Ποιος φοβάται τα διακριτικά ασφαλείας; Το οικοσύστημα STO ξεκινά να προσφέρει το 2018 Hype

Η γενική διαφημιστική εκστρατεία γύρω στο 2018 διακήρυξε τα διακριτικά ασφαλείας ως εφαρμογή δολοφονίας της crypto. Αφού το Bitcoin έπεσε από την κορυφή των $ 20.000 τον Δεκέμβριο του 2017, μερικές από τις πιο επαναστατικές υποσχέσεις των κρυπτονομισμάτων είχαν χάσει τη λάμψη τους – ειδικά μετά την επακόλουθη κατάρρευση της αγοράς altcoin και το χάος των αρχικών προσφορών νομισμάτων.

Οι προσφορές διακριτικών ασφαλείας, ή οι STO, από την άλλη πλευρά, τιμολογήθηκαν ως ένας πιο εύχρηστος, αν και ακραίος, τρόπος αναβάθμισης των σκονισμένων παλαιών χρηματοοικονομικών συστημάτων που υποστηρίζουν τη διαπραγμάτευση μετοχών. Μια επανάσταση από τα οικονομικά.

Δύο χρόνια αργότερα, και αυτή η επανάσταση στα αποθέματα και τα ομόλογα δεν έχει ακόμη συμβεί σωστά. Αυτή είναι η ιστορία του γιατί, καθώς και ένας χάρτης για το πού βρίσκονται τα διακριτικά ασφαλείας και πού φαίνεται να κατευθύνονται.

Η διάκριση μεταξύ διακριτικών ασφαλείας και κρυπτονομισμάτων

Τα κλασικά κρυπτονομίσματα είναι αποκεντρωμένες μάρκες αξίας που, με το όνομά τους, μοιάζουν με δολάρια περισσότερο από τις μετοχές. Παρόλο που πολλά περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης κατέληξαν να τρέχουν μακριά από ρυθμιστές κινητών αξιών που αμφισβήτησαν την ταξινόμησή τους, τα cryptos όπως το Bitcoin και ο Ether θεωρούνται ευρέως ότι δεν είναι τίτλοι. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, για παράδειγμα, ρυθμίζονται ως εμπορεύματα – όχι το ίδιο με τα νομίσματα, αλλά μια κατάσταση που δεν διαθέτει καμία εταιρεία ή οντότητα που πρέπει να τηρεί λογαριασμό.

Τα διακριτικά ασφαλείας είναι διαφορετικά. Ισχυρίζονται ρητά ότι είναι επενδύσεις στην εταιρεία που τις εκδίδει. Κατά συνέπεια, συνεπάγονται απαιτήσεις αναφοράς πιο αυστηρές από αυτές των άλλων στοιχείων κρυπτογράφησης και σε μεγάλο βαθμό πανομοιότυπες με τις μετοχές.

Το πλεονέκτημα των STO έναντι των παραδοσιακών κινητών αξιών είναι ότι λειτουργούν τεχνολογικά όπως τα κρυπτονομικά στοιχεία. Οι συναλλαγές δεν κλείνουν όταν πέφτει η νύχτα στη Νέα Υόρκη ή στο Χονγκ Κονγκ. Αλληλεπιδρούν επίσης γρηγορότερα και θα μπορούσαν υποθετικά να προσφέρουν ρευστότητα σε παγκόσμια κλίμακα. Γιατί μια εταιρεία θα επέλεγε να περιορίσει την εμβέλεια της αρχικής δημόσιας προσφοράς της σε ένα συγκεκριμένο χρηματιστήριο που εξυπηρετεί μία μόνο δικαιοδοσία όταν η ομάδα επενδυτών θα μπορούσε να πάει παγκοσμίως?

Όπου μπαίνει η κυβέρνηση

Δυστυχώς για όσους θέλουν να τα εκδώσουν, τα κύρια πλεονεκτήματα των διακριτικών ασφαλείας είναι οι ίδιοι λόγοι για τους οποίους οι ρυθμιστικές αρχές είναι επιφυλακτικοί. Οι ΗΠΑ φιλοξενούν κατά πολύ το μεγαλύτερη αγορά μετοχών στον κόσμο; έτσι, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ διαδραματίζει υπερβολικό ρόλο στη διαχείριση του παγκόσμιου εμπορίου τίτλων.

