เมื่อ Bitwise Asset Management ประกาศ ในการนำเสนอต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาในเดือนมีนาคม 2019 ว่า 95% ของปริมาณการซื้อขาย Bitcoin (BTC) ที่มีการรายงานทั่วโลกในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็น “ของปลอม” บริษัท จัดอันดับการให้คะแนนการแลกเปลี่ยนและโลกคริปโตที่ใหญ่ขึ้น บริษัท วิเคราะห์ข้อมูลปรับเทียบเมตริกการจัดอันดับการแลกเปลี่ยนของตนใหม่และบางแห่งคิดว่าเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่การซื้อขายแบบล้างจะถูกลดทอนลงหากไม่ถูกตัดออก.
แต่การซื้อขายแบบล้างกลับมาเป็นข่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเมื่อซีอีโอประธานและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Coinsquare การแลกเปลี่ยนคริปโตของแคนาดาถูกบังคับให้ลงจากตำแหน่งหลังจากหน่วยงานกำกับดูแลด้านหลักทรัพย์ของออนตาริโอกล่าวหาว่า บริษัท เพิ่มปริมาณการซื้อขายให้สูงถึง 5.5 พันล้านดอลลาร์.
การซื้อขายแบบ Wash เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่ไม่มีการแลกเปลี่ยนเงินหรือผลประโยชน์ทางการเงิน บางครั้งเรียกว่า “การซื้อขายที่ผิดพลาด” และใช้เพื่อหนุนปริมาณการซื้อขายที่รายงานของ Exchange ในทางกลับกันสิ่งนี้ทำให้เกิดสภาพคล่องและกิจกรรมทางการตลาดดึงดูดผู้ใช้ใหม่เข้าสู่การแลกเปลี่ยน ในการเงินแบบดั้งเดิมที่มีการควบคุมการแลกเปลี่ยนปริมาณการซื้อขายเป็นพร็อกซีที่ดีสำหรับสภาพคล่อง – แต่ไม่ใช่ในโลกของ crypto.
ปัญหาร้ายแรง
Bobby Ong ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของแพลตฟอร์มการให้คะแนน crypto CoinGecko กล่าวกับ Cointelegraph ว่า“ ปัญหานี้ยังคงแพร่หลายอยู่ เรายังคงเห็นการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีการควบคุมดำเนินการซื้อขายซักและเราไม่มีมาตรการที่ดีที่จะบอกได้ว่าจะดีขึ้นหรือแย่ลงเมื่อเวลาผ่านไป”
ในขณะเดียวกัน John Jefferies หัวหน้านักวิเคราะห์ทางการเงินของ CipherTrace บริษัท ด้านนิติวิทยาศาสตร์คริปโตได้แจ้งกับ Cointelegraph ว่า“ จดหมาย Bitwise ถึงสำนักงาน ก.ล.ต. เป็นจุดเปลี่ยนเพราะได้แจ้งให้นักลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแลทราบว่าการซื้อขายล้างที่แพร่หลายในเวลานั้นเป็นอย่างไร” แต่ก็ไม่ได้ จำกัด การปฏิบัติ “ รูปแบบการจัดการตลาดนี้ยังคงเป็นปัญหาร้ายแรงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการแลกเปลี่ยน 800 รายการที่ไม่ได้อยู่ใน 40 อันดับแรก”
Hong Kim หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีของ Bitwise กล่าวกับ Cointelegraph ว่าช่วงนี้เขาไม่เห็นความก้าวหน้าในการซื้อขายแบบซักและนับตั้งแต่ Bitwise ได้นำเสนอต่อสำนักงาน ก.ล.ต. เพื่อพยายามที่จะได้รับการอนุมัติสำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin หรือ ETF “ความก้าวหน้าอย่างมาก ได้รับการพัฒนาอย่างยั่งยืน” ในการจัดการกับปัญหาการซื้อขายเลขหมายปลอม แต่ยังต้องมีงานอีกมากที่ต้องทำ.
เมื่อไม่นานมานี้มีการรายงานการซื้อขายแบบ Wash ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจซึ่งดูเหมือนจะเป็นความผิดปกติเนื่องจากการซื้อขายแต่ละรายการจะถูกบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทสาธารณะและอาจตรวจพบการซื้อขายปลอมได้ง่าย ดูเหมือนว่าการฝึกฝนบางครั้งอาจเกิดขึ้นกับ Binance DEX และ Loopring ซึ่งแสดงให้เห็นว่า DEXs อาจได้รับผลกระทบ.
