2017. gadā Bitmains valdīja par roostu un visas acis bija vērstas uz Ķīnu, bet 2018. gads kriptonauda bija neauglīgs. Cenas strauji kritās. Uzņēmumi saburzījās. Ilgi gaidītie divu kriptogrāfijas ieguves titānu, Bitmain un Canaan Creative sākotnējie publiskie piedāvājumi pēdējā neveiksmē neizdevās, jo kriptogrāfijas ziema pazemoja pat vērienīgākos kriptogrāfijas uzņēmumus..
Bet ne uz ilgu laiku. Pēc laika pavadīšanas ēnā, pēc vairāku mēnešu baumām un satricinošiem notikumiem, abi aparatūras behemoti iesniedz pieteikumu, lai tie kļūtu publiski pieejami Amerikas Savienotajās Valstīs.
Bitmains iekož mugurā
Tikai pirms sešiem gadiem Džihana Vu un Mikrī Džana dibinātā Bitmaina ir vadījusi Bitcoin kalnrūpniecības pārveidošanu no dīvainā vaļasprieka par vairāku miljardu dolāru nozari. Izcilā vidē, kur jauni tehnoloģiskie sasniegumi ir to uzņēmumu glābiņš, kuri cenšas palikt priekšā spēlei, Bitmain ir pierādījis sevi kā drausmīgu konkurentu.
Pēc sešiem gadiem un desmitiem miljardu dolāru vēlāk Bitmain ir nodrošinājis investīcijas no lielākajām kompānijām visā pasaulē. Lai gan uzņēmums šķita nemirstīgs tikai pirms vairākiem mēnešiem, tas ir cīnījies, lai Honkongas biržā atrautu neveiksmīgā 2018. gada IPO mantojumu, kā arī pieaugošo konkurentu spiedienu un vilšanās finanšu rezultātus 2019. gadā.
Bitmaina pretrunīgi vērtētais pacelšanās uz augšu un straujais žēlastības kritums 2018. gadā vienādā mērā radīja dramatiskus virsrakstus. Tomēr negaidītā notikumu pavērsienā uzņēmums pagājušajā nedēļā diskrēti iesniedza pieteikumu ASV Vērtspapīru un biržu komisijā.
Saskaņā ar Tencent ziņojumu publicēts 30. oktobrī anonīmi “informēti avoti” apgalvo, ka pieteikumu sponsorē Vācijas daudznacionālā Deutsche Bank, kaut arī piesaistīto līdzekļu mērķis nav publiskots. Blumbergs Ziņot publicēts jūnijā, prognozēja, ka summa varētu būt no 300 līdz 500 miljoniem USD.
Iekļaušana SEC sarakstā nav viegls varoņdarbs, un pirms lēmuma pieņemšanas programma tiks nopietni pārbaudīta. Kā ziņots, SEC pārskatīšanas process sastāv no trim izmeklēšanas kārtām un ilgst no viena līdz diviem mēnešiem. Avots, kurš pārzina šo procesu, pastāstīja Tencent News:
"SEC nav tendenciozas nostājas par blokķēdes biznesu, taču to vairāk uztrauc profesionāli un tehniski jautājumi, tāpēc SEC izmeklējumi būs profesionālāki un mērķtiecīgāki. ”
Tomēr, kā daudzi ir gaidījuši ar Bitmain, ziņām par IPO saraksta sekošanu sekoja notikums, kas varētu draudēt nodzēst visas cerības uz tā panākumiem. Tikai vienu dienu pēc SEC iesniegšanas Bitmain līdzdibinātājs Džihans Vu izdzina savu dibinātāju Mikrī Džanu tajā, kas tiek dēvēts par “apvērsumu”. Pēc Cointelegraph pieprasījuma Bitmains atteicās sniegt turpmākus komentārus par situāciju.
Bitmain bauda 75% tirgus daļu kriptogrāfijas aparatūras tirgū visā pasaulē, un tas bija galvenais stimuls potenciālajiem investoriem, kas bija novecojis līdz 2018. gada IPO. Tomēr veids, kā Žans tika izspiests no viņa bijušā partnera, iespējams, nemierinās investorus, kuri jau tagad ir piesardzīgi pret uzņēmumu, kas darbojas pelēkajā zonā.
Kaut arī baumas par abu savstarpējo sašutumu jau sen ir daudz, ir plaši zināms, ka atšķirības kļuva acīmredzamas pēc 2018. gada mēģinājuma publiskot. Kopš tā laika ir sekojuši grūtāki laiki, un Vu, šķiet, ir izvēlējies laiku, lai streikotu uzmanīgi.
Kamēr Džans Šeņdženē reklamēja Bitmain AI izstrādājumus, Vu – kurš iepriekš atteicās no tituliem IPO neveiksmes dēļ – atgriezās no malas “pārņemt kuģa vadību”. Un Vu izrādījās brutāls kapteinis.
