Η US SEC αναβαθμίζει τους «διαπιστευμένους επενδυτές», δίνει προτεραιότητα στις οικονομικές γνώσεις

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών έχει κάνει αλλαγές στον ορισμό της για το ποιος μπορεί να χαρακτηριστεί ως “διαπιστευμένος επενδυτής”, διευρύνοντας πιθανώς το πεδίο των συμμετεχόντων για μελλοντικές προσφορές ιδιωτικών μετοχών. Σύμφωνα με την επιτροπή, αυτή η εξέλιξη είναι αποτέλεσμα πολυετών εσωτερικών συζητήσεων σχετικά με καλύτερους τρόπους εξισορρόπησης των απαιτήσεων για προστασία των επενδυτών με την ανάγκη να καταστεί το επενδυτικό τοπίο της Αμερικής πιο περιεκτικό.

Δεδομένης της επιμονής της SEC για ρυθμιζόμενες πωλήσεις διακριτικών κρυπτογράφησης, οι ειδήσεις θα μπορούσαν να έχουν σημαντικές επιπτώσεις για τις μελλοντικές προσφορές διακριτικών ασφαλείας και ακόμη και να διευρύνουν την ομάδα όσων έχουν πρόσβαση σε ελεγχόμενες πωλήσεις διακριτικών κρυπτογράφησης.

Η SEC διευρύνει τον ορισμό

Στο πλαίσιο της SEC που τροποποιεί τον ορισμό του ως διαπιστευμένου επενδυτή, η προμήθεια δεν θα θεωρεί πλέον τον πλούτο ως τη μοναδική βάση για να καθορίσει εάν ένα άτομο ή μια εταιρική οντότητα είναι επιλέξιμη για συμμετοχή σε πώληση ιδιωτικών μετοχών. Το προηγούμενο πρότυπο διαπιστευμένου επενδυτή της SEC απαιτούσε τουλάχιστον 1 εκατομμύριο δολάρια σε καθαρή αξία ή ετήσιο εισόδημα τουλάχιστον 200.000 $. Ο νέος ορισμός περιλαμβάνει την εξέταση της «οικονομικής πολυπλοκότητας» στον προσδιορισμό του κατά πόσον τα άτομα ή τα ιδρύματα είναι ειδικευμένοι επενδυτές.

Σύμφωνα με την SEC, η χρηματοοικονομική πολυπλοκότητα περιλαμβάνει κριτήρια όπως επαγγελματικές γνώσεις, πιστοποιήσεις και εμπειρία στην αγορά, μεταξύ άλλων. Σχολιάζοντας την κίνηση, ο πρόεδρος της SEC Τζέι Κλέιτον παρατήρησε ότι ο τροποποιημένος ορισμός διευρύνει την ομάδα των εξειδικευμένων επενδυτών για να συμπεριλάβει ακόμη και οντότητες όπως φυλετικές οργανώσεις. Άλλα στιγμιότυπα περιλαμβάνουν μια ρήτρα ισοδύναμου συζύγου που επιτρέπει στους συζύγους να συγκεντρώνουν οικονομικά και να ενεργούν ως ένας διαπιστευμένος επενδυτής.

Αντιδρώντας στις ειδήσεις, αρκετοί ενδιαφερόμενοι κρυπτογράφοι σχολίασαν ότι ο προηγούμενος διαπιστευμένος ορισμός των επενδυτών ισοδυναμούσε εσφαλμένα τον πλούτο με την επενδυτική πνοή. Ο Tyler Winklevoss, συνιδρυτής της ανταλλαγής κρυπτογράφησης Gemini και θεματοφύλακας, τόνισε το γεγονός ότι πολλοί στη Wall Street καθυστέρησαν να προσδιορίσουν την πρόταση αξίας Bitcoin (BTC).

Με τον πλούτο και τα ετήσια κέρδη τώρα τα μόνα κριτήρια για τη συμμετοχή σε γύρους ιδιωτικών μετοχών, ορισμένοι επικριτές υποστήριξαν ότι το προηγούμενο διαπιστευμένο παράδειγμα επενδυτή ήταν αποκλειστικό. Κατά συνέπεια, ο σχηματισμός κεφαλαίου περιστράφηκε γύρω από λίγους προνομιούχους. Για τον Christian Kameir, διευθύνοντα εταίρο στο ταμείο επιχειρηματικών κεφαλαίων blockchain Sustany Capital, ο τροποποιημένος ορισμός είναι ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση. Είπε στον Cointelegraph:

