Το Συμπόσιο Οικονομικής Πολιτικής διοργανώνεται κάθε χρόνο από η Federal Reserve Bank of Kansas City – μια εκδήλωση στην οποία συμμετείχαν υπουργοί οικονομικών, διευθυντές κεντρικών τραπεζών και ακαδημαϊκοί, μεταξύ άλλων – ήταν που πραγματοποιήθηκε ουσιαστικά λόγω των ανησυχιών COVID-19 φέτος, και δεν υπήρχε τίποτα σχετικά με την ανακοίνωση. Το αμερικανικό δολάριο θα τροφοδοτηθεί στους λύκους.
Μια μνημειακή αλλαγή από μια ήδη άνευ προηγουμένου στάση νομισματικής πολιτικής
Για να είμαστε σίγουροι, η Fed επέμεινε με μια ευνοϊκή στάση νομισματικής πολιτικής από τη Μεγάλη Ύφεση παρά τα έντονα χρόνια ανάπτυξης στα μέσα των ετών του Ομπάμα και αργή αλλά σταθερά θετική ανάπτυξη τον υπόλοιπο χρόνο.
Πριν από την πανδημία του coronavirus, η Fed είχε αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια πέρα από το μηδενικό εύρος, καθώς η ανάγκη να αφήσει κάτι στη δεξαμενή θα πρέπει να αναγνωριστεί μια άλλη κρίση. Αυτές οι κινήσεις ήταν περίπου σύμφωνες με τις αυξανόμενες ανησυχίες των κεντρικών τραπεζιτών σε παγκόσμιο επίπεδο ότι η προσαρμοστική νομισματική πολιτική είχε αποτύχει να δημιουργήσει ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης και διακινδύνευε να κάνει τους κεντρικούς τραπεζίτες χωρίς δόντια σε περίπτωση σοβαρής ύφεσης.
Αυτό που ελάχιστα έγινε κατανοητό τις τελευταίες δύο δεκαετίες είναι ότι με τις κινεζικές εισαγωγές να μαίνονται σε όλες τις δυτικές αγορές, οι αποπληθωριστικές δυνάμεις αγοράστηκαν εισερχόμενα ταυτόχρονα με τη ζήτηση εργασίας που αντιμετώπισε πρωτοφανείς προκλήσεις.
Η παγκόσμια οικονομική δομή άλλαζε.
Ωστόσο, οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο επέμειναν στις προσπάθειές τους να διογκώσουν τις οικονομίες και να ενθαρρύνουν την ανάπτυξη – όχι ότι δεν υπήρξε ανάπτυξη. Στην πραγματικότητα, όταν ο Πάουελ ανέλαβε τα ηνία το 2018, οι Ηνωμένες Πολιτείες απολάμβαναν τη μεγαλύτερη περίοδο οικονομικής επέκτασης στην ιστορία τους. Αλλά η ανάπτυξη ήταν αργή.
Αλλαγή πορείας σε λάθος στιγμή
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα είχε έθεσε τιμές εννέα φορές μεταξύ του 2015 και του 2018, με τις τιμές να παραμένουν στάσιμες κάθε φορά. Αυτή η αλλαγή κατεύθυνσης, ωστόσο, σύντομα ανατράπηκε από την πανδημία 100 ετών.
Από την επίθεση του COVID-19, η Fed και οι αντίστοιχες τράπεζες της μείωσαν τα επιτόκια σε μηδενικά επίπεδα, καθώς οι οικονομίες τέθηκαν σε ακινησία. Τον Μάρτιο, η Fed ανακοινώθηκε πολιτική της ετοιμότητας να αγοράσει απεριόριστο ποσό των θησαυρών και των τίτλων που υποστηρίζονται από ενυπόθηκα δάνεια για τη στήριξη των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Ο ισολογισμός του μπαλόνια πάνω από 3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περίπου 7 τρισεκατομμύρια δολάρια χωρίς τέλος. Και την περασμένη εβδομάδα, ο Πάουελ αποκάλυψε μια πολυαναμενόμενη στάση «στόχευσης μέσου πληθωρισμού». Από το 1977, η διπλή εντολή της Fed ήταν η διατήρηση της μέγιστης απασχόλησης και των σταθερών τιμών. Το τελευταίο θεωρείται ποσοστό πληθωρισμού 2%.
Όλα αυτά άλλαξαν την περασμένη Πέμπτη. Στοχεύοντας τον μέσο πληθωρισμό, ο Πάουελ ανέφερε ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλότερα από ό, τι έπρεπε, παρά την υγεία της οικονομίας να ωθήσει τον επικρατούμενο πληθωρισμό πάνω από 2% εάν ο πληθωρισμός είχε προηγουμένως μειωθεί χαμηλότερα από αυτόν για πάρα πολύ καιρό.
Στο σημερινό πλαίσιο, η εικόνα είναι τρομακτική. Ο πληθωρισμός έχει τρέξει μόλις 2% από τη Μεγάλη Ύφεση. Για να μεταφέρετε αυτόν τον μέσο όρο στο ρυθμό στόχου αναδρομικά, ο Πάουελ και οι συνεργάτες του μπορούν να ρυθμιστούν σε επίπεδα στόχου περίπου 3% για παρατεταμένη χρονική περίοδο.
