เมื่อ Bitcoin ปิดตัวขึ้นในการปรับตัวสูงขึ้นหลายคนชี้ไปที่การลดลงครึ่งหนึ่งที่กำลังจะเกิดขึ้นในวันที่ 12 พฤษภาคมเป็นเหตุผลพื้นฐาน ไม่เป็นธรรมอย่างใดอย่างหนึ่ง ตัวอย่างก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าราคาของ Bitcoin (BTC) มักจะสูงขึ้นหลังจากลดลงครึ่งหนึ่งแม้ว่าจะใช้เวลาหลายเดือนก็ตาม.
การลดลงครึ่งหนึ่งถูกตั้งโปรแกรมไว้ในซอร์สโค้ดของ Bitcoin ตั้งแต่เริ่มต้นเนื่องจาก Satoshi Nakamoto ระบุว่าจะมีการออกเพียง 21 ล้าน BTC เท่านั้น ทุกๆ 210,000 บล็อกรางวัลบล็อกจะถูกตัดครึ่งหนึ่ง ดังนั้นในช่วงกำเนิดในปี 2009 คนงานเหมืองจะได้รับ 50 BTC เป็นรางวัล ลดลงเหลือ 25 BTC ในปี 2555 และอีกครั้งเป็น 12.5 BTC ในปี 2559 ตอนนี้นักขุดจะได้เห็นรางวัลลดลงครึ่งหนึ่งอีกครั้ง.
หลังจากการลดลงครึ่งแรกราคาเพิ่มขึ้นจาก 12 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2555 เป็นจุดสูงสุดที่ 1,100 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2556 ในทำนองเดียวกันการลดลงครึ่งที่สองมีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วใน 11 เดือนต่อมาโดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 650 ดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2559 เป็นมากกว่า 2,500 ดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2560 การตีความที่ตรงไปตรงมาที่สุดก็คือการลดลงครึ่งหนึ่งทำให้เกิดข้อ จำกัด ด้านอุปทานซึ่งเป็นตัวผลักดันอุปสงค์.
อย่างไรก็ตามการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งสุดท้ายคือในปี 2559 ก่อนที่จะมีการเสนอขายเหรียญครั้งแรกก่อนการวิวัฒนาการของอนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัลและเป็นเวลานานก่อนที่ไวรัสโคโรนาจะเริ่มรบกวนเศรษฐกิจโลก ดังนั้นเนื่องจากราคาของ Bitcoin มีข่าวลือว่ามีความสัมพันธ์อย่างมากกับอัตราแฮชของเครือข่ายการหยุดชะงักก่อนหน้านี้สามารถบ่งบอกถึงสิ่งที่คาดหวังจากราคาถัดไปได้หรือไม่?
แรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรจากการขุด
อัตราแฮชเป็นตัวบ่งชี้ที่ควรค่าแก่การรับชมในช่วงเวลาที่ลดลงครึ่งหนึ่ง อัตราแฮชที่สูงขึ้นบ่งบอกถึงพลังการประมวลผลที่มากขึ้นในเครือข่ายหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือการมีส่วนร่วมของคนงานในระดับสูง.
อัตราแฮชในช่วงครึ่งปีก่อนหน้ามีแนวโน้มที่จะแสดงแนวโน้มของราคาที่คล้ายคลึงกัน ตัวอย่างเช่นในช่วงครึ่งปี 2016 อัตราการแฮชเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในอีกหนึ่งปีต่อมาซึ่งบ่งชี้ว่ามีคนงานเหมืองจำนวนมากขึ้นที่ได้รับความสนใจจากการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin.
อย่างไรก็ตามจากแผนภูมิด้านบนพบว่าไม่มีอัตราการแฮชลดลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งของปี 2559 ในความเป็นจริงอัตราแฮชยังคงคงที่ในทันทีหลังจากลดลงครึ่งหนึ่งแม้ว่าผลกำไรจากการขุดจะลดลงอย่างเห็นได้ชัด.
รางวัลจากการขุดเป็นเพียงองค์ประกอบหนึ่งของการทำกำไรจากการขุดโดยรวม ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นอีกวิธีหนึ่งที่ผู้ขุดจะสร้างรายได้และเมื่อพิจารณาถึงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในช่วงครึ่งปีที่ผ่านมาก็ไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าว เช่นเดียวกับราคาและอัตราแฮชค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น 11 เดือนหลังจากเหตุการณ์การขุดครั้งสุดท้ายในปี 2559.