Ομοίως, οι απαιτήσεις της SEC, από προεπιλογή, καθορίζουν καθολικούς κανόνες για τους STO. Όπως και με το ερώτημα ποια κρυπτονομίσματα χαρακτηρίζονται ως κινητές αξίες, πολλοί κλάδοι περιμένουν στη SEC για να κάνουν τις προσδοκίες τους σαφέστερες. Αυτό ισχύει όχι μόνο στον τομέα των γνωστοποιήσεων και των εντύπων εγγραφής. Ακόμα και όταν ένα νέο διακριτικό εγγράφεται και φαίνεται να συμμορφώνεται πλήρως με τους υπάρχοντες κανόνες, είναι ακόμα αδύνατο να το ανταλλάξετε σε κλίμακα.

Δεν είναι δίκαιο να κατηγορούμε την SEC για πρόοδο, λόγω του αριθμού των διακριτικών που έχουν εγγραφεί ενεργά στην προμήθεια. Παραμένουν, ωστόσο, σημαντικές αναβολές για τη μαζική αγκαλιά των STO, συμπεριλαμβανομένης της αβεβαιότητας των ρυθμίσεων και της αντίστασης μεταξύ των πιο παραδοσιακών αγορών μετοχών. Δυστυχώς, αυτές οι αγορές είναι εκείνες που οι συμβολικοί τίτλοι θα έχουν το μεγαλύτερο αντίκτυπο, αλλά αυτές οι μεγάλες αγορές περιμένουν επίσης τις ρυθμιστικές αρχές, οι οποίες με τη σειρά τους παρακολουθούν τις υπάρχουσες μικρότερες αγορές για προειδοποιητικά σημάδια.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της BRD Wallet και η SBI Mining Adam Traidman έθεσαν τη στασιμότητα στην αργή εκπαίδευση της τεχνολογίας blockchain της SEC, λέγοντας για τους STO:

«Είναι τόσο απαράδεκτο. Και το μόνο πράγμα που το συγκρατεί πραγματικά είναι τα ρυθμιστικά πράγματα. Και δεν είναι ότι η SEC λέει όχι. Απλώς δεν το καταλαβαίνουν ακόμη. Απλώς δεν καταλαβαίνουν. “

Αν και επιτρέπουν την ύπαρξη ορισμένων διακριτικών ασφαλείας, οι ρυθμιστικές αρχές ήταν απρόθυμες να ανοίξουν χώρους για την πραγματική διαπραγμάτευση αυτών των διακριτικών, ειδικά χώρους προσβάσιμους σε τακτικούς επενδυτές της Main Street. Οι ανταλλαγές που λειτουργούν σε διακριτικά ασφαλείας επικεντρώνονται σε μεγάλο βαθμό σε ιδιωτικές προσφορές σε θεσμικούς επενδυτές ή σε μάρκες που προσφέρονται αρχικά υπό εξαιρέσεις σε πλήρη εγγραφή τίτλων, ειδικά στο Reg. ΕΝΑ.

«Ένα εμπόδιο για υιοθέτηση είναι η ενημέρωση των πολλών μηχανισμών μιας ανταλλαγής ή άλλης πλατφόρμας συναλλαγών για την προσαρμογή αυτών των περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε η Karen Ubell, η οποία προσχώρησε πρόσφατα στην Goodwin Procter ως συνεργάτης στην πρακτική της blockchain και του ψηφιακού νομίσματος. «Η αποκάλυψη δεν είναι εμπόδιο που δεν μπορεί να ξεπεραστεί. Νομίζω ότι το ερώτημα είναι πώς θα συναλλάσσονται τα ψηφιακά χρεόγραφα. “

Ο Ben Marzouk, ένας δικηγόρος που ειδικεύεται σε ψηφιακά κεφάλαια περιουσιακών στοιχείων στο Eversheds Sutherland, συμφώνησε: «Όσον αφορά τις αντιρρήσεις, νομίζω ότι οι κύριες ανησυχίες της SEC είναι η αποτίμηση, η ρευστότητα και η φύλαξη των ψηφιακών ή« tokenized »περιουσιακών στοιχείων στο χρηματιστήριο.