เป็นเรื่องยากที่จะระบุปริมาณปลอมที่แท้จริงที่มีอยู่เนื่องจากผู้รวบรวมข้อมูลได้รับข้อมูลจาก API การแลกเปลี่ยนเดียวกันซึ่งการซื้อขายล้างและปริมาณการซื้อขายที่ถูกต้องเป็นสิ่งที่แยกไม่ออก Gerald Chee หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinMarketCap กล่าวกับ Cointelegraph กล่าวเพิ่มเติมว่า:
“ พูดง่ายๆก็คือไม่มีวิธีง่ายๆที่จะบอกได้ว่าการแลกเปลี่ยนมีปริมาณสูงเกินจริงหรือไม่โดยดูจากปริมาณที่พวกเขารายงานเท่านั้น วิธีเดียวที่จะตรวจจับ “ล้างการซื้อขาย” ได้อย่างแท้จริงคือต้องมีการเข้าถึงข้อมูล “รหัสบัญชี” ซึ่งก็คือบัญชีจริงที่ทำการซื้อขายและข้อมูลนี้มีความละเอียดอ่อนอย่างยิ่ง เฉพาะ Exchange เท่านั้นที่สามารถเข้าถึงสิ่งนี้ได้”
ผู้ใช้ต้องทนทุกข์ทรมานจากการรายงานที่ผิดพลาด
การซื้อขายแบบล้างบางครั้งมีลักษณะเป็นอาชญากรรมที่ไม่มีเหยื่อ แต่การปฏิบัติดังกล่าวอาจทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดได้ Charles Hayter ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ CryptoCompare กล่าวกับ Cointelegraph ว่า“ ท้ายที่สุดแล้วผู้บริโภคที่ได้รับอันตรายเนื่องจากเป็นการนำเสนอเชิงลึกในตลาดที่ผิดพลาด”
นักลงทุนมักจะรู้สึกสบายใจในการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่และปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม “เป็นปัจจัยที่นักลงทุนที่เหมาะสมจะพิจารณาว่าเกี่ยวข้องในการตัดสินใจว่าจะเข้าสู่หรือรักษาความสัมพันธ์ทางการค้า” ข้อสังเกต สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ออนตาริโอใน “คำชี้แจงข้อกล่าวหา” ต่อ Coinsquare.
การซื้อขายในตลาดเหล่านี้เป็นเกมที่ไม่มีผลรวม Jefferies เพิ่มเข้ามา “ นักเก็งกำไรที่โชคร้ายบางคนกำลังจะสูญเสียเงินที่ผู้ควบคุมตลาดได้รับ” ยิ่งไปกว่านั้น Jefferies เชื่อว่า“ อุตสาหกรรมโดยรวมต้องทนทุกข์ทรมานจากการขาดความไว้วางใจ” ซึ่งขัดขวางการเติบโตของสกุลเงินดิจิทัลในประเภทสินทรัพย์หลักเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการจัดการตลาด ไม่มีแอปพลิเคชัน ETF ที่ใช้การเข้ารหัสลับได้รับการอนุมัติจาก ก.ล.ต. และการซื้อขายล้างอาจเป็นส่วนหนึ่งที่ต้องตำหนิสำหรับสิ่งนั้นเขาแนะนำ.
การซื้อขายแบบ Wash เป็นที่แพร่หลายมากที่สุดในบรรดาการแลกเปลี่ยนที่มีขนาดเล็กและใหม่กว่าที่กำลังมองหาวิธี“ เพื่อหลอกล่อผู้ใช้ใหม่ที่อาจไม่รู้ว่าใครคือผู้แลกเปลี่ยนที่มีชื่อเสียงที่สุดให้เปิดบัญชีกับพวกเขา” Ong กล่าว แต่มักจะมีอัตราที่ไม่เอื้ออำนวยและมีความคลาดเคลื่อนสูง การแลกเปลี่ยนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะถูกแฮ็กมากขึ้นเช่นกันเนื่องจากพวกเขามักขาดทรัพยากรในการลงทุนในแนวทางปฏิบัติด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ที่ดีที่สุด.