Džana uzņēmuma e-pasts nekavējoties tika izdzēsts, un līdzdibinātājam, kura tehnoloģiskajām atziņām bija galvenā loma uzņēmuma izvirzīšanā kriptogrāfiskās pasaules virsotnē, tika aizliegts iekļūt telpās..
Neilgi pēc tam darbiniekiem tika aizliegts sazināties ar Džanu un viņiem tika paziņots, ka viņiem draudēs sods, ja tiks atklāta kāda saziņa ar viņu. Tehnoloģiju jaunuzņēmumu konsultants Deivids Prings-Mills apgalvoja, ka kriptogrāfijas ieguves pasaules mērogā šāds agresīvs vadības stils nav tik pārsteidzošs:
“Džihans Vu apgalvo, ka uzņēmums steigā un bez izšķirības liek R&D investīcijas un ka bija vajadzīgas virziena izmaiņas. Spēka sadursme šeit nav pārsteidzoša, ņemot vērā kriptogrāfijas tirgus likmes un svārstības. Kalnrūpniecības tehnoloģijas ir atkarīgas no decentralizācijas, tāpēc neapšaubāmi haoss un traucējumi ir daļa no priekšnoteikuma. ”
Saskaņā ar Tencent ziņojumu gan Žana attīrīšana no Bitmain, gan Vu pašreklāma par valdes priekšsēdētāju tika veikta bez ieinteresēto personu vienošanās. Jautājums nav tikai pieklājība un pārredzamība pret investoriem. Lai to izdarītu, būtu nepieciešama skaidra piekrišana. Bitmain ir uzņēmums, kas slavens ar savu pieeju biznesam par visu vai neko, taču pēc tik drudžainas pasakas par apmetni un dunci politiku IPO centieni ir nopietna azartspēle.
Dovey Wan, Primitive Crypto dibināšanas partneris un ievērojams Twitter komentētājs, dokumentēja notikumus, kad tie šonedēļ risinājās. Wan tvītoja ka cīņa starp diviem dibinātājiem būtu toksiska ieinteresētajām pusēm: “Ir simtiem citu veidu, kā padarīt varas cīņu pilsonisku un izsmalcinātu. Es joprojām nesaprotu, kāpēc tas notika ”
Tā kā cīņa notika publiski, satraucoši komentētāji visā nozarē, Wan teorētiski veidi, kā Džana izstumšana atsavinātu uzņēmumu:
“Lai būtu pilnīgi racionāls, pat piešķirot Džihanam kredītu par viņa Čada gangsteru apvērsumu 1. Normāli investori neuzticas, ka viens no viņiem var vadīt uzņēmumu. 2. Sekos tiesas prāva, ASV IPO plāns ir ieskrūvēts. 3. Bitmain klients viņiem neuzticēsies. Uzņēmums būtībā ir banāns. ”
Wan ieteikts šī minimālā ārējā akcionāru ietekme varēja novest pie ievērojamas Wu darbības, jo pirmajiem trim ārējiem akcionāriem pieder tikai aptuveni 5% Bitmain, “Nav brīnums, ka uzņēmuma pārvaldība ir maza vai maza,” Wan pabeidza.
Ja vien Bitmains nemaina savu kursu, tas varētu kļūt par kriptogrāfijas pasaules WeWork. WeWork izplatījās visā pasaulē un baudīja gan milzīgas investīcijas, gan lielu klientu loku. Kad uzņēmums tika atvērts sabiedrībai, uzņēmumam nācās saskarties ar dažām neglītām patiesībām, un tā ļoti pārspīlētais vērtējums strauji kritās. Ar nopietnu peļņas samazināšanos, naidīgu korporatīvo kultūru un dažiem apbrīnojamiem vadības jautājumiem Bitmain jau šķiet sliktāk.
Plouton Mining izpilddirektors Ramaks J. Sedijs sacīja Cointelegraph, ka, lai gan uzņēmumiem, iespējams, ir līdzīga pieredze ar regulatoriem, Bitmain saskarsies ar lielākiem izaicinājumiem:
“WeWork pirms IPO mēģinājuma bija saņēmis lielas investīcijas vairāku miljardu dolāru vērtībā pēc 10 un 20 miljardu dolāru vērtējuma. Viņi arī darbojās biznesā, kuru cilvēki saprata. To pašu var teikt par Uber un Lyft. Kanaānai un Bitmainam varētu būt daudz grūtāk, it īpaši, ja turpināsies nesenais ASV un Ķīnas tirdzniecības karš. Pievienojiet šiem zaudējumiem, un ceļš uz priekšu kļūst daudz grūtāks, un kāpiens uz panākumiem ir straujāks. ”
Pring-Mill dusmīgā cīņa Bitmain ir skumjš mazinājums no uzņēmuma patiesā mērķa: “Tikai no efektivitātes viedokļa tas viss ir nožēlojami, jo tas mazina smago darbu, veidojot un palielinot novatorisku, jēgpilnu biznesu. ”
Trešā reize ir Kanaānas valdzinājums?
