Ένα πρόσφατο άρθρο ενός συνεργάτη της Cointelegraph Markets διακήρυξε ότι «Το Bitcoin είναι η« νέα »Apple, εξηγώντας πώς η τιμή του Bitcoin (BTC) θα μπορούσε να φτάσει τα 60.000 $ έως το 2023:« Το Bitcoin κρέμεται κοντά στο χάσμα της καμπύλης υιοθέτησης και η τιμή του μοιάζει παρόμοια στο απόθεμα της Apple το 2008 πριν ξεσπάσει με ράλι 520%. ”
Η καμπύλη υιοθέτησης της τεχνολογίας που αναφέρθηκε ήταν το διάσημο μοντέλο «διάχυσης των καινοτομιών» του Everett Rogers, που δημοσιεύθηκε το 1962, το οποίο περιγράφει τα πέντε στάδια μέσω των οποίων η τεχνολογία γίνεται «διάχυτη» – δηλαδή, πηγαίνει στο mainstream: καινοτόμοι, πρώτοι υιοθετητές, πρώιμη πλειοψηφία, όψιμη πλειοψηφία και καθυστερημένοι.
Το 2008, η διείσδυση smartphone του κατασκευαστή της Apple στις Η.Π.Α. σταμάτησε στο 11% περίπου και περιμένει ακόμη να περάσει το «χάσμα», το χάσμα μεταξύ του σταδίου «πρώιμη υιοθεσία» και των σταδίων «πρώιμης πλειοψηφίας» στο λεξικό Rogers. Οποιαδήποτε τεχνική καινοτομία αξίζει το αλάτι της πρέπει να ξεπεράσει αυτό το όριο. Το smartphone της Apple ξεπέρασε αυτό το χάσμα, φυσικά: Η χρήση εξερράγη και η τιμή της μετοχής της Apple αυξήθηκε στην ιονόσφαιρα. Το Bitcoin μπορεί να βρίσκεται σε παρόμοιο μέρος σήμερα.
Αλλά αυτή η σύγκριση, ικανοποιητική όπως μπορεί, εγείρει ορισμένα ερωτήματα. Είναι το BTC ακόμη και μια τεχνολογία – όπως ραδιόφωνα, υπολογιστές και smartphone – ή είναι κάτι διαφορετικό: μοναδικό, sui generis – δηλαδή, σε μια τάξη από μόνο του; Η παγκόσμια διείσδυση της BTC βρίσκεται σχεδόν στο 11% – το πιθανό ποσοστό διείσδυσης στις ΗΠΑ; Επίσης, ενώ η χρήση smartphone ξεπέρασε αναμφισβήτητα το χάσμα πριν από μια δεκαετία, πώς μπορεί κάποιος να παραγάγει τη μελλοντική τιμή της BTC από την τιμή της μετοχής της AAPL; Δεν πρέπει να συγκρίνεται με την τιμή των smartphone?
Η ομοιότητα μεταξύ Bitcoin και Apple όσον αφορά την ανάπτυξη και την υιοθέτηση είναι πράγματι εκεί, αλλά εν συντομία, είναι δίκαιο να συγκρίνουμε το Bitcoin με νεότερες εκδόσεις τεχνολογικών γίγαντων όπως η Apple?
Όχι τόσο απλό
Ο Arvind Singhal, καθηγητής επικοινωνίας στο Πανεπιστήμιο του Τέξας στο Ελ Πάσο, του οποίου η ακαδημαϊκή έρευνα επικεντρώθηκε στη διάδοση της καινοτομίας, δήλωσε στο Cointelegraph ότι το Bitcoin φαίνεται πράγματι μοναδικό: «Έχει τεράστια εμπόδια στην υιοθέτηση για τα περισσότερα άτομα και λειτουργεί σε χώρος πολλαπλών γνωστών νομισμάτων – και αυτή η ιδιαιτερότητα θα επηρέαζε σε μεγάλο βαθμό την υιοθέτησή του. “
Ο Michel Rauchs, ο επικεφαλής του Paradigma – μια εταιρεία συμβούλων που επικεντρώνεται στον τομέα των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων – και πρώην συνεργάτης έρευνας για το ερευνητικό πρόγραμμα κρυπτογράφησης και blockchain στο Cambridge Center for Alternative Finance στο Πανεπιστήμιο του Cambridge, δήλωσε στο Cointelegraph: «Το Bitcoin δεν είναι μια τεχνολογία από μόνη της και οποιαδήποτε σύγκριση [με τις παραδοσιακές τεχνολογίες] είναι λανθασμένη. ” Πρόσθεσε: «Είναι ένα κοινωνικό / οικονομικό σύστημα», μια νέα νομισματική τάξη που χρησιμοποιεί την τεχνολογία για να αντιπροσωπεύει τη μονάδα λογαριασμών της. «Η τεχνολογία είναι απλώς ένα δευτερεύον συστατικό, ένα μέσο για το τέλος».
