EOS và ETH DeFi đã tạo ra nó như thế nào thông qua tình trạng hỗn loạn của thị trường

Vào ngày 11 tháng 3 lúc 4:56 chiều. UTC, Tedros Adhanom Ghebreyesus, giám đốc Tổ chức Y tế Thế giới, đã nêu COVID-19 có thể được coi là một đại dịch. Các chuyên gia trong ngành cho rằng sự không chắc chắn toàn cầu xung quanh căn bệnh hô hấp này – từ lệnh cấm du lịch áp đặt bởi các chính phủ trên toàn cầu trước sự hỗn loạn liên tục của thị trường toàn cầu – là nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ đau đớn của thị trường tiền điện tử.

Hầu hết các loại tiền điện tử đều chứng kiến ​​mức giảm giá lớn nhất trong 24 giờ trong một khoảng thời gian 24 giờ. Xu hướng giảm mạnh bắt đầu vào khoảng 6 giờ sáng theo giờ UTC vào ngày 12 tháng 3 và tiếp tục cho đến sáng ngày 13 tháng 3. Ether (ETH) đã đạt mức cao 33% vào khoảng 60 đô la vào lúc 1:30 chiều, giảm 46,6% tổng thể trong hai thời điểm này ngày. EOS (EOS) bao gồm các con số gần như tương tự, mất 42,42% giá trị. Các biểu đồ về chuyển động giá của cả hai loại tiền điện tử đều tương tự nhau một cách đáng kể.

Tương quan giữa giá ETH và EOS vào ngày 12-13 tháng 3

Sự sụt giảm liên tục của thị trường có tác động rõ ràng đến lĩnh vực tài chính phi tập trung, vốn thường dựa vào các tài sản kỹ thuật số được tập trung hóa quá mức để hỗ trợ giá trị của đồng tiền mới. Sau đó, hàng loạt các tài sản được thanh lý dưới dạng phi tập trung đã bao trùm các giao thức DeFi và thậm chí còn chạm đến các nhà đầu tư không thích rủi ro của nó. Những tình huống này đã trở thành một bài kiểm tra căng thẳng thích hợp cho các dự án lớn nhất của ngành, tiết lộ điểm yếu cũng như điểm mạnh của họ.

Liên quan: DeFi bây giờ có thể chọn để chạy bằng chứng không có kiến ​​thức đáng tin cậy

Dưới đây là phân tích về những gì đã xảy ra với MakerDAO (MKR), dự án DeFi lớn nhất trên Ethereum và nó so sánh như thế nào với Cân bằng EOSDT, dự án DeFi lớn nhất trên EOS.

Làm thế nào mà hai dự án khác nhau này lại chống chọi được cùng một cơn bão?

Cơn bão hoàn hảo

Ngay sau khi thị trường tiền điện tử bước vào đợt bán tháo hoảng loạn, số lượng giao dịch trong các mạng blockchain tăng lên có thể dự đoán được. Blockchain Bitcoin (BTC) thường di chuyển khoảng dưới 0,7 giao dịch mỗi giây, nhưng nó đã sự điều khiển 5,76 giao dịch mỗi giây ở mức cao nhất vào ngày 13 tháng 3. Những trường hợp này dễ gây ra tắc nghẽn mạng và ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động bình thường của họ.

Số lượng giao dịch đang chờ xử lý trên mạng Ethereum tăng đáng kinh ngạc. Thời gian trung bình để xác nhận một khối đã tăng từ 15 giây thông thường lên 2.680 giây (44 phút), trong khi giá xăng tăng vọt lên mức vô lý khoảng 110 Gwei (so với giá giao dịch Ethereum trung bình là 16 Gwei).

Giá xăng tính đến 12 giờ đêm UTC vào ngày 12 tháng 3

Do đó, hầu hết các giao dịch trên mạng bị tắc nghẽn, ảnh hưởng đến hoạt động bình thường của bất kỳ DApp nào chạy trên mạng đó (trừ khi người dùng của họ trả phí giao dịch quá cao – hãy ghi nhớ phần này). Lũ giao dịch đang chờ xử lý này đã trở thành một trong những lý do khiến nguồn cấp dữ liệu giá của MakerDAO bị trục trặc. Rõ ràng, 14 nhà cung cấp giá ẩn danh đã không tăng giá xăng, mà chỉ đơn giản là ngừng đẩy giá thực tế lên blockchain. Hoặc, các giao dịch của họ chỉ đơn giản là không thành công.

