Έχει δηλώσει διάφορους λόγους για τους οποίους τα προϊόντα δεν μπορούν να «εκτιμηθούν αξιόπιστα» από καταναλωτές λιανικής, όπως το οικονομικό έγκλημα, η μεταβλητότητα και η ανεπαρκής κατανόηση των στοιχείων ενεργητικού κρυπτογράφησης. Εκτιμήθηκε ότι οι επενδυτές λιανικής θα εξοικονομήσουν 53 εκατομμύρια δολάρια λόγω αυτής της απαγόρευσης. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι η FCA κυκλοφόρησε ένα έρευνα δηλώνοντας ότι οι καταναλωτές του Ηνωμένου Βασιλείου έχουν επενδύσει περίπου 2,6 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης.
Αν και η κύρια πρόθεση αυτής της απαγόρευσης είναι να προστατεύσει τους ιδιώτες επενδυτές από την πολυπλοκότητα αυτών των προϊόντων, η παραδοχή ότι οι επενδυτές λιανικής στο Ηνωμένο Βασίλειο έχουν ανεπαρκή κατανόηση των κρυπτονομικών στοιχείων ενδέχεται να είναι λανθασμένη. Ο Τζέσι Σπίρο, επικεφαλής παγκόσμιας πολιτικής και ρυθμιστικών υποθέσεων στην Chainalysis – μια εταιρεία ανάλυσης blockchain – δήλωσε στο Cointelegraph: «Δεδομένου του όγκου των διαθέσιμων πληροφοριών και της ευφυΐας της αγοράς που παράγεται πλέον τακτικά στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης, υπάρχουν πολλοί επενδυτές λιανικής που έχουν υψηλό βαθμός τεχνικής εμπειρογνωμοσύνης και γνώσης. “
Η αύξηση των παραγώγων καθοδηγείται από θεσμικούς επενδυτές
Πέρυσι, τα παράγωγα κρυπτογράφησης διέρχονται μια τεράστια φάση ανάπτυξης, όπου το ανοιχτό ενδιαφέρον για τις επιλογές Bitcoin πολλαπλασιάστηκε τριπλάσιο σε 100 ημέρες, φθάνοντας το ετήσιο υψηλό των 6,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 31 Δεκεμβρίου, προτού αναπτυχθεί ακόμη περισσότερο στις αρχές Ιανουαρίου εν μέσω ταύρου, φτάνοντας σε υψηλό όλων των εποχών των 10,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 7 Ιανουαρίου. Παρόλο που αυτή η ανάπτυξη πρέπει να περιλαμβάνει και αυξημένο ενδιαφέρον από επενδυτές λιανικής, υπάρχουν αρκετοί δείκτες που δείχνουν ότι έχει αυξηθεί κυρίως λόγω της συμμετοχής θεσμικών επενδυτών.
Το Chicago Mercantile Exchange είναι ένα από τα πιο σημαντικά χρηματιστήρια για θεσμικούς επενδυτές για να εκθέσουν τους εαυτούς τους σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μέσω προθεσμιακών συμβολαίων και προαιρετικών δυνατοτήτων Bitcoin. Η πλατφόρμα έχει έχουν αναφερθεί ότι ο μέσος ημερήσιος όγκος του Bitcoin (BTC) αυξήθηκε κατά 114% από έτος σε έτος το 2020, ο οποίος αύξησε το μέσο ημερήσιο ανοιχτό ενδιαφέρον για την CME κατά 252%. Οι μοναδικοί ενεργοί λογαριασμοί αυξήθηκαν επίσης σε 6.700, παρουσιάζοντας αύξηση 84% από έτος σε έτος. Ο κύριος δείκτης θεσμικού ενδιαφέροντος, ο αριθμός των μεγάλων κατόχων ανοικτού ενδιαφέροντος, αυξήθηκε σε ρεκόρ 110 το Δεκέμβριο, όπως φαίνεται από το παρακάτω διάγραμμα.
Η Αρχή Οικονομικής Συμπεριφοράς του Ηνωμένου Βασιλείου απαγορευμένο την πώληση παραγώγων κρυπτογράφησης και χαρτονομισμάτων διαπραγμάτευσης σε επενδυτές λιανικής από τις 9 Ιανουαρίου 2021. Ο κύριος βασικός λόγος της FCA είναι ότι τα προϊόντα είναι «ακατάλληλα για καταναλωτές λιανικής λόγω της βλάβης που θέτουν».