Επιπλέον, μπορεί να είναι σημαντικό εδώ να διαχωρίσουμε το Bitcoin από την πιο γενικευμένη τεχνολογία blockchain στην οποία συμμετέχει – ή να διακινδυνεύσει την εσφαλμένη εφαρμογή της θεωρίας της διάδοσης της Rogers – πρότεινε ο Θεοφάνης Στρατόπουλος, Αναπληρωτής Καθηγητής της PwC στη Σχολή Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής του Πανεπιστημίου Waterloo εξήγησε περαιτέρω στο Cointelegraph:
«Όταν οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων εξετάζουν εάν θα εφαρμόσουν το blockchain – ας πούμε, στην αλυσίδα εφοδιασμού τους – αναπτύσσουν προσδοκίες όσον αφορά το κόστος πραγματοποίησης της επένδυσης – π.χ. πληρωμή για την εφαρμογή του λογισμικού – σε σχέση με τα οφέλη, όπως η αύξηση έσοδα ή εξοικονόμηση κόστους. Είναι η διαφορά στις προσδοκίες μεταξύ των υπευθύνων λήψης αποφάσεων που εξηγεί τον κύκλο υιοθέτησης που παρατηρήθηκε από τον Rogers. “
Αλλά το Bitcoin δεν συμπεριφέρεται με τον ίδιο τρόπο όπως άλλες τεχνολογίες που συνήθως υιοθετούνται από εταιρείες – όπως τα συστήματα CRM, για παράδειγμα. “Όσον αφορά το Bitcoin, είναι η αναμενόμενη τιμή που ωθεί τους ανθρώπους να” επενδύσουν “στο Bitcoin.” Είναι θέμα κερδοσκοπίας, συνέχισε ο Στρατόπουλος, πιο κοντά σε ένα σχέδιο πυραμίδας παρά σε κεφαλαιουχικές δαπάνες. «Αν πιστεύω ότι περισσότεροι άνθρωποι θα θέλουν να κρατήσουν το Bitcoin στο μέλλον, η τιμή του Bitcoin θα αυξηθεί. Σε μια τέτοια περίπτωση, είναι λογικό να «επενδύσω» σήμερα και όχι αύριο.
Ένα παράδοξο: Περισσότεροι χρήστες, λιγότερη απόδοση
Ο Oliver von Landsberg-Sadie, Διευθύνων Σύμβουλος και ιδρυτής του Ομίλου BCB – μια ομάδα χρηματοοικονομικών υπηρεσιών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων – συμφώνησε ότι ο κύκλος υιοθέτησης της BTC ήταν ανώμαλος, λέγοντας στην Cointelegraph: «Ο λόγος για τον οποίο η διαδρομή υιοθέτησης του Bitcoin έχει σπάσει το σχηματισμό με καθιερωμένες καμπύλες υιοθέτησης είναι αρκετά τεχνικός: Βραχυπρόθεσμα, όσο περισσότεροι χρήστες υπάρχουν, τόσο λιγότερο χρήσιμο είναι ως νόμισμα. “
Με περισσότερους χρήστες, το δίκτυο Bitcoin «αυτορυθμίζεται αυξάνοντας τα τέλη του δικτύου καθώς η ομάδα μνήμης αυξάνεται σε πολυάσχολες περιόδους και αναπνέει σε πιο ήσυχες.» Αλλά αυτό καθιστά το Bitcoin λιγότερο αποτελεσματικό ως σύστημα επεξεργασίας πληρωμών. Όπως εξήγησε ο von Landsberg-Sadie: «Όταν τα τέλη είναι υψηλά, κανείς δεν πρόκειται να πληρώσει μια χρέωση συναλλαγής 5 $ για έναν καφέ $ 5».