«Η SEC πρέπει να εξισορροπεί τις εντολές της για την προστασία των επενδυτών διατήρηση δίκαιων, ομαλών και αποτελεσματικών αγορών · και διευκολύνουν τη δημιουργία κεφαλαίων. Ο «κανονισμός από την επιβολή» έχει αποδειχθεί ότι δημιουργεί αβεβαιότητες που εμποδίζουν τη δημιουργία κεφαλαίων, χωρίς να παρέχει πρόσθετη προστασία στους επενδυτές. Ο πιο αποτελεσματικός τρόπος εναρμόνισης αυτών των στόχων είναι η εκπαίδευση των συμμετεχόντων στην αγορά. Αυτή η εκπαίδευση μπορεί να δομηθεί κατά τρόπο ώστε οι πολίτες που ενδιαφέρονται για τις ιδιωτικές μετοχές να μπορούν να περάσουν διαδικτυακά τεστ που διαχειρίζεται η SEC, ή από σχολές επιχειρήσεων. “

Η ιδέα της διαδικτυακής δοκιμής του Kameir φέρνει ένα άλλο θέμα που προκύπτει από τη λέξη επιλογή της SEC για την «οικονομική πολυπλοκότητα». Με τις λεπτομέρειες της τροποποίησης να είναι ακόμη ασαφείς, ο νέος διαπιστευμένος ορισμός των επενδυτών της επιτροπής ενδέχεται να περιλαμβάνει μαθήματα κατάρτισης ή εξετάσεις που έχουν σχεδιαστεί για να δοκιμάσουν τις γνώσεις των χρηματοοικονομικών επενδύσεων.

Ο Alon Goren, ιδρυτικός συνεργάτης στο blockchain inkubator Draper Goren Holm, αναγνώρισε ότι οι αλλαγές στον κανόνα έδειξαν την πιθανότητα εμφάνισης πιο ολοκληρωμένων επενδυτικών κατευθυντήριων γραμμών. Ωστόσο, υποστήριξε ότι το κανονιστικό πλαίσιο εξακολουθούσε να απαγορεύει σε μεγάλο αριθμό ατόμων να έχουν πρόσβαση σε ευκαιρίες ιδιοκτησίας περιουσιακών στοιχείων που βασίζονται αποκλειστικά στην οικονομική τους κατάσταση, λέγοντας στο Cointelegraph:

«Κατά τη γνώμη μου, οι προηγούμενοι κανόνες σήμαινε,« Εάν είστε φτωχοί, δεν είστε αρκετά έξυπνοι για να συμμετάσχετε », αλλά τώρα, οι νέοι κανόνες υποδηλώνουν ότι,« Εάν είστε φτωχοί, ΠΙΘΑΝΕΣ δεν είστε αρκετά έξυπνοι για να συμμετάσχετε «Δεν είναι δίκαιο, δεν είναι δίκαιο και δεν είναι αυτό που υποτίθεται ότι είναι το πνεύμα αυτής της χώρας».

Οι πωλήσεις διακριτικών Crypto χαίρονται?

Με τη συγκέντρωση χρημάτων κρυπτογράφησης μια πολύ ελεγχόμενη υπόθεση στις ΗΠΑ, η νέα τροποποίηση της SEC ενδέχεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις τόσο στις επιχειρήσεις κρυπτονομισμάτων όσο και στους επενδυτές. Δεδομένης της στάσης της επιτροπής ότι οι αρχικές προσφορές σε κέρματα αποτελούν συχνά παράνομη πώληση κινητών αξιών, η αγορά συγκέντρωσης χρημάτων κρυπτογράφησης στη χώρα έχει ρυθμιστεί σε μεγάλο βαθμό.

Με την επέκταση του ορισμού των ειδικευμένων επενδυτών, οι προσφορές διακριτικών ασφαλείας ενδέχεται να γίνουν ανοιχτές σε μια μεγαλύτερη ομάδα μεμονωμένων και θεσμικών αγοραστών. Η έννοια της οικονομικής πολυπλοκότητας θα μπορούσε επίσης να καταλάβει μια πιο βαθιά θέση στην αγορά επενδύσεων κρυπτογράφησης. Ενώ το crypto αντιπροσωπεύει μια συμβολή ευρύτερης τεχνολογίας και χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, υπήρξε κάποια απάθεια απέναντι στη νεογέννητη βιομηχανία από διακεκριμένους ηθοποιούς στη Wall Street και σε άλλες μεγάλες αγορές, με το αντι-κρυπτικό συναίσθημα να ξεπαγώνει μόλις πρόσφατα.

