Năm nay là một năm mạnh mẽ đối với thị trường tài sản kỹ thuật số, nổi bật bởi dòng vốn tổ chức ngày càng tăng và sự thay đổi đáng kể trong môi trường pháp lý. Chứng kiến lá thư tháng 9 của Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ cho biết các sàn giao dịch tiền điện tử tuân thủ Quy tắc 15c3-3 của SEC (Quy tắc Bảo vệ Khách hàng) được tự do giao dịch chứng khoán tài sản kỹ thuật số.
Với hơn 50 triệu người trên khắp thế giới đầu tư và giao dịch tiền điện tử với khối lượng có ý nghĩa, Goldman Sachs gần đây đã bổ nhiệm một người đứng đầu toàn cầu mới về tài sản kỹ thuật số, như đã làm JPMorgan vào tháng Hai. Động thái của Goldman là một sự đảo ngược đáng chú ý sau cuộc gọi thu nhập vào tháng 5, trong đó một trong những nhà phân tích của nó đã đặt câu hỏi về tính hợp pháp của Bitcoin (BTC) như một loại tài sản.
Âm sắc của thị trường tài sản kỹ thuật số đang thay đổi từ chủ yếu có tính chất đầu cơ, được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch cá nhân tần suất cao cưỡi sóng biến động, sang hoạt động mua và giữ dài hạn. Ví dụ: Yale và Harvard đều đã tạo ra làn sóng trong những tháng gần đây với hồ sơ SEC tiết lộ các khoản đầu tư hàng triệu đô la vào các quỹ tiền điện tử khi loại tài sản tiếp tục tăng trưởng.
Có liên quan: Các trường đại học Ivy League thiết lập để thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử bằng cách đầu tư tổ chức
Visa, Mastercard và PayPal đã đưa ra những thông báo gần đây rằng họ cũng đang nắm bắt thị trường tài sản kỹ thuật số, với Visa gần đây viết trên blog của nó:
“Các loại tiền kỹ thuật số có tiềm năng mở rộng giá trị của các khoản thanh toán kỹ thuật số cho nhiều người và nhiều nơi hơn”.
Thật vậy, ngày càng nhiều tổ chức và chính phủ trên toàn cầu đang sử dụng tài sản kỹ thuật số để giao dịch, đầu tư và thanh toán không qua trung gian. Để chứng minh cho động lực này, Diễn đàn Kinh tế Thế giới đã thành lập một hiệp hội để quản lý các loại tiền kỹ thuật số trong năm nay, bao gồm các stablecoin do chính phủ phát hành, mà các ngân hàng trung ương ngày càng chấp nhận.
Tính đến giữa tháng 7 năm 2020, theo báo cáo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, ít nhất 36 ngân hàng trung ương đã công bố hoạt động tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán lẻ hoặc bán buôn. Ít nhất chín quốc gia đã thực hiện thí điểm CBDC; 18 ngân hàng trung ương đã công bố nghiên cứu về các CBDC bán lẻ; và 13 người khác đã công bố công việc nghiên cứu hoặc phát triển trên một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán buôn.
Sự rõ ràng về quy định đã chậm được thực hiện như một trở ngại lớn đối với việc chấp nhận của các nhà đầu tư và nhà cung cấp dịch vụ truyền thống, tuy nhiên, không thể phủ nhận sự thay đổi đang được tiến hành.
Ngoài động thái gần đây của SEC, Văn phòng kiểm soát tiền tệ gần đây đã thông báo rằng các ngân hàng quốc gia có thể cung cấp các dịch vụ tiền điện tử, bao gồm giữ khóa cá nhân cho khách hàng và các giải pháp lưu ký khác. Và các doanh nghiệp tiền điện tử say mê với viễn cảnh về một sự chắp vá hài hòa giữa các quy tắc chuyển tiền của tiểu bang và liên bang. Những phát triển như vậy đang làm cho thị trường trở nên ngon miệng hơn cho những người tham gia vào không gian này.
Có liên quan: Các ngân hàng Hoa Kỳ nhận được cái gật đầu lưu ký tiền điện tử, nhưng nhu cầu tăng ngay lập tức khó xảy ra
Theo một mới báo cáo bởi Fidelity Digital Assets, người đứng đầu nghiên cứu Ria Bhutoria:
“Bức thư diễn giải vào tháng 7 năm 2020 của OCC thể hiện một bước tiến lớn trong việc tăng cường sự thoải mái của các tổ chức truyền thống với tài sản kỹ thuật số. Trong phạm vi các tổ chức được OCC quản lý thực sự cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số, số lượng lớn hơn các nhà đầu tư và người dùng cũng có thể thoải mái hơn khi giao dịch, nắm giữ và tham gia với tài sản kỹ thuật số thông qua các tổ chức trung gian tuân theo các tiêu chuẩn quy định nghiêm ngặt của cơ quan liên bang phụ trách quản lý hệ thống ngân hàng ở Hoa Kỳ. ”
Nói như vậy, đó là một vấn đề nan giải: Tiến độ phát triển cơ sở hạ tầng và quy định cần thiết để hỗ trợ thị trường tài sản kỹ thuật số đã không theo kịp với hoạt động ở những thị trường này.
Sự không chắc chắn về quy định vẫn còn?
Khi các quy tắc và quy định tiếp tục được giới thiệu và hoàn thiện, một loạt các câu hỏi vẫn còn:
- Liệu các ngân hàng có lưu trữ khóa tài sản kỹ thuật số của khách hàng và tạo điều kiện giao dịch trên các nền tảng tiền điện tử không, và nếu có, thì làm thế nào; hay họ sẽ yêu cầu khách hàng tham gia vào một nhà cung cấp khác để giảm rủi ro cho chức năng đó?
- Đặc biệt với sự gia tăng giao dịch khối tiền điện tử, những dịch vụ cung cấp dịch vụ chính nào có thể làm giảm hoặc loại bỏ khả năng giao dịch bị hỏng và trộm cắp tài sản?
- Làm thế nào để các doanh nghiệp tiền điện tử có thể quản lý sự phân mảnh của báo cáo và định giá công cụ?
- Làm thế nào các doanh nghiệp tiền điện tử có thể điều hướng bối cảnh quy định phức tạp và thay đổi nhanh chóng?
Mức độ mà các ngân hàng sẽ lưu ký khóa cá nhân và hoạt động như công ty con hoặc tránh rủi ro cho các nhà cung cấp đủ điều kiện khác là không rõ ràng. Ngày càng nhiều nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử nổi lên để cung cấp các chức năng giao dịch, cho vay, thanh toán bù trừ và thanh toán thiết yếu, và cuộc chiến cạnh tranh trong phân khúc chưa được phục vụ này đã tăng lên đáng kể trong những tháng gần đây. Sự xuất hiện của các nhà cung cấp dịch vụ chính đáng tin cậy và có năng lực trong thế giới tiền điện tử là rất quan trọng.
Khi thị trường tài sản kỹ thuật số phát triển, số lượng giao dịch thương mại và vi phạm bảo mật có thể tăng lên nếu cơ sở hạ tầng chưa hoàn thiện, khiến các địa điểm giao dịch trở thành ưu tiên hàng đầu về bảo mật và tuân thủ. Ví dụ, cũng đã có một đợt bán tháo Bitcoin lớn trên sàn giao dịch BitMEX vào tháng 3: Gần 200 triệu đô la đã được thanh lý một cách hỗn loạn với các nhà giao dịch quá trung bình không thể chuyển tiền giữa các mạng kịp thời để nới lỏng vị thế của họ. Và theo báo cáo của Fidelity Digital Assets, đã có 11 vụ hack sàn giao dịch vào năm 2019, dẫn đến tài sản kỹ thuật số bị đánh cắp 283 triệu đô la. Trong khi tổng số tiền bị đánh cắp đã giảm qua từng năm, điều này cho thấy sự cải thiện về bảo mật, số lượng các vụ hack đã tăng lên.
Trong mắt các nhà quản lý Hoa Kỳ, các doanh nghiệp tiền điện tử là những nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo sẽ sớm được yêu cầu thu thập tên của người gửi và người nhận giao dịch. Họ cũng phải có các chính sách và thủ tục AML. Thật vậy, các doanh nghiệp tiền điện tử đã cắt giảm công việc của họ để hòa giải mớ hỗn độn của việc thay đổi các quy tắc của tiểu bang, liên bang và xuyên biên giới. Khi sự giám sát thị trường vẫn còn phân tán và thay đổi, các đối tác có thể bị bỏ mặc nếu giao dịch gặp trục trặc.
Có liên quan: Chậm nhưng ổn định: Đánh giá của FATF nêu bật cuộc đấu tranh của các sàn giao dịch tiền điện tử để đáp ứng các tiêu chuẩn AML
Các vấn đề toàn ngành khác vẫn là điểm mấu chốt đối với các tổ chức bên lề.
