โฆษณาทั่วไปประมาณปี 2018 ได้ประกาศให้โทเค็นการรักษาความปลอดภัยเป็นแอปนักฆ่าของคริปโต หลังจากที่ Bitcoin ร่วงลงจากจุดสูงสุด 20,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2017 สัญญาที่ปฏิวัติวงการ cryptocurrencies บางส่วนได้สูญเสียความแวววาวไปโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการล่มสลายของตลาด altcoin ในเวลาต่อมาและการทำร้ายร่างกายของการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น.
ในทางกลับกันข้อเสนอโทเค็นความปลอดภัยหรือ STO ถูกเรียกเก็บเงินในฐานะวิธีการจัดการที่ง่ายกว่าหากยังคงรุนแรงในการอัปเกรดระบบการเงินแบบเก่าที่เต็มไปด้วยฝุ่นซึ่งกลับมามีการซื้อขายตราสารทุน การปฏิวัติจากภายในการเงิน.
สองปีต่อมาและการปฏิวัติในหุ้นและพันธบัตรยังไม่เกิดขึ้นอย่างถูกต้อง นี่คือเรื่องราวของสาเหตุตลอดจนแผนที่ว่าโทเค็นความปลอดภัยอยู่ที่ใดและดูเหมือนจะมุ่งหน้าไปที่ใด.
ความแตกต่างระหว่างโทเค็นความปลอดภัยและสกุลเงินดิจิทัล
สกุลเงินดิจิทัลแบบคลาสสิกเป็นโทเค็นที่กระจายอำนาจซึ่งตามชื่อของพวกเขามีลักษณะคล้ายกับดอลลาร์มากกว่าหุ้น แม้ว่าสินทรัพย์คริปโตจำนวนมากจะถูกควบคุมโดยหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ที่โต้แย้งการจำแนกประเภทของพวกเขา แต่ cryptos เช่น Bitcoin และ Ether ก็ได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าไม่ใช่หลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่นในสหรัฐอเมริกามีการควบคุมให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ – ไม่เหมือนกับสกุลเงิน แต่เป็นสถานะที่ไม่มี บริษัท หรือหน่วยงานเดียวที่จะถือครองในบัญชี.
โทเค็นความปลอดภัยแตกต่างกัน พวกเขาอ้างอย่างชัดเจนว่าเป็นการลงทุนใน บริษัท ที่ออกเงินให้ ดังนั้นจึงมีข้อกำหนดในการรายงานที่เข้มงวดกว่าสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ และส่วนใหญ่จะเหมือนกับหุ้น.
ข้อได้เปรียบของ STO ที่มีเหนือหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมคือพวกเขาดำเนินการทางเทคโนโลยีเช่นสินทรัพย์ crypto การซื้อขายจะไม่ปิดเมื่อตกกลางคืนทั่วนิวยอร์กหรือฮ่องกง พวกเขายังทำธุรกรรมได้เร็วขึ้นและสามารถให้สภาพคล่องในระดับโลกได้โดยสมมุติฐาน เหตุใด บริษัท ใด ๆ จึงเลือกที่จะ จำกัด การเสนอขายครั้งแรกให้แก่ประชาชนทั่วไปในการแลกเปลี่ยนเฉพาะที่ให้บริการในเขตอำนาจศาลเดียวเมื่อกลุ่มนักลงทุนสามารถไปทั่วโลกได้?
ที่รัฐบาลก้าวเข้ามา
น่าเสียดายสำหรับผู้ที่ต้องการออกข้อได้เปรียบหลักของโทเค็นความปลอดภัยคือเหตุผลเดียวกันกับที่หน่วยงานกำกับดูแลระมัดระวัง สหรัฐฯเป็นเจ้าภาพโดย ตลาดตราสารทุนที่ใหญ่ที่สุด ในโลก; ดังนั้นสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาจึงมีบทบาทเหนือกว่าในการควบคุมการซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วโลก.
ในทำนองเดียวกันความต้องการของ ก.ล.ต. โดยค่าเริ่มต้นกำหนดบรรทัดฐานระดับโลกสำหรับ STO เช่นเดียวกับคำถามที่ว่าสกุลเงินดิจิทัลใดมีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์อุตสาหกรรมจำนวนมากกำลังรอให้สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ทำให้ความคาดหวังชัดเจนขึ้น ซึ่งไม่เพียง แต่ใช้ในขอบเขตของการเปิดเผยข้อมูลและแบบฟอร์มการลงทะเบียนเท่านั้น แม้ว่าโทเค็นใหม่จะลงทะเบียนและดูเหมือนจะปฏิบัติตามกฎที่มีอยู่อย่างสมบูรณ์ แต่ก็ยังไม่สามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นตามขนาดได้.
เป็นเรื่องไม่ยุติธรรมที่จะกล่าวโทษ SEC ถึงความก้าวหน้าในการทำลายสถิติเนื่องจากจำนวนโทเค็นที่ลงทะเบียนอย่างแข็งขันด้วยค่าคอมมิชชั่น อย่างไรก็ตามยังคงมีการถือครองที่สำคัญในการยอมรับ STO จำนวนมากรวมถึงความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและการต่อต้านในตลาดตราสารทุนแบบดั้งเดิมมากขึ้น น่าเสียดายที่ตลาดเหล่านี้เป็นที่ที่หลักทรัพย์ที่ใช้โทเค็นจะสร้างผลกระทบมากที่สุด แต่ตลาดใหญ่ ๆ เหล่านั้นก็กำลังรอหน่วยงานกำกับดูแลซึ่งในทางกลับกันจะตรวจสอบตลาดขนาดเล็กที่มีอยู่เพื่อดูสัญญาณเตือน.
ซีอีโอของ BRD Wallet และ SBI Mining Adam Traidman ทำให้สถานการณ์หยุดชะงักในการศึกษาที่ช้าของ SEC เกี่ยวกับเทคโนโลยีบล็อกเชนในวงกว้างโดยกล่าวถึง STOs:
“ มันเป็นเรื่องง่ายๆ และสิ่งเดียวที่จะยึดมันไว้ได้ก็คือกฎข้อบังคับ และมันไม่เหมือนกับที่ ก.ล.ต. บอกว่าไม่ เพียง แต่พวกเขายังไม่เข้าใจ พวกเขาไม่เข้าใจ”
แม้ว่าพวกเขาจะอนุญาตให้มีโทเค็นความปลอดภัยบางอย่าง แต่หน่วยงานกำกับดูแลก็ไม่เต็มใจที่จะเปิดสถานที่สำหรับการซื้อขายโทเค็นเหล่านั้นจริง ๆ โดยเฉพาะสถานที่ที่นักลงทุนใน Main Street สามารถเข้าถึงได้ การแลกเปลี่ยนที่ทำงานเกี่ยวกับโทเค็นการรักษาความปลอดภัยมุ่งเน้นไปที่การเสนอขายส่วนตัวให้กับนักลงทุนสถาบันหรือโทเค็นที่เสนอในขั้นต้นภายใต้การยกเว้นการลงทะเบียนหลักทรัพย์เต็มรูปแบบโดยเฉพาะ Reg ก.
“ อุปสรรคในการนำไปใช้คือการอัปเดตกลไกต่างๆของการแลกเปลี่ยนหรือแพลตฟอร์มการซื้อขายอื่น ๆ เพื่อรองรับสินทรัพย์เหล่านี้” คาเรนอูเบลล์ซึ่งเพิ่งเข้าร่วมกับ Goodwin Procter ในฐานะหุ้นส่วนในแนวทางปฏิบัติด้านบล็อกเชนและสกุลเงินดิจิทัล “ การเปิดเผยข้อมูลไม่ใช่อุปสรรคที่ไม่สามารถเอาชนะได้ ฉันคิดว่าคำถามคือการซื้อขายหลักทรัพย์ดิจิทัลจะเป็นอย่างไร”
Ben Marzouk ทนายความที่เชี่ยวชาญด้านการระดมทุนของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ Eversheds Sutherland กล่าวว่า“ ในแง่ของการคัดค้านฉันคิดว่าข้อกังวลหลักของ SEC คือการประเมินมูลค่าสภาพคล่องและการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลหรือ “tokenized” ในการแลกเปลี่ยน ”
ฉากปัจจุบัน: ด้านอุตสาหกรรม
โทเค็นการรักษาความปลอดภัยจำนวนมาก – แม้แต่โทเค็นที่เปิดเผยต่อสาธารณะก็มีอยู่ตาม SEC มีการค้าขายที่เฟื่องฟูในข้อเสนอส่วนตัวที่ขึ้นอยู่กับเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อทำให้ความกังวลเป็นไปโดยอัตโนมัติเช่นจำนวนผู้ถือโทเค็นที่ได้รับอนุญาตในครั้งเดียวหรือตรวจสอบรายการการคว่ำบาตร บริษัท อย่าง Blockstack และ Props ได้ใช้ข้อยกเว้นของ SEC ในการเสนอโทเค็นความปลอดภัยต่อสาธารณะในสหรัฐอเมริกาภายในปีที่ผ่านมา.