Τι μέση στόχευση πληθωρισμού θα μπορούσε να σημαίνει για το δολάριο
Εάν η Fed διατηρήσει μια ευνοϊκή νομισματική στάση σε μια ευρύτερη οικονομική ανάκαμψη, τα αποτελέσματα θα είναι σχεδόν αναμφίβολα φούσκες περιουσιακών στοιχείων σε μετοχές και στέγαση. Αυτό ακριβώς συνέβη μετά την ανάκαμψη από τη Μεγάλη Ύφεση. Στην πραγματικότητα, τα αποθέματα έχουν ήδη αποδειχθεί έντονα από το κλείσιμο του ιού coronavirus, με τους επενδυτές να διασφαλίζουν τη συνεχή υποστήριξη των τιμών ενεργητικού από τις ρυθμιστικές αρχές.
Το αξίωμα της Γουόλ Στριτ «ποτέ στοίχημα εναντίον της Fed» δεν ήταν ποτέ πιο αληθινό. Οι πλούσιοι επενδυτές, που είναι πάντα ο πρώτος στη σειρά για φθηνά χρήματα, κερδίζουν τα περισσότερα από τα χαμηλά επιτόκια. Ο αντίκτυπός του είναι οι φυσαλίδες σε πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία όπως η στέγαση που τιμούν τους απλούς ιδιοκτήτες σπιτιού από την αγορά.
Ένας άλλος προφανής κίνδυνος για την οικονομία είναι η υποτίμηση του νομίσματος. Ήδη, οι επενδυτές και οι εταιρείες έχουν δει τη γραφή στον τοίχο. Η MicroStrategy, μια εταιρεία επιχειρηματικής ευφυΐας με δημόσια διαπραγμάτευση, άλλαξε πρόσφατα τα αποθέματα μετρητών σε δολάρια ΗΠΑ για το Bitcoin (BTC) για να αποφύγει την απώλεια ισολογισμού που θα προκύψει από την πτώση του δολαρίου.
Τα δίδυμα Winklevoss υποστηρίζουν ότι ο πληθωρισμός είναι αναπόφευκτος. Ενώ ο χρυσός, το πετρέλαιο και το δολάριο ΗΠΑ υπήρξαν από καιρό τα περιουσιακά στοιχεία ασφαλούς καταφυγίου, ο χρυσός και το πετρέλαιο είναι ρευστό και δύσκολο να αποθηκευτούν και το δολάριο ΗΠΑ δεν είναι πλέον ασφαλές ως αποθήκη αξίας. Βλέπουν το Bitcoin να επωφελείται τεράστια από τις ενέργειες της Fed.
Ο Don Guo, διευθύνων σύμβουλος του ομίλου Broctagon Fintech, επεσήμανε:
«Εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να αυξάνεται, μπορούμε να περιμένουμε από πολλούς επενδυτές να χρησιμοποιούν το Bitcoin ως αντιστάθμιση, προωθώντας περαιτέρω την τιμή του. Καθ ‘όλη τη διάρκεια του 2020, πολλοί αναλυτές έχουν προβλέψει ότι το Bitcoin θα φτάσει σε ύψη που δεν έχουν ακούσει, και είναι αναμφισβήτητο ότι η αγορά βρίσκεται σε ακόμη ισχυρότερη θέση από ό, τι ήταν κατά τη διάρκεια του bull bull 2017. Έκτοτε, η αγορά ωρίμασε πολύ, με αποτέλεσμα την αυξημένη συμμετοχή των θεσμικών οργάνων και τη δημοτικότητα των μέσων ενημέρωσης ».
Εάν ο πληθωρισμός φαίνεται αναπόφευκτος στα δίδυμα Winklevoss, η Fed το έχει εγγυηθεί. Η Grayscale κυκλοφόρησε πρόσφατα μια έκθεση, υποστηρίζοντας:
«Τα νομίσματα Fiat κινδυνεύουν να υποτιμηθούν, τα κρατικά ομόλογα αντικατοπτρίζουν χαμηλές ή αρνητικές πραγματικές αποδόσεις και τα ζητήματα παράδοσης επισημαίνουν τον παλαιό ρόλο του χρυσού ως ασφαλές καταφύγιο. Υπάρχουν περιορισμένες επιλογές για αντιστάθμιση σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα. “
Τα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εφοδιασμού, όπως το Bitcoin, φαίνεται να είναι θριαμβευτικά από το τελευταίο σύνολο ανακοινώσεων του Jerome Powell. Καθώς το δολάριο υποφέρει από τη μοίρα της σημαντικής υποτίμησης της αξίας στα χέρια της ρυθμιστικής υπερβολής, το Bitcoin είναι σίγουρο ότι θα εμφανιστεί ως νικητής.
Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι μόνες του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις του Cointelegraph.
Πολ ντε Χάβιλαντ είναι οπαδός της αναστατωτικής τεχνολογίας και ενεργός επενδυτής στις νεοσύστατες επιχειρήσεις. Έχει εμπειρία που καλύπτει τόσο τις παραδοσιακές όσο και τις αναδυόμενες τάξεις περιουσιακών στοιχείων και επίσης γράφει στήλες στην πολιτική και στον αναπτυξιακό τομέα. Τα πάθη του περιλαμβάνουν το βιολί και την όπερα.