Στις 26 Μαΐου, ο Tommaso Mancini-Griffoli, εκπρόσωπος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, δήλωσε ότι προχωρώντας προς τα εμπρός, ο καλύτερος τρόπος αξιοποίησης του δυναμικού των ψηφιακών νομισμάτων της κεντρικής τράπεζας θα ήταν η ενίσχυση συνθετικών συνεργασιών μεταξύ του ιδιωτικού και του δημόσιου τομέα.
Διευκρινίζοντας περαιτέρω τις απόψεις του επί του θέματος, ο αναπληρωτής επικεφαλής του τμήματος νομισματικών κεφαλαίων και αγορών του ΔΝΤ δήλωσε ότι το όραμα πίσω από τις CBDCs να είναι πλήρως υπό τον έλεγχο μιας κεντρικής τράπεζας είναι πλέον ξεπερασμένο και ότι η είσοδος ιδιωτικών παικτών θα μπορούσε να βοηθήσει στην τόνωση καινοτομία.
Όταν ρωτήθηκε για το πώς μια τέτοια συνεργασία θα μπορούσε ακόμη και να αρχίσει να γίνεται εννοιολογικά εφικτή, πρότεινε ότι σε περιπτώσεις συνθετικών συνεργασιών πρέπει να είναι ο ρόλος του ιδιωτικού τομέα να επικεντρώνεται σε πράγματα όπως η καινοτομία, ο σχεδιασμός διεπαφών και η διαχείριση πελατών, ενώ ο δημόσιος τομέας πρέπει να επικεντρωθεί σε θέματα που σχετίζονται με τη ρύθμιση και την οικοδόμηση εμπιστοσύνης.
Αυτή η κοινή προσπάθεια, κατά την άποψη της Mancini-Grifolli, όχι μόνο θα επιτρέψει στις CBDC να αναπτυχθούν, αλλά και να επιτρέψουν σε αυτές τις μοναδικές χρηματοοικονομικές προσφορές να λειτουργούν ομαλά εντός των ορίων ενός ρυθμιζόμενου πλαισίου, μεγιστοποιώντας έτσι τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των συνθετικών CBDC
Για να κατανοήσει καλύτερα το ζήτημα, η Cointelegraph επικοινωνούσε με τη Luisa A. Blandon, εκπρόσωπο της Micobo GmbH, μιας εταιρείας συμβούλων ανάπτυξης λογισμικού και τεχνολογίας με έμφαση στην κατανεμημένη τεχνολογία καθολικών για τις κεφαλαιαγορές. Τόνισε ότι η πρόταση μιας δημόσιας-ιδιωτικής CBDC δεν είναι νέα και ότι οι μελλοντοστραφείς κεντρικές τράπεζες, όπως η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας, απαιτούν ήδη από φορείς εκμετάλλευσης πληρωμών όπως η Alipay και η WeChat Pay να κρατούν τα χρήματα των πελατών με τη μορφή αποθεματικά.
Ο Μπλάντον αναφέρθηκε επίσης στο γεγονός ότι και άλλες κεντρικές τράπεζες, όπως η Τράπεζα της Αγγλίας θεωρούνται η επιλογή. Όχι μόνο αυτό, αλλά και η Reserve Bank of India, η Νομισματική Αρχή του Χονγκ Κονγκ και η Ελβετική Εθνική Τράπεζα προσφέρουν άδειες ειδικού σκοπού σε μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες χρηματοοικονομικής τεχνολογίας, επιτρέποντάς τους να διατηρούν αποθεματικά υπόλοιπα, υπό την προϋπόθεση μιας διαδικασίας έγκρισης.
