อนุพันธ์ของ Crypto ได้รับความนิยมอย่างมากในปี 2020 แต่ในปี 2021 อาจมีการเติบโตที่แท้จริง

ปี 2020 เป็นปีที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาดอนุพันธ์ crypto จนถึงขณะนี้ ทั้งอนุพันธ์ Bitcoin (BTC) และ Ether (ETH) เติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปีโดยมีผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สและตัวเลือกที่มีจำหน่ายในตลาดแลกเปลี่ยนเช่น Chicago Mercantile Exchange, OKEx, Deribit และ Binance. 

ในวันที่ 31 ธันวาคมความสนใจแบบเปิดของ Bitcoin ได้แตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 6.8 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นสามเท่าของ OI ที่เห็นเมื่อ 100 วันก่อนหน้านั้นซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเร็วที่ตลาดอนุพันธ์ของ crypto กำลังเติบโตท่ามกลางภาวะกระทิงนี้.

ภาวะกระทิงทำให้มีนักลงทุนรายใหม่จำนวนมากเข้าสู่ตลาดท่ามกลางความไม่แน่นอนที่ทำให้เกิดภัยพิบัติในตลาดการเงินแบบเดิมเนื่องจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 อย่างต่อเนื่อง นักลงทุนเหล่านี้ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการเดิมพันในตลาดผ่านอนุพันธ์ของสินทรัพย์อ้างอิงเช่น Bitcoin และ Ether.

นักลงทุนสถาบันกำลังนำการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

แม้ว่าจะมีปัจจัยหลายประการที่ขับเคลื่อนการเติบโตของอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัล แต่ก็ปลอดภัยที่จะกล่าวได้ว่าปัจจัยดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากความสนใจจากนักลงทุนสถาบันเป็นหลักเนื่องจากอนุพันธ์เป็นผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนซึ่งยากสำหรับนักลงทุนรายย่อยทั่วไปที่จะเข้าใจ.

ในปี 2020 หน่วยงานองค์กรต่างๆเช่น MassMutual และ MicroStrategy แสดงความสนใจอย่างมากโดยการซื้อ Bitcoin เพื่อเงินสำรองหรือเพื่อการลงทุนในคลัง Luuk Strijers หัวหน้าเจ้าหน้าที่การค้าของ Deribit แลกเปลี่ยนอนุพันธ์ crypto กล่าวกับ Cointelegraph:

“ ดังที่ Fink ของ Blackrock กล่าวไว้ว่า ‘cryptocurrency อยู่ที่นี่’ และ bitcoin ‘เป็นกลไกที่ทนทานที่สามารถแทนที่ทองคำได้’ ข้อความเหล่านี้เป็นตัวขับเคลื่อนประสิทธิภาพล่าสุดอย่างไรก็ตามในฐานะแพลตฟอร์มที่เราได้เห็นผู้เข้าร่วมใหม่เข้าร่วมทั้งหมด ปี.”

Strijers ยืนยันว่าในฐานะแพลตฟอร์ม Deribit มองเห็นนักลงทุนสถาบันเข้าสู่พื้นที่ crypto โดยใช้เครื่องมือทางการค้าที่พวกเขาคุ้นเคยเช่น Spot และ Options ซึ่งนำไปสู่การเติบโตอย่างมากในความสนใจแบบเปิดตลอดปี 2020.

Chicago Mercantile Exchange ยังเป็นตลาดที่โดดเด่นสำหรับตัวเลือกการซื้อขายและฟิวเจอร์สโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนสถาบันเนื่องจาก CME เป็นตลาดซื้อขายอนุพันธ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกในประเภทสินทรัพย์ทำให้เป็นตลาดที่คุ้นเคยสำหรับสถาบัน เมื่อไม่นานมานี้ได้แซงหน้า OKEx ในฐานะตลาดฟิวเจอร์ส Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุด โฆษกของ CME กล่าวกับ Cointelegraph ว่า“ เดือนพฤศจิกายนเป็นเดือนที่ดีที่สุดของปริมาณ Bitcoin Futures เฉลี่ยต่อวัน (ADV) ในปี 2020 และเป็นเดือนที่ดีที่สุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่เปิดตัว”

ตัวบ่งชี้อีกประการหนึ่งของการลงทุนในสถาบันคือการเติบโตของจำนวนผู้ถือดอกเบี้ยแบบเปิดรายใหญ่หรือ LOIH ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ของ CME LOIH คือนักลงทุนที่ถือสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin อย่างน้อย 25 สัญญาโดยแต่ละสัญญาประกอบด้วย 5 BTC ทำให้เกณฑ์ LOIH เท่ากับ 125 BTC – มากกว่า $ 3.5 ล้าน โฆษกของ CME ได้อธิบายเพิ่มเติม:

“ เรามีผู้ถือดอกเบี้ยแบบเปิดโดยเฉลี่ย 103 รายในช่วงเดือนพฤศจิกายนซึ่งเพิ่มขึ้น 130% เมื่อเทียบเป็นรายปีและมีผู้ถือดอกเบี้ยที่เปิดกว้างมากเป็นประวัติการณ์ 110 รายในเดือนธันวาคม การเติบโตของผู้ถือผลประโยชน์แบบเปิดรายใหญ่สามารถมองได้ว่าเป็นการบ่งบอกถึงการเติบโตและการมีส่วนร่วมของสถาบัน”

ความจริงที่ว่าตลาดอนุพันธ์ crypto อยู่ในความต้องการในขณะนี้เป็นสัญญาณของการครบกำหนดสำหรับสินทรัพย์เช่น Bitcoin และ Ether เช่นเดียวกับบทบาทของพวกเขาในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมตราสารอนุพันธ์ช่วยให้นักลงทุนมีวิธีป้องกันความเสี่ยงที่มีสภาพคล่องสูงและมีประสิทธิภาพและลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของสินทรัพย์ crypto.

ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคอื่น ๆ ก็ผลักดันอุปสงค์เช่นกัน

มีปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคหลายประการที่ก่อให้เกิดความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับตลาดอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัล ผลจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ทำให้เศรษฐกิจขนาดใหญ่หลายแห่งรวมถึงสหรัฐอเมริกาสหราชอาณาจักรและอินเดียได้รับความตึงเครียดเนื่องจากสภาพการทำงานที่ จำกัด และการว่างงานที่เพิ่มขึ้น.

สิ่งนี้ทำให้รัฐบาลหลายประเทศออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพื่อลดผลกระทบต่อเศรษฐกิจฐาน Jay Hao ซีอีโอของ OKEx ซึ่งเป็น บริษัท แลกเปลี่ยนคริปโตและอนุพันธ์บอกกับ Cointelegraph ว่า:

“ ด้วยการแพร่ระบาดในปีนี้และการตอบสนองของรัฐบาลหลายประเทศด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและ QE จำนวนมากนักลงทุนแบบดั้งเดิมจำนวนมากกำลังย้ายเข้าสู่ Bitcoin เพื่อป้องกันเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น ในที่สุด Cryptocurrency ก็กลายเป็นประเภทสินทรัพย์ที่ถูกต้องตามกฎหมายและนี่จะหมายถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นมากขึ้นเท่านั้น”

มีความสนใจเพิ่มขึ้นจากชุมชนการขุดและ บริษัท อื่น ๆ ที่สร้างรายได้ใน Bitcoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงรายได้ในอนาคตเพื่อให้สามารถจ่ายค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเป็นสกุลเงินคำสั่ง.

นอกจากความต้องการของสถาบันแล้วยังมีกิจกรรมการค้าปลีกที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญด้วยเช่นกัน Strijers ยืนยันว่า:“ บัญชีเฉพาะที่ใช้งานเป็นประจำทุกเดือนในกลุ่มตัวเลือกของเรายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เหตุผลที่สื่อโดยรวม (โซเชียล) ให้ความสนใจต่อศักยภาพของตัวเลือก” โฆษกของ CME ยังระบุว่า:

“ ในแง่ของการเติบโตของบัญชีใหม่ในไตรมาสที่ 4 ปี 2020 จนถึงปัจจุบันมีการเพิ่มบัญชีทั้งหมด 848 บัญชีซึ่งมากที่สุดที่เราเห็นในไตรมาสใด ๆ ในเดือนพฤศจิกายนเพียงอย่างเดียวมีการเพิ่ม 458 บัญชี ในปี 2020 จนถึงปัจจุบันสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin จำนวน 8,560 CME (เทียบเท่ากับประมาณ 42,800 bitcoin) มีการซื้อขายโดยเฉลี่ยในแต่ละวัน”

อนุพันธ์ของ Ether เติบโตเนื่องจาก DeFi และ Eth2

นอกเหนือจากฟิวเจอร์สและตัวเลือก Bitcoin แล้วอนุพันธ์ของ Ether ยังเติบโตขึ้นอย่างมากในปี 2020 ในความเป็นจริง CME ยังประกาศว่าจะเปิดตัว Ether Futures ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 ซึ่งในตัวมันเองเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความเป็นผู้ใหญ่ที่ Ether ได้มาถึงในชีวิต วงจร.