Στις 11 Αυγούστου, ο γίγαντας κρυπτογράφησης των ΗΠΑ Coinbase ανακοινώθηκε σχεδιάζει να ξεκινήσει μια υπηρεσία δημιουργίας token για νεοσύστατες εταιρείες που επιθυμούν να αντλήσουν κεφάλαια μέσω μιας αρχικής προσφοράς ανταλλαγής. Σύμφωνα με πληροφορίες, η πλατφόρμα θα παρέχει τεχνική και εμπορική βοήθεια σε όλες τις διαδικασίες που εμπλέκονται στη δημιουργία και την ανάπτυξη μιας συμβολικής ασφάλειας, συμπεριλαμβανομένου του έξυπνου ελέγχου των συμβάσεων και της επίλυσης θεμάτων που σχετίζονται με τη διακυβέρνηση του πρωτοκόλλου.

Ο νέος διαπιστευμένος ορισμός επενδυτή της SEC θα μπορούσε να σημαίνει ότι οι εταιρείες που ξεκινούν ιδιωτικές πωλήσεις διακριτικών ενδέχεται να απολαμβάνουν μια μεγαλύτερη ομάδα επενδυτών κρυπτογράφησης. Ένα τέτοιο σενάριο μπορεί να είναι επωφελές για έργα μικρότερου μεγέθους που ενδέχεται να μην είναι σε θέση να προσελκύσουν παίκτες μεγάλων χρημάτων που παραδοσιακά παραμένουν μακριά από την έκθεση σε κρυπτογράφηση. Σύμφωνα με τον Goren:

«Οι νέοι κανόνες το έκαναν μόνο λίγο πιο περιεκτικό και θα αφήσουν τις εταιρείες κρυπτογράφησης σε δύο στρατόπεδα από αυτή την άποψη. εκείνοι που αποφεύγουν τους αμερικανούς επενδυτές και, επομένως, την ευθύνη να θεωρηθούν ασφάλεια, και εκείνοι που πιστεύουν ότι είναι αρκετά αποκεντρωμένοι ώστε να επιτρέπουν στους συμμετέχοντες από όλο τον κόσμο, ανεξάρτητα από τη δικαιοδοσία τους. “

Η συγκέντρωση χρημάτων είναι ένα σημαντικό πρόβλημα για νέες εταιρείες blockchain τόσο εντός όσο και εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών. Σύμφωνα με την έκθεση Enterprise Blockchain για το 2020, η ευρωπαϊκή εταιρεία επιχειρηματικών κεφαλαίων LeadBlock αποκάλυψε ότι οι εταιρείες blockchain της ΕΕ έλαβαν 95% λιγότερη χρηματοδότηση από επενδυτές από τους Αμερικανούς ομολόγους τους.

Ωστόσο, δεν συμμερίζονται όλοι την αισιοδοξία της πρόσφατης κίνησης της SEC. Σε συνομιλία με την Cointelegraph, ο Τζακ Τάο, διευθύνων σύμβουλος της πλατφόρμας κρυπτογράφησης Phemex, υποστήριξε ότι η αλλαγή του κανόνα δεν επηρεάζει καθόλου την αντιληπτή κατάσταση. Ο πρώην διευθυντής της Morgan Stanley είπε: «Ο σκοπός αυτής της επέκτασης δεν φαίνεται να απευθύνεται απευθείας σε άτομα κρυπτογράφησης. Πρέπει ακόμη να αποκτήσουν ορισμένα διαπιστευτήρια για να αναγνωριστούν ως διαπιστευμένοι επενδυτές. “

Εκτός από το να κάνει λίγα για να επεκτείνει το διαπιστευμένο επενδυτικό σύνολο, ο Tao παρατήρησε ότι η γλώσσα της SEC είναι ακόμα ασαφής Σύμφωνα με τον ίδιο, η δήλωση τύπου που εξέδωσε η επιτροπή δεν προσέφερε οδηγίες για το πώς οι επενδυτές θα ικανοποιούσαν τις νέες απαιτήσεις:

«Πρέπει πρώτα να διευκρινίσουν τους ακριβείς τύπους διαπιστευτηρίων που χρειάζονται. Δεν πιστεύω ότι τα άτομα με πιστοποιήσεις Σειράς 7/65/82 έχουν μεγάλο μέρος του πληθυσμού. Εάν θέλουν να επεκτείνουν σημαντικά αυτό το πεδίο, θα πρέπει να προσθέσουν λίγο περισσότερο. Ο νέος ορισμός του «συζύγου» δεν βοηθάει πολύ ».

Σύμφωνα με την SEC, η τροποποίηση και οι αντίστοιχες παραγγελίες της θα τεθούν σε ισχύ 60 ημέρες μετά τη δημοσίευση στο Ομοσπονδιακό Μητρώο. Η επιτροπή αναμένεται να δημοσιεύσει πρόσθετη βιβλιογραφία που θα ρίξει περισσότερο φως στον νέο διαπιστευμένο ορισμό των επενδυτών.