Ο Jay Hao, Διευθύνων Σύμβουλος της ανταλλαγής κρυπτογράφησης και παραγώγων OKEx, δήλωσε στο Cointelegraph ότι «τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης είναι πράγματι ασταθή όπως επισημαίνει η FCA και πολλοί επενδυτές έχουν χάσει πολλά χρήματα όταν οι συναλλαγές δεν πηγαίνουν στο δρόμο τους». Ωστόσο, πρόσθεσε: «Το πρόβλημα είναι ότι όταν οι έμποροι λιανικής πραγματοποιούν ζημίες, δεν είναι σε θέση να το απορροφήσουν τόσο άνετα όσο τα άτομα υψηλής αξίας ή οι θεσμικοί επενδυτές».
Ρυθμιζόμενη πρόσβαση σε ιδιώτες επενδυτές?
Η μειωμένη όρεξη κινδύνου των επενδυτών λιανικής σε σύγκριση με τους θεσμικούς επενδυτές είναι ένας από τους λόγους που οι επενδυτές λιανικής χρειάζονται προστασία από έναν ρυθμιστικό φορέα. Αλλά αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι όλοι οι επενδυτές λιανικής δεν είναι εξελιγμένοι και ότι δεν πρέπει να έχουν την επιλογή να χρησιμοποιούν παράγωγα για την αντιστάθμιση του κινδύνου στο χαρτοφυλάκιό τους.
Ο Haohan Xu, Διευθύνων Σύμβουλος και ιδρυτής της Apifiny – ενός παγκόσμιου παρόχου λύσεων ρευστότητας και διακανονισμού – δήλωσε στο Cointelegraph: «Τα παράγωγα κάνουν περισσότερα από την ενίσχυση των κερδών και των ζημιών. Βοηθούν επίσης τους επενδυτές να αντισταθμίσουν τους κινδύνους. Ακριβώς επειδή κάποιος δεν είναι εξελιγμένος δεν σημαίνει ότι κάποιος πρέπει να στερείται ορισμένων επιλογών για την αντιστάθμιση κινδύνων. “
Οι κίνδυνοι στην αγορά παραγώγων κρυπτογράφησης είναι συγκρίσιμοι με τους κινδύνους των αγορών συναλλάγματος, οι οποίες έχουν επίσης υψηλό μοχλό. Σε αυτές τις αγορές, οι κυβερνήσεις και οι ρυθμιστικές αρχές σε όλο τον κόσμο μπαίνουν και επιβάλλουν μέγιστα όρια μόχλευσης για τους επενδυτές. Η FCA θα μπορούσε να καταφύγει σε λύσεις όπως αυτή αντί για μια γενική απαγόρευση, σύμφωνα με τον Hao:
«Δεν είναι σωστό να υποθέσουμε ότι όλοι οι επενδυτές λιανικής δεν είναι εξελιγμένοι. Πολλοί από αυτούς βρίσκονται στο χώρο κρυπτογράφησης για μεγάλο χρονικό διάστημα και έχουν πολύ καλή κατανόηση των ψηφιακών στοιχείων. Αντί για μια γενική απαγόρευση των παραγώγων κρυπτογράφησης για εμπόρους λιανικής, η οποία προσθέτει ένα επιπλέον επίπεδο φύλαξης στον χώρο κρυπτογράφησης, πιστεύουμε ότι η εκπαίδευση είναι το κλειδί. “
Ένα άλλο ζήτημα που θέτει μια γενική απαγόρευση είναι ότι οι ιδιώτες επενδυτές που επιμένουν να επενδύουν σε αυτά τα απαγορευμένα προϊόντα θα πρέπει να παρακάμψουν αυτόν τον κανόνα και να επενδύσουν σε αγορές που δεν βρίσκονται υπό την προστασία της FCA. Ο Hao δήλωσε επίσης: «Αυτοί οι επενδυτές θα βρίσκονται εκτός του πεδίου εφαρμογής και της προστασίας της FCA – η οποία είναι προφανώς αντιπαραγωγική».
Ο Xu αναφέρθηκε σε μια άλλη μέθοδο για την παράκαμψη της απαγόρευσης χρησιμοποιώντας αποκεντρωμένες χρηματοοικονομικές αγορές, οι οποίες έχουν δει Αύξηση 30% από τις αρχές του τρέχοντος έτους: «Αν και δεν προτιμάται από ρυθμιστικές αρχές σε όλο τον κόσμο, οι πλατφόρμες παραγώγων DeFi είναι πάντα μια επιλογή για παράγωγα κρυπτογράφησης, καθώς τα περισσότερα από αυτά μπορούν να έχουν πρόσβαση από οποιονδήποτε από οπουδήποτε με μόνο ένα πορτοφόλι».
Φαίνεται προφανές ότι μπορεί να υπάρχει καλύτερη λύση από την απαγόρευση της κουβέρτας, καθώς θα μπορούσε να κάνει περισσότερο κακό παρά καλό σε αυτό το σημείο, οδηγώντας τους επενδυτές του Ηνωμένου Βασιλείου σε αγορές χωρίς κανονισμούς ή στη μείωση των προτύπων Γνωρίστε τους πελάτες σας, γεγονός που συνεπάγεται μεγαλύτερο κίνδυνο για τη λιανική πώληση επενδυτές που δεν έχουν τις ίδιες διασφαλίσεις με τις θεσμικές.
