การหยุดชะงักของ Bitcoin (BTC) เป็นเรื่องที่น่ากลัวเล็กน้อยเหมือนชั่วโมงแห่งแม่มดและหนึ่งในคำทำนายที่บ่นเกี่ยวกับสัปดาห์ที่แล้วคือบางอย่างเกี่ยวกับเกลียวการตายของเครือข่าย Bitcoin แนวคิดนี้ซึ่งไม่ใช่เรื่องใหม่จริง ๆ ