Τις τελευταίες 48 ώρες, η τιμή του Bitcoin (BTC) αυξήθηκε από 31.000 $ σε 34.800 $ πριν αντιστραφεί η πορεία και μειώθηκε η πλειονότητα αυτών των κερδών. Ενώ αυτή η μετατόπιση 3.800 δολαρίων στο μειονέκτημα μπορεί να μην φαίνεται σημαντική, η ταλάντωση 12% ρευστοποίησε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αξίας 660 εκατομμυρίων δολαρίων.
Αν και είναι απίθανο να υπάρξει οριστική απάντηση πίσω από την κίνηση, στις 25 Ιανουαρίου, ο Πρόεδρος Joe Biden φωνηείς την προθυμία του να μειώσει το πακέτο τόνωσης ύψους 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό θα μπορούσε να έχει μειώσει τα κίνητρα για όσους αγοράζουν BTC ως προστασία από τον πληθωρισμό ή ως αντιστάθμιση έναντι της υποτίμησης του δολαρίου ΗΠΑ έναντι των κορυφαίων παγκόσμιων νομισμάτων.
Διάγραμμα 4 ωρών BTC / USD. Πηγή: TradingView
Τα βραχυπρόθεσμα γραφήματα ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζουν την ανοδική πορεία του Bitcoin, αλλά διάφοροι δείκτες παραγώγων και η ροή των κορυφαίων εμπόρων δεν αφήνουν περιθώρια για αναμενόμενες τιμές κάτω των 30.000 $.
Το Bitcoin δοκιμάζει την υποστήριξη των $ 30.800, αλλά οι ταύροι έχουν δείξει επιθετική αγοραστική δραστηριότητα κάτω από αυτό το επίπεδο. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι τόσο η MicroStrategy όσο και η Marathon Patent Group ανακοίνωσαν πρόσφατα σημαντικές εξαγορές.
Τα δεδομένα δείχνουν ότι οι κορυφαίοι έμποροι στο OKEx αγοράζουν σε μεγάλο βαθμό την πτώση και το ασφάλιστρο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δεν αντικατοπτρίζει την υπερβολική μόχλευση από τους αγοραστές.
Θα πρέπει να έχουμε κατά νου ότι η λήξη των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στις 29 Ιανουαρίου θα εξαλείψει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αξίας 4,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή το 47% του συνολικού ανοιχτού ενδιαφέροντος των 10,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των παραγώγων BTC ανοίγουν ενδιαφέρον σε USD. Πηγή: Bybt.com
Αν και αρχικά ανησυχητικό, ένα μεγάλο μέρος αυτών των συμβάσεων συνήθως παραχωρείται. Σε αυτά περιλαμβάνονται 1,53 δισεκατομμύρια δολάρια στο OKEx, 875 εκατομμύρια δολάρια στο CME και 840 εκατομμύρια δολάρια στο Binance.
Οι έμποροι που είναι επί του παρόντος μακροχρόνιοι μπορούν να αγοράσουν ένα μακροπρόθεσμο συμβόλαιο, ενώ ταυτόχρονα κλείνουν τη θέση τους για τα συμβόλαια του Ιανουαρίου. Έτσι, ανεξάρτητα από το αν είναι (ή όχι) υποβρύχια, αρκεί να υπάρχει αρκετό περιθώριο, και οι δύο πλευρές μπορούν να κρατήσουν τα στοιχήματά τους ανοιχτά.
Ενώ οι πρόσφατες εκκαθαρίσεις μπορεί να ήταν μεγάλες, οι επαγγελματίες έμποροι δεν κλονίζονται εύκολα από μια απλή αλλαγή τιμής 12%. Αυτή η υπόθεση ισχύει ιδιαίτερα αν ληφθεί υπόψη η ετήσια μεταβλητότητα 120% του Bitcoin.
Για να κατανοήσουμε πώς μπορεί να έχουν τοποθετηθεί οι φάλαινες και τα γραφεία arbitrage κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, θα πρέπει να αναλύσουμε την αναλογία μακροπρόθεσμων προς βραχυπρόθεσμα των κορυφαίων εμπόρων και το premium.
Οι κορυφαίοι έμποροι αγόρασαν την πτώση
Δεν υπάρχει πραγματικά ένας συγκεκριμένος τρόπος για να μετρήσετε αποτελεσματικά την καθαρή θέση ενός εμπόρου, καθώς θα μπορούσαν να κρατούν κέρματα σε ένα κρύο πορτοφόλι ή να χρησιμοποιούν ταυτόχρονα πολλαπλές ανταλλαγές.
Επιπλέον, όταν συνδυάζετε επιλογές με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, καθίσταται σχεδόν αδύνατο να ερμηνεύσετε τη θέση των επενδυτών κοιτάζοντας μόνο την έκθεση spot και futures.
