Năm 2020 là năm quan trọng nhất đối với thị trường phái sinh tiền điện tử cho đến nay. Cả hai phái sinh Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) đều tăng trưởng đều đặn trong suốt năm, với các sản phẩm tương lai và quyền chọn của chúng có sẵn trên các sàn giao dịch như Chicago Mercantile Exchange, OKEx, Deribit và Binance.
Vào ngày 31 tháng 12, lãi suất mở của các quyền chọn Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 6,8 tỷ đô la, gấp ba lần so với chỉ số OI đã thấy trong 100 ngày trước đó, cho thấy tốc độ mà thị trường phái sinh tiền điện tử đang phát triển trong bối cảnh chu kỳ tăng giá này.
Đợt tăng giá đã dẫn đến rất nhiều nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường trong bối cảnh sự không chắc chắn ảnh hưởng đến các thị trường tài chính truyền thống do đại dịch COVID-19 đang diễn ra. Các nhà đầu tư này đang tìm cách bảo vệ các khoản cược của họ so với thị trường thông qua các dẫn xuất của tài sản cơ bản như Bitcoin và Ether.
Các nhà đầu tư tổ chức đang mang lại sự thay đổi quan trọng
Mặc dù có nhiều yếu tố thúc đẩy sự phát triển của các công cụ phái sinh tiền điện tử, nhưng có thể nói rằng nó chủ yếu được thúc đẩy bởi sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức, vì các công cụ phái sinh là những sản phẩm phức tạp mà nhà đầu tư bán lẻ trung bình khó hiểu..
Vào năm 2020, một loạt các tổ chức doanh nghiệp như MassMutual và MicroStrategy đã thể hiện sự quan tâm đáng kể bằng cách mua Bitcoin để dự trữ hoặc đầu tư kho bạc. Luuk Strijers, giám đốc thương mại của sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử Deribit, nói với Cointelegraph:
“Như Blackrock’s Fink đã nói rằng ‘tiền điện tử ở đây để tồn tại’ và bitcoin ‘là một cơ chế lâu bền có thể thay thế vàng.’ Các tuyên bố như thế này đã là động lực cho hiệu suất gần đây, tuy nhiên là một nền tảng, chúng tôi đã thấy những người tham gia mới tham gia toàn bộ năm.”
Strijers xác nhận rằng với tư cách là một nền tảng, Deribit nhìn thấy các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào không gian tiền điện tử bằng cách sử dụng các công cụ thương mại mà họ quen thuộc, như giao ngay và quyền chọn, dẫn đến sự tăng trưởng vượt bậc về quan tâm mở trong suốt năm 2020.
Chicago Mercantile Exchange cũng là một thị trường nổi bật cho các tùy chọn giao dịch và hợp đồng tương lai, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư tổ chức, vì CME là sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới trên các loại tài sản, làm cho nó trở thành một thị trường quen thuộc cho các tổ chức. Gần đây, nó thậm chí đã vượt qua OKEx để trở thành thị trường tương lai Bitcoin lớn nhất. Người phát ngôn của CME nói với Cointelegraph: “Tháng 11 là tháng tốt nhất về khối lượng trung bình hàng ngày của hợp đồng tương lai Bitcoin (ADV) vào năm 2020 và là tháng tốt thứ hai kể từ khi ra mắt.”
Một chỉ báo khác về đầu tư tổ chức là sự tăng trưởng về số lượng người nắm giữ lãi suất mở lớn, hoặc LOIH, của các hợp đồng tương lai Bitcoin của CME. A LOIH là nhà đầu tư đang nắm giữ ít nhất 25 hợp đồng tương lai Bitcoin, với mỗi hợp đồng bao gồm 5 BTC, làm cho ngưỡng LOIH tương đương với 125 BTC – hơn 3,5 triệu đô la. Người phát ngôn của CME nói rõ thêm:
“Chúng tôi có trung bình 103 chủ sở hữu lãi suất mở lớn trong tháng 11, tăng 130% so với cùng kỳ năm ngoái và đạt kỷ lục 110 chủ sở hữu lãi suất mở lớn vào tháng 12. Sự tăng trưởng của những người nắm giữ lợi ích mở lớn có thể được coi là dấu hiệu cho thấy sự tăng trưởng và tham gia của các tổ chức. “
Thực tế là thị trường phái sinh tiền điện tử đang có nhu cầu là một dấu hiệu của sự trưởng thành đối với các tài sản như Bitcoin và Ether. Tương tự như vai trò của chúng trong thị trường tài chính truyền thống, các công cụ phái sinh cung cấp cho các nhà đầu tư một cách bảo vệ rủi ro vị thế của họ có tính thanh khoản cao, hiệu quả và giảm thiểu rủi ro liên quan đến sự biến động của tài sản tiền điện tử.
