Μερικοί νομοθέτες των Ηνωμένων Πολιτειών προσπαθούν να ταξινομήσουν τα stablecoins ως τίτλους. Με το Libra να εξετάζει το ενδεχόμενο να υιοθετήσει σταθερά νομίσματα που βασίζονται σε fiat και όχι ένα ενιαίο σύμβολο που υποστηρίζεται από ένα καλάθι εθνικών νομισμάτων, το προτεινόμενο σχέδιο κρυπτογράφησης ενδέχεται να αντιμετωπίζει ένα ακόμη ρυθμιστικό εμπόδιο.
Εν τω μεταξύ, οι νομοθέτες που υποστηρίζουν το νομοσχέδιο λένε ότι τα stablecoins πρέπει να χαρακτηριστούν ως τίτλοι για την προστασία των καταναλωτών των ΗΠΑ. Εάν επιτευχθεί, τα έργα stablecoin όπως η Libra θα εμπίπτουν ενδεχομένως στο πεδίο των αυστηρών κανονισμών περί κινητών αξιών των ΗΠΑ.
Οι επικριτές της κίνησης παρατηρούν ότι τέτοια μέτρα χρησιμεύουν μόνο για την περαιτέρω μείωση της θέσης της χώρας στο αναδυόμενο ψηφιακό τοπίο. Ορισμένοι σχολιαστές έχουν κατηγορήσει εδώ και καιρό τις ρυθμιστικές αρχές για την ψυχρή καινοτομία στον χώρο κρυπτογράφησης και blockchain των ΗΠΑ.
Η Libra υποστηρίζει ότι το προτεινόμενο έργο stablecoin είναι ένα εμπόρευμα. Η ένωση προχωρά επίσης με την ανάπτυξη του συστήματος πληρωμών, κυκλοφόρησε πρόσφατα ενημερώσεις σχετικά με την κατάσταση του δοκιμαστικού δικτύου του και αναφέροντας λεπτομερώς τον αριθμό των συναλλαγών που έχουν πραγματοποιηθεί μέχρι στιγμής.
Οι νομοθέτες των ΗΠΑ θέλουν τα «διαχειριζόμενα σταθερά νομίσματα» να χαρακτηριστούν ως ασφάλεια
Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως από την Cointelegraph, δύο εκπρόσωποι του Τέξας – οι Lance Gooden και Sylvia Garcia – έχουν προτείνει ένα νομοθετικό πλαίσιο που θα χαρακτηρίζει τα stablecoin ως κινητές αξίες. Ονομάστηκε ως “Τα Managed Stablecoins είναι Securities Act του 2019,”Το νομοσχέδιο, το οποίο χρηματοδοτείται από εκπροσώπους και από τις δύο πλευρές του διαδρόμου, θα μπορούσε να επιφέρει ακόμη μεγαλύτερη κανονιστική επιβάρυνση σε έργα stablecoin όπως το Libra. Σε μια δήλωση αναφέρεται από τον Hill, ο εκπρόσωπος Garcia παρατήρησε:
«Τα διαχειριζόμενα σταθερά νομίσματα, όπως το προτεινόμενο Libra, είναι σαφώς κινητές αξίες βάσει του υφιστάμενου νόμου. Αυτή η νομοθεσία απλώς αποσαφηνίζει το καταστατικό για την άρση κάθε ασάφειας. “
Ένας συν-χορηγός του νομοσχεδίου, ο εκπρόσωπος Gooden, εξέφρασε επίσης το συναίσθημα ότι το Κογκρέσο πρέπει να ηγηθεί στη διαμόρφωση του νομικού τοπίου για τα cryptos και τον ψηφιακό χώρο γενικότερα. Σύμφωνα με στον Gooden, «Είναι ευθύνη του Κογκρέσου να αποσαφηνίσει το κανονιστικό πλαίσιο που θα ισχύει για τα stablecoins, ειδικά τώρα που τα βασικά ιδρύματα τα προσφέρουν στους καταναλωτές».
