Ο επόμενος μεγάλος θησαυρός: Οι εταιρείες αγοράζουν το Bitcoin ως αποθεματικό ταμείου

Ο Οκτώβριος είναι μια στιγμή για εκπλήξεις. Στις 8 Οκτωβρίου, το τεράστιο τετράγωνο, ο τεράστιος τετράγωνος πληρωμών για κινητές συσκευές, ο οποίος διαθέτει ανώτατο όριο αγοράς 86,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ανακοίνωσε ότι είχε επενδύσει 50 εκατομμύρια δολάρια σε Bitcoin (BTC). Πέντε ημέρες αργότερα, ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων Stone Ridge Holdings, ο οποίος διαχειρίζεται πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, αποκάλυψε ότι είχε αγοράσει περισσότερα από 10.000 BTC, αξίας περίπου 114 εκατομμυρίων δολαρίων, στο πλαίσιο της στρατηγικής αποθεματικού του ταμείου. 

Και οι δύο ακολούθησαν την MicroStrategy, έναν διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων που είναι εισηγμένοι στο Nasdaq, ο οποίος γνωστοποίησε τον περασμένο μήνα ότι είχε συσσωρεύσει 425 εκατομμύρια δολάρια σε Bitcoin, καθιστώντας την BTC την κύρια συμμετοχή στη στρατηγική αποθεματικών του ταμείου.

Τρεις δημόσιες εταιρείες, τρεις μεγάλες αγορές BTC – μπορεί να είναι απλώς σύμπτωση. Από την άλλη πλευρά, ο ισολογισμός της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έχει αυξηθεί κατά 3 τρισεκατομμύρια δολάρια από τις αρχές του 2019, ενώ το δολάριο ΗΠΑ υποτιμήθηκε κατά 70% έναντι της BTC – όπως σημείωσε ο ιδρυτής της Stone Ridge Ross Stevens στο δελτίο τύπου της εταιρείας στις 13 Οκτωβρίου..

BTC: Το νέο αποθεματικό στοιχείο?

Πώς το εξηγεί το γνωστικό; Το δολάριο ΗΠΑ πέφτει. οι αποδόσεις ομολόγων είναι σχεδόν ανύπαρκτες. και ο χρυσός έχει χαμηλή απόδοση. Οι εταιρείες ρευστότητας έχουν λιγότερα μέρη για να βάλουν τα χρήματά τους – επομένως στρέφονται σε κρυπτονομίσματα. «Βλέπουμε μια νέα τάση να αναδύεται όπου οι εταιρείες χρησιμοποιούν το Bitcoin ως αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο για μέρος ή το μεγαλύτερο μέρος του ταμείου τους», δήλωσε ο Anthony Pompliano στο ενημερωτικό δελτίο του στις 15 Οκτωβρίου. Ο Saifedean Ammous, οικονομολόγος και συγγραφέας του The Bitcoin Standard: The Decentralized Alternative to Central Banking, δήλωσε στο Cointelegraph:

«Ενώ θα περίμενα να δουν τέτοιες εταιρείες να παίρνουν μικρές θέσεις περισσότερο ως αντιστάθμιση, μιλάει για την αυξανόμενη αξιοπιστία του Bitcoin ότι μόλις γοητεύονταν από την πρόταση αξίας, επέλεξαν να πάνε με μια μεγάλη κατανομή».

«Αναμετρήσεις για εναλλακτικές επενδύσεις»

Ο Edward Moya, ανώτερος αναλυτής της αγοράς στην Oanda – μια εταιρεία διαπραγμάτευσης συναλλάγματος – δήλωσε στο Cointelegraph ότι η πανδημία COVID-19 άλλαξε το μακροοικονομικό σκηνικό για τα νομίσματα fiat, προσθέτοντας: θα παραμείνει σε ισχύ για λίγα χρόνια, και αυτό κάνει πολλούς θεσμικούς επενδυτές να αγωνίζονται για εναλλακτικές επενδύσεις. “

Ο χρυσός, το παραδοσιακό ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους κρίσης, απογοητεύτηκε πρόσφατα και ως αποτέλεσμα, «το Bitcoin έχει αναδειχθεί ως ένα αγαπημένο παιχνίδι διαφοροποίησης μακριά από τα ομόλογα και πιθανότατα θα προσελκύσει σταθερά νέους θεσμικούς επενδυτές», δήλωσε ο Moya. Ο Ammous πρόσθεσε: «Υπάρχει η βραχυπρόθεσμη ανησυχία σχετικά με την υποτίμηση του δολαρίου ενόψει του αυξημένου ποσού των κυβερνητικών δαπανών και των κινήτρων ως απάντηση στην κρίση πανικού.»

Ο Paul Cappelli, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Galaxy Fund Management, δήλωσε στο Cointelegraph ότι «μια πιο εξελιγμένη βάση επενδυτών έχει καταλάβει την αξία της [BTC] ως μη κυρίαρχο, σταθερό εφοδιασμό, αποπληθωριστικό περιουσιακό στοιχείο». Εν τω μεταξύ, ο Lennard Neo, επικεφαλής της έρευνας στο Stack Funds, σχολίασε την Cointelegraph:

«Αυτές οι εταιρείες βλέπουν πιθανώς το Bitcoin ως αντιστάθμιση ή ασφάλεια έναντι των τρεχουσών συνθηκών της αγοράς. […] Με αυτές τις εταιρείες να εισέρχονται στις αγορές, ανοίγει τις πύλες πλημμύρας και δημιουργεί κάποια μορφή εμπιστοσύνης για να ακολουθήσουν οι υπόλοιποι. “

Μια πιο μακροχρόνια ανησυχία

Αλλά η ταλαιπωρία COVID-19 μπορεί σύντομα να μειωθεί, ή έτσι ελπίζει κανείς. Αυτό αφήνει «το πιο μακροπρόθεσμο κρίσιμο πρόβλημα που αντιμετωπίζουν πολλές εταιρείες με τη φθίνουσα απόδοση που μπορούν να πάρουν στα ταμειακά τους αποθέματα κρατώντας τις σε τράπεζες ή ομόλογα,» σύμφωνα με την Ammous. Στο παρελθόν, οι εταιρείες θα μπορούσαν να διατηρήσουν τα αποθεματικά τους σε κρατικά ομόλογα και να είναι εύλογα σίγουρες ότι θα ξεπεράσουν τον δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) – δηλαδή τον πληθωρισμό. Αλλά σήμερα, «φαίνεται να υπάρχει ένα αυξανόμενο τμήμα εταιρειών που δεν το περιμένουν πλέον λογικά στο μέλλον», δήλωσε η Ammous.

Πράγματι, ο θάνατος στην ανακοίνωση του Stone Ridge ήταν μια έκκληση προς τις τράπεζες και τις φιλανθρωπικές οργανώσεις να κάνουν επίσης το Bitcoin βασικό συστατικό των στρατηγικών αποθεματικών των θησαυρών τους. Για το σκοπό αυτό, η Stone Ridge προσέφερε τις υπηρεσίες της μονάδας Digital Investment Group της Νέας Υόρκης, η οποία κατέχει άδεια από το κράτος της Νέας Υόρκης να μετατρέψει τα δολάρια σε κρυπτογράφηση και να επιστρέψει ξανά, μαζί με βασική επιμέλεια, χρηματοδότηση και καταπολέμηση του ξεπλύματος χρημάτων Γνωρίστε τις δυνατότητες των πελατών σας.

Ο Moya προειδοποίησε ότι το BTC παραμένει ένα επικίνδυνο πλεονέκτημα, αν και αυτό θα μπορούσε σύντομα να αλλάξει: «Τόσο η Ευρώπη όσο και η Αμερική αγωνίζονται με τον κοροναϊό, και οι επενδυτές αναμένουν ευρέως από τις κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες να συνεχίσουν να παρέχουν τεράστια ποσά τόνωσης στην οικονομία. Το BTC παραμένει επί του παρόντος ένα επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο και κατά κύριο λόγο αυξάνει την αξία όταν η όρεξη κινδύνου είναι ισχυρή. Τελικά, μόλις το δολάριο ξαναρχίσει μια σταθερή πτωτική τάση, το Bitcoin και άλλα cryptos θα προσελκύσουν κάποιες ροές ασφαλούς καταφυγίου παράλληλα με το χρυσό. “

Ο Will Square θα ηγηθεί του δρόμου?

Εκτός από αυτό που μπορεί να συμβεί ή όχι με εταιρικά ταμεία, η επένδυση της Square Inc. θα μπορούσε να έχει αντηχήσεις. Μια επένδυση 50 εκατομμυρίων δολαρίων στο BTC μπορεί να φαίνεται μέτρια για μια εταιρεία της οποίας η κεφαλαιοποίηση της αγοράς ξεπερνά πλέον τη Goldman Sachs », αλλά οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν ότι θα αυξηθεί η επένδυση σε κρυπτογράφηση.

Η Square είναι ανοδική στο Bitcoin εδώ και μερικά χρόνια. Η υπηρεσία Cash App επιτρέπει στους χρήστες να αγοράζουν και να πωλούν Bitcoin και ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι άλλες εταιρείες πληρωμών θα πρέπει τώρα να διευκολύνουν την κρυπτογράφηση επένδυση σε κάποια μορφή – ή κινδυνεύει να μείνει πίσω. Δεν έχει ξεφύγει ούτε από την ειδοποίηση ότι η νεότερη γενιά, οι Millennials, ενδιαφέρονται ιδιαίτερα για κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin.

Αλλά εκτός από τις εταιρείες πληρωμών, θα μπορούσαν οι θεσμικοί επενδυτές ή / και οι εταιρείες Fortune 500 να ακολουθήσουν επίσης το προβάδισμα της Square; “Ναί. Αυτή η τάση έχει μετακινηθεί από ένα σενάριο «if» σε ένα σενάριο «όταν», σύμφωνα με τον Cappelli. Οι θεσμικοί επενδυτές θα πρέπει επίσης να βρουν νέους τρόπους για να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκια τους και να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις του ισολογισμού. Εν τω μεταξύ, το BTC έχει αυξηθεί κατά 50% από τις αρχές του έτους.

Αλλά μόνο 18,4 εκατομμύρια BTC κυκλοφορούν τώρα και η προσφορά θα μπορούσε να είναι πρόβλημα. «Με μόνο περίπου 2,5 εκατομμύρια Bitcoin που απομένουν για εξόρυξη, πολλοί θεσμικοί επενδυτές θα εξετάσουν άλλα κρυπτονομίσματα για καλύτερη ανοδική δυνατότητα», πρόσθεσε ο Moya..

Η ευκολία πρόσβασης και οι επιλογές που πληρούν τα πρότυπα επιμέλειας και συμμόρφωσης είναι επίσης κρίσιμα, δήλωσε ο Cappelli, προσθέτοντας: «Τα ιδρύματα θέλουν κυρίως τις επενδύσεις τους σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία να μοιάζουν και να νιώθουν σαν άλλες πιο παραδοσιακές επενδύσεις στο χαρτοφυλάκιό τους, με τα πάντα, από τους παρόχους υπηρεσιών έως τις αναφορές». Έχει βοηθήσει ότι τα τελευταία τρία χρόνια, πολλοί παραδοσιακοί παίκτες έχουν εισέλθει στο χώρο «όπως οι Fidelity, NYSE, Bloomberg, CME, Deloitte, KPMG κ.λπ. Όλοι έχουν επεκτείνει τις προσφορές τους για να συμπεριλάβουν ψηφιακά στοιχεία και αυτή η τάση αυξάνεται, »Είπε ο Κάπλι στο Cointelegraph.