แพลตฟอร์มเช่น tZero และ Openfinance ได้นำเสนอการซื้อขายโทเค็นความปลอดภัยให้กับนักลงทุนในสหรัฐอเมริกามาหลายปีแล้ว Openfinance มีไฟล์ น่าทึ่งและน่างงงวย ปี 2020 ขู่ว่าจะดึง STO ออกจากแพลตฟอร์มหากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและผู้ออกตราสารหนี้ไม่จ่ายเงินเพิ่มในเดือนพฤษภาคม ในเวลาต่อมา บริษัท ได้เห็นการเปลี่ยนแปลงในความเป็นผู้นำของผู้บริหารทำให้ผู้สังเกตการณ์หลายคนงงงวยเกี่ยวกับอนาคตของการแลกเปลี่ยน.
โครงการที่มุ่งมั่นของ บริษัท การค้าสาธารณะ Overstock.com tZero มีความเสี่ยงน้อยกว่าที่จะล่มสลาย อย่างไรก็ตามแพลตฟอร์มดังกล่าวเสนอโทเค็นความปลอดภัยเพียงสองรายการสำหรับการซื้อขายสาธารณะซึ่งหนึ่งในนั้นคือ OSTKO เป็นเงินปันผลดิจิทัลใน บริษัท แม่ Overstock และได้กลายเป็นโทเค็นที่โดดเด่นในตลาด ทั้งสองอย่างนี้เป็นเพราะ Overstock เป็น บริษัท ขนาดใหญ่ในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมและเนื่องจากการแจกจ่ายโทเค็นการรักษาความปลอดภัยเป็นเงินปันผลสำหรับหุ้นแบบดั้งเดิมเป็นกลไกที่แยบยลชวนให้นึกถึง airdrop – เพื่อหลีกเลี่ยงเทปสีแดง.
ด้วยการเปิดตัวการซื้อขายเมื่อต้นเดือนกรกฎาคม Arca’s ArCoin (ARCA) ได้จัดการเพื่อเอาใจคณะกรรมการ ก.ล.ต. หลังจากการเจรจาสองปีและดูเหมือนว่าพร้อมที่จะเปิดตัวโทเค็นที่คล้ายกันในวงกว้างขึ้น.
อย่างไรก็ตามไม่มีตลาดขนาดมหึมาที่ทำให้โทเค็นความปลอดภัยพร้อมให้บริการแก่สาธารณะในระดับà la Nasdaq หรือแม้แต่ Coinbase แม้จะมีความพยายามอย่างเต็มที่ในอุตสาหกรรมนี้ แต่ก็ไม่มีตลาดรองที่มีขนาดและสภาพคล่องที่จะอนุญาตให้มีการซื้อขายโทเค็นความปลอดภัยในลักษณะที่แสดงให้เห็นว่าเป็นสิ่งมหัศจรรย์ทางเทคโนโลยี.
ฉากปัจจุบัน: ด้านการควบคุม
ยกตัวอย่างของ Coinbase เริ่มแรกการแลกเปลี่ยน crypto ได้รับระบบการซื้อขายทางเลือก ใบอนุญาตในปี 2561 โดยการซื้อ Keystone Capital Corp ซึ่งจดทะเบียนแล้ว สันนิษฐานว่าเนื่องจากการสื่อสารผิดพลาดกับหน่วยงานกำกับดูแล บริษัท ได้ตรวจสอบแถลงการณ์สาธารณะเมื่อสองปีก่อนว่าสำนักงาน ก.ล.ต. อนุมัติเมื่อ Coinbase เข้าซื้อกิจการนั้น จนถึงปัจจุบันพวกเขาไม่มีโทเค็นความปลอดภัยสำหรับการซื้อขายสาธารณะ.