Η τρέχουσα σκηνή: Βιομηχανική πλευρά

Πολλά διακριτικά ασφαλείας – ακόμη και διαθέσιμα στο κοινό – υπάρχουν σύμφωνα με το SEC. Υπάρχει ένα ακμάζον εμπόριο ιδιωτικών προσφορών που εξαρτώνται από την τεχνολογία blockchain για την αυτοματοποίηση ανησυχιών όπως ο αριθμός των κατόχων διακριτικών που επιτρέπονται ταυτόχρονα ή ο έλεγχος λιστών κυρώσεων. Εταιρείες όπως το Blockstack και το Props έχουν χρησιμοποιήσει ακόμη και εξαιρέσεις SEC για να προσφέρουν τα διακριτικά ασφαλείας τους στο κοινό των ΗΠΑ εντός του προηγούμενου έτους.

Πλατφόρμες όπως το tZero και το Openfinance προσφέρουν συναλλαγές διακριτικών ασφαλείας σε επενδυτές των ΗΠΑ εδώ και χρόνια. Το Openfinance, ωστόσο, είχε δραματική και αμηχανία 2020, απειλώντας να τραβήξει τους STO από την πλατφόρμα, εάν οι ενδιαφερόμενοι και οι εκδότες δεν πληρώνουν περισσότερα τον Μάιο. Στη συνέχεια, η εταιρεία είδε κάποιες αλλαγές στην εκτελεστική ηγεσία, αφήνοντας πολλούς παρατηρητές προβληματισμένους για το μέλλον της ανταλλαγής.

Ένα έργο πάθους της δημόσιας εταιρείας Overstock.com, το tZero κινδυνεύει λιγότερο από κατάρρευση. Ωστόσο, η πλατφόρμα προσφέρει μόνο δύο μάρκες ασφαλείας για δημόσια διαπραγμάτευση, ένα από τα οποία, το OSTKO, είναι ένα ψηφιακό μέρισμα στη μητρική εταιρεία Overstock και έχει γίνει το κυρίαρχο τέτοιο διακριτικό στην αγορά. Αυτό συμβαίνει τόσο επειδή η Overstock είναι μια μεγάλη εταιρεία στο παραδοσιακό χρηματιστήριο και επειδή η διανομή κουπονιών ασφαλείας ως μέρισμα για τα παραδοσιακά αποθέματα είναι ένας έξυπνος μηχανισμός – που θυμίζει ένα αεροπλάνο – για να αποφευχθεί η γραφειοκρατία.

Με την έναρξη διαπραγμάτευσης στις αρχές Ιουλίου, το ArCoin της Arca (ARCA) κατάφερε να καθησυχάσει τη SEC μετά από δύο χρόνια διαπραγματεύσεων και φαίνεται έτοιμη να ανοίξει ένα ευρύτερο φάσμα παρόμοιων μαρκών.

Απουσιάζουν, ωστόσο, οι κολοσσιαίες αγορές που διατίθενται μάρκες ασφαλείας στο κοινό σε κλίμακα à la Nasdaq ή ακόμη και στο Coinbase. Παρά τις καλύτερες προσπάθειες του κλάδου, δεν υπάρχει δευτερεύουσα αγορά με την κλίμακα και τη ρευστότητα που να επιτρέπει την εμπορία συμβόλων ασφαλείας με τέτοιο τρόπο που να το αναδεικνύει ως τεχνολογικό θαύμα.

Η τρέχουσα σκηνή: πλευρά κανονισμών

Πάρτε το παράδειγμα του Coinbase. Το crypto exchange απέκτησε αρχικά ένα εναλλακτικό σύστημα συναλλαγών άδεια το 2018 αγοράζοντας την Keystone Capital Corp, η οποία είχε ήδη εγγραφεί. Πιθανώς, λόγω εσφαλμένης επικοινωνίας με τις ρυθμιστικές αρχές, η εταιρεία υπέβαλε μια σειρά δηλώσεων πριν από δύο χρόνια σχετικά με το τι ακριβώς είχε εγκρίνει η SEC όταν η Coinbase έκανε αυτή την εξαγορά. Μέχρι σήμερα, δεν προσφέρουν μάρκες ασφαλείας για δημόσια διαπραγμάτευση.

Η διαδικασία για την απόκτηση άδειας ATS άλλαξε τα τελευταία χρόνια, ειδικά όσον αφορά τη σχέση της SEC με τους STO. Η SEC έχει σε μεγάλο βαθμό θέσει σε παύση τις εφαρμογές ATS – διαφορετική από την πλήρη απαγόρευση, αλλά μέρος της ευρύτερης δισταγίας μεταξύ των ρυθμιστικών αρχών, ειδικά στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Πλατφόρμες όπως το tZero και το Openfinance – η μεγαλύτερη που εξυπηρετεί πελάτες λιανικής – είναι, σχετικά, κληρονομικές οντότητες. Το προηγούμενο επίπεδο των ATS τους αύξησε τον έλεγχο SEC το 2018. Έτσι, σε κάποιο βαθμό, έχουν κατακτηθεί κεντρικό έγγραφο σχετικά με τη θέση της SEC χρονολογείται μέχρι τον Νοέμβριο του ίδιου έτους. Για να προσφέρετε μάρκες ασφαλείας, οι πιθανές ανταλλαγές πρέπει να εγγραφούν πρώτα στο SEC ως χρηματιστής-έμπορος και στη συνέχεια σύμφωνα με τον Κανονισμό ATS.

Αυτές οι πλατφόρμες ζουν και πεθαίνουν ενώπιον των ρυθμιστικών αρχών βάσει της εφαρμογής του κανονισμού για το παλιό σχολείο, συχνά χρειάζεται να αποστασιοποιηθούν από τη χαοτική φήμη της κρυπτογράφησης. Ο Alan Konevsky, επικεφαλής της νομικής υπηρεσίας της tZero, τόνισε ότι η διάκριση ως πρόλογος μιας συνομιλίας με τον Cointelegraph:

«Ας μην συγχωνεύσουμε κρυπτογραφικά και ψηφιακά στοιχεία με τίτλους. […] Είμαστε πάντα επικεντρωμένοι στο να είμαστε πολύ σαφείς ότι αυτό που ασχολούμαστε είναι οι τίτλοι σε πλήρη συμμόρφωση με τους ομοσπονδιακούς νόμους περί κινητών αξιών. ”

Ο κατάλογος των καταχωρημένα ATS αναπτύσσεται, αλλά αργά. Το North Capital μόλις πήρε έγκριση τον Απρίλιο, αλλά δεν ανέφεραν σχέδια για δημόσιες προσφορές.

Δεδομένων των περιορισμένων χώρων για διαπραγμάτευση, οι διαθέσιμοι STO είναι πλέον κολλημένοι στις δικές τους πύλες, απομακρυσμένοι από τις ευρύτερες αγορές. Μέρος της αξιοσημείωτης επιτυχίας της Arca είναι ότι εντάχθηκε το SEC με διαπραγματεύσεις peer-to-peer. Είναι μεγάλη υπόθεση, αλλά απέχει πολύ από το Nasdaq. Η κλίμακα των διαθέσιμων πυλών συναλλαγών είναι ένα σημείο τσοκ.

Οι απότομες αλλαγές στη νομοθεσία οδηγούν σε μια βιομηχανία που είναι σοκαρισμένη

Εδώ είναι όπου ο κανονιστικός έλεγχος και ο κύριος δισταγμός τροφοδοτούν ο ένας τον άλλον σε έναν φαύλο κύκλο. Μεγαλύτερες εδραιωμένες εταιρείες αποφεύγουν τις STO επειδή οι ρυθμιστικές αρχές δεν έχουν παράσχει έναν σαφή χάρτη πορείας και αυτά τα μεγάλα κόμματα πρέπει να χάσουν περισσότερα ρίχνοντας πόρους σε αδιέξοδο.