Λιανική εκπαίδευση και κανονιστική δέσμευση
Ακόμη και μετά την ανακοίνωση της γενικής απαγόρευσης των παραγώγων κρυπτογράφησης και των χρηματιστηριακών προϊόντων, η πτώση της τιμής του Bitcoin σε 33.000 δολάρια στις 11 Ιανουαρίου οδήγησε την FCA να εκδώσει μια δημόσια προειδοποίηση σχετικά με τους υψηλούς κινδύνους που διέπουν όλα τα περιουσιακά στοιχεία και τα περιουσιακά στοιχεία που συνδέονται με αυτά. Το πρακτορείο έχει επίσης δηλωθείς: “Εάν οι καταναλωτές επενδύουν σε αυτούς τους τύπους προϊόντων, θα πρέπει να είναι έτοιμοι να χάσουν όλα τα χρήματά τους.”
Ο Hao ανέπτυξε πώς η εκπαίδευση θα ήταν μια πιο αποτελεσματική μέθοδος για την προστασία των επενδυτών λιανικής παρά των απαγορεύσεων: «Η εκπαίδευση είναι το κλειδί και η παροχή στους επενδυτές της ευκαιρίας να αποδείξουν το επίπεδο γνώσεων και δεξιοτήτων τους πριν αποκτήσουν πρόσβαση σε σύνθετα προϊόντα είναι ζωτικής σημασίας» Δήλωσε επίσης: «Δυστυχώς, εάν οι ιδιώτες επενδυτές υποχρεωθούν σε ανταλλαγές με χαμηλότερα πρότυπα ασφάλειας στην αποθήκευση εικονικών περιουσιακών στοιχείων, θα μπορούσαν να καταλήξουν να υποστούν μεγαλύτερη ζημιά από αυτήν την απαγόρευση».
Η κοινότητα κρυπτογράφησης συμβάλλει σε αυτές τις πρωτοβουλίες για την εκπαίδευση, καθιερώνοντας σημεία και πλατφόρμες για τους επενδυτές λιανικής για να ενημερωθούν για τυχόν κινδύνους που εμπλέκονται στο εμπόριο σε αγορές παράγωγων παράγωγων. Διάφορες ανταλλαγές έχουν τμήματα εκπαίδευσης και ιστολογίου στον ιστότοπό τους προσαρμοσμένα για επενδυτές λιανικής για να τους εκπαιδεύσουν σε όλες αυτές τις πτυχές. Υπάρχουν επίσης αποκλειστικές πλατφόρμες εκπαίδευσης blockchain και cryptocurrency, όπως το Blockchain Education Network, το οποίο ξεκίνησε από φοιτητές στο Massachusetts Institute of Technology και το University of Michigan.
Είναι επίσης σημαντικό για την κοινότητα κρυπτογράφησης να συνεργαστεί με κυβερνήσεις και ρυθμιστικούς φορείς για τη δημιουργία πλαισίων που επιτρέπουν στους επενδυτές λιανικής να πλοηγούνται εύκολα σε αυτές τις αγορές. Ο Spiro δήλωσε: «Οι προτεραιότητες των ρυθμιστικών αρχών έγκειται στην προστασία του χρηματοοικονομικού οικοσυστήματος και των καταναλωτών. Η συνεργατική εργασία είναι ο καλύτερος τρόπος για να καθησυχάσει τις κανονιστικές ανησυχίες, αποφεύγοντας ταυτόχρονα τις επαχθείς ρυθμίσεις. “
Λόγω του μεγέθους και των όγκων της λιανικής αγοράς του Ηνωμένου Βασιλείου σε σύγκριση με την παγκόσμια αγορά παραγώγων κρυπτογράφησης, είναι πολύ απίθανο αυτή η απαγόρευση να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην επιταχυνόμενη ανάπτυξη των παραγώγων κρυπτογράφησης που συνεχίζεται έως το 2021. Σύμφωνα με τον Hao:
«Η κατευθυντική αύξηση των παραγώγων είναι σαφής και θα ξεπεράσει την άμεση αγορά στο εγγύς μέλλον. Τα χρηματιστήρια έχουν πελάτες με έδρα σε όλο τον κόσμο και καθώς αυξάνεται το ενδιαφέρον για κρυπτονομίσματα, οι δικαιοδοσίες που είναι πιο ανοιχτές και κατανοούν τον καλύτερο τρόπο ρύθμισης θα καταλήξουν να είναι οι νικητές σε αυτόν τον αγώνα. “