Αυτός ο μετασχηματισμός δεν θα αποτύχει λόγω έλλειψης υποδομής, πρόσθεσε ο Neo, ο οποίος επικρότησε τις πλατφόρμες θεσμικού επιπέδου που έχουν κατασκευαστεί από την Fidelity και άλλες. «Θεωρούμε την εκπαίδευση και τους κανονισμούς ως ένα από τα σημαντικότερα εμπόδια» που πρέπει να ξεπεράσουν οι μεγάλες εταιρείες εάν θέλουν να υιοθετήσουν την κρυπτογράφηση στις βασικές τους επιχειρήσεις.

Τι είναι ένα σημαντικό μέγεθος επένδυσης?

Τι θα μπορούσε να θεωρηθεί σημαντική επένδυση κρυπτογράφησης για ένα μεγάλο hedge fund ή θεσμικό επενδυτή; «Δεδομένης της μεταβλητότητας και της θέσης των περιουσιακών στοιχείων σήμερα, προτείνουμε σταθερά μια κατανομή 50 BP (βασικός βαθμός) -2% για κατάλληλους επενδυτές», απάντησε ο Cappelli. Καθώς το Bitcoin και η συνολική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ωριμάζουν, αυτή η κατανομή θα μπορούσε να αυξηθεί περαιτέρω.

Ο Moya είπε στο Cointelegraph ότι τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και οι θεσμικοί επενδυτές θα είναι πιθανότερο να έχουν περίπου 1% έκθεση σε κρυπτονομίσματα. Οι κρατικές εταιρείες, από την πλευρά τους, «θα ενδιαφέρονται περισσότερο να δημιουργήσουν τα δικά τους κρυπτονομίσματα, αλλά η κανονιστική μάχη που έπληξε το έργο Libra του Facebook έχει υποκινηθεί πολλές εταιρείες». Πρόσθεσε: «Τελικά, μια μεγάλη εταιρεία θα κάνει μια επένδυση αξιοπρεπούς μεγέθους και αυτό θα πρέπει να είναι αρκετό για να αναγκάσει άλλες εταιρείες να ακολουθήσουν το ίδιο».

Μια αυστηρά περιορισμένη προσφορά

Αντανακλώντας τις πρόσφατες ανακοινώσεις της δημόσιας εταιρείας, η Ammous είπε στο Cointelegraph: «Αυτό που ήταν πιο ενδιαφέρον για μένα σχετικά με τις αγορές MicroStrategy και Stone Ridge είναι ότι αυτές δεν είναι εταιρείες που ασχολούνται με το Bitcoin ως μέρος της βασικής τους επιχείρησης, και ωστόσο επέλεξαν να τοποθετήσουν η πλειοψηφία των εταιρικών αποθεματικών τους σε Bitcoin, όχι μόνο ένα μικρό κλάσμα. ”

«Πιστεύουμε ότι το Bitcoin έχει τη δυνατότητα να είναι ένα πιο πανταχού παρόν νόμισμα στο μέλλον», είπε Ο επικεφαλής οικονομικός διευθυντής της πλατείας, Amrita Ahuja «Καθώς μεγαλώνει στην υιοθεσία, σκοπεύουμε να μάθουμε και να συμμετέχουμε με πειθαρχημένο τρόπο.»

Ήταν το όραμα του Satoshi Nakomoto ότι σε περιόδους κρίσης, οι κυβερνήσεις δεν θα αντιστέκονταν ποτέ στον πειρασμό να εκτυπώσουν περισσότερα χρήματα – ακόμη και με τον κίνδυνο να υποτιμήσουν το νόμισμά τους – έτσι ο ιδρυτής του Bitcoin έγραψε στον κώδικα του κρυπτονομίσματος ένα όριο 21 εκατομμυρίων BTC. Όχι περισσότερα από αυτά θα μπορούσαν ποτέ να κοπούν και αυτό φαίνεται ότι είχε εξυπηρετήσει καλά το Bitcoin την εποχή του COVID-19. Όπως είπε η Ammous στο Cointelegraph, “Φαίνεται να υπάρχει μια αυξανόμενη αναγνώριση ότι η αυστηρά περιορισμένη προσφορά Bitcoin του δίνει μια καλή ευκαιρία να διατηρήσει την αξία του στο μέλλον.”