Αυτά τα μεγαλύτερα κόμματα απασχολούν επίσης πλατόνια δικηγόρων με πρόσβαση σε ρυθμιστικές αρχές, και τα ονόματά τους προκαλούν περισσότερη προσοχή του κοινού. Εάν η Apple επρόκειτο να ξεκινήσει ένα STO, αυτός είναι ένας αυτόματος και αξέχαστος τίτλος που παρέχει δημόσια πίεση στις ρυθμιστικές αρχές, για να μην αναφέρουμε μια νομική ομάδα με τους πόρους για να πολεμήσει μια μακρά μάχη. Δείτε, για παράδειγμα, πόσο η ανακοίνωση του Facebook για το Libra πριν από ένα χρόνο ανάγκασε τους παγκόσμιους αριθμούς να συζητήσουν με σταθερά νομίσματα με έναν νέο τρόπο.

Αρκετά διασκεδαστικό, μέρος της ελκυστικότητας των συμβολαίων κινητών αξιών είναι ότι απλοποιεί τα παραδοσιακά μέτρα συμμόρφωσης, ειδικά για ιδιωτικοποιημένες προσφορές. Επί του παρόντος, διαφορετικές απαιτήσεις σε διαφορετικές χώρες για εταιρείες που θέλουν να διατηρήσουν τις προσφορές τους ιδιωτικές παρακολουθούνται μέσω πιο παραδοσιακών καθολικών. Αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες πρέπει περιοδικά να δημοσιοποιούνται επειδή έχασαν πράγματα όπως ο αριθμός των μετόχων στις παραδοσιακές αγορές.

Η Securitize είναι ένας εξουσιοδοτημένος αντιπρόσωπος μεταφοράς που ψηφιοποιεί κινητές αξίες για ιδιωτικές αγορές – συμπεριλαμβανομένων πρακτικών συμμόρφωσης που δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος και ιδρυτής Carlos Domingo ότι η τεχνολογία blockchain βοηθά στην επιτάχυνση:

«Οι ψηφιακές κινητές αξίες είναι απλώς ένας τρόπος ψηφιοποίησης όλων γύρω από μια ασφάλεια. Παρακολούθηση ιδιοκτησίας, περιορισμοί στο εμπόριο – Αυτό συμβαίνει ότι το blockchain προσφέρεται ιδιαίτερα σε αυτόν τον τύπο ψηφιοποίησης, επειδή είναι ήδη ένα παγκόσμιο κατανεμημένο καθολικό που είναι δημόσιο, το οποίο όλοι μπορούν να δουν, αυτό είναι αμετάβλητο, που έχει έναν πολύ απλό τρόπο εκπροσώπησης ιδιοκτησία των διακριτικών. Αυτά τα διακριτικά διαπραγματεύονται επίσης μέσω έξυπνων συμβολαίων που τυχαίνει να ορίζουν κανόνες που μπορείτε να εφαρμόσετε. Έτσι, τυχαίνει να είναι μια πολύ ωραία τεχνολογία για την επίλυση αυτού του προβλήματος. “

Ωστόσο, η σύγχυση μεταξύ των αφοσιωμένων παικτών της βιομηχανίας προφανώς προκαλεί τα δυνητικά ενδιαφερόμενα μέρη που συνηθίζουν να εργάζονται με κλασικές κινητές αξίες, παρόλο που πολλοί βλέπουν τα οφέλη.

Από πού προέρχεται η πρόοδος στις Η.Π.Α..?

Πολλές εταιρείες επί του παρόντος αποφεύγουν τις επιπλοκές που συνεπάγεται η επέκταση της διαπραγμάτευσης των διακριτικών ασφαλείας στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο Muneeb Ali, Διευθύνων Σύμβουλος της Blockstack, δήλωσε στο Cointelegraph ότι, αφού ολοκλήρωσε το Reg. Μια προσφορά + στις ΗΠΑ, η εταιρεία εργάζεται τώρα για την επέκταση των συναλλαγών εντός της χώρας. Τα κουπόνια STX, ωστόσο, είναι ήδη διαθέσιμα σε διεθνείς αγοραστές σε κρυπτογραφικές ανταλλαγές.

