Vào tháng 6, tôi đã viết rằng Phố Wall vẫn đứng ngoài lề không hẳn là xấu đối với ngành của chúng tôi. Trong khi hầu hết các nhà đầu tư truyền thống vẫn đang quan sát, động lực chính của Bitcoin (BTC) đã được xây dựng trong bốn tháng qua. Hiện tại, giá Bitcoin đang dao động quanh mức 18.000 đô la, dần dần tiếp cận mức cao nhất mọi thời đại trong lịch sử.
Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị và một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu tiềm năng
Khi chúng ta nói về định giá tài sản, bước đầu tiên luôn là hiểu kinh tế học cơ bản. Ví dụ, cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản thường thu được giá trị từ việc tạo ra các dòng tiền. Do đó, việc định giá các tài sản này liên quan đến việc dự đoán các dòng tiền trong tương lai. Mặt khác, hàng hóa mang tính tiện ích nhiều hơn, do đó giá cả của chúng được neo bởi cung và cầu công nghiệp.
Vậy Bitcoin là gì? Đây là lý do của tôi với tư cách là chủ sở hữu:
- Bitcoin là tiền tốt và là tiền internet đầu tiên trong xã hội loài người.
- Nó khan hiếm (với nguồn cung cấp cố định là 21 triệu), bền (kỹ thuật số), có thể truy cập (chuỗi khối 24/7), có thể phân chia (1 Bitcoin bằng 100 triệu satoshi), có thể xác minh (lõi Bitcoin mã nguồn mở) và quan trọng nhất là kiểm duyệt kháng (được mã hóa).
- Với những phẩm chất tiền tệ vượt trội này trong một tài sản, Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị tuyệt vời. Một khi nó đạt đến một lượng lớn được chấp nhận như một kho lưu trữ giá trị, Bitcoin có tiềm năng rất lớn để phát triển thành một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu theo thời gian cũng như một đơn vị tài khoản chung.
Lịch sử tiền tệ cho chúng ta thấy rằng các dạng tiền tự nhiên thường trải qua ba giai đoạn phát triển – đầu tiên là thu (đầu cơ về sự khan hiếm), thứ hai là đầu tư (lưu trữ giá trị), thứ ba là tiền (đơn vị tài khoản) và thanh toán (phương tiện trao đổi ).
Từ năm 2009 đến năm 2018, Bitcoin đang ở giai đoạn “thu thập” đầu tiên. Thật khó để ước tính nhu cầu do bản chất hay thay đổi của giao dịch đầu cơ, mà cường độ của nó vượt trội hơn những người nắm giữ (chủ yếu là cypherpunks), những người tin vào Bitcoin là “tiền tốt trong tương lai”. Mạng Bitcoin cũng tồn tại sau một trong những sự phân chia cộng đồng nghiêm trọng nhất dẫn đến việc tạo ra Bitcoin Cash (BCH) vào năm 2017.
Chúng ta đang ở những ngày đầu của giai đoạn “đầu tư”. Năm nay đã mang đến cho chúng ta một đại dịch toàn cầu, tiếp tục không chắc chắn, việc in tiền không hối lỗi và ngược lại, một đợt giảm một nửa Bitcoin thành công (như dự kiến). Lần đầu tiên kể từ khi ra đời, Bitcoin đã đã vào phương tiện truyền thông chính thống như “vàng kỹ thuật số” để phòng ngừa rủi ro lạm phát. Khi nhiều người bắt đầu chấp nhận Bitcoin như một cơ chế bảo quản tài sản lâu dài, thì khung định giá cung và cầu đơn giản trở nên dễ dàng hơn nhiều.
Có nhiều yếu tố có thể làm tăng giá của Bitcoin trong một khuôn khổ như vậy. Cho rằng chúng ta vẫn đang trong giai đoạn đầu của việc áp dụng chính thống, tôi sẽ loại bỏ hầu hết trong số họ là bảo thủ và chỉ tập trung vào một kịch bản có khả năng xảy ra cao trong đó 1% –2% tài sản hộ gia đình Hoa Kỳ được phân bổ cho Bitcoin, trong khi phần lớn là báo cáo gần đây thực sự khuyến nghị phân bổ mục tiêu 5%.