Έχουν προταθεί πολλές τεχνικές λύσεις για την επίλυση αυτού του διλήμματος, μερικές με τη μορφή πιρούνι, άλλες όπως το έργο Lightning Network που χρησιμοποιεί ένα δεύτερο επίπεδο, “αλλά κανένας δεν έχει κολλήσει πραγματικά στο βασικό πρωτόκολλο Bitcoin, το οποίο ήταν το πιο αργό αναπτύσσω.” Τα καλά νέα είναι ότι εξελίσσεται και η αύξηση των συναλλαγών εκτός αλυσίδας μειώνει τα εμπόδια, αλλά όλα αυτά σημαίνει ότι δεν μπορεί κανείς να περιμένει ότι το Bitcoin θα ακολουθήσει μια κλασική καμπύλη τεχνικής υιοθέτησης του Rogers, σύμφωνα με τον von Landsberg-Sadie.
Μεταβλητότητα τιμών το 2008 και το 2020
Όταν η διείσδυση smartphone στις ΗΠΑ σταμάτησε στο 11% περίπου το Δεκέμβριο του 2008, η τιμή της μετοχής της Apple έγινε ασταθής – η αστάθεια τριών μηνών ανήλθε στο 92%, σύμφωνα με το άρθρο της Cointelegraph στις 6 Ιουλίου. Τον Ιούνιο του 2020, με διείσδυση BTC στο 11%, η μεταβλητότητα τριών μηνών ήταν στο 64%, πράγματι επίσης πολύ υψηλό ποσοστό.
Αλλά ο Στρατόπουλος δεν εντυπωσιάστηκε. «Δεν θα συγκρίναμε το Bitcoin με την απόδοση της Apple ή της Amazon ή οποιασδήποτε άλλης εταιρείας υψηλής τεχνολογίας. Ο κύκλος υιοθέτησης του Rogers ισχύει για καινοτομίες – αναδυόμενες τεχνολογίες – όχι για την τιμή του αποθέματος. ” Ο Kevin Dowd, καθηγητής οικονομικών και οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Durham στο Ηνωμένο Βασίλειο, συμφώνησε, λέγοντας στον Cointelegraph:
«Δεδομένου ότι το BTC είναι μια μορφή προϊόντος, τότε η φυσική σύγκριση είναι με το προϊόν smartphone της Apple. Η τιμή της μετοχής της Apple μπορεί να έχει αυξηθεί έντονα, αλλά η καλύτερη σύγκριση είναι με την τιμή των smartphone που δεν έχουν. “
«Είναι σχετικά εύκολο να βρείτε συσχετίσεις» – όπως μεταξύ του AAPL το 2008 και του BTC το 2020, σχολίασε ο Στρατόπουλος. «Δεν σημαίνει ότι υπάρχει αιτιώδης συνάφεια», ή θα μπορούσε να είναι απλώς ένας ψευδής συσχετισμός.
Σε ποιο στάδιο βρίσκεται το Bitcoin?
Τι, λοιπόν, μπορεί να ειπωθεί για την υιοθέτηση του Bitcoin; Εάν μετρηθεί από την επίγνωση – π.χ., αναγνώριση του όρου Bitcoin – “τότε έχει ήδη εισέλθει στο mainstream”, δήλωσε ο Rauchs. Μια έρευνα Blockchain Capital ανέφερε 89% ευαισθητοποίηση για το Bitcoin στις ΗΠΑ από την Άνοιξη του 2019. Μια Αρχή Οικονομικής Συμπεριφοράς του Ηνωμένου Βασιλείου επισκόπηση που πραγματοποιήθηκε τον Δεκέμβριο του 2019, η οποία δημοσιεύθηκε πρόσφατα, διαπίστωσε ότι το 73% έχει ακούσει για την κρυπτογράφηση, σε σύγκριση με το 58% το 2019.
Όσον αφορά την ιδιοκτησία BTC, το Blockchain Capital επισκόπηση ανέφεραν: «Συνολικά, το 9% του πληθυσμού των Η.Π.Α. διαθέτει Bitcoin – συμπεριλαμβανομένου του 18% των ατόμων ηλικίας 18–34 και του 12% αυτών ηλικίας 35–44.» Η εταιρεία ανέφερε αρχικά το 11% αλλά αργότερα διορθώθηκε. Στην έρευνα του Ηνωμένου Βασιλείου, συγκριτικά, ένα εκτιμάται “Το 3,86% του γενικού πληθυσμού διαθέτει σήμερα κρυπτονομίσματα.” Αυτό αφορά περίπου 1,9 εκατομμύρια ενήλικες εντός του πληθυσμού του Ηνωμένου Βασιλείου (άνω των 18) περίπου 50 εκατομμυρίων.
