Một số nhà lập pháp Hoa Kỳ đang tìm cách phân loại stablecoin như chứng khoán. Với việc Libra đang cân nhắc việc áp dụng các stablecoin được chốt bằng fiat thay vì một mã thông báo duy nhất được hỗ trợ bởi một rổ tiền tệ quốc gia, dự án tiền điện tử được đề xuất có thể đang phải đối mặt với một rào cản pháp lý khác.
Trong khi đó, các nhà lập pháp tài trợ cho dự luật nói rằng stablecoin nên được phân loại là chứng khoán để bảo vệ người tiêu dùng Hoa Kỳ. Nếu được thông qua, các dự án stablecoin như Libra sẽ có khả năng rơi vào tầm ngắm của các quy định nghiêm ngặt về chứng khoán của Hoa Kỳ.
Những người chỉ trích động thái này nhận xét rằng các biện pháp như vậy chỉ làm giảm thêm vị thế của quốc gia này trong bối cảnh kỹ thuật số mới nổi. Một số nhà bình luận từ lâu đã cáo buộc các nhà quản lý làm lạnh đi sự đổi mới trong không gian tiền điện tử và blockchain của Hoa Kỳ.
Libra khẳng định rằng dự án stablecoin được đề xuất của họ là một loại hàng hóa. Hiệp hội cũng đang tiến tới việc phát triển hệ thống thanh toán, gần đây đã phát hành các bản cập nhật về trạng thái testnet của nó và nêu chi tiết số lượng giao dịch được thực hiện cho đến nay.
Các nhà lập pháp Hoa Kỳ muốn “stablecoin được quản lý” được phân loại là một chứng khoán
Như đã báo cáo trước đây của Cointelegraph, hai đại diện của Texas – Lance Gooden và Sylvia Garcia – đã đề xuất một đoạn luật sẽ phân loại stablecoin là chứng khoán. Được đặt tên là “Stablecoin được quản lý là Đạo luật chứng khoán năm 2019,”Dự luật, được tài trợ bởi đại diện của cả hai bên lối đi, có thể đặt gánh nặng pháp lý thậm chí còn lớn hơn đối với các dự án stablecoin như Libra. Trong một tuyên bố trích dẫn của The Hill, Hạ nghị sĩ Garcia nhận xét:
“Các stablecoin được quản lý, chẳng hạn như Libra được đề xuất, rõ ràng là chứng khoán theo luật hiện hành. Luật này chỉ đơn giản là làm rõ quy chế để loại bỏ bất kỳ sự mơ hồ nào. “
Một người đồng tài trợ cho dự luật, Hạ nghị sĩ Gooden, cũng lặp lại tình cảm rằng Quốc hội nên đi đầu trong việc định hình bối cảnh pháp lý cho tiền điện tử và không gian kỹ thuật số nói chung. Theo với Gooden, “Quốc hội có trách nhiệm làm rõ khuôn khổ quy định sẽ áp dụng cho stablecoin, đặc biệt là hiện nay các tổ chức chính thống đang cung cấp chúng cho người tiêu dùng.”
Có vẻ như các mối quan tâm về bảo vệ người tiêu dùng là trọng tâm của việc các nhà lập pháp nỗ lực đặt stablecoin theo mô hình mã thông báo bảo mật. Tuy nhiên, động thái như vậy làm tăng gánh nặng pháp lý đối với stablecoin, vì luật chứng khoán của Hoa Kỳ có nhiều yêu cầu về báo cáo và tuân thủ.
Cointelegraph đã liên hệ với Hiệp hội Libra để lấy ý kiến về dự luật được đề xuất. Trong phản hồi qua email của mình, Dante Disparte, người đứng đầu chính sách và truyền thông của hiệp hội, nhận xét:
“Chúng tôi duy trì rằng đổi mới dịch vụ tài chính có trách nhiệm và giám sát quy định không phải là cuộc cạnh tranh. Hệ thống thanh toán Libra được thiết kế ngay từ đầu để phục vụ như một cơ sở hạ tầng thanh toán có thể trao quyền cho hàng tỷ người còn lại bên lề của các mạng ngày nay. Libra Coin chỉ đơn giản là một đại diện cho một hệ thống thanh toán tức thời, có độ ma sát thấp và độ tin cậy cao ”.