กระบวนการในการขอใบอนุญาต ATS มีการเปลี่ยนแปลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของความสัมพันธ์ของ SEC กับ STO ก.ล.ต. ได้หยุดการใช้งานแอปพลิเคชัน ATS ชั่วคราวเป็นส่วนใหญ่ซึ่งแตกต่างจากการห้ามทันที แต่เป็นส่วนหนึ่งของความลังเลที่กว้างขึ้นในหมู่หน่วยงานกำกับดูแลโดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา.
แพลตฟอร์มเช่น tZero และ Openfinance ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดที่รองรับลูกค้ารายย่อยคือเอนทิตีที่ค่อนข้างเก่า ATS ของพวกเขาก่อนหน้านี้มีการตรวจสอบข้อเท็จจริงของ SEC ในปี 2018 ดังนั้นในระดับหนึ่งพวกเขาจึงถูกปู่ย่าตายายใน เอกสารกลาง ในจุดยืนของ ก.ล.ต. วันที่ถึงเดือนพฤศจิกายนของปีนั้น ในการเสนอโทเค็นการรักษาความปลอดภัยการแลกเปลี่ยนที่มีศักยภาพจำเป็นต้องลงทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต. ก่อนในฐานะนายหน้าตัวแทนจากนั้นภายใต้กฎระเบียบ ATS.
แพลตฟอร์มเหล่านี้มีชีวิตและตายต่อหน้าหน่วยงานกำกับดูแลบนพื้นฐานของการยอมรับกฎระเบียบของโรงเรียนเก่าซึ่งมักจะต้องออกห่างจากชื่อเสียงที่วุ่นวายของ crypto Alan Konevsky หัวหน้าเจ้าหน้าที่กฎหมายของ tZero เน้นย้ำว่าความแตกต่างในฐานะคำนำของการสนทนากับ Cointelegraph:
“ อย่าให้สินทรัพย์ดิจิทัลและดิจิทัลมารวมกันกับหลักทรัพย์ [… ] เราให้ความสำคัญกับความชัดเจนมาโดยตลอดว่าสิ่งที่เราจัดการกับหลักทรัพย์นั้นเป็นไปตามกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ”
รายการของ ATS ที่ลงทะเบียน มีการเติบโต แต่ช้า North Capital เพิ่งได้รับ การอนุมัติ ในเดือนเมษายน แต่ไม่ได้กล่าวถึงแผนการเสนอขายต่อสาธารณะ.
ด้วยสถานที่ที่ จำกัด สำหรับการซื้อขาย STO ที่มีอยู่ในขณะนี้จึงติดอยู่ในพอร์ทัลของตัวเองซึ่งถูกกีดกันออกจากตลาดที่กว้างขึ้น ส่วนหนึ่งของความสำเร็จที่โดดเด่นของ Arca คือการที่สำนักงาน ก.ล.ต. เข้าร่วมด้วยการซื้อขายแบบเพียร์ทูเพียร์ นั่นเป็นเรื่องใหญ่ แต่ก็ยังห่างไกลจากตลาด Nasdaq ขนาดของพอร์ทัลการซื้อขายที่มีอยู่เป็นจุดสำคัญ.
การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบอย่างกะทันหันนำไปสู่อุตสาหกรรมที่ต้องตกตะลึง
นี่คือจุดที่การตรวจสอบด้านกฎระเบียบและความลังเลใจในกระแสหลักส่งผลต่อกันและกันในวงจรที่เลวร้าย บริษัท ที่มีขนาดใหญ่กว่ามักหลีกเลี่ยงจาก STO เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้จัดทำแผนงานที่ชัดเจนและฝ่ายใหญ่เหล่านี้ต้องสูญเสียมากขึ้นโดยการทุ่มทรัพยากรไปสู่ทางตัน.