Đồng thời, EOS không gặp phải những vấn đề này theo cách tương tự (xem trên biểu đồ bên dưới). So với Ethereum, EOS không nhạy cảm với sự gia tăng các giao dịch đồng thời do đặc điểm kiến ​​trúc của nó. Không giống như Ethereum, EOS được thiết kế cho dung lượng băng thông 250 giao dịch mỗi giây và có khả năng được mở rộng lên 4.000. Ethereum xử lý 15 giao dịch mỗi giây kể từ khi viết bài này.

Chi phí Đơn vị Xử lý Trung tâm (mili giây trên EOS)

Hơn nữa, nguồn cấp dữ liệu giá của EOSDT (được cung cấp bởi ba tổ chức công khai: Provable, DelphiOracle và LiquidApps) đã hoạt động hết công suất trong toàn bộ khung thời gian. Chúng ta có thể thấy đường cong của nguồn cấp dữ liệu giá trực tuyến gần như sao chép với giá thị trường. Độ lệch lớn nhất là 15% và kéo dài trong khoảng 10 phút.

Lưu ý: Biểu đồ nguồn cấp dữ liệu giá dựa trên dữ liệu blockchain

Lưu ý: Biểu đồ nguồn cấp dữ liệu giá dựa trên dữ liệu blockchain

Sự khác biệt về độ chính xác của nguồn cấp dữ liệu giá cũng đến từ tốc độ làm mới trung bình. Đây là một lần mỗi phút với EOSDT và một lần mỗi giờ với MakerDAO. Điều đó rõ ràng là quá chậm đối với bối cảnh thay đổi nhanh chóng như vậy, như chúng ta đã thấy gần đây (ngay cả khi nguồn cấp dữ liệu giá của MakerDAO hoạt động bình thường). Câu hỏi liệu Ethereum có thể hỗ trợ nguồn cấp dữ liệu giá nhanh và khả thi về mặt kinh tế hay không vẫn được đặt ra.

Giá trên các hợp đồng thông minh của MakerDAO đã lỗi thời trong một thời gian dài. Giá ETH trên chuỗi cụ thể là $ 126,69 lúc 2:04 sáng theo giờ UTC vào ngày 13 tháng 3, trong khi giá thị trường ở mức thấp là $ 95,69 vào cùng thời điểm. Chênh lệch khổng lồ 32% này thực sự là một khoản phí bảo hiểm thị trường đối với tài sản thế chấp ETH đã thanh lý, được cho là sẽ được cung cấp tại một cuộc đấu giá chiết khấu để thay thế.

Theo nghiên cứu của chúng tôi, có hai giai đoạn khi giá trên chuỗi chênh lệch đáng kể hơn 10% so với giá thị trường – từ 10:44 sáng đến 5:04 chiều. UST vào ngày 12 tháng 3 và trong khoảng thời gian từ 11:29 tối và 3:04 sáng theo giờ UTC cùng ngày.

Những giai đoạn này hoàn toàn phù hợp với hai làn sóng sụp đổ của thị trường và sự hỗn loạn của mạng Ethereum.

Hãy bắt đầu chương trình

Các cuộc gọi ký quỹ đã giảm xuống với đợt giảm giá mạnh đầu tiên. Tại thời điểm này, giá trên chuỗi của cả hai hệ thống đã được đồng bộ hóa với thị trường và cả mạng EOS và Ethereum đều đang hoạt động bình thường. Nhưng ngay sau khi giá trực tuyến của MakerDAO bắt đầu mất chốt, cường độ các cuộc gọi ký quỹ và thanh lý bắt đầu giảm xuống, mặc dù thị trường tiếp tục sụp đổ.

Các cuộc gọi ký quỹ và động lực thanh lý

Lưu ý: Dựa trên dữ liệu blockchain

Mức tăng đột biến trong các cuộc gọi ký quỹ trên Cân bằng EOSDT giảm chính xác khi giá giảm, nhưng trong MakerDAO, động lực gọi ký quỹ dường như đang bị tụt hậu. Nguyên tắc cơ bản của điều này nằm ở sự khác biệt chính giữa cơ chế thanh lý của EOSDT và MakerDAO.