Φαίνεται ότι οι ανησυχίες για την προστασία των καταναλωτών βρίσκονται στο επίκεντρο του νομοθέτη προσπαθεί να θέσει σταθερά νομίσματα στο υπόδειγμα του διακριτικού ασφαλείας. Ωστόσο, μια τέτοια κίνηση αυξάνει τη ρυθμιστική επιβάρυνση των stablecoins, καθώς οι νόμοι για τις κινητές αξίες των ΗΠΑ περιέχουν πολλές απαιτήσεις αναφοράς και συμμόρφωσης.
Ο Cointelegraph απευθύνθηκε στην Ένωση Ζυγών για σχόλια σχετικά με το προτεινόμενο νομοσχέδιο. Στην απάντησή του μέσω email, ο Dante Disparte, επικεφαλής πολιτικής και επικοινωνιών του συλλόγου, παρατήρησε:
«Διατηρούμε ότι η υπεύθυνη καινοτομία χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και η κανονιστική εποπτεία δεν αμφισβητούνται. Το σύστημα πληρωμών Libra έχει σχεδιαστεί από την αρχή ως υποδομή πληρωμών που μπορεί να ενδυναμώσει δισεκατομμύρια ανθρώπους που βρίσκονται στο περιθώριο των σημερινών δικτύων. Το Libra Coin είναι απλά ένας πληρεξούσιος για ένα σύστημα άμεσων πληρωμών που είναι χαμηλής τριβής και υψηλή εμπιστοσύνη. “
Με το Libra που δεν έχει κυκλοφορήσει ακόμη, παραμένει ασαφές τι είδους διακριτικό θα χρησιμοποιήσει το έργο. Τον Οκτώβριο του 2019, η ένωση υπαινίχθηκε ότι ενδέχεται να εγκαταλείψει το αρχικό της σχέδιο για τη δημιουργία ενός ενιαίου διακριτικού που υποστηρίζεται από ένα καλάθι εθνικών νομισμάτων υπέρ ενός σταθερού νομίσματος.
Σχετικά: Το Libra μπορεί να μην αναγνωριστεί με πλοήγηση στις κανονιστικές ανησυχίες
Το νομοσχέδιο πριν από το Κογκρέσο αντιπροσωπεύει μια άλλη εξέλιξη στην αναδυόμενη τάση των κυβερνητικών αρχών στις Δυτικές χώρες που θέλουν να θέσουν αυστηρά ρυθμιστικά εμπόδια στην πορεία των έργων stablecoin. Αρκετές ρυθμιστικές υπηρεσίες στις ΗΠΑ, καθώς και διεθνείς οργανισμοί όπως το G-20 έχουν εκφράσει ανησυχίες για τα stablecoins.
Ένα άλλο πιθανό ρυθμιστικό εμπόδιο για το Libra
Εάν εγκριθεί, το νομοσχέδιο θα μπορούσε δυνητικά να χρησιμεύσει ως ένα άλλο ρυθμιστικό εμπόδιο στην πορεία του έργου Libra στις ΗΠΑ. Σε ένα μήνυμα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου στο Cointelegraph, ο νομικός εμπειρογνώμονας κρυπτογράφησης και blockchain Max Ambrose τόνισε πόση επιβάρυνση θα μπορούσε να έχει το προτεινόμενο νομοσχέδιο στη Libra:
«Θα απαιτήσει από τη Libra να ακολουθήσει ουσιαστικές κανονιστικές απαιτήσεις που επιβάλλει η SEC που ελπίζουν να αποφύγουν εντελώς. Αυτές οι κανονιστικές απαιτήσεις αυξάνουν το νομικό κόστος και θα δεσμεύσουν τα χέρια της Libra σε πολλά θέματα που σχετίζονται με επενδύσεις, απαιτώντας τους να λειτουργούν εντός συγκεκριμένων ορίων τα οποία μπορούν να χαράξουν η SEC και οι νομοθέτες. “
Το πρόσθετο βάρος συμμόρφωσης για τη Libra θα ήταν σε τέτοιο βαθμό που, όπως παρατήρησε ο Ambrose, “Το νομοσχέδιο μπορεί να αποτρέψει εντελώς τη Libra από τη λειτουργία στις ΗΠΑ”, αλλά η πιθανότητα αυτού θα εξαρτηθεί από το εάν η ένωση επιλέγει να ακολουθήσει τους τοπικούς κανονισμούς. Αυτός πρόσθεσε:
«Το επιχείρημα της Libra ότι δεν είναι ασφάλεια αποτελεί περαιτέρω απόδειξη των δυσκολιών που θα αντιμετωπίσουν εάν υπόκεινται στους νόμους και τους κανονισμούς για τις κινητές αξίες των ΗΠΑ».
Ο Joe DiPasquale, Διευθύνων Σύμβουλος της BitBull Capital – μια εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων κρυπτογράφησης και blockchain, επανέλαβε παρόμοια αισθήματα που δηλώνουν ότι τα stablecoins που ταξινομούνται ως τίτλοι στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να βλάψουν τη λειτουργία της Libra στη χώρα. Γράφοντας στο Cointelegraph, ο DiPasquale δήλωσε ότι η κατάταξη του Libra ως ασφάλειας θα περιόριζε την ευελιξία της λειτουργίας του έργου στις ΗΠΑ..
Ένας χαρακτηρισμός διακριτικού ασφαλείας μπορεί να μην είναι η μόνη ανησυχία για τη Libra στις ΗΠΑ: Νωρίτερα τον Νοέμβριο, ο Kenneth Blanco, διευθυντής του δικτύου επιβολής οικονομικών εγκλημάτων των ΗΠΑ, δηλώθηκε ότι οι επιχειρήσεις που πραγματοποιούν συναλλαγές stablecoin πρέπει να εγγραφούν ως επιχειρήσεις παροχής χρημάτων.
Από την κυκλοφορία της Λευκής Βίβλου του έργου, η Libra αντιμετωπίζει κριτική από διάφορους ρυθμιστικούς φορείς τόσο εντός όσο και εκτός των ΗΠΑ. Ενώ μεγάλο μέρος της αρχικής αντίρρησης για το έργο φαίνεται να προέρχεται από τη συμμετοχή του Facebook στην Ένωση Ζυγών, τα πρόσφατα γεγονότα φαίνεται να δείχνουν κυβερνήσεις που επιθυμούν να υιοθετήσουν μια σταθερή στάση εναντίον του έργου στο σύνολό του.
Είναι τίτλοι stablecoins?
Με το νομοσχέδιο πριν από το Κογκρέσο, ένα μέρος της αναπτυσσόμενης συνομιλίας περιστρέφεται γύρω από το κατά πόσον οι stablecoin είναι τίτλοι. Στις ΗΠΑ, το Howey Test είναι το πρότυπο για την ταξινόμηση επενδυτικών μέσων ως τίτλων.
Μέχρι στιγμής, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ έχει επιλέξει να χρησιμοποιήσει το Test Howey αντί να δημιουργήσει ένα άλλο πρότυπο ειδικά για το crypto. Σύμφωνα με την Ambrose, το Κογκρέσο διατηρεί το δικαίωμα να δημιουργήσει ένα νομικό πλαίσιο για να προσδιορίσει εάν τα κρυπτογραφημένα tokens θα πρέπει να θεωρούνται ως τίτλοι. Ως μέρος του email του στο Cointelegraph, ο Ambrose είπε:
«Η νομική βάση για την ταξινόμηση ενός κρυπτονομίσματος ως ασφάλειας εξαρτάται από τους νομοθέτες (π.χ. το Κογκρέσο) και τις ρυθμιστικές υπηρεσίες (π.χ., την Επιτροπή Ανταλλαγής Κινητών Αξιών, γνωστή και ως SEC), οπότε εάν περάσει αυτός ο λογαριασμός, το Κογκρέσο δημιουργεί αποτελεσματικά τη νομική βάση για ταξινόμηση. Γίνεται άσχετο εάν το Libra είναι ή όχι ασφάλεια βάσει του ισχύοντος νόμου, διότι θα χαρακτηριστεί ως ασφάλεια βάσει του νέου νόμου. “
Συνοπτικά, το Howey Test κατατάσσει ένα επενδυτικό μέσο ως ασφάλεια εάν:
- Περιλαμβάνει νομισματικές επενδύσεις.