Các yếu tố kinh tế vĩ mô khác cũng đang thúc đẩy nhu cầu
Có một số yếu tố kinh tế vĩ mô cũng đang làm tăng nhu cầu đối với thị trường phái sinh tiền điện tử. Hậu quả của đại dịch COVID-19, một số nền kinh tế lớn bao gồm Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Ấn Độ đã bị căng thẳng do điều kiện làm việc hạn chế và tỷ lệ thất nghiệp ngày càng tăng..
Điều này đã khiến một số chính phủ tung ra các gói kích thích và nới lỏng định lượng để giảm tác động lên nền kinh tế cơ sở. Jay Hao, Giám đốc điều hành của OKEx – một sàn giao dịch tiền điện tử và phái sinh – nói với Cointelegraph:
“Với đại dịch năm nay và nhiều chính phủ phản ứng với nó bằng các gói kích thích lớn và QE, nhiều nhà đầu tư truyền thống hơn đang chuyển sang Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa lạm phát tiềm năng. Tiền điện tử cuối cùng đã trở thành một loại tài sản được hợp pháp hóa và điều này sẽ chỉ có nghĩa là nhu cầu ngày càng gia tăng ”.
Ngày càng có nhiều sự quan tâm từ cộng đồng khai thác và các công ty khác tạo ra thu nhập bằng Bitcoin đang tìm cách bảo vệ thu nhập trong tương lai của họ để có thể thanh toán chi phí hoạt động của họ bằng tiền tệ fiat.
Bên cạnh nhu cầu tổ chức, hoạt động bán lẻ cũng có sự gia tăng đáng kể, Strijers xác nhận: “Các tài khoản duy nhất hoạt động hàng tháng trong phân khúc quyền chọn của chúng tôi tiếp tục tăng. Lý do là sự chú ý tổng thể của phương tiện truyền thông (xã hội) đến tiềm năng của các lựa chọn. ” Người phát ngôn của CME cũng cho biết:
“Về tăng trưởng tài khoản mới, trong quý 4 năm 2020 cho đến nay, tổng cộng 848 tài khoản đã được thêm vào, nhiều nhất mà chúng tôi thấy trong bất kỳ quý nào. Chỉ trong tháng 11, 458 tài khoản đã được thêm vào. Tính đến năm 2020, 8.560 hợp đồng tương lai Bitcoin CME (tương đương khoảng 42.800 bitcoin) đã được giao dịch trung bình mỗi ngày. ”
Các dẫn xuất Ether phát triển nhờ DeFi và Eth2
Ngoài hợp đồng tương lai và quyền chọn Bitcoin, các công cụ phái sinh của Ether cũng đã phát triển rất nhiều vào năm 2020. Trên thực tế, CME thậm chí còn thông báo rằng họ sẽ tung ra hợp đồng tương lai Ether vào tháng 2 năm 2021, bản thân nó là một dấu hiệu cho thấy sự trưởng thành mà Ether đã đạt được trong cuộc đời của nó. đi xe đạp.
