Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã thực hiện các thay đổi đối với định nghĩa của mình về ai đủ điều kiện là “nhà đầu tư được công nhận”, có khả năng mở rộng phạm vi người tham gia cho các đợt chào bán cổ phần tư nhân trong tương lai. Theo ủy ban, sự phát triển này là kết quả của nhiều năm thảo luận nội bộ về các cách tốt hơn để cân bằng các yêu cầu về bảo vệ nhà đầu tư với nhu cầu làm cho bối cảnh đầu tư của Hoa Kỳ trở nên toàn diện hơn..
Với sự kiên quyết của SEC về việc bán mã thông báo tiền điện tử được quy định, tin tức này có thể có ý nghĩa quan trọng đối với việc cung cấp mã thông báo bảo mật trong tương lai và thậm chí mở rộng nhóm những người có quyền truy cập vào việc bán mã thông báo tiền điện tử được quy định.
SEC mở rộng định nghĩa
Là một phần của việc SEC sửa đổi định nghĩa của mình về nhà đầu tư được công nhận, ủy ban sẽ không còn coi sự giàu có là cơ sở duy nhất để xác định xem một cá nhân hoặc tổ chức doanh nghiệp có đủ điều kiện để tham gia bán cổ phần tư nhân hay không. Mô hình nhà đầu tư được công nhận trước đây của SEC yêu cầu giá trị ròng tối thiểu là 1 triệu đô la hoặc thu nhập hàng năm ít nhất là 200.000 đô la. Định nghĩa mới bao gồm việc xem xét “sự phức tạp về tài chính” trong việc xác định xem các cá nhân hoặc tổ chức có phải là nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn hay không.
Theo SEC, sự phức tạp về tài chính bao gồm các tiêu chí như kiến thức chuyên môn, chứng chỉ và kinh nghiệm thị trường, trong số những tiêu chí khác. Bình luận về động thái này, Chủ tịch SEC Jay Clayton nhận xét rằng định nghĩa sửa đổi mở rộng nhóm các nhà đầu tư đủ điều kiện, thậm chí bao gồm các thực thể như các tổ chức bộ lạc. Các điểm nổi bật khác bao gồm một điều khoản tương đương với vợ / chồng cho phép vợ / chồng tổng hợp tài chính và hoạt động như một nhà đầu tư được công nhận duy nhất.
Phản ứng với tin tức, một số bên liên quan tiền điện tử đã nhận xét rằng định nghĩa nhà đầu tư được công nhận trước đây đã đánh đồng sai sự giàu có với sự nhạy bén trong đầu tư. Tyler Winklevoss, đồng sáng lập của sàn giao dịch tiền điện tử Gemini, nhấn mạnh thực tế là nhiều người ở Phố Wall đã chậm xác định đề xuất giá trị của Bitcoin (BTC).
Với sự giàu có và thu nhập hàng năm hiện là tiêu chí đủ điều kiện duy nhất để tham gia các vòng cổ phần tư nhân, một số nhà phê bình cho rằng mô hình nhà đầu tư được công nhận trước đây là loại trừ. Kết quả là, sự hình thành vốn xoay quanh một số ít đặc quyền. Đối với Christian Kameir, đối tác quản lý tại quỹ liên doanh blockchain Sustany Capital, định nghĩa sửa đổi là một bước đi đúng hướng. Anh ấy nói với Cointelegraph:
“SEC phải cân bằng các nhiệm vụ của họ để bảo vệ các nhà đầu tư; duy trì thị trường công bằng, trật tự và hiệu quả; và tạo điều kiện hình thành vốn. “Quy định bằng cách thực thi” đã được chứng minh là đưa ra những bất ổn cản trở việc hình thành vốn, mà không cung cấp sự bảo vệ bổ sung cho các nhà đầu tư. Cách hiệu quả nhất để hài hòa các mục tiêu này là giáo dục những người tham gia thị trường. Nền giáo dục này có thể được cấu trúc theo cách mà những công dân quan tâm đến cổ phần tư nhân có thể vượt qua các bài kiểm tra trực tuyến do SEC hoặc các trường kinh doanh quản lý ”.
Ý tưởng về thử nghiệm trực tuyến của Kameir đưa ra một chủ đề khác nảy sinh từ lựa chọn từ “sự tinh vi về tài chính” của SEC. Với các chi tiết của sửa đổi vẫn chưa rõ ràng, định nghĩa nhà đầu tư được công nhận mới của ủy ban có thể liên quan đến các khóa đào tạo hoặc kỳ thi được thiết kế để kiểm tra kiến thức đầu tư tài chính.
Alon Goren, đối tác sáng lập tại vườn ươm blockchain Draper Goren Holm, thừa nhận rằng những thay đổi quy tắc cho thấy khả năng xuất hiện các hướng dẫn đầu tư toàn diện hơn. Tuy nhiên, ông khẳng định rằng khuôn khổ quy định vẫn ngăn chặn rất nhiều người tiếp cận với các cơ hội sở hữu tài sản chỉ dựa trên tình trạng tài chính của họ, nói với Cointelegraph:
“Theo ý kiến của tôi, các quy tắc trước đây có nghĩa là ‘Nếu bạn nghèo, bạn không đủ thông minh để tham gia’, nhưng bây giờ, các quy tắc mới ngụ ý rằng, ‘Nếu bạn nghèo, bạn KHÔNG đủ thông minh để tham gia “Nó không công bằng, nó không công bằng và đó không phải là tinh thần của đất nước này.”
Bán mã thông báo tiền điện tử vui mừng?
Với việc gây quỹ tiền điện tử là một việc được quản lý chặt chẽ ở Hoa Kỳ, sửa đổi mới của SEC có thể có một số tác động đáng kể đối với các doanh nghiệp tiền điện tử cũng như các nhà đầu tư. Với lập trường của ủy ban rằng các đợt chào bán tiền xu ban đầu thường cấu thành việc bán chứng khoán bất hợp pháp, thị trường gây quỹ mã thông báo tiền điện tử trong nước đã trở nên được quản lý chặt chẽ.
Bằng cách mở rộng định nghĩa về các nhà đầu tư đủ điều kiện, việc cung cấp mã thông báo bảo mật có thể trở nên mở cho một nhóm người mua cá nhân và tổ chức lớn hơn. Khái niệm về sự tinh vi tài chính cũng có thể chiếm một vị trí sâu sắc hơn trong thị trường đầu tư tiền điện tử. Mặc dù tiền điện tử đại diện cho sự hợp nhất của công nghệ và dịch vụ tài chính rộng lớn hơn, nhưng đã có một số sự thờ ơ đối với ngành công nghiệp non trẻ từ các diễn viên nổi tiếng trên Phố Wall và các thị trường lớn khác, với tâm lý chống tiền điện tử chỉ mới tan băng gần đây.
Vào ngày 11 tháng 8, Coinbase khổng lồ về tiền điện tử của Hoa Kỳ công bố có kế hoạch tung ra một dịch vụ tạo mã thông báo cho các công ty khởi nghiệp muốn huy động vốn thông qua một đợt trao đổi ban đầu. Theo báo cáo, nền tảng sẽ cung cấp hỗ trợ kỹ thuật và thương mại trên tất cả các quy trình liên quan đến việc tạo và triển khai bảo mật mã hóa, bao gồm kiểm tra hợp đồng thông minh và phân loại các vấn đề liên quan đến quản trị giao thức.
Định nghĩa nhà đầu tư được công nhận mới của SEC có thể có nghĩa là các công ty tung ra bán mã thông báo riêng tư có thể tận hưởng một nhóm lớn hơn các nhà đầu tư tiền điện tử. Một kịch bản như vậy có thể có lợi cho các dự án quy mô nhỏ hơn có thể không thu hút được những người chơi kiếm tiền lớn, những người thường tránh xa việc tiếp xúc với tiền điện tử. Theo Goren:
“Các quy tắc mới chỉ làm cho nó bao trùm hơn một chút và sẽ khiến các công ty tiền điện tử thành hai phe về mặt này; những người trốn tránh các nhà đầu tư Hoa Kỳ và do đó trách nhiệm được coi là một bảo mật và những người cảm thấy họ đủ phân cấp để cho phép người tham gia từ khắp nơi trên toàn cầu, bất kể quyền tài phán. “
Gây quỹ được cho là một vấn đề lớn đối với các công ty blockchain mới ở cả trong và ngoài Hoa Kỳ. Theo báo cáo Blockchain doanh nghiệp năm 2020, công ty đầu tư mạo hiểm Châu Âu LeadBlock tiết lộ rằng các công ty blockchain của EU nhận được vốn đầu tư ít hơn 95% so với các đối tác Mỹ của họ.
Tuy nhiên, không phải ai cũng có chung sự lạc quan về động thái gần đây của SEC. Trong một cuộc trò chuyện với Cointelegraph, Jack Tao, Giám đốc điều hành của nền tảng phái sinh tiền điện tử Phemex, lập luận rằng việc thay đổi quy tắc không ảnh hưởng nhiều đến trạng thái nhận thức. Cựu giám đốc điều hành Morgan Stanley cho biết: “Mục đích của việc mở rộng này dường như không nhắm trực tiếp vào các cá nhân tiền điện tử. Họ vẫn phải đạt được những thông tin xác thực nhất định để được xác định là nhà đầu tư được công nhận. “
Ngoài việc làm ít để mở rộng nhóm nhà đầu tư được công nhận, Tao nhận xét rằng ngôn ngữ của SEC vẫn còn mơ hồ. Theo ông, tuyên bố báo chí do ủy ban phát hành không đưa ra hướng dẫn về cách các nhà đầu tư sẽ đáp ứng các yêu cầu mới:
“Trước tiên họ phải làm rõ các loại thông tin xác thực chính xác cần thiết. Tôi không nghĩ rằng những cá nhân có chứng nhận Series 7/65/82 lại có nhiều người như vậy. Nếu họ muốn mở rộng đáng kể phạm vi này, họ sẽ cần thêm một số thứ nữa. Định nghĩa mới về ‘vợ / chồng’ cũng không giúp được gì nhiều ”.
Theo SEC, sửa đổi và các lệnh tương ứng của nó sẽ có hiệu lực sau 60 ngày kể từ ngày công bố trong Sổ đăng ký Liên bang. Ủy ban dự kiến sẽ xuất bản tài liệu bổ sung sẽ làm sáng tỏ hơn về định nghĩa nhà đầu tư được công nhận mới.