ที่เกี่ยวข้อง: Halvings ที่ผ่านมาในการทบทวน: กรณีของการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin ทันทีมีข้อบกพร่อง
Lennix Lai ผู้อำนวยการฝ่ายตลาดการเงินที่ OKEx, บอกกับ Cointelegraph ว่าคนงานเหมืองอาจถูกปลดออกจากความหวังที่จะลดผลตอบแทนและรับรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเท่านั้น:
“ ด้วยการลดผลตอบแทนบล็อกที่คาดไว้ฉันคิดว่าอุตสาหกรรมจะเริ่มต้นด้วยการตั้งคำถามถึงสมมติฐานพื้นฐานของการลดลงครึ่งหนึ่ง – ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพียงอย่างเดียวจะเพียงพอหรือไม่ที่จะรักษาเครือข่าย Bitcoin ทั้งหมดไว้”
อัตราแฮชของ Bitcoin เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญหรือไม่?
มีตัวอย่างที่เกิดขึ้นทันทีสำหรับการหยุดชะงักเช่น Bitcoin Cash (BCH) และ Bitcoin SV (BSV) ทั้งสองเพิ่งผ่านเหตุการณ์ลดลงครึ่งหนึ่งและทั้งคู่เห็นอัตราการแฮชลดลงทันทีในภายหลัง Diego Gutierrez Zaldivar ซีอีโอของ IOVlabs ซึ่งดำเนินการเครือข่าย RSK กล่าวกับ Cointelegraph ว่ามีคำอธิบายสำหรับสิ่งนี้:
“ เครือข่ายเหล่านี้แชร์อัลกอริธึมการแฮชกับ Bitcoin ดังนั้นพลังในการแฮชจึงโยกย้ายไปมาอย่างต่อเนื่อง เมื่อเครือข่ายย่อยสองเครือข่ายลดการอุดหนุนการขุดคนงานเหมืองมีแนวโน้มที่จะย้ายไปที่ BTC โดยมองหาพื้นที่ที่ทำกำไรได้มากขึ้น เมื่อเกิดการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin จะไม่มีเครือข่ายทางเลือกอื่นดังนั้นเราจะเห็นคนงานเหมืองที่มีต้นทุนการดำเนินงานสูงกว่าราคาของ BTC ที่ลดลงทั้งหมด”
นี่หมายความว่าตรงกันข้ามกับการหยุดชะงักก่อนหน้านี้อัตราการแฮชของเครือข่าย Bitcoin ลดลงหลังการลดลงครึ่งหนึ่งอยู่บนโต๊ะหรือไม่? Zaldivar ไม่เชื่อโดยอธิบายอย่างละเอียดว่า“ Bitcoin มีความปลอดภัยทางเศรษฐกิจประมาณ 50 เท่าของ Bitcoin Cash และในช่วงเวลาที่ความมั่นคงทางเศรษฐกิจของ Bitcoin SV ดังนั้นแม้ในกรณีที่อำนาจการแฮชลดลงอย่างมาก Bitcoin ก็ยังคงเป็นการกระจายอำนาจที่ปลอดภัยที่สุด เครือข่ายในโลก” Joel Edgerton ซีโอโอของ bitFlyer เห็นด้วยว่ามีความเสี่ยงต่อคนงานเหมืองขนาดเล็ก:
“ ฉันคาดหวังว่าคนงานเหมืองจะมีช่วงเวลาที่ยากลำบากกับคนงานเหมืองที่อ่อนแอกว่าและมีทุนน้อยที่ออกจากธุรกิจ ส่วนประสมรายได้ของพวกเขาจะย้ายไปที่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมากขึ้นซึ่งอาจมีผลกระทบที่น่าสนใจและเปิดโอกาสให้ บริษัท ต่างๆที่ใช้ Bitcoin แข่งขันกันตามความเร็วในการประมวลผลธุรกรรม”
ที่เกี่ยวข้อง: Miner Survivability Post-Halving: การเปรียบเทียบอัตราแฮช
การลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ไม่น่าจะเป็นไปตามตัวอย่าง BCH และ BSV ดังที่ Zaldivar ชี้ให้เห็นว่าเครือข่าย Bitcoin มีความปลอดภัยมากขึ้นเริ่มต้นด้วย ประการที่สอง Cointelegraph ผู้เชี่ยวชาญหลายคนพูดว่าเชื่อว่าลักษณะที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนของสภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันทำให้ Bitcoin อยู่ในสถานะที่มั่นคงในขณะนี้.