Với việc Libra chưa ra mắt, vẫn chưa rõ chính xác loại mã thông báo mà dự án sẽ sử dụng. Vào tháng 10 năm 2019, hiệp hội ám chỉ rằng họ có thể từ bỏ kế hoạch ban đầu của mình về việc tạo ra một mã thông báo duy nhất được hỗ trợ bởi một rổ tiền tệ quốc gia để ủng hộ một đồng ổn định được chốt bằng fiat.
Liên quan: Libra có thể trở nên khó nhận biết bằng cách điều hướng các mối quan tâm về quy định
Dự luật trước Quốc hội đại diện cho một bước phát triển khác trong xu hướng mới nổi của các cơ quan chính phủ ở các nước phương Tây đang tìm cách đặt ra các rào cản pháp lý nghiêm ngặt dọc theo con đường của các dự án stablecoin. Một số cơ quan quản lý ở Hoa Kỳ cũng như các tổ chức quốc tế như G-20 đã bày tỏ lo ngại về stablecoin.
Một rào cản pháp lý tiềm năng khác đối với Libra
Nếu được thông qua, dự luật có thể đóng vai trò như một trở ngại pháp lý khác trên con đường của dự án Libra ở Hoa Kỳ Trong một email gửi đến Cointelegraph, chuyên gia pháp lý tiền điện tử và blockchain Max Ambrose đã nhấn mạnh mức độ gánh nặng mà dự luật đề xuất có thể có đối với Libra:
“Nó sẽ yêu cầu Libra tuân theo các yêu cầu quy định đáng kể do SEC áp đặt mà họ hy vọng sẽ tránh được hoàn toàn. Các yêu cầu quy định này làm tăng chi phí pháp lý và sẽ ràng buộc Libra trong nhiều vấn đề liên quan đến đầu tư, đòi hỏi chúng phải hoạt động trong các giới hạn cụ thể mà SEC và các nhà lập pháp có thể giải quyết ”.
Gánh nặng tuân thủ tăng thêm đối với Libra sẽ đến mức, như Ambrose nhận xét, “Dự luật hoàn toàn có thể ngăn cản Libra hoạt động ở Mỹ”, nhưng khả năng xảy ra như vậy sẽ phụ thuộc vào việc hiệp hội có chọn tuân theo các quy định của địa phương hay không. Anh ấy nói thêm:
“Lập luận của Libra rằng đó không phải là bảo mật là bằng chứng thêm về những khó khăn mà họ sẽ phải đối mặt nếu phải tuân theo các luật và quy định về chứng khoán của Hoa Kỳ.”
Joe DiPasquale, Giám đốc điều hành của BitBull Capital – một công ty quỹ phòng hộ tiền điện tử và blockchain, cũng lặp lại những quan điểm tương tự khi tuyên bố rằng stablecoin được phân loại là chứng khoán ở Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến hoạt động của Libra trong nước. Viết cho Cointelegraph, DiPasquale tuyên bố rằng việc phân loại Libra là bảo mật sẽ hạn chế tính linh hoạt trong hoạt động của dự án ở Hoa Kỳ..
Việc chỉ định mã thông báo bảo mật có thể không phải là nỗi lo duy nhất đối với Libra ở Hoa Kỳ. Đầu tháng 11, Kenneth Blanco, giám đốc của Mạng thực thi tội phạm tài chính Hoa Kỳ, khai báo rằng các doanh nghiệp thực hiện các giao dịch stablecoin phải đăng ký là doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ tiền tệ.
Kể từ khi phát hành sách trắng của dự án, Libra đã phải đối mặt với sự chỉ trích từ một số bên liên quan quản lý cả trong và ngoài Hoa Kỳ Trong khi phần lớn sự phản đối ban đầu đối với dự án dường như xuất phát từ sự tham gia của Facebook vào Hiệp hội Libra, các sự kiện gần đây dường như hướng đến các chính phủ muốn có lập trường vững chắc chống lại dự án nói chung.
Có phải là chứng khoán stablecoin không?