Trước đây, thị trường phái sinh tiền điện tử bị độc quyền bởi các sản phẩm sử dụng Bitcoin làm tài sản cơ bản, nhưng vào năm 2020, các dẫn xuất Ether đã phát triển để chiếm một phần đáng kể trong miếng bánh. Strijers giải thích thêm:
“Khi nhìn vào giá trị doanh thu của USD, chúng tôi thấy rằng trên Deribit, các công cụ phái sinh BTC đóng góp phần lớn khối lượng, tuy nhiên tỷ lệ phần trăm đã giảm từ ~ 91% vào tháng 1 xuống ~ 87% vào tháng 11. Trong những đỉnh điểm của mùa hè DeFi, tỷ lệ phần trăm BTC đã giảm xuống giữa những năm 70 do hoạt động và động lượng ETH tăng lên. ”
Lý do mà các dẫn xuất Bitcoin chiếm một phần lớn hơn trong thị trường phái sinh tiền điện tử là BTC hiện đã được thị trường hiểu rõ và đã nhận được sự xác nhận của các tổ chức lớn, các cơ quan quản lý và một số nhà đầu tư truyền thống nổi tiếng. Tuy nhiên, vào năm 2020, có một số yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các dẫn xuất Ether. Hao tin rằng “Sự tăng trưởng mạnh mẽ của DeFi vào năm 2020 và sự ra mắt của chuỗi Beacon của ETH 2.0 chắc chắn đã thúc đẩy nhiều người quan tâm hơn đến Ether và do đó, các dẫn xuất của Ether”.
Tuy nhiên, mặc dù Ether đang tiếp tục chu kỳ tăng giá cùng với Bitcoin và có thể sẽ thấy nhu cầu về các sản phẩm phái sinh ngày càng tăng, nhưng rất khó có khả năng BTC sẽ sớm bị vượt qua bất cứ lúc nào. Hao giải thích thêm: “Chúng tôi sẽ thấy nhu cầu gia tăng đối với cả hai sản phẩm này, tuy nhiên, BTC với tư cách là tiền điện tử số một có thể sẽ chứng kiến mức tăng trưởng mạnh nhất khi nhiều đô la thể chế tràn ngập không gian.”
Năm 2021 được coi là một năm quan trọng
Bắt đầu với việc ra mắt sản phẩm hợp đồng tương lai Ether của CME vào tháng 2, năm nay được coi là một năm thậm chí còn lớn hơn đối với các công cụ phái sinh tiền điện tử nếu chu kỳ tăng giá tiếp tục. Thị trường gần đây cũng đã chứng kiến đợt hết hạn quyền chọn lớn nhất, với gần 2,3 tỷ đô la dẫn xuất BTC sẽ hết hạn vào Giáng sinh.
Với các thị trường truyền thống, thị trường phái sinh lớn hơn nhiều lần so với thị trường giao ngay, nhưng với thị trường tiền điện tử thì ngược lại. Vì vậy, có vẻ như thị trường phái sinh tiền điện tử vẫn đang trong giai đoạn sơ khai và được thiết lập để phát triển theo cấp số nhân khi ngành mở rộng quy mô. Khi khối lượng tăng lên, thị trường có xu hướng trở nên hiệu quả hơn và cung cấp khả năng khám phá giá tốt hơn cho tài sản cơ bản, như Strijers nói thêm:
“Do sự gia tăng tổng thể về mức độ quan tâm của thị trường, […] chúng tôi thấy nhiều nhà tạo lập thị trường báo giá các công cụ của chúng tôi, tăng khả năng tung ra nhiều chuỗi và kỳ hạn hơn, thắt chặt chênh lệch đóng vai trò như một điểm tựa cho sự quan tâm hơn nữa khi việc thực hiện ngày càng rẻ hơn Có hiệu quả.”
Ngoài các sản phẩm phái sinh Bitcoin và Ether, còn có các sản phẩm phái sinh altcoin được cung cấp trên các sàn giao dịch khác nhau, phổ biến nhất là hoán đổi vĩnh viễn mà còn có cả quyền chọn và hợp đồng tương lai. Hao nói rõ thêm về các sản phẩm này và triển vọng nhu cầu của chúng:
“Nhiều altcoin khác đã được cung cấp để giao dịch các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là hoán đổi vĩnh viễn nhưng cũng có thể là hợp đồng tương lai. […] Nhu cầu về điều này phần lớn do các nhà giao dịch bán lẻ thúc đẩy vì một số tài sản này vẫn chưa chiếm được lòng tin của các nhà giao dịch tổ chức. “
Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa đổ xô vào các sản phẩm phái sinh của những đồng altcoin này, nhưng điều đó sẽ thay đổi với sự phát triển hơn nữa của thị trường tài chính phi tập trung và các trường hợp sử dụng mà họ có thể cung cấp. Cuối cùng, điều này có thể dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đối với nhiều dẫn xuất tiền điện tử hơn trong tương lai gần.