ขณะนี้ธนาคารกลางกำลังใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพื่อสูบเงิน fiat เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจซึ่งจะทำให้เกิดเงินเฟ้อในที่สุด Edgerton ชี้ให้เห็น Cointelegraph ว่าหลายคนซื้อเป็น Bitcoin ในช่วงที่เกิดความผิดพลาดครั้งล่าสุดดังนั้นไดรเวอร์สำหรับการลดลงครึ่งหนึ่งในปัจจุบันอาจแตกต่างกัน:
“ ปัจจัยที่แตกต่างที่สำคัญในการลดลงครึ่งหนึ่งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากรัฐบาลต่างๆตอบสนองต่อผลกระทบทางเศรษฐกิจจากวิกฤตสุขภาพ COVID-19 เนื่องจาก Bitcoin ถือกำเนิดขึ้นจากการล่มสลายของวิกฤตเศรษฐกิจครั้งล่าสุดสิ่งนี้จึงมีผลดีต่อจุดแข็งในฐานะที่เก็บมูลค่า”
Samson Mow หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์ของ Blockstream เห็นด้วยโดยบอกกับ Cointelegraph ว่า“ การลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin นี้ไม่เหมือนใครเนื่องจากมีการพิมพ์เงินจำนวนมากอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน เป็นเรื่องที่ดีมากสำหรับ Bitcoin” เขากล่าวต่อไปว่า:
“ ฉันคิดว่าเรายังไม่เห็นความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและ COVID-19 ที่ส่งผลกระทบต่อ Bitcoin คนทั่วไปเพิ่งเริ่มตระหนักว่า Bitcoin เป็นที่หลบภัยที่แท้จริงเพียงแห่งเดียวสำหรับเงินของพวกเขา”
นอกเหนือจาก COVID-19 แล้วยังมีอิทธิพลอื่น ๆ ในการเล่นที่นี่ด้วย Bitcoin แตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ เนื่องจากมีตลาดอนุพันธ์มากมาย Meltem Demirors หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ Coinshares เคยมีมาก่อน เตือน ความสามารถนี้ในการเก็งกำไรราคาของ Bitcoin โดยไม่ต้องสัมผัสกับสินทรัพย์อ้างอิงบ่งชี้ว่าการลดลงครึ่งหนึ่งนี้จะแตกต่างจากราคาอื่น ๆ.
การเดินทางสู่สิ่งที่ไม่รู้จัก
ในด้านความสมดุลมีปัจจัยอื่น ๆ อีกมากมายที่เล่นกับการลดครึ่งหนึ่งนี้เพื่อทำการเปรียบเทียบอย่างยุติธรรมกับสองเหตุการณ์ก่อนหน้าเนื่องจากตัวแปรเกือบทั้งหมดมีการเปลี่ยนแปลงแม้กระทั่งสำหรับคนงานเหมืองและอัตราการแฮชที่ส่งออก การมีอยู่ของอนุพันธ์และขนาดที่สูงเกินจริงของตลาดและเครือข่าย Bitcoin ตั้งแต่ปี 2559 นั้นมีความสำคัญเพียงพอ.
อย่างไรก็ตามหงส์ดำของวิกฤต COVID-19 และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทั้งหมดที่เกิดขึ้นนั้นเป็นสิ่งที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนสำหรับสินทรัพย์ทั้งหมดรวมถึง Bitcoin โดยรวมแล้วผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ดูเหมือนจะยอมรับว่าโดยทั่วไปแล้วแนวโน้มของเครือข่ายและระบบนิเวศนั้นเป็นผลดี ดังนั้นจึงดูเหมือนว่าคำแนะนำที่ดีที่สุดสำหรับการลดครึ่งนี้คือการนั่งเอนหลังและเพลิดเพลินไปกับการนั่ง.