บุคคลที่ใหญ่กว่าเหล่านี้ยังรวมถึงกลุ่มทนายความที่มีสิทธิ์เข้าถึงหน่วยงานกำกับดูแลและชื่อของพวกเขาก็เรียกร้องความสนใจจากสาธารณชนมากขึ้น หาก Apple จะเริ่มต้น STO นั่นคือพาดหัวข่าวอัตโนมัติและไม่น่าเคารพซึ่งให้แรงกดดันต่อสาธารณชนต่อหน่วยงานกำกับดูแลไม่ต้องพูดถึงทีมกฎหมายที่มีทรัพยากรในการต่อสู้กับการต่อสู้อันยาวนาน ตัวอย่างเช่นดูว่าการประกาศ Libra ของ Facebook ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมาทำให้ตัวเลขทั่วโลกถกเถียงกันเรื่อง stablecoin ในรูปแบบใหม่มากเพียงใด.
น่าสนุกพอสมควรส่วนหนึ่งของความน่าสนใจของการสร้างโทเค็นหลักทรัพย์คือการลดความซับซ้อนของมาตรการปฏิบัติตามแบบเดิมโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการเสนอขายแบบแปรรูป ปัจจุบันข้อกำหนดที่แตกต่างกันในประเทศต่างๆสำหรับ บริษัท ที่ต้องการให้ข้อเสนอเป็นส่วนตัวจะถูกติดตามผ่านบัญชีแยกประเภทแบบดั้งเดิมมากขึ้น นั่นหมายความว่า บริษัท ต่างๆต้องเปิดเผยต่อสาธารณะเป็นระยะ ๆ เนื่องจากพวกเขาสูญเสียการติดตามสิ่งต่างๆเช่นจำนวนผู้ถือหุ้นในตลาดแบบดั้งเดิม.
Securitize เป็นตัวแทนการโอนที่ได้รับอนุญาตซึ่งแปลงหลักทรัพย์เป็นดิจิทัลสำหรับตลาดเอกชนรวมถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ Carlos Domingo ซีอีโอและผู้ก่อตั้งกล่าวว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนช่วยเร่ง:
“ หลักทรัพย์ดิจิทัลเป็นเพียงวิธีหนึ่งในการแปลงข้อมูลทุกอย่างรอบตัวให้เป็นดิจิทัล การติดตามความเป็นเจ้าของข้อ จำกัด ในการซื้อขาย – มันเกิดขึ้นเช่นกันที่ blockchain ยืมตัวเองไปสู่การแปลงเป็นดิจิทัลประเภทนี้ได้เป็นอย่างดีเนื่องจากเป็นบัญชีแยกประเภทที่กระจายอยู่ทั่วโลกซึ่งเป็นแบบสาธารณะที่ทุกคนสามารถเห็นได้ซึ่งไม่เปลี่ยนรูปซึ่งมีวิธีที่ง่ายมากในการแสดง ความเป็นเจ้าของโทเค็น โทเค็นเหล่านี้ซื้อขายผ่านสัญญาอัจฉริยะที่เกิดขึ้นเพื่อกำหนดกฎที่คุณสามารถบังคับใช้ได้ ดังนั้นมันจึงเป็นเทคโนโลยีที่ดีมากในการแก้ปัญหานี้”
อย่างไรก็ตามความสับสนในหมู่ผู้เล่นในอุตสาหกรรมที่ทุ่มเทอย่างเห็นได้ชัดทำให้ผู้ที่มีส่วนได้เสียเคยชินกับการทำงานกับหลักทรัพย์แบบคลาสสิกแม้ว่าหลายคนจะเห็นประโยชน์.
ความคืบหน้ามาจากไหนในสหรัฐอเมริกา.?
บริษัท หลายแห่งกำลังเผชิญกับภาวะแทรกซ้อนที่เกี่ยวข้องกับการขยายการซื้อขายโทเค็นการรักษาความปลอดภัยในสหรัฐอเมริกา Muneeb Ali ซีอีโอของ Blockstack กล่าวกับ Cointelegraph ว่าหลังจากเสร็จสิ้น Reg. ข้อเสนอ A + ในสหรัฐอเมริกาขณะนี้ บริษัท กำลังดำเนินการขยายการซื้อขายภายในประเทศ อย่างไรก็ตามโทเค็น STX ของมันมีให้สำหรับผู้ซื้อจากต่างประเทศในการแลกเปลี่ยน crypto แล้ว.