- Η επένδυση είναι σε μια κοινή επιχείρηση.
- Υπάρχει μια προσδοκία κέρδους από την επένδυση.
- Υπάρχει προσδοκία κέρδους λόγω των προσπαθειών του διαφημιστή ή τρίτου μέρους.
Οι χορηγοί του νομοσχεδίου υποστηρίζουν ότι τα διαχειριζόμενα σταθερά νομίσματα αποτελούν επενδυτικά συμβόλαια και ως εκ τούτου είναι κινητές αξίες βάσει του παραδείγματος του Νόμου περί Αξιών του 1933. Νωρίτερα τον Νοέμβριο του 2019, ο Διεθνής Οργανισμός Κινητών Αξιών δήλωσε ότι ορισμένα σταθερά νομίσματα ενδέχεται να είναι κινητές αξίες.
Σύμφωνα με το IOSCO, ορισμένες εφαρμογές stablecoin διαθέτουν ορισμένα χαρακτηριστικά χαρακτηριστικά των τίτλων. Έτσι, ο διεθνής ρυθμιστής κινητών αξιών υποστηρίζει ότι οι ρυθμιστικές αρχές θα ήταν ορθές στην ταξινόμηση ορισμένων σταθερών νομισμάτων ως κινητών αξιών.
Ωστόσο, η Ένωση Ζυγών υποστηρίζει ότι ενώ οι ρυθμιστικές αρχές και οι νομοθέτες πρέπει να λάβουν υπόψη τους νόμους περί προστασίας των καταναλωτών, τα μέτρα που λαμβάνουν δεν πρέπει να εμποδίζουν την ανάπτυξη του χώρου ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Ο Disparte παρατήρησε στον Cointelegraph:
«Αναγνωρίζουμε ότι τα stablecoins είναι μια αναδυόμενη τεχνολογία και ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά πώς αυτό ταιριάζει στις πολιτικές τους για το χρηματοοικονομικό σύστημα. Ωστόσο, πιστεύουμε ότι είναι σημαντικό να ρυθμίσουμε τις δραστηριότητες και όχι τις τεχνολογίες, επιτρέποντας την άνθηση της υπεύθυνης καινοτομίας. “
Θα μπορούσε να είναι καλύτερο…
Ορισμένοι ενδιαφερόμενοι για την κρυπτογράφηση και το blockchain των ΗΠΑ έχουν θρηνήσει την τρέχουσα κατάσταση των κανονισμών που διέπουν τον ψηφιακό χώρο περιουσιακών στοιχείων της χώρας. Νωρίτερα το 2019, ο Jeremy Allaire, διευθύνων σύμβουλος του κύκλου που υποστηρίζεται από την Goldman Sachs – μια εταιρεία πληρωμών κρυπτογράφησης – δήλωσε ότι οι ασαφείς κανονισμοί κρυπτογράφησης των ΗΠΑ ανάγκασαν τις εταιρείες να μεταφέρουν τα έργα τους σε άλλες χώρες.
Πράγματι, κατά την πρόσφατη εμφάνισή του ενώπιον του Κογκρέσου, ο Διευθύνων Σύμβουλος του Facebook Mark Zuckerberg άκουσε μια σημείωση προειδοποίησης έναντι αυστηρών ψηφιακών κανονισμών στις ΗΠΑ. Σύμφωνα με τον επικεφαλής του Facebook, τέτοια μέτρα παραδίδουν τον έλεγχο της αναδυόμενης ψηφιακής οικονομίας στην Κίνα.