Trong khi hành động giá hoang dã trên Bitcoin và Ethereum đã thu hút sự chú ý của hầu hết các nhà giao dịch vào cuối tuần Giáng sinh, một nhóm các nhà giao dịch tiền điện tử được chọn đang theo dõi một thử nghiệm diễn ra trong thời gian thực có thể có ý nghĩa đối với tương lai của stablecoin: số phận của Dynamic Đặt đô la.
Dynamic Set Dollar và mã thông báo DSD của nó là một dự án stablecoin thuật toán được thiết kế để – cuối cùng – theo dõi Đô la Mỹ theo tỷ lệ 1-1 với DSD. Trong các chu kỳ mở rộng, chẳng hạn như chu kỳ khiến DSD tăng cao tới 3 đô la cho mỗi mã thông báo vào tuần trước, người dùng được thưởng bằng các mã thông báo “giảm giá” mới in để cung cấp tính thanh khoản.
Tuy nhiên, theo người sáng lập nền tảng blockchain Avalanche Emin Gün Sirer, các nhà phát triển giao thức như DSD phải đối mặt với một nhiệm vụ khó khăn hơn nhiều trong quá trình giảm giá như DSD hiện đang gặp phải: khuyến khích người dùng điều chỉnh số lượng mã thông báo đang lưu hành. Trong trường hợp của DSD, chủ sở hữu có thể đốt mã thông báo của họ bất kỳ lúc nào để lấy “phiếu thưởng” mà họ có thể đổi bất kỳ lúc nào trong vòng 30 ngày miễn là DSD trên 1 đô la cho mỗi mã thông báo – theo giả thuyết cho phép họ thu được lợi nhuận đáng kể.
Sirer cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Cointelegraph: “Những cơ chế này dựa vào những con cá voi sẽ nhảy vào và rút ra khỏi đồng tiền để ổn định giá của nó xung quanh mục tiêu đã định. “Và họ mặc nhiên cho rằng những con cá voi có chung thế giới quan như những người thiết kế đồng xu: rằng stablecoin phải có giá trị 1 đô la. Nhưng nếu cá voi không tự chia sẻ quan điểm này, […] đồng tiền có thể thất bại và phá vỡ chốt dự định của chúng. ”
Trong một chủ đề Twitter vào thứ Bảy, Sirer lưu ý rằng sự không kết nối này giữa lý thuyết trò chơi và ý định của nhà phát triển có thể dẫn những người tham gia vào một giao thức để xác định một điểm Schelling / chốt giá, nhưng không phải là điều mà các nhà phát triển nghĩ đến:
Để sử dụng biệt ngữ kỹ thuật, thực sự có thể có một điểm Schelling, nhưng điểm đó có thể nằm ở đâu đó khác với dự định của nhà thiết kế là $ 1. Hãy để tôi minh họa.
– Emin Gün Sirer (@ el33th4xor) Ngày 27 tháng 12 năm 2020
Các nhà giao dịch thận trọng
Những động lực khó khăn này đã khiến các nhà quan sát khác, chẳng hạn như Ari Paul, giám đốc đầu tư tại BlockTower Capital, kết luận rằng dự án không thể phân biệt được với một “máy bơm và bãi chứa”. Tuy nhiên, tài chính phi tập trung (DeFi) maven Tyler Reynolds tin rằng nếu DSD vượt qua được, điều đó có thể có nghĩa là nó đã tự xác lập là “đồng ổn định phi tập trung lớn tiếp theo”.
Những thứ này giống như cái bơm và đổ cho tôi vậy♂️. Không nhất thiết là do thiết kế, hay lỗi của nhóm, nhưng chúng ta cần bao nhiêu Ample? Những người đến sớm và ra sớm kiếm được rất nhiều tiền. Vào thời điểm mọi người mua bớt tweet của người có ảnh hưởng, họ có thể mất hơn 60% trong vòng một tháng.
– Ari Paul ⛓️ (@AriDavidPaul) Ngày 26 tháng 12 năm 2020
Đối với Sirer, những loại không chắc chắn này có thể xảy ra – và các nhà giao dịch cần tính đến chúng.
Ông nói: “Bởi vì khoa học đằng sau những thí nghiệm này chưa được thiết lập tốt, nên có rất nhiều rủi ro và các nhà giao dịch cần phải thực hiện nghiên cứu của riêng họ. “Cá nhân tôi tìm kiếm ba thành phần quan trọng: sử dụng cho stablecoin ngoài việc đầu cơ; một cơ chế khuyến khích mang lại lợi suất thực tế, khiêm tốn trong thời kỳ ổn định; và một đội ngũ tận tâm, có vốn và có năng lực đằng sau đồng tiền này. “
Cho đến nay, thị trường dường như nghĩ rằng Dynamic Set Dollar sẽ xóa bỏ ngưỡng này. Sau khi chạm mức thấp nhất là $ 0,27 vào đầu ngày hôm nay, DSD đã tăng dần đều và ở mức $ 0,63 vào thời điểm báo chí. Hơn nữa, các nhà thám hiểm khối gan dạ đã nhận thấy khối lượng đáng kể trên chuỗi cho thấy rằng cá voi thực sự đang mua và đốt DSD để lấy phiếu thưởng:
789k $ DSD chi cho phiếu giảm giá
thật là chadhttps://t.co/aVJan57lgt
– Eden Au (@au_eden) Ngày 27 tháng 12 năm 2020
Dao động ổn định
Tuy nhiên, Sirer ấm áp rằng ngay cả khi DSD phục hồi, nó có thể bị phá hủy trong tương lai.
Ông nói: “Tất cả các stablecoin theo thuật toán đều kết hợp các vòng phản hồi được thiết kế để làm giảm các dao động xung quanh giá trị chốt được nhắm mục tiêu. “Họ dường như hoạt động tốt nhất khi họ đang giao dịch gần với mức chốt mục tiêu, và không tốt lắm khi họ phân kỳ. Một đồng xu chuyển vào vùng nguy hiểm và sau đó phục hồi rất có thể phải chịu những dao động tương tự trong tương lai. “
Tuy nhiên, ngoài hành động giá và vận may của các nhà giao dịch, Sirer cho biết những thử nghiệm này cũng là chìa khóa để thúc đẩy DeFi về phía trước. Sirer chỉ MakerDAO, Balancer, DyDx và Uniswap là các thử nghiệm thuật toán trước đây đã trở thành “công cụ thực sự hữu ích cung cấp chức năng quan trọng”.
Và cuối cùng, khi khoa học trở nên tốt hơn, các dự án như DSD cuối cùng sẽ đạt được khả năng tồn tại lâu dài, ông kết luận.
“Các stablecoin thuật toán vẫn ở đây để tồn tại.”