MakerDAO hoàn toàn dựa vào hành động của người chơi bên thứ ba (được gọi là người quản lý), người được cho là sẽ theo dõi các hầm hiện có và kích hoạt hành động “cắn” để kêu gọi ký quỹ nếu một số trở nên thiếu tập trung. Hệ thống xác minh rằng cuộc gọi là hợp pháp và giải phóng tài sản thế chấp cho hợp đồng thông minh đấu giá.

Nhưng Cân bằng EOSDT không yêu cầu bất kỳ sự tham gia nào của bên thứ ba, vì hệ thống tự động xác định các vị trí của người dùng không được tập trung vào mỗi lần cập nhật giá.

Do sự cố tắc nghẽn mạng, hầu hết những người quản lý MakerDAO không thể kích hoạt phương pháp cắn. Đồng thời, một số kho tiền không được coi là phi tập trung hóa, do giá trên chuỗi được đánh giá quá cao.

Đáng nói là thanh lý trong Cân bằng EOSDT đơn giản như một giao dịch chuyển tài sản thông thường sang một hợp đồng thông minh (so với MakerDAO, nơi cần có một bot quản lý phức tạp). Việc đơn giản hóa giao diện thanh lý làm cho nó có sẵn cho nhiều đối tượng hơn và có thể giảm thiểu sự kém hiệu quả tiềm ẩn.

Nợ xấu tồn đọng và tốc độ thanh lý

Lưu ý: Dựa trên dữ liệu blockchain

Đây là cách động lực thanh lý tìm kiếm trong khung thời gian nhất định. EOSDT cân bằng đã kết thúc với khoản nợ “khó đòi” chưa thanh toán là $ 0,00. Nếu bạn đang tự hỏi, “Chờ đã, tại sao nợ ‘khó đòi’ tồn đọng trong MakerDAO lại tăng lên theo thời gian?” thì bạn đang hỏi một câu hỏi hoàn toàn hợp lý.

MakerDAO đang gặp bất ổn

Như đã mô tả ở trên, lời đề nghị ban đầu về tài sản thế chấp Ether thanh lý tại các cuộc đấu giá cao hơn nhiều so với giá thị trường của nó. Điều này xảy ra do giá trên chuỗi đã lỗi thời cao hơn 32% so với giá thị trường ở độ lệch đỉnh trong thời gian mạng lưới tắc nghẽn. Chúng ta có thể giả định rằng nó có thể đánh lừa người giữ trong bối cảnh giá xăng bùng nổ. Có vẻ như một số người trong số họ đã từ chối tham gia đấu giá để tránh bị tính phí quá cao hoặc thậm chí mất tiền (do chi phí giao dịch cao và hành vi hệ thống không thể đoán trước). Ngoài ra, họ chỉ đơn giản là không thể phát sóng một giao dịch.

Nhưng có một tác nhân thị trường đã quyết định thử vận ​​may và nhảy vào cuộc đấu giá, bất chấp nguy cơ thua lỗ tiềm tàng. Có vẻ như người đó không muốn chấp nhận rủi ro nhiều như vậy hoặc chỉ muốn chạy thử nghiệm với số phận. Họ đã thêm một chút gas (150 gwei – gấp mười lần tiêu chuẩn) và đặt cược một đồng tại phiên đấu giá ID 823 (50 ETH) lúc 12:49 chiều. UTC vào ngày được đề cập. Hộp Pandora đã mở này: Họ đã thắng cuộc đấu giá lúc 1:16 chiều. UTC và chúng tôi chỉ biết địa chỉ Ethereum của họ: 0x43559e88e1bf4594cfa2cb100f325219fa1c0349. Đặt cược cho một người thực sự có nghĩa là 10 ^ -18 DAI, theo độ chính xác mã thông báo ERC-20 tiêu chuẩn – đó là một con số quá nhỏ đến mức thực tế là 0.

Đã có 1.369 cuộc đấu giá thắng ở mức giá gần bằng không. Trong khi giá Ether đang giảm, thiếu người mua tự nhiên cho khoản nợ “khó đòi” và sự mất cân bằng trong hệ thống của MakerDAO tiếp tục gia tăng.