Όσον αφορά τα οφέλη των συνθετικών CBDC, το κύριο πλεονέκτημα μιας τέτοιας συνεργασίας θα ήταν η αυξημένη σταθερότητα του «ηλεκτρονικού χρήματος». Τα συνθετικά CBDC μπορούν να αγνοήσουν τους κινδύνους αγοράς και ρευστότητας καθώς και να μετριάσουν τους αθέμιτους κινδύνους, δύο σημεία που φαίνεται να είναι σταθερά όταν εξετάζουμε πόσο εύκολη μπορεί να είναι η έκδοση του ηλεκτρονικού χρήματος. Όχι μόνο αυτό, αλλά οι δημόσιες CBDC δημόσιου-ιδιωτικού τομέα μπορούν επίσης να διευκολύνουν τον έλεγχο και τον έλεγχο των κεφαλαίων που εκδίδονται μέσω ηλεκτρονικού χρήματος, ειδικά εάν τα χρήματα διασκορπίζονται σε πολλές τράπεζες. Δεδομένου αυτού του γεγονότος, οι CBDC μπορούν να παραμείνουν αξιόπιστες προσφέροντας χαμηλότερους κινδύνους καθώς και να παραμείνουν εξαργυρώσιμοι, πράγμα που σημαίνει ότι έχουν την ίδια αξία με τα εγχώρια νομίσματα.
Ένα άλλο πλεονέκτημα αυτής της προσέγγισης είναι η άμεση συμμετοχή των κεντρικών τραπεζών στην έκδοση ηλεκτρονικού χρήματος. Χρησιμοποιώντας το DLT, όλες οι συμφωνίες μεταξύ των συμμετεχόντων μπορούν να γίνουν πιο αποτελεσματικές και διαφανείς, προστατεύοντας τελικά τους καταναλωτές και μειώνοντας το κόστος συναλλαγών. Επιπλέον, οι διαδικασίες ελέγχου και οι διαδικασίες συμμόρφωσης μπορούν να αυτοματοποιηθούν και να κρυπτογραφηθούν, αυξάνοντας έτσι την ανθεκτικότητα του εν λόγω χρηματοοικονομικού δικτύου. Επιπλέον, η σύμπραξη δημόσιου-ιδιωτικού τομέα διασφαλίζει επίσης έναν υγιή ανταγωνισμό στην αγορά, δεδομένου ότι το δίκτυο μπορεί να ελεγχθεί από μια κεντρική τραπεζική αρχή, αποθαρρύνοντας έτσι την εμφάνιση μονοπωλίων.
Σε μια κάπως αντίθετη σημείωση, ο Matthew Unger, Διευθύνων Σύμβουλος της iComply – μια ρυθμιστική τεχνολογία και γνωρίζει την εταιρεία παροχής υπηρεσιών εξυπηρέτησης πελατών κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες – δήλωσε ότι εάν δομηθεί σωστά, το μοντέλο συνεργασίας δημόσιου-ιδιωτικού τομέα μπορεί να επιτρέψει την εφαρμογή τεχνολογίας blockchain σε CBDCs νωρίτερα από οποιαδήποτε άλλη εναλλακτική λύση. Ωστόσο, πρόσθεσε:
«Όπως με πολλά πράγματα, ο διάβολος βρίσκεται στις λεπτομέρειες. Ποιο είναι το «ιδιωτικό» πάρτι – Huawei; Έχουν ήδη το υλικό για περίπου τις μισές από τις κεντρικές τράπεζες στον κόσμο και υποστηρίζουν για CBDCs που βασίζονται σε blockchain για αρκετά χρόνια. “
Σχολιάζοντας τα μειονεκτήματα της ρύθμισης δημόσιου-ιδιωτικού τομέα, ο Blandon επεσήμανε ότι εάν τα συνθετικά CBDC επρόκειτο να μετατραπούν στο mainstream στο εγγύς μέλλον, θα κατέληγαν «να μετατρέψουν το τρέχον σύστημα Fractional banking σε Narrow banking». Επιπλέον, πρόσθεσε:
«Σε περιόδους οικονομικών κρίσεων, είναι απολύτως πιθανό οι τεράστιες καταθέσεις τραπεζικών καταθέσεων να μεταβούν στο ηλεκτρονικό χρήμα και εάν τα κεφάλαια πελατών που υποστηρίζουν το ηλεκτρονικό χρήμα διατηρούνται ως τράπεζες χρηματοδότησης χονδρικής, το τρέξιμο θα μπορούσε να αντιστραφεί καθώς οι πελάτες πιθανόν να ζητήσουν προστασία των ασφαλιστικών καταθέσεων των τραπεζών. Αντιστρόφως, εάν τα κεφάλαια αυτά διατηρούνταν ως αποθεματικά της κεντρικής τράπεζας, οι κίνδυνοι λειτουργίας δεν θα μπορούσαν να προεξοφληθούν, προκαλώντας τη μετεγκατάσταση των ανασφάλιστων καταθέσεων από τράπεζες σε παρόχους ηλεκτρονικού χρήματος. “
Οι κεντρικές τράπεζες θα διασκεδάσουν την ιδέα?