Với dự luật đã được đưa ra trước Quốc hội, một phần của cuộc thảo luận đang phát triển đang xoay quanh việc liệu stablecoin có phải là chứng khoán hay không. Tại Hoa Kỳ, Kiểm tra Howey là tiêu chuẩn để phân loại các công cụ đầu tư là chứng khoán.
Cho đến nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã chọn sử dụng Kiểm tra Howey thay vì tạo ra một tiêu chuẩn khác dành riêng cho tiền điện tử. Theo Ambrose, Quốc hội có quyền tạo ra một khuôn khổ pháp lý để xác định liệu các token tiền điện tử có nên được coi là chứng khoán hay không. Là một phần của email gửi đến Cointelegraph, Ambrose nói:
“Cơ sở pháp lý để phân loại tiền điện tử là bảo mật là tùy thuộc vào các nhà lập pháp (ví dụ: Quốc hội) và các cơ quan quản lý (ví dụ: Ủy ban Giao dịch Chứng khoán, hay còn gọi là SEC), vì vậy nếu dự luật này được thông qua, Quốc hội đang tạo ra cơ sở pháp lý một cách hiệu quả cho sự phân loại. Việc Libra có phải là chứng khoán hay không theo luật hiện hành trở nên không liên quan, vì nó sẽ được phân loại là chứng khoán theo luật mới. “
Tóm lại, Kiểm tra Howey phân loại một công cụ đầu tư như một chứng khoán nếu nó:
- Liên quan đến đầu tư tiền tệ.
- Khoản đầu tư vào một doanh nghiệp thông thường.
- Có kỳ vọng lợi nhuận từ khoản đầu tư.
- Có kỳ vọng lợi nhuận do nỗ lực của người quảng bá hoặc bên thứ ba.
Các nhà tài trợ cho dự luật lập luận rằng các stablecoin được quản lý tạo thành các hợp đồng đầu tư và do đó là chứng khoán theo mô hình của Đạo luật Chứng khoán năm 1933. Đầu tháng 11 năm 2019, Tổ chức Ủy ban Chứng khoán Quốc tế đã tuyên bố rằng một số stablecoin có thể là chứng khoán.
Theo IOSCO, một số triển khai stablecoin có một số tính năng đặc trưng của chứng khoán. Do đó, cơ quan quản lý chứng khoán quốc tế cho rằng các cơ quan quản lý sẽ đúng khi phân loại một số stablecoin là chứng khoán.
Tuy nhiên, Hiệp hội Libra cho rằng trong khi các cơ quan quản lý và các nhà lập pháp phải xem xét luật bảo vệ người tiêu dùng, các bước họ thực hiện không được kìm hãm sự phát triển của không gian tài sản kỹ thuật số. Disparte nhận xét với Cointelegraph:
“Chúng tôi nhận ra rằng stablecoin là một công nghệ mới nổi và các nhà hoạch định chính sách phải xem xét cẩn thận cách điều này phù hợp với các chính sách hệ thống tài chính của họ. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng điều quan trọng là phải điều chỉnh các hoạt động chứ không phải công nghệ, cho phép sự đổi mới có trách nhiệm phát triển mạnh mẽ ”.
Nó có thể tốt hơn…
Một số bên liên quan đến tiền điện tử và blockchain của Hoa Kỳ đã than thở về tình trạng hiện tại của các quy định quản lý không gian tài sản kỹ thuật số của quốc gia. Đầu năm 2019, Jeremy Allaire, Giám đốc điều hành của Circle được Goldman Sachs hậu thuẫn – một công ty thanh toán tiền điện tử – đã tuyên bố rằng các quy định về tiền điện tử không rõ ràng của Hoa Kỳ đang buộc các công ty chuyển dự án của họ sang các quốc gia khác.
Thật vậy, trong lần xuất hiện gần đây trước Quốc hội, Giám đốc điều hành Facebook Mark Zuckerberg đã lên tiếng cảnh báo trước các quy định nghiêm ngặt về kỹ thuật số ở Mỹ. Theo giám đốc Facebook, các biện pháp như vậy đang chuyển giao quyền kiểm soát nền kinh tế kỹ thuật số mới nổi cho Trung Quốc.