Kanaāna bieži tiek pieminēta tajā pašā teikumā kā Bitmain, parasti kā tās galvenais konkurents. Lai gan tas tam var dot zināmu reputāciju, tā kriptogrāfijas aparatūras tirgus daļa, kas ir tikai 15%, ir mazāka par 75% Bitmain’s.
Tomēr Kanaans, šķiet, ir slēpis savu laiku, spārnos gaidot, kad Bitmain sevi iztērēs. Ņemot vērā nesenās sabiedrības savstarpējās cīņas starp Bitmain līdzdibinātājiem, Kanānas IPO saraksts, šķiet, ir noticis nejauši.
Vēloties savākt 400 miljonus ASV dolāru, Kanāns 28. oktobrī iesniedza pieteikumu SEC vērsties ar mērķi iekļūt Nasdaq sarakstā zem CAN. Tiek ziņots, ka firma jūlijā iesniedza regulatoriem 200 miljonu ASV dolāru vērtu IPO pieprasījumu, bet veidlapa sabiedrībai bija pieejama tikai šonedēļ. Lai gan tas nozīmētu lielu uzvaru pār konkurentiem, ja uzņēmums vispirms saņemtu normatīvo apstiprinājumu, vairāki faktori arī kavē veiksmīgu Kaanas IPO.
Lai gan Bitmains, iespējams, cenšas atvairīt neveiksmīgā IPO sekas, Kanaānam uz kakla pastāvīgi ir divu neveiksmīgu palaišanas svars. 2016. gadā Kanaāna mēģināju iekļaut Ķīnā, nopērkot Šandongā bāzētu elektrisko iekārtu ražotāju, kas tika iekļauts Šeņdženas biržā.
Tad pagājušajā gadā uzņēmums iesniedza pieteikumu, lai to vēlreiz iekļautu biržā, šoreiz Honkongas biržā. Abi plāni tomēr izkrita pēc tam, kad regulatori pārdomāja savu uzņēmējdarbības modeli un finanšu perspektīvas.
Bet Kanaānai ir problēmas, kas pārsniedz regulējošo iestāžu pārbaudīto pagātni. Saskaņā ar SEC iesniegumu Kanaāna ziņoja, ka 2018. gadā ieņēmumi bija 394 miljoni ASV dolāru, un zemākie neto ienākumi bija 8,3 miljoni ASV dolāru. Kad uzņēmums virzās uz publisku kotēšanu, gan potenciālie investori, gan regulatori būs piesardzīgi par to, ka uzņēmums ziņoja par visaptverošiem ienākumu zaudējumiem 45,8 miljonu ASV dolāru apmērā 2019. gada pirmajā pusē.
Kādas ir izredzes?
Lai arī pēc Ķīnas blokķēdes stimulēšanas tirgus var būt nobriedis produktu izlaišanai, uzņēmumi, kuri sagaida tādu pašu vilni kā Svaru efekts, var kļūdīties. Produktu izlaišana un IPO ir divas ļoti atšķirīgas zivju tējkannas.
Saistīts: Ķīna uzstāj uz blokķēdes pieņemšanu, izmantojot ASV impulsu
Abi uzņēmumi savās pagātnēs ir saskārušies ar nopietnām problēmām, kurām visām varētu būt ilgstošas sekas, kad abiem investoriem ir jānodrošina viņu potenciāls radīt ieguldījumu atdevi, un lai viņu uzņēmējdarbības modeļi tiktu pakļauti intensīvai regulatīvajai pārbaudei..
Plouton Mining’s Sedigh atzina, ka abiem kalnrūpniecības titāniem būs jāveic dažas nopietnas izmaiņas, lai tie atbilstu nozares standartiem, lai gan viņš apgalvo, ka veiksmīgs iekļaušana abos uzņēmumos var pavērt ceļu plašākai ieviešanai:
“Ir arī ļoti iespējams, ka gan Bitmain, gan Canaan būs jāpielāgo korporatīvā kultūra. Neviena no firmām nav pazīstama ar pārredzamību vai postindustriālā stila korporatīvo pārvaldību. Neatkarīgi no tā nozare vēro un priecājas par viņu panākumiem."
Prings-Mills aģentūrai Cointelegraph atzina, ka IPO labākajā gadījumā nav paredzami. Paturot prātā šo uzņēmumu mērogu un nozīmi nozarē, kas ir slavena ar savu nestabilitāti, Pring-Mill uzskata, ka publiskie saraksti varētu notikt abos virzienos:
“Šodien IPO stratēģijas saskaras ar arvien lielāku neprognozējamību. Tātad, kad jūs apvienojat abus, kurš zina, kur tas varētu iet? Tomēr kopumā es teiktu, ka tradicionālās atklāšanas un pārbaudes metodes lielā mērā darbojas sabiedrības interesēs. ”