Από τις 22 Ιανουαρίου, οι κορυφαίοι έμποροι Binance κατείχαν μια σταθερή και ισορροπημένη θέση, αλλά άρχισαν να προσθέτουν longs στις πρώτες πρωινές ώρες της 25ης Ιανουαρίου. Αυτή η τάση συνεχίστηκε στις 26 Ιανουαρίου, και ο δείκτης ευνοεί επί του παρόντος τις διακυμάνσεις κατά 13%. Επί του παρόντος, ο λόγος μακροπρόθεσμα προς τους κορυφαίους εμπόρους Binance παραμένει κάτω από το μηνιαίο μέσο όρο 1,20.
Μακροπρόθεσμη αναλογία BTC κορυφαίων εμπόρων. Πηγή: Bybt.com
Από την άλλη πλευρά, οι κορυφαίοι έμποροι στο Huobi κατά μέσο όρο ήταν 0,85 λόγος long-to-short τις τελευταίες 30 ημέρες, ευνοώντας τα καθαρά σορτς κατά 15%. Στις 25 Ιανουαρίου, καθώς το Bitcoin έφτασε τα $ 34.800 σε τοπικό επίπεδο, αυτοί οι έμποροι αύξησαν τα καθαρά σορτς τους στο 25%. Ως εκ τούτου, με τη σωστή διαπραγμάτευση της κίνησης, θα μπορούσαν να επαναγοράσουν αυτά τα συμβόλαια σε χαμηλότερες τιμές και σήμερα ανέρχονται στα 0,85, που είναι ο μηνιαίος μέσος όρος τους.
Τέλος, οι κορυφαίοι έμποροι της OKEx αγοράζουν επιθετικά από τις 25 Ιανουαρίου, προκαλώντας την αναλογία long-to-short να φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο σε 30 ημέρες στα 2,64. Αυτό σημαίνει ότι τα longs διατηρούσαν 164% μεγαλύτερες θέσεις από τους κορυφαίους εμπόρους με αρνητική καθαρή έκθεση. Λαμβάνοντας υπόψη ότι αυτό συνέβη ενώ το BTC μειώθηκε από 34.800 $ σε 31.100 $, αυτοί οι έμποροι θα αντιμετωπίσουν σοβαρούς κινδύνους ρευστοποίησης εάν οι αγορές γίνουν bearish.
Το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης διατηρήθηκε στις τρεις τελευταίες πτώσεις
Όσον αφορά το ασφάλιστρο μελλοντικής εκπλήρωσης, οι έμποροι θα πρέπει να αναμένουν ένα ετήσιο ασφάλιστρο 10% έως 20% (βάση) έναντι των τακτικών ανταλλαγών spot σε υγιείς αγορές. Αυτός ο δείκτης πρέπει να είναι συγκρίσιμος με τις αποδόσεις των σταθερών νομισμάτων.
Όποτε αυτός ο δείκτης διατηρεί επίπεδα κάτω από αυτό το εύρος, θα πρέπει να θεωρείται ανησυχητικό σήμα. Από την άλλη πλευρά, μια βιώσιμη βάση άνω του 20% σηματοδοτεί υπερβολική μόχλευση από τους αγοραστές, δημιουργώντας το ενδεχόμενο μαζικής εκκαθάρισης και ενδεχόμενων διακοπών της αγοράς.
Προθεσμιακό ασφάλιστρο BTC Μαρτίου. Πηγή: NYDIG Digital Assets Data
Το παραπάνω γράφημα δείχνει ότι το ασφάλιστρο μελλοντικής εκπλήρωσης κυμαίνεται κοντά στο 4,5%, μεταφράζοντας σε μια ανοδική 22% σε ετήσια βάση. Μετά τη διακοπή της τιμής BTC στις 20 Ιανουαρίου, ο δείκτης μειώθηκε στο 3,3% και πιο πρόσφατα στο 2,2% καθώς η BTC δοκίμασε την υποστήριξη της στα 31.000 $. Το τρέχον 12% ετήσιο ασφάλιστρο βρίσκεται σε ουδέτερη θέση.
Το πιο σημαντικό, δεν υπήρξαν σημάδια απόγνωσης στις αγορές παραγώγων. Η απουσία πριμοδότησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης θα μπορούσε εύκολα να παρατηρηθεί σε μια τέτοια κατάσταση.
Παρόλο που η θέση long-to-short του OKEx μπορεί να φαίνεται υπερβολική, η συνολική διάρθρωση της αγοράς απέχει πολύ από την υπερβολική μόχλευση. Έτσι, ακόμη και αν η BTC επαναλάβει το τεστ συντριβής στις 4 Ιανουαρίου κάτω από επίπεδα κάτω των 28.000 $, οι αγοραστές έχουν απομείνει πυρομαχικά για να απομακρύνουν τη βραχυπρόθεσμη πτωτική παλίρροια.
Όλα τα μάτια πρέπει τώρα να επικεντρωθούν στις επιλογές των 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων που λήγουν στις 29 Ιανουαρίου, η οποία ευνοεί επί του παρόντος ταύρους, όπως ανέφερε η Cointelegraph.
Οι απόψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αποκλειστικά αυτές του συντάκτης και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις του Cointelegraph. Κάθε κίνηση επενδύσεων και συναλλαγών συνεπάγεται κίνδυνο. Θα πρέπει να κάνετε τη δική σας έρευνα κατά τη λήψη μιας απόφασης.