Παρόλο που οι CBDC που βασίζονται σε συνθετικές συνεργασίες ακούγονται εξαιρετικά ελκυστικές σε χαρτί, αξίζει ακόμη να δούμε αν οι κεντρικές τράπεζες είναι ακόμη πρόθυμες να διασκεδάσουν μια τέτοια συμβιβαστική ιδέα και να συμμετάσχουν με τόση μεγάλη δύναμη.
Η Cointelegraph μίλησε με τον Rich Foster, τον πρώην επικεφαλής συμβιβασμών της Βόρειας Αμερικής για υπηρεσίες αγοράς και κινητών αξιών στο Citigroup και τον ιδρυτή του E2E Blockchains, ένα έργο που επιδιώκει να διευκολύνει το αμετάκλητο του διακανονισμού με νομίσματα κεντρικής τράπεζας. Κατά την άποψη του Foster, πολλές καθιερωμένες τράπεζες ήδη διερευνούν την ιδέα των συνθετικών CBDC. Σε αυτό το πλαίσιο, αναφέρθηκε σε μια πρόσφατα σχηματισμένη κοινοπραξία που ονομάζεται Fnality International, η οποία έχει επινοήσει το δικό της ψηφιακό νόμισμα σε κεντρική τράπεζα: ένα υβριδικό CBDC που θα διατηρεί κεφάλαια στον λογαριασμό της κεντρικής τράπεζας κάθε χώρας και θα είναι διαθέσιμο μόνο για χονδρική χρήση. , όχι για λιανική.
Η κοινοπραξία υποστηρίζεται από πολλές από τις μεγαλύτερες εμπορικές τράπεζες και εθνικά χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο, όπως UBS, Barclays, Banco Santander, το BNY Mellon, CIBC, Commerzbank, Credit Suisse και ING, μεταξύ άλλων. Ο Φόστερ πρόσθεσε: «Από μια άποψη που βασίζεται περισσότερο στο λιανικό εμπόριο, το Ψηφιακό Δολάριο είναι μια άλλη λύση που βρίσκεται επί του παρόντος στη φάση της δημόσιας συζήτησης».
Επίσης, με τον τραπεζικό τομέα να συνεχίζει να χάνει την εμπιστοσύνη των καταναλωτών σε ολόκληρο τον κόσμο, η ιδέα των ιδιωτικών οντοτήτων να λειτουργούν ως υποκατάστατα ορισμένων τραπεζικών λειτουργιών, καθώς και οι διανομείς των CBDCs πιθανότατα θα θεωρηθούν ως μια θετική εξέλιξη.
Τέλος, μερικά πιστεύω ότι θα ήταν ιδανικό εάν οι CBDC υποστηρίζονταν και εκδόθηκαν από τις κεντρικές τράπεζες με την πλευρά διανομής των πραγμάτων που χειρίζονται τα ιδιωτικά ιδρύματα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι ιδιωτικές οντότητες μπορεί όχι μόνο να εγγυηθούν υψηλότερη αποδοτικότητα διακανονισμού στη χρήση των CBDC για σκοπούς λιανικής πληρωμής και διακανονισμού, αλλά και σε ολόκληρες παραλλαγές πληρωμής, οι οποίες περιλαμβάνουν συναλλαγές μεγάλης αξίας και υψηλής προτεραιότητας.
Θα μπορούσε η ιδιωτικότητα να είναι ένας σημαντικός παράγοντας?