Η Arca υιοθέτησε ξεκάθαρα μια διαφορετική προσέγγιση με το διακριτικό της, δίνοντας προτεραιότητα στις συναλλαγές των ΗΠΑ έναντι μιας συγκέντρωσης χρημάτων. Και, έχοντας ξεκινήσει με βάση τα περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζονται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, επιδιώκουν να δημιουργήσουν περισσότερα από αυτά τα διακριτικά. Σύμφωνα με τον Τζέραλντ Ντέιβιντ, τον πρόεδρο της Arca Capital Management: «Το Ταμείο Οικονομικών των ΗΠΑ της Arca είναι το πρώτο από μια σειρά προϊόντων που η Arca Labs επιδιώκει να αναπτύξει».

Η δικηγόρος Susan Gault-Brown του Morrison & Ο Foerster, η εταιρεία που εργάστηκε για να συμμορφωθεί το σήμα της Arca, σημείωσε τη σημασία αυτών των πρώτων βημάτων. «Όποτε κάτι είναι θέμα πρώτης εντύπωσης με μια ρυθμιστική αρχή, νομίζω ότι τείνει να εξετάσει περισσότερο», δήλωσε ο Gault-Brown στο Cointelegraph, συνεχίζοντας:

“Μόλις έχετε ένα προϊόν που έχει περάσει από την εγγραφή και πρόκειται να χρησιμοποιήσετε το ίδιο πλαίσιο – και δεν νομίζω ότι είναι απαραίτητα μόνο η Arca. Εάν είχατε ένα άλλο ταμείο που θέλει να χρησιμοποιήσει το ίδιο πλαίσιο, θα έχει ευκολότερο χρόνο. ”

Το προηγούμενο παίζει σημαντικό ρόλο σε όλα τα στοιχεία του νόμου των ΗΠΑ, όπως όλα τα συστήματα που προέρχονται από το Βρετανικό Κοινό Δίκαιο. Με την SEC να υιοθετεί πρόσφατα κανόνες για την επιτάχυνση της έγκρισης προτάσεων νέων εταιρειών επενδύσεων βάσει ομοιότητας με προηγούμενες προτάσεις, είναι σαφές ότι η επιτροπή εργάζεται για την αποκατάσταση του δικού τους υποστηριζόμενου συστήματος. Ο Gault-Brown συμφώνησε:

“Δεν νομίζω ότι κανένας, μάλλον ακόμη και ο οργανισμός, πιστεύει ότι συνέχισε, απλώς και μόνο επειδή η τεχνολογία θα κινηθεί πιο γρήγορα από μια ρυθμιστική εταιρεία.”

Κατά συνέπεια, η νέα πρόταση παράλληλα με τον αυξανόμενο αριθμό νέων διαθέσιμων διακριτικών θα μπορούσε να οδηγήσει σε έναν καλό κύκλο: Καθώς εγκρίνονται περισσότερες προτάσεις, υπάρχουν περισσότερα προηγούμενα που πρέπει να ζητήσουμε να εγκρίνουμε περισσότερες νέες προτάσεις.

Όσον αφορά τις αγορές, ενώ διαπραγματεύεται, για παράδειγμα, το Nasdaq, είναι απίθανο να ενσωματωθούν μάρκες ασφαλείας σύντομα. Ωστόσο, οι μεγάλες ανταλλαγές εξετάζουν σίγουρα την τεχνολογία. Πιο μπροστά από το παιχνίδι μεταξύ των Αμερικανών παικτών φαίνεται να είναι το Boston Options Exchange, ή το BOX, του οποίου η θυγατρική BOX Digital συνεργάστηκε με το tZero το 2018 στο STO.