Arca ใช้วิธีการที่แตกต่างกันอย่างชัดเจนกับโทเค็นโดยจัดลำดับความสำคัญของการซื้อขายในสหรัฐฯผ่านการระดมทุน และเมื่อเริ่มต้นบนพื้นฐานของสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาพวกเขากำลังมองหาที่จะสร้างโทเค็นดังกล่าวเพิ่มเติม ตามที่เจอรัลด์เดวิดประธานของ Arca Capital Management กล่าวว่า“ Arca U.S. Treasury Fund เป็นชุดผลิตภัณฑ์ชุดแรกที่ Arca Labs พยายามพัฒนา”
อัยการซูซานโกลท์ – บราวน์แห่งมอร์ริสัน & Foerster ซึ่งเป็น บริษัท ที่พยายามทำให้โทเค็นของ Arca ปฏิบัติตามได้ตั้งข้อสังเกตถึงความสำคัญของขั้นตอนแรกเหล่านี้ “ เมื่อใดก็ตามที่เกิดความประทับใจครั้งแรกกับหน่วยงานกำกับดูแลฉันคิดว่ามันมีแนวโน้มที่จะได้รับการตรวจสอบข้อเท็จจริงมากกว่านี้” Gault-Brown กล่าวกับ Cointelegraph โดยดำเนินการต่อ:
“ เมื่อคุณมีผลิตภัณฑ์หนึ่งชิ้นที่ผ่านการลงทะเบียนแล้วและคุณจะใช้กรอบงานเดียวกัน – และฉันไม่คิดว่าจำเป็นต้องมีแค่ Arca หากคุณมีกองทุนอื่นที่ต้องการใช้กรอบการทำงานเดียวกันพวกเขาจะมีเวลาที่ง่ายขึ้น”
แบบอย่างมีบทบาทสำคัญในทุกองค์ประกอบของกฎหมายของสหรัฐอเมริกาเช่นเดียวกับระบบทั้งหมดที่มาจากกฎหมายคอมมอนลอว์ของอังกฤษ เมื่อเร็ว ๆ นี้สำนักงาน ก.ล.ต. ได้ใช้กฎเพื่อเร่งการอนุมัติข้อเสนอของ บริษัท การลงทุนใหม่โดยพิจารณาจากความคล้ายคลึงกับข้อเสนอก่อนหน้านี้เป็นที่ชัดเจนว่าคณะกรรมการกำลังดำเนินการแก้ไขระบบสำรองข้อมูลของตนเอง Gault-Brown ตกลง:
“ ฉันไม่คิดว่าจะมีใครแม้แต่หน่วยงานที่คิดว่าพวกเขาตามทันเพียงเพราะโดยทั่วไปแล้วเทคโนโลยีจะก้าวไปเร็วกว่าหน่วยงานกำกับดูแล”
ดังนั้นข้อเสนอใหม่ควบคู่ไปกับโทเค็นใหม่ที่มีจำนวนเพิ่มมากขึ้นอาจส่งผลให้เกิดวัฏจักรแห่งคุณธรรม: เมื่อมีการอนุมัติข้อเสนอมากขึ้นจึงมีแบบอย่างมากขึ้นในการเรียกร้องให้อนุมัติข้อเสนอใหม่เพิ่มเติม.
ในแง่ของตลาดในขณะที่ซื้อขายกันอยู่ Nasdaq ไม่น่าจะรวมโทเค็นการรักษาความปลอดภัยได้ในเร็ว ๆ นี้ อย่างไรก็ตามการแลกเปลี่ยนที่สำคัญกำลังมองหาเทคโนโลยีอย่างแน่นอน ส่วนใหญ่ที่นำหน้าเกมในหมู่ผู้เล่นชาวอเมริกันดูเหมือนจะเป็น Boston Options Exchange หรือ BOX ซึ่งเป็นพันธมิตรของ BOX Digital ร่วมมือกับ tZero ย้อนกลับไปในปีพ. ศ.