Ο Rauchs βρίσκει τη χαμηλότερη εκτίμηση υιοθέτησης στο Ηνωμένο Βασίλειο «πιο ρεαλιστική» εάν γενικεύεται. Δηλαδή, θα έπαιρνε την ιδιοκτησία κρυπτογράφησης στο 3% –5% του παγκόσμιου πληθυσμού, το οποίο περιλαμβάνει επίσης έμμεση ιδιοκτησία – π.χ. άτομα που συμμετέχουν σε συνταξιοδοτικό ταμείο που επενδύει σε Bitcoin. Αλλά αυτό σημαίνει ξεκάθαρα ότι όλα τα κρυπτονομίσματα βρίσκονται στο πρώτο μισό του πρώτου σταδίου υιοθέτησης – πουθενά κοντά στο λεγόμενο χάσμα.
Δεν είναι πολύ διαφορετικό για την τεχνολογία blockchain. Ο Στρατόπουλος συν-συγγραφέας α χαρτί σχετικά με την υιοθέτηση τεχνολογίας blockchain – εκτός από τα κρυπτονομίσματα – που κατέληξε στο συμπέρασμα: «Παρά την πρόσφατη διαφημιστική εκστρατεία, το τρέχον ποσοστό υιοθέτησης είναι σχετικά χαμηλό και το blockchain δεν έχει γίνει ακόμη mainstream
Διαφορετικές εφαρμογές, διαφορετικά σενάρια υιοθέτησης
Το Bitcoin σημαίνει σαφώς διαφορετικά πράγματα σε διαφορετικούς ανθρώπους. «Η πιο δημοφιλής χρήση σήμερα είναι ως κατάστημα αξίας, ενώ το 2011, η κύρια χρήση του ήταν ως μέθοδος πληρωμής – για τυχερά παιχνίδια» και για άλλους σκοπούς, δήλωσε ο Rauchs. Ανάλογα με τις εφαρμογές του, είναι πιθανά διαφορετικά σενάρια καμπύλης υιοθέτησης. Από την πλευρά του, ο Rauchs πιστεύει ότι η πιθανότερη μελλοντική χρήση της BTC θα είναι ως εναλλακτική, μη κυρίαρχη αποθήκη αξίας.
Σύμφωνα με τον von Landsberg-Sadie, το πραγματικό μοτίβο υιοθέτησης του Bitcoin θα είναι «περισσότερο σαν ένα κύμα, ταλαντούμενο υψηλότερο σε κάθε κύκλο» Σε αυτήν την άποψη, «τα μεγαλύτερα στοιχήματα είναι τα πιο ακραία αποτελέσματα: Το Bitcoin είτε θα κυμαίνεται αργά από τη συνάφεια είτε θα ενισχυθεί ουσιαστικά στο mainstream. Τα χρήματά μου είναι τα τελευταία. “
Εν ολίγοις, το BTC ακολουθώντας το ίδιο μοτίβο ανάπτυξης με την Apple μοιάζει με μια διασκεδαστική έκδοση του τι μπορεί να συμβεί, αλλά τελικά, δεν πρέπει να αμφισβητούμε ότι «δεν βασίζεται σε ένα στατιστικά έγκυρο πείραμα», όπως υπενθύμισε ο Dowd στην Cointelegraph. Ωστόσο, σύμφωνα με αρκετούς ειδικούς, δεν έχει νόημα να συγκρίνουμε το Bitcoin με τις παραδοσιακές τεχνολογίες «επειδή το Bitcoin δεν έχει τη δυνατότητα να δημιουργήσει αξία – είτε με τη μορφή αύξησης των εσόδων είτε με τη μείωση του κόστους», σημείωσε ο Στρατοπούλου. Επιπλέον, η παγκόσμια διείσδυση BTC είναι αναμφισβήτητα πιο κοντά στο 4% από ό, τι στο σήμα 11% όπου τα smartphones βρισκόταν το 2008, αμέσως πριν προχωρήσουν.