Đối với một điều, số nhận dạng tài sản kỹ thuật số không thích hợp trên các nền tảng và sàn giao dịch và thường có các mã khác nhau cho cùng một công cụ. Trong trường hợp không có kho lưu trữ dữ liệu thị trường tiền điện tử trung tâm, việc cố gắng xử lý các giao dịch trong các hệ thống hạ nguồn để định giá, định giá, kế toán và báo cáo có thể tạo ra một loạt các vấn đề. Thật vậy, ngày nay, hầu như các nhà đầu tư và các bên liên quan khác không thể tính toán một cách nhất quán và đáng tin cậy các khoản lãi và lỗ thực sự của tiền điện tử..
Ngành công nghiệp cần gì bây giờ?
Khi phân khúc thị trường này phát triển và các khối lớn hơn cần di chuyển giữa người mua và người bán, hơn bao giờ hết, những người tham gia thị trường cần dữ liệu thị trường chính xác và các dịch vụ hàng đầu chất lượng như cho vay, lưu ký, ký quỹ, thanh toán bù trừ và thanh toán để đảm bảo khách hàng có một môi trường an toàn trong cái nào để kinh doanh. Nhiều tổ chức tài chính sẽ trở nên tích cực hơn trong lĩnh vực này khi những lo ngại về sự không chắc chắn trong quy định, tính minh bạch của thị trường, chất lượng thực thi và hiệu quả sử dụng vốn được giải quyết. May mắn thay, chúng ta đang thấy các lực lượng tiến hóa trong quản lý dữ liệu tiền điện tử, xây dựng quy tắc và báo cáo.
Một loạt các nhà cung cấp mới đang tạo ra các hệ thống để người tiêu dùng dữ liệu tiền điện tử phi tập trung, chẳng hạn như ngân hàng và các tổ chức khác, có thể đối chiếu kế toán và báo cáo dễ dàng và chính xác hơn. Ngoài ra, các cơ quan giám sát đang bắt đầu áp dụng các biện pháp bảo vệ thị trường truyền thống cho hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Về phần mình, hướng dẫn gần đây của OCC là một bản kế hoạch chi tiết mà các cơ quan khác có thể tuân theo để đưa ra các tiêu chuẩn và biện pháp bảo vệ sẽ cho phép các thị trường đang phát triển này phát triển mạnh trong những tháng và năm tới..
Các doanh nghiệp tiền điện tử có thể điều hướng bối cảnh kinh doanh và quy định đang thay đổi nhanh chóng bằng cách tham gia một số hiệp hội thương mại tích cực hiện đang định hình chính sách và thay đổi ngành.
Nó giúp những người tham gia thị trường trở nên tích cực nhất có thể trong các hiệp hội này khi các nhà hoạch định chính sách xác định tài sản kỹ thuật số và cách chúng nên được quản lý. Có sức mạnh về số lượng, vì vậy việc tương tác với các doanh nghiệp tiền điện tử khác trong cuộc đối thoại với các cơ quan quản lý sẽ mang lại cơ hội tạo ra tác động có ý nghĩa đối với phân khúc đang phát triển nhanh chóng này trước khi chính sách được đưa ra..
Theo dõi các sắc thái thay đổi đang diễn ra không chỉ giúp thị trường an toàn hơn cho tất cả mọi người mà còn có thể giúp các công ty dịch vụ tài chính triển khai các dòng sinh lợi tiềm năng mà các đối thủ kinh doanh có thể đang theo đuổi, chẳng hạn như stablecoin cho thanh toán xuyên biên giới và dịch vụ giao dịch tiền điện tử. Cuối cùng, đường cong ngày nay của sự phát triển cấu trúc thị trường sẽ phẳng và các tài sản kỹ thuật số sẽ thường được chấp nhận. Khi điều đó xảy ra, những người trong chúng ta đang làm việc siêng năng cùng nhau bây giờ sẽ hài lòng khi nhìn lại với tư cách là tác nhân của sự thay đổi.
Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của một mình tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
Kristin Boggiano là chủ tịch và là đồng sáng lập của CrossTower và trước đây là giám đốc pháp lý của nhà cung cấp phần mềm trao đổi tiền điện tử AlphaPoint. Trước đó, cô từng là luật sư về sản phẩm có cấu trúc tại Schulte Roth, nơi cô xử lý các vụ việc liên quan đến CDO, CLO và các công cụ phái sinh tín dụng. Kristin cũng đã làm việc với tư cách là luật sư điều chỉnh về hoạch định chính sách và quy tắc của Dodd – Frank, cũng như các trường hợp liên quan đến quỹ đầu cơ và các tổ chức khác đầu tư vào tài sản kỹ thuật số. Kristin là người sáng lập Liên minh pháp lý quản lý tài sản kỹ thuật số để đưa ra lời khuyên chung.