BOX ทราบดีอย่างแน่นอนว่ากำลังได้รับความร่วมมือทางกฎหมายที่ยาวนานกับ SEC เพื่อให้สอดคล้องกับสถานะทั่วไปของสถานะของ STO ในประเทศ ก.ล.ต. ไม่ได้ปฏิเสธข้อเสนอของ BOX Digital สำหรับการซื้อขายต่อสาธารณะอย่างเปิดเผย อย่างไรก็ตามคณะกรรมาธิการได้เตะกระป๋องลงข้างทางซ้ำ ๆ ในการตัดสินขั้นสุดท้ายใด ๆ ล่าสุดล่าช้า การตัดสินใจในสองกฎที่เสนอ การเปลี่ยนแปลงในวันที่ 16 กรกฎาคม.
…แล้วในระดับนานาชาติล่ะ?
ในขณะที่ความคืบหน้าจำนวนมากกำลังเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาผู้เล่นหลายคนมุ่งเน้นไปที่การสร้างการซื้อขายนอกประเทศแม้ว่าจะมีตลาดทุนที่เป็นที่ต้องการก็ตามเพื่อหลีกเลี่ยงหน่วยงานกำกับดูแลที่มีความระมัดระวังสูง.
ในเดือนธันวาคม SBI Group ซึ่งตั้งอยู่ในโตเกียวได้ประกาศการลงทุนในสาขาใหม่ที่มุ่งเน้น STO ของBörse Stuttgart ซึ่งเป็น บริษัท แลกเปลี่ยนสัญชาติเยอรมันอายุ 160 ปี ในการสนทนากับ Cointelegraph ผู้บริหารของ SBI Digital Asset Holdings พูดถึงแผนการเพิ่มเติมในการเปิดตัวแพลตฟอร์ม STO ในสิงคโปร์และทั่วทั้งตลาดเอเชีย.
Fernando Luis Vázquez Cao ซีอีโอของ SBI Digital Asset Holdings กล่าวกับ Cointelegraph ว่าธรรมชาติของ STO คือคุณต้องมีเทคโนโลยีที่ปฏิวัติวงการร่วมกับความเต็มใจที่จะ “น่าเบื่อ” และมีส่วนร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลในแบบที่สถาบันที่จัดตั้งขึ้นทำ รวมถึงการสนทนากับซีอีโอของBörse Stuttgart ในเรื่องของการนำแพลตฟอร์มออกจากพื้นดินVázquez Cao อธิบายว่า:
“ มันควรจะเป็นหน้าที่ที่ก่อกวนตัวเอง เนื่องจากมีเพียงหน่วยงานที่น่าเบื่ออย่างเรามีเพียงสถาบันที่น่าเบื่อเช่นเราเท่านั้นที่เข้าใจการปฏิบัติตามเข้าใจสิ่งที่ต้องทำในการตรวจสอบ KYC ที่เหมาะสมการตรวจสอบ AML การจัดการความเสี่ยง ที่กล่าวว่าคุณต้องมีใครสักคนที่ทำงานในหน่วยงานที่น่าเบื่อและรู้เทคโนโลยีด้วย”
ในกรณีนี้น่าสนใจว่า SBI เต็มใจที่จะจัดการกับ Federal Financial Supervisory Authority หรือ BaFin ของเยอรมนีมากกว่า SEC ในฐานะที่เป็นเขตอำนาจศาลกฎหมายการเงินของเยอรมนีไม่ได้มีความหละหลวมและการเฝ้าระวังของ BaFin เป็นที่เลื่องลือ Vázquez Cao เห็นด้วย แต่เห็นว่า BaFin มีความสนใจอย่างมากในการอัปเดตเทคโนโลยีของระบบที่มีอยู่ซึ่งบางส่วนเกิดจากความรู้สึกของการแข่งขันกับประเทศสวิตเซอร์แลนด์ที่อยู่ใกล้เคียง.