โดยทั่วไปแล้วปริมาณปลอมจะถูกสร้างขึ้นในสองวิธีคิมอธิบาย การแลกเปลี่ยนสามารถเกี่ยวข้องโดยตรงเพียงแค่พิมพ์ตัวเลขหรือจ่ายเงินให้ใครเพื่อแลกเปลี่ยน แต่อาจเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้นการแลกเปลี่ยนสามารถสร้างแรงจูงใจให้ผู้ใช้แลกเปลี่ยนกันเองได้ การแลกเปลี่ยนนี้สามารถสร้างระดับสูงสุดที่“ ไม่มีค่าธรรมเนียม” สำหรับผู้ใช้ที่ซื้อขายมากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งปี นักเทรดที่ต้องการรักษาสถานะระดับบนสุดแบบไม่มีค่าธรรมเนียมสามารถทำได้ง่ายๆเพียงซื้อขายกันเองโดยไม่มีค่าใช้จ่าย “ การแลกเปลี่ยนไม่จำเป็นต้องสร้างโวลุ่มปลอมโดยเจตนา” คิมกล่าว.
ความคืบหน้าตั้งแต่ปี 2019
ยังคงมีความคืบหน้าบางอย่างเกิดขึ้นตั้งแต่“ การศึกษาอย่างจริงจังของ Bitwise เกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนปริมาณการซื้อขายช่วยเจาะม่านในหนังสือคำสั่งซื้อที่ถูกต้องตามกฎหมายและที่ปลอมแปลง” เขียน Ryan Selkis CEO ของ Messari ในบล็อกเดือนพฤษภาคม ตัวอย่างเช่นรายงาน Bitwise สนับสนุนให้ Messari ทำต่อไป พัฒนา ชุดเมตริกปริมาณการซื้อขายชุดใหม่ซึ่งเป็น “ปริมาณจริง 10” – จากการแลกเปลี่ยน 10 รายการซึ่งเชื่อว่าได้รายงานปริมาณการซื้อขาย crypto ที่ “ถูกต้องตามกฎหมาย” ผ่าน API ของพวกเขา.
บริษัท จัดอันดับอื่น ๆ ได้ทำการปรับเปลี่ยนอันดับการแลกเปลี่ยนซึ่งรวมถึง CoinMarketCap ซึ่ง Bitwise เรียกโดยเฉพาะตามชื่อในรายงานปี 2019 โดยระบุว่า: "แม้จะมีการใช้งานอย่างแพร่หลาย แต่ข้อมูล CoinMarketCap.com ก็ผิด [… ] ทำให้เข้าใจผิดโดยพื้นฐานเกี่ยวกับขนาดที่แท้จริงและลักษณะของตลาด bitcoin”
ชีบอกกับ Cointelegraph ว่า“ เราไม่เห็นด้วยกับการค้นพบของ Bitwise เรายังคงคิดว่าปริมาณข้อมูลส่วนใหญ่ไม่ได้เกิดขึ้นเองตามธรรมชาติ” แม้ว่าเขาจะลังเลที่จะใส่ตัวเลขที่แท้จริงเกี่ยวกับการรายงานที่ผิดพลาดเนื่องจากขาดข้อมูลที่เป็นเป้าหมาย แต่เมื่อ CoinMarkeCap เปิดตัววิธีการจัดอันดับการแลกเปลี่ยนแบบใหม่ที่เปลี่ยนจากปริมาณไปสู่ระบบการเข้าชมเว็บสภาพคล่องและปริมาณแบบผสมผสานพบว่าปริมาณการแลกเปลี่ยนที่รายงานทั่วโลกลดลงมากกว่า 50% ในการแลกเปลี่ยน 10 บวกการลดลงของปริมาณการซื้อขายที่รายงานเกิน 90% “ สิ่งนี้บ่งบอกถึงการซื้อขายซักก่อนเนื่องจากการแลกเปลี่ยนไม่ได้รับแรงจูงใจในการขยายปริมาณอีกต่อไป” Chee อธิบาย.
ที่เกี่ยวข้อง: วิธีการจัดอันดับการแลกเปลี่ยน Crypto ยังคงมีการโต้แย้งเนื่องจาก CMC ได้รับความร้อนมากขึ้น
เมื่อ CryptoCompare ปรับปรุงเกณฑ์มาตรฐานการแลกเปลี่ยนคริปโตมันให้น้ำหนักกับเขตอำนาจศาลอย่างมากนั่นคือหากการแลกเปลี่ยนนั้นมีภูมิลำเนาอยู่ในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุม เขตอำนาจศาลที่มีการควบคุมชี้ให้เห็นว่าการแลกเปลี่ยนกำลังจะทำสิ่งต่างๆตามหนังสือเล่มนี้ Hayter กล่าวกับ Cointelegraph ปัจจัยอื่น ๆ เช่นการเข้าชมเว็บไซต์ที่ใช้โดย CoinMarketCap และอื่น ๆ มีประโยชน์น้อยกว่าในการกำหนดปริมาณการซื้อขายที่แท้จริงตามที่ Hayter กล่าวเพิ่มเติม:
“ การเข้าชมเว็บไซต์แม้บางครั้งจะมีประโยชน์ในการวัดความนิยม แต่ก็ไม่ถูกต้องนักเนื่องจากการแลกเปลี่ยนซื้อขายจำนวนมากผ่าน API ซึ่งจะไม่สามารถนำเสนอได้อย่างถูกต้อง ควบคู่ไปกับการแลกเปลี่ยนกับการเข้าชมเว็บที่สูงมักจะใช้โปรโมชั่นประชานิยมซึ่งในระยะยาวมักจะเป็นสัญญาที่ว่างเปล่า”
การแบ่งกฎระเบียบ?