Η BOX γνώριζε σίγουρα ότι βρισκόταν σε μια μακρά νομική λύση με τη SEC. Σύμφωνα με τον γενικό τόνο της κατάστασης των STO στη χώρα, η SEC δεν απορρίπτει ρητά τις προτάσεις της BOX Digital για δημόσιες συναλλαγές. Η επιτροπή, ωστόσο, έχει κλωτσήσει το κουτί στο δρόμο επανειλημμένα για τυχόν τελικούς προσδιορισμούς, καθυστέρηση πρόσφατα αποφάσεις για δύο προτεινόμενους κανόνες αλλάζει στις 16 Ιουλίου.

… Τι γίνεται διεθνώς?

Ενώ σημειώνεται μεγάλη πρόοδος στις ΗΠΑ, πολλοί παίκτες έχουν επικεντρωθεί στην ανάπτυξη συναλλαγών εκτός της χώρας παρά τις πολυπόθητες κεφαλαιαγορές τους, ακριβώς για να αποφύγουν τις εξαιρετικά επαγρυπνούσες ρυθμιστικές αρχές – τουλάχιστον για τώρα.

Τον Δεκέμβριο, ο Όμιλος SBI με έδρα το Τόκιο ανακοίνωσε επενδύσεις σε νέα καταστήματα με επίκεντρο το STO του γερμανικού χρηματιστηρίου 160 ετών Börse Stuttgart. Σε συνομιλία με την Cointelegraph, στελέχη της SBI Digital Asset Holdings υπαινίσσονται περαιτέρω σχέδια για την κυκλοφορία πλατφορμών STO στη Σιγκαπούρη και σε όλες τις ασιατικές αγορές.

Ο Fernando Luis Vázquez Cao, Διευθύνων Σύμβουλος της SBI Digital Asset Holdings, είπε στο Cointelegraph ότι η φύση των STO είναι ότι πρέπει να έχετε επαναστατική τεχνολογία σε συνδυασμό με την προθυμία να είστε «βαρετοί» και να ασχοληθείτε με τους ρυθμιστές με τον τρόπο που κάνουν τα ιδρύματα. Εκτός από μια συνομιλία με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Börse Στουτγκάρδη σχετικά με το θέμα της απόσυρσης της πλατφόρμας, ο Vázquez Cao εξήγησε:

«Πρέπει να είναι οι κατεστημένοι φορείς που διαταράσσουν τον εαυτό τους. Επειδή μόνο οι βαρετές οντότητες σαν εμάς, μόνο τα βαρετά ιδρύματα σαν εμάς, καταλαβαίνουν τη συμμόρφωση, καταλαβαίνουν τι χρειάζεται για να κάνουν τους σωστούς ελέγχους KYC, AML ελέγχους, διαχείριση κινδύνων. Τούτου λεχθέντος, πρέπει να έχετε κάποιον να τρέχει μια τόσο βαρετή οντότητα που να γνωρίζει επίσης την τεχνολογία. “

Είναι, σε αυτήν την περίπτωση, ενδιαφέρον το ότι η SBI είναι πιο πρόθυμη να διαπραγματευτεί με την Ομοσπονδιακή Ομοσπονδιακή Εποπτική Αρχή της Γερμανίας, ή την BaFin, από το SEC. Ως δικαιοδοσία, οι οικονομικοί νόμοι της Γερμανίας δεν είναι καθόλου χαλαροί και η επαγρύπνηση του BaFin είναι διάσημη. Ο Vázquez Cao συμφώνησε, αλλά είδε την BaFin να ενδιαφέρεται ιδιαίτερα για τεχνολογικές ενημερώσεις σε υπάρχοντα συστήματα, εν μέρει λόγω αίσθησης ανταγωνισμού με τη γειτονική Ελβετία.