มองไปข้างหน้า
ในขณะที่พาดพิงถึงไทม์ไลน์Vásquez Cao กล่าวว่าเป็นเวลาหลายทศวรรษ แต่เห็นว่าการอัพเกรดเทคโนโลยีที่ใช้บล็อกเชนเป็นสิ่งสำคัญในการรวมตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก:
“ มันจะช่วยลดแรงเสียดทานทั้งหมดนี้ได้เพราะผู้คนพูดถึงตลาดโลกอยู่เรื่อย ๆ แต่ไม่มีสิ่งนั้น คุณมีไซโลที่แตกต่างกันทั้งหมดนี้ ไม่มีสิ่งใดสามารถแบ่งปันได้แม้แต่ในสหภาพยุโรป”
Konevsky แห่ง tZero อธิบายว่าในบางรูปแบบหรืออื่น ๆ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าระบบการโอนหลักทรัพย์ในปัจจุบันจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลง:
“ ฉันคิดว่าเป็นเรื่องที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะมีวิวัฒนาการในอุตสาหกรรมนี้ หากคุณต้องออกแบบระบบสำหรับการเคลื่อนย้ายหลักทรัพย์หรือสกุลเงินคำสั่งหรือสิ่งอื่น ๆ ที่มีมูลค่าทั่วโลกโดยใช้เทคโนโลยีที่คุณมีในตอนนี้คุณจะไม่สร้างระบบที่เรามีอยู่ในตอนนี้”
Nicholas Losurdo หุ้นส่วนของ Goodwin ซึ่งเพิ่งกลับมาที่ บริษัท หลังจากทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาให้กับ SEC ผู้บัญชาการ Roisman ตั้งข้อสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงของ STOs ตั้งแต่ช่วงปี 2018 แต่ตีความว่าการเปลี่ยนแปลงนั้นเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับความคืบหน้าในระยะยาว:
“ ฉันคิดว่าโฆษณานั้นหายไปนาน แต่ในแง่ดี ฉันไม่คิดว่าจะมีอะไรหายไป [… ] ผู้เล่นที่ยังคงอยู่ในพื้นที่มีความชอบธรรมมุ่งเน้นและมุ่งมั่นที่จะใช้เทคโนโลยีที่ถือสัญญามาก ดังนั้นฉันไม่คิดว่าพวกเขาดำเนินการตามโฆษณาอีกต่อไป”
Traidman มั่นใจในอนาคตของ STO มากยิ่งขึ้น:
“ ใน 20 ปีนี้จะไม่มีใครเผยแพร่สู่สาธารณะบน Nasdaq อีกต่อไป – พวกเขาอาจจะเผยแพร่สู่สาธารณะบน Nasdaq แต่พวกเขาจะทำผ่านโทเค็นความปลอดภัย”
เทคเคลื่อนไปอย่างรวดเร็ว เมื่อคุ้นเคยกับก้าวนี้แล้วนักประดิษฐ์ด้านเทคโนโลยีหลายคนรู้สึกท้อแท้กับการรับรู้กฎข้อบังคับใน STO แต่ในรูปแบบที่ยิ่งใหญ่เป็นแนวคิดใหม่เอี่ยมที่พร้อมที่จะเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานว่าการลงทุนเกิดขึ้นอย่างไรผู้คนถือเงิน กฎหมายจำเป็นต้องปรับตัว แต่มีเหตุผลที่หน่วยงานกำกับดูแลจะต้องระมัดระวังเกี่ยวกับสิ่งที่อนุญาต นอกจากนี้ยังมีเหตุผลที่พวกเขาต้องการทราบว่าการทดสอบขนาดเล็กที่มีการทดสอบโทเค็นมีบทบาทอย่างไร.
สิ่งที่เราเห็นในขณะนี้ไม่ใช่การปฏิวัติที่เกิดขึ้นทันทีทันใด แต่เป็นความคืบหน้า ผู้เล่นเริ่มต้นที่เกี่ยวข้องกับการทำโทเค็นหลักทรัพย์นั้นได้รับมอบหมายให้จัดเวทีสำหรับโครงการที่ยิ่งใหญ่ การพัฒนาแพลตฟอร์มและตลาดใหม่ การสร้างความคาดหวังด้านกฎระเบียบที่สอดคล้องกันมากขึ้น และการเติบโตของจำนวนผู้ออกหลักทรัพย์รายใหญ่ที่เต็มใจที่จะนำหุ้นออกมาในรูปแบบของโทเค็นซึ่งล้วนเป็นกระบวนการที่สร้างระบบนิเวศที่เป็นหนึ่งเดียว แต่ละคนขึ้นอยู่กับอีกสองคน.