Theo Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, tài sản hộ gia đình Hoa Kỳ đạt tới 112 nghìn tỷ đô la vào tháng 6 năm 2020. Vì vậy, 1% đến 2% trong số đó sẽ là 1,1 nghìn tỷ đô la đến 2,2 nghìn tỷ đô la trong nhu cầu tiềm năng. Về phía nguồn cung, tổng số BTC lưu hành hiện tại là khoảng 18,5 triệu. Để đơn giản, giả sử nguồn cung tối đa là 21 triệu tối đa đã được bán hết. Nhu cầu chia cho nguồn cung tối đa – chúng tôi nhận được khoảng giá từ $ 56,000 đến $ 112,000. Với xu hướng vĩ mô hiện tại, không quá điên rồ khi hy vọng điều này sẽ diễn ra vào năm 2021.
Nếu chúng ta áp dụng phép toán này vào khối tài sản gia đình toàn cầu trị giá 400 nghìn tỷ đô la, theo cho “Báo cáo tài sản toàn cầu 2020” của Credit Suisse, việc phân bổ 1% đến 2% toàn cầu có thể đẩy giá Bitcoin lên từ 228.000 đô la đến 456.000 đô la. Liệu điều này có xảy ra trong năm 2021? Có thể là không. Điều này có thể xảy ra trong thập kỷ tới không? Rất có thể.
Điều gì có thể xảy ra?
Cần thận trọng khi đóng vai người ủng hộ ma quỷ và đánh giá rủi ro mặt trái. Hãy xem xét những rủi ro chính có thể làm trật bánh một đợt tăng giá Bitcoin.
Rủi ro giao thức. Rủi ro lớn nhất luôn đến từ bên trong. Bitcoin có giá trị cố hữu chỉ vì nó có các đặc điểm độc đáo của “tiền âm thanh” – khan hiếm, lâu bền, dễ tiếp cận, có thể phân chia, có thể xác minh và chống kiểm duyệt. Nếu bất kỳ phẩm chất nào trong số đó bị tổn hại, thì nền tảng cho trường hợp đầu tư của nó sẽ bị xói mòn. Rủi ro giao thức như vậy rất cao trong những năm đầu của nó. Sau hai hard fork lớn, gây tranh cãi và ba lần giảm nửa thành công, các rủi ro ở cấp độ giao thức dường như đã được kiểm soát.
Rủi ro chính trị. Cho rằng Bitcoin được định vị là tương lai của tiền tệ, có thể các chính phủ có chủ quyền sẽ cấm nó vì sợ đe dọa các loại tiền tệ fiat. Những lệnh cấm như vậy đã xảy ra ở một số quốc gia. Tuy nhiên, do thiếu sự đồng nhất về địa chính trị và động lực ngày càng tăng của Bitcoin trở thành xu hướng chủ đạo, nguy cơ tiền điện tử bị cấm tồn tại sẽ giảm dần theo từng ngày..
Rủi ro nhận con nuôi. Đây là một rủi ro về thời gian. Rất có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến để Bitcoin trở thành xu hướng chủ đạo. Tuy nhiên, chất lượng độc đáo của Bitcoin sẽ tự nói lên theo thời gian.
Phần kết luận
Biểu đồ giá của Bitcoin từ năm 2017 đến năm 2018 trông giống như một bong bóng. Tuy nhiên, nếu chúng ta nhìn vào lịch sử giao dịch đầy đủ của Bitcoin, có một xu hướng tăng rõ ràng cùng với phát triển số lượng địa chỉ nắm giữ tài sản cũng như mạng tăng khả năng tính toán. Các tăng tỷ lệ băm trung bình của mạng Bitcoin thể hiện mức độ bảo mật ngày càng tăng mà người ta muốn thấy trong mạng nơi lưu trữ tài sản của mọi người.
Phân tích trên chuỗi cũng trình diễn các địa chỉ đang hoạt động vẫn không ở đâu gần mức tháng 1 năm 2018, ngay cả khi giá Bitcoin đang đạt mức cao nhất lịch sử mọi thời đại. Tôi có thể ở phía tăng giá đối với quỹ đạo giá trong 12 tháng của Bitcoin, nhưng tôi thực sự tin rằng thời gian sẽ là người bạn tốt nhất của chúng ta.
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
Hong Fang là Giám đốc điều hành của OKCoin – một sàn giao dịch tiền điện tử có trụ sở chính tại San Francisco – và là giám đốc điều hành tại OKGroup. Hong đến từ Phố Wall, đã có gần một thập kỷ làm việc tại Goldman Sachs, nơi cô tập trung vào mua bán và sáp nhập, thị trường vốn, đầu tư, tái cấu trúc và nhiều hoạt động phát triển doanh nghiệp khác cho cả các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty fintech. Cô tốt nghiệp Đại học Bắc Kinh ở Bắc Kinh, Trung Quốc và có bằng MBA về tài chính, kế toán và kinh doanh tại Trường Kinh doanh Booth của Đại học Chicago..