Ανυπομονώ

Ενώ αναφερόταν στα χρονοδιαγράμματα, ο Vásquez Cao είπε έως και αρκετές δεκαετίες, αλλά είδε τις τεχνολογικές αναβαθμίσεις που βασίζονται σε blockchain ως απαραίτητες για τη συγκέντρωση παγκόσμιων αγορών κινητών αξιών:

«Θα μειώσει όλη αυτή την τριβή επειδή οι άνθρωποι συνεχίζουν να μιλούν για παγκόσμιες αγορές, αλλά δεν υπάρχει κάτι τέτοιο. Έχετε όλα αυτά τα διαφορετικά σιλό. Τίποτα δεν μπορεί να μοιραστεί ακόμη και στην Ευρωπαϊκή Ένωση. “

Ο Konevsky της tZero εξήγησε ότι σε κάποια μορφή ή άλλη, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το τρέχον σύστημα μεταφοράς κινητών αξιών πρέπει να αλλάξει:

«Νομίζω ότι είναι αναπόφευκτο να υπάρξει μια εξέλιξη στη βιομηχανία. Εάν έπρεπε να σχεδιάσετε ένα σύστημα για την κίνηση κινητών αξιών ή νομίσματος ή άλλων αξιών σε παγκόσμιο επίπεδο χρησιμοποιώντας την τεχνολογία που έχετε τώρα, δεν θα δημιουργήσετε το σύστημα που έχουμε τώρα. ”

Ο Nicholas Losurdo, συνεργάτης της Goodwin, ο οποίος επέστρεψε πρόσφατα στην εταιρεία αφού είχε υπηρετήσει ως σύμβουλος στον Επίτροπο της SEC, Roisman, σημείωσε τη μεταβολή του τόνου στα STO από τη διαφημιστική εκστρατεία του 2018, αλλά ερμήνευσε την αλλαγή ως καλό σημάδι για μακροπρόθεσμη πρόοδο:

«Νομίζω ότι η διαφημιστική εκστρατεία έχει περάσει από καιρό, αλλά με καλή έννοια. Δεν νομίζω ότι κάτι έχει ξεθωριάσει. […] Οι παίκτες που είναι ακόμα στο χώρο είναι νόμιμοι, επικεντρωμένοι και δεσμευμένοι να εφαρμόσουν την τεχνολογία που έχει τόση υπόσχεση. Επομένως, δεν νομίζω ότι λειτουργούν πλέον βάσει διαφημιστικής εκστρατείας. “

Ο Traidman ήταν ακόμα πιο σίγουρος για το μέλλον των STO:

“Σε 20 χρόνια, δεν θα υπάρχει πλέον δημόσιος στο Nasdaq – Λοιπόν, μπορεί να είναι δημόσιοι στο Nasdaq, αλλά θα το κάνουν μέσω διακριτικών ασφαλείας.”

Η τεχνολογία κινείται γρήγορα. Εξοικειωμένοι με αυτόν τον ρυθμό, πολλοί καινοτόμοι τεχνολογίας είναι απογοητευμένοι με την αντιληπτή κανονιστική αναστολή των STO. Αλλά στο μεγάλο σχήμα των πραγμάτων, είναι μια ολοκαίνουργια ιδέα έτοιμη να αλλάξει ριζικά τον τρόπο με τον οποίο πραγματοποιούνται οι επενδύσεις, τον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι κρατούν τα χρήματά τους. Οι νόμοι πρέπει να προσαρμοστούν, αλλά είναι λογικό οι ρυθμιστικές αρχές να είναι προσεκτικοί σχετικά με το τι επιτρέπουν. Επιπλέον, είναι λογικό να θέλουν να δουν πώς παίζουν μικρότερα πειράματα με πειραματικά πειράματα.

Αυτό που βλέπουμε αυτήν τη στιγμή δεν είναι μια απότομη επανάσταση, αλλά είναι πρόοδος. Οι αρχικοί παίκτες που εμπλέκονται στην αναγνώριση τίτλων είναι κατά κάποιον τρόπο επιφορτισμένοι με τον καθορισμό του σταδίου για μεγαλύτερα έργα. Η ανάπτυξη νέων πλατφορμών και αγορών · την καθιέρωση πιο συνεκτικών ρυθμιστικών προσδοκιών · και η αύξηση του αριθμού των κύριων εκδοτών κινητών αξιών που είναι πρόθυμοι να διαθέσουν το απόθεμά τους με τη μορφή tokens – αυτές είναι όλες οι διαδικασίες που συνθέτουν ένα ενοποιημένο οικοσύστημα. Κάθε ένα εξαρτάται από τα άλλα δύο.