Οι ανησυχίες περί απορρήτου σε σχέση με τις δημόσιες-ιδιωτικές CBDC έχουν αυξηθεί σημαντικά τους τελευταίους μήνες, ειδικά καθώς ο χρηματοπιστωτικός τομέας έχει κλίση όλο και περισσότερο προς την ψηφιοποίηση. Ωστόσο, όπου οι παραδοσιακές τραπεζικές ρυθμίσεις αποτυγχάνουν όσον αφορά το απόρρητο, οι τεχνολογίες που σχετίζονται με την κρυπτογράφηση όπως η απόδειξη μηδενικής γνώσης και οι έξυπνες συμβάσεις παρέχουν στους χρήστες ένα εξαιρετικά ασφαλές περιβάλλον συναλλαγών. Από αυτήν την άποψη, η αρχιτεκτονική του πορτοφολιού για τη διανομή των CBDCs θα πρέπει ιδανικά να σχεδιαστεί με τη χρήση προηγμένης κρυπτογραφίας, όπως η ομομορφική κρυπτογράφηση ή άλλες παρόμοιες μέθοδοι.
Ο Blandon έκρινε ότι με μια συνθετική CBDC, μπορούν να αποφευχθούν πολλά επιπλέον επίπεδα τεχνικής πολυπλοκότητας, έτσι ώστε οι εποπτικές αρχές να μπορούν να έχουν άμεση αλλά σχετική πρόσβαση σε κρυπτογραφημένες συναλλαγές αντί να περνούν γύρους αιτημάτων, καθιστώντας έτσι τις πληρωμές πιο απλουστευμένες και χωρίς προβλήματα. . Αυτή πρόσθεσε:
«Και παρόλο που τέτοιες τροποποιήσεις ενδέχεται να αλλάξουν τα υπάρχοντα πρότυπα δέουσας διαδικασίας, το αποτέλεσμα θα ήταν το ίδιο, δηλαδή οι πληροφορίες θα είναι εύκολα διαθέσιμες για όλα τα εμπλεκόμενα μέρη, ειδικά εάν ο στόχος τους είναι η προστασία των καταναλωτών».
Ο Unger πιστεύει ότι με την έλευση του λογισμικού ελέγχου ταυτότητας από την πλευρά του πελάτη, αποδείξεις μηδενικής γνώσης και πλαίσια όπως το έργο OPAL – ή Open Algorithms του Ινστιτούτου Τεχνολογίας της Μασαχουσέτης, οι φόβοι που σχετίζονται με την KYC και την AML μπορούν σε μεγάλο βαθμό να μετριαστούν. Ωστόσο, πρόσθεσε ότι χωρίς κατάλληλους ελέγχους για την προστασία της ιδιωτικής ζωής και τη διακυβέρνηση, μια δημόσια blockchain CBDC θα μπορούσε να είναι το «εργαλείο παρακολούθησης πολιτών που παραβιάζει την προστασία της ιδιωτικής ζωής που έχουμε δει ποτέ».
Ηλεκτρονικό χρήμα εντελώς
Φαίνεται πολύ σαφές ότι οι θεσμικοί και παραδοσιακοί χρηματοοικονομικοί παράγοντες γνωρίζουν το γεγονός ότι το μέλλον των πληρωμών και των αποθεμάτων αξίας βρίσκεται στον τομέα του ηλεκτρονικού χρήματος. Ωστόσο, φαίνεται ότι δεν έχουν ακόμη κατανοήσει πλήρως και αγκαλιάσει αυτήν την τεχνολογία με ανοιχτές αγκάλες.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι συνθετικές CBDCs προσφέρουν σε πολλούς παίκτες mainstream που αποφεύγουν τον κίνδυνο να αξιοποιήσουν τις εξελίξεις που έχουν υλοποιηθεί με επιτυχία από ιδιωτικές πρωτοβουλίες. Επίσης, οι mainstream τράπεζες μπορεί τώρα να ξανασκεφτούν το ρόλο τους και να αρχίσουν να βελτιώνουν τις δυνατότητές τους για να γίνουν καλύτεροι, πιο αξιόπιστοι και αποτελεσματικοί πάροχοι ηλεκτρονικού χρήματος..
Τα συνθετικά CBDCs σίγουρα θα άλλαζαν πολλούς από τους ρόλους που χειρίζονται σήμερα οι τράπεζες, αλλά θα μπορούσαν επίσης να κάνουν την προστασία των καταναλωτών πολύ πιο αποτελεσματική, μειώνοντας τους κινδύνους και το κόστος συμμόρφωσης.