บางคนมองว่าการซื้อขายแบบ Wash เป็นปัญหาที่เกิดจากการมีการแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้รับการควบคุมจำนวนมากเนื่องจากพวกเขา “มีการซื้อขายแบบ Wash ที่สูงกว่ามาก” Jefferies กล่าว “ ก่อนหน้านี้รวมถึงแคนาดาซึ่ง Coinsquare ถูกกล่าวหาว่ามีการซื้อขายล้าง 590,000 BTC และซีอีโอประธานและซีโอโอถูกบังคับให้ออก” Ong ของ CoinGecko บอกกับ Cointelegraph:
“ น่าเสียดายที่การแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้รับการควบคุมจำนวนมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่มาจากประเทศจีนมีการซื้อขายอย่างหนักและทำให้ปริมาณการซื้อขายลดลง พวกเขามีบอทซื้อขายเพื่อเพิ่มปริมาณให้ดูใหญ่ขึ้นและมีสภาพคล่องมากกว่าที่เป็นจริง”
สิ่งนี้เห็นได้ชัดจากสถานการณ์ที่สเปรดถามราคาเสนอมีมาก – มากกว่า 50% – แต่มีรายงานการซื้อขายมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ระหว่างสเปรดเสนอราคา “ เรายังเคยเห็นเว็บไซต์แลกเปลี่ยนกำลังหยุดให้บริการ แต่ API ยังคงเปิดเผยข้อมูลปริมาณการซื้อขายที่สูง” ในทางตรงกันข้ามการแลกเปลี่ยนในเขตอำนาจศาลที่มีการควบคุมจะไม่ประสบปัญหาเหล่านี้ Chee เห็นด้วย:“ เขตอำนาจศาลเช่นสหรัฐอเมริกายุโรปยิบรอลตาร์ญี่ปุ่นและอื่น ๆ โดยทั่วไปมีการแลกเปลี่ยนที่ได้รับอนุญาตซึ่งเป็นไปตามกฎหมายต่อต้านการทุจริตในตลาดมากกว่า” รวมถึงการซื้อขายแบบล้าง.
ถามว่าการมีเขตอำนาจศาลที่มีการควบคุมมีความสำคัญหรือไม่เมื่อต้องกำจัดการรายงานปริมาณที่เป็นเท็จ Kim ตอบว่ามีความสำคัญ 100% ในเขตอำนาจศาลที่ไม่มีการควบคุมไม่มีบทลงโทษใด ๆ สำหรับการอ้างว่ามีปริมาณการซื้อขาย 1 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อในความเป็นจริงมีเพียง 1 ล้านดอลลาร์.
สิ่งที่เกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนกับ “บาง” ปริมาณที่สูงเกินจริง?
บริษัท จัดอันดับไม่เต็มใจที่จะกำจัดการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีการควบคุมทั้งหมดออกจากการจัดอันดับของตน เมื่อ Messari ไปกับการแลกเปลี่ยนที่“ สะอาด” เพียง 10 อันดับแรกพบว่ามันกำจัดส่วนใหญ่ของตลาดไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งมันได้ลบการแลกเปลี่ยนที่มีปริมาณที่สูงเกินจริง แต่ยังรวมถึงปริมาณการซื้อขายที่ถูกต้องด้วยเช่น บริษัท ต่างๆเช่น Bithumb, Upbit และ Coinone ในเกาหลีใต้ ของเหลวในญี่ปุ่น; และ Huobi, OKEx, OKCoin และ Gate.io ในประเทศจีน Selkis กล่าว.
ในที่สุด Messari ก็ได้เพิ่มการแลกเปลี่ยนอีก 10 รายการ "เมตริก “ปริมาตรจริง” แต่ได้ใช้ “การตัดผม” 50% กับการแลกเปลี่ยนภาษาเกาหลีและภาษาจีนที่มีปริมาณสีเทาเพื่อให้ประมาณปริมาณที่แท้จริงได้ดีขึ้น จากข้อมูลของ Selkis“ เราเชื่อว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงขนาดของการปรับเปลี่ยนที่จำเป็นเทียบกับการเปรียบเทียบปริมาณการเข้าชมเว็บอย่างง่ายได้ดีกว่าซึ่งโดยปกติจะลดปริมาณเหล่านี้ได้ประมาณ 90%”
อย่างไรก็ตาม Kim ของ Bitwise ระมัดระวังเกี่ยวกับการลดราคานั่นคือการใช้“ ตัดผม” เพื่อแลกเปลี่ยนกับปริมาณการซื้อขายที่สูงเกินจริง ในเขตอำนาจศาลที่ไม่มีการควบคุมการแลกเปลี่ยนสามารถรายงานทุกสิ่งที่ต้องการโดยไม่ต้องรับโทษ สามารถสร้างตัวเลขปริมาณการซื้อขายจากอากาศบาง ๆ การใช้การตัดผม 50% กับตัวเลขนี้ยังคงสามารถทิ้งการแลกเปลี่ยนกับ $ 1 ล้านล้านในการซื้อขายที่รายงานได้ ดังนั้นกลยุทธ์ “โกหกครั้งใหญ่” ของการแลกเปลี่ยนยังคงมีชีวิตและดี.
ในทางกลับกันหากการแลกเปลี่ยนเสนอหลักฐานการสงวน “การซื้อขายแบบ Wash จะหายไปทั้งหมด” คิมกล่าว คราเคนและคนอื่น ๆ อีกสองสามคนได้ทำอะไรแบบนี้ “ มันเป็นสิ่งที่ทำได้ แต่ชุมชนไม่ได้เรียกร้องมัน”
เครื่องมือเฝ้าระวังทางการตลาดสามารถช่วยได้
กฎระเบียบระดับโลกอาจเป็นคำตอบในระยะยาว แต่ในระยะกลางการเฝ้าระวังตลาดและผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนที่ให้ความโปร่งใสสามารถช่วยลดการซื้อขายได้ คิมยอมรับว่าการแลกเปลี่ยนแม้จะอยู่ในเขตอำนาจศาลที่ไม่มีการควบคุมสามารถใช้เครื่องมือเฝ้าระวังตลาดได้หากพวกเขาจริงจังกับการควบคุมการซื้อขายแบบล้าง.
ในระหว่างนี้ บริษัท จัดอันดับและ บริษัท อื่น ๆ จะต้องมองข้ามปริมาณการซื้อขายเป็นเมตริกเดียวในการพิจารณาคุณภาพของการแลกเปลี่ยน “ เราจะต้องดูเมตริกเพิ่มเติมเพื่อให้ได้มุมมองแบบองค์รวมของการแลกเปลี่ยน” Ong กล่าวซึ่ง บริษัท ได้เพิ่มปัจจัยต่างๆเช่นความลึกของหนังสือสั่งซื้อการแพร่กระจายของการเสนอราคาการประมาณการปริมาณการเข้าชมเว็บคุณภาพของ API และแนวปฏิบัติด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์เพื่อ อัลกอริทึมการให้คะแนน “คะแนนความน่าเชื่อถือ”.
โดยสรุปแล้วปัญหาการซื้อขายซักไม่น่าจะได้รับการแก้ไขในชั่วข้ามคืน การทุจริตต่อหน้าที่ในตลาดนี้เป็น“ ปัญหาด้านกฎระเบียบและไม่ใช่ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับข้อมูล” ดังที่ Chee กล่าวกับ Cointelegraph แต่ตลาดมีการกระจายอำนาจและการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่อยู่นอกขอบเขตของหน่วยงานกำกับดูแลดังนั้นความสุภาพทางศีลธรรมและแรงกดดันจากชุมชนจึงทำงานได้ถึงจุดหนึ่งเท่านั้น ท้ายที่สุดแล้วแท่งควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแลซึ่งเพิ่งเห็นในแคนาดาอาจเป็นวิธีเดียวที่จะกำจัดการซื้อขายแบบซักได้ “ หากคุณกลัวว่าสิทธิ์ในการดำเนินการของคุณจะถูกทำลายคุณจะไม่โกหกเกี่ยวกับปริมาณการซื้อขาย” คิมกล่าว.