Việc phân phối các phiên đấu giá giá thầu “bằng không” theo thời gian phù hợp với cả làn sóng sụp đổ thị trường và rối loạn mạng Ethereum.

Phân phối thời gian của các cuộc đấu giá bằng không

Lưu ý: Dựa trên dữ liệu blockchain

Phiên đấu giá giá thầu “0” cuối cùng đã được hoàn tất vào lúc 3:14 sáng theo giờ UTC vào ngày 13 tháng 3, ngay khi kết thúc đợt thứ hai của cơn bão. Phiên đấu giá trung bình kiểu này là 50 ETH và người dùng của MakerDAO cuối cùng đã mất hơn 5,6 triệu đô la.

Ít nhất 8 địa chỉ Ethereum đã cạnh tranh trong các cuộc đấu giá này:

0x9c05a05893ada984fc20d0da0c046de5cc0e8273

0x9631a838a81d4050c43c66bc03a0cf414243f661

0xb00b6d69822da235a99d2242376066507c9a97b7

0xb400cd43dc25db30c07e665903a052ac120c30ad

0x6066be9369b4eaf5847c9f01eb52ae1e81f2d6b0

0xb8bbf36ba36fc78f3f137c514af33709fffba604

0xcdef772ca4f12c4fe23c09a3961186d065a6a4ca

0xc2f61a6eeec48d686901d325cde9233b81c793f3

Bước tiếp theo

Một số người đang tranh luận rằng không có gì sai khi đặt giá thầu tại các cuộc đấu giá về mặt kỹ thuật hơn 0. Một lập luận có thể khác là đấu giá là mô hình thanh lý công bằng nhất – nếu không ai muốn mua một tài sản, thì giá bằng 0 là công bằng. Chúng tôi biết họ đến từ đâu và chúng tôi gọi đó là sự thất bại của những kỳ vọng thông thường. Mọi người không thắng được các cuộc đấu giá 6.000 đô la trong thế giới thực bằng cách đặt giá thầu 10 ^ -18 đô la. Và chắc chắn có những người muốn tham gia với giá thầu hợp lý hơn, nhưng họ không thể đơn giản là vì mạng bị kẹt.

Không nghi ngờ gì nữa, đó là một sai lầm của logic hệ thống. Việc suy đoán đây là một tính năng hay một lỗi là một sự đạo đức giả. Đó là một lỗ hổng rõ ràng được phát hiện bởi các tác nhân thị trường, những người đã trích xuất hơn 66.476 ETH (khoảng 7,64 triệu đô la tính đến thời điểm viết bài này) từ các hợp đồng thông minh của MakerDAO.

Có vẻ như các nhà phát triển đã không tính đến bất kỳ tải trọng nào trên nền tảng cơ bản. Đây là lý do tại sao thị trường không nên loại bỏ giá trị của các hệ thống có khả năng mở rộng cao như EOS – nó mang lại trải nghiệm mượt mà cho các dự án DeFi như Equil Balance EOSDT trong thời kỳ hỗn loạn mới nhất.

Tổ chức MakerDAO gần đây đã đề xuất một số bước tiếp theo để giải quyết tình hình. Một trong số đó là đấu giá lùi (một quyết định gây tranh cãi) và tăng thời gian đấu giá rất hợp lý lên sáu giờ (mà không cần gia hạn thêm bộ đếm thời gian cho mỗi lần trả giá). Hy vọng rằng ngành công nghiệp sẽ rút ra bài học và các lập luận như “10 ^ -18 là hơn 0” và “Tốt hơn là bạn nên hỏi Vitalik” sẽ không còn đủ điều kiện.

Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến ​​được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của Cointelegraph.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, bạn nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.

Alex Melikhov là đồng sáng lập của sàn giao dịch tiền điện tử Changelly, đồng thời là Giám đốc điều hành và đồng sáng lập của Cân bằng, một khuôn khổ cho các sản phẩm ổn định và DeFi được hỗ trợ bằng tài sản. Có hơn 14 năm kinh nghiệm kinh doanh và công nghệ tài chính, Alex đã tham gia vào thế giới tiền điện tử từ năm 2013. Dự án hiện tại của anh ấy, Cân bằng, nhằm mục đích trao quyền cho tài chính phi tập trung và đẩy nhanh sự phát triển của cả nền kinh tế DeFi mới nổi và tương lai của tiền tệ.