ก่อนหน้านี้ตลาดอนุพันธ์ของ crypto ถูกผูกขาดโดยผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์อ้างอิง แต่ในปี 2020 อนุพันธ์ของ Ether เติบโตขึ้นเพื่อรับส่วนแบ่งที่สำคัญ Strijers อธิบายเพิ่มเติม:

“ เมื่อดูมูลค่าการหมุนเวียนของ USD เราจะเห็นว่าใน Deribit อนุพันธ์ BTC มีส่วนทำให้ปริมาณส่วนใหญ่ แต่เปอร์เซ็นต์ลดลงจาก ~ 91% ในเดือนมกราคมเป็น ~ 87% ในเดือนพฤศจิกายน ในช่วงฤดูร้อน DeFi เปอร์เซ็นต์ BTC ลดลงเหลือกลางเจ็ดสิบเนื่องจากกิจกรรม ETH และโมเมนตัมที่เพิ่มขึ้น”

เหตุผลที่อนุพันธ์ของ Bitcoin เป็นส่วนใหญ่ของตลาดอนุพันธ์ crypto คือตอนนี้ BTC เป็นที่เข้าใจกันดีในตลาดและได้รับการตรวจสอบความถูกต้องจากสถาบันขนาดใหญ่หน่วยงานที่กำกับดูแลและนักลงทุนทั่วไปที่มีชื่อเสียง อย่างไรก็ตามในปี 2020 มีปัจจัยหลายประการที่มีอิทธิพลต่อความต้องการอนุพันธ์ของ Ether เช่นกัน Hao เชื่อว่า“ การเติบโตอย่างมากของ DeFi ในปี 2020 และการเปิดตัวเครือข่าย Beacon ของ ETH 2.0 ทำให้เกิดความสนใจใน Ether มากขึ้นอย่างแน่นอนดังนั้นอนุพันธ์ของ Ether”

อย่างไรก็ตามแม้ว่า Ether จะยังคงดำเนินต่อไปควบคู่ไปกับ Bitcoin และมีแนวโน้มว่าจะมีความต้องการตราสารอนุพันธ์เพิ่มขึ้นอีก แต่ก็มีโอกาสสูงที่ BTC จะถูกแซงหน้าในเร็ว ๆ นี้ Hao อธิบายเพิ่มเติมว่า“ เราจะเห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์ทั้งสองนี้อย่างไรก็ตาม BTC ในฐานะสกุลเงินดิจิทัลอันดับหนึ่งมีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างก้าวกระโดดที่สุดเนื่องจากเงินดอลลาร์ของสถาบันมากขึ้นท่วมพื้นที่”

ปี 2564 จะเป็นปีที่สำคัญ

เริ่มต้นด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส CME’s Ether ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้จะเป็นปีที่ยิ่งใหญ่กว่าสำหรับอนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัลหากการดำเนินการของวัวยังคงดำเนินต่อไป ตลาดยังได้เห็นตัวเลือกที่ใหญ่ที่สุดที่หมดอายุเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยมีอนุพันธ์ BTC มูลค่าเกือบ 2.3 พันล้านดอลลาร์ที่จะหมดอายุในวันคริสต์มาส.

สำหรับตลาดแบบดั้งเดิมตลาดอนุพันธ์มีขนาดใหญ่กว่าตลาดเฉพาะจุดหลายเท่า แต่ก็ยังตรงกันข้ามกับตลาด crypto ดังนั้นดูเหมือนว่าตลาดอนุพันธ์ของ crypto ยังคงอยู่ในช่วงตั้งไข่และมีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างทวีคูณเมื่ออุตสาหกรรมขยายขนาด เมื่อปริมาณเพิ่มขึ้นตลาดมักจะมีประสิทธิภาพมากขึ้นและเสนอราคาที่ดีขึ้นสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงตามที่ Strijers กล่าวเพิ่มเติม:

“ เนื่องจากความสนใจในตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้น [… ] เราจึงเห็นผู้ผลิตในตลาดจำนวนมากขึ้นที่อ้างถึงตราสารของเราเพิ่มความสามารถในการเปิดตัวซีรีส์และการหมดอายุมากขึ้นสเปรดที่รัดกุมซึ่งทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางสำหรับผลประโยชน์เพิ่มเติมเนื่องจากการดำเนินการถูกลงและมากขึ้น มีประสิทธิภาพ”

นอกเหนือจากอนุพันธ์ Bitcoin และ Ether แล้วยังมีผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ของ altcoin ที่นำเสนอในการแลกเปลี่ยนต่างๆซึ่งส่วนใหญ่นิยมแลกเปลี่ยนตลอดเวลา แต่ยังรวมถึงตัวเลือกและฟิวเจอร์สด้วย Hao ได้อธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์เหล่านี้และแนวโน้มความต้องการ:

“ altcoins อื่น ๆ อีกมากมายถูกเสนอให้ซื้อขายอนุพันธ์โดยเฉพาะในการแลกเปลี่ยนตลอดเวลา แต่ยังรวมถึงฟิวเจอร์สด้วย [… ] ความต้องการนี้ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากผู้ค้ารายย่อยเนื่องจากสินทรัพย์บางส่วนยังไม่สามารถเอาชนะความเชื่อมั่นของผู้ค้าสถาบันได้”

แม้ว่านักลงทุนสถาบันจะยังไม่ได้เข้าสู่ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ของ altcoins เหล่านี้ แต่ก็มีการเปลี่ยนแปลงตามการเติบโตของตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจและกรณีการใช้งานที่พวกเขาสามารถนำเสนอได้ ท้ายที่สุดแล้วสิ่งนี้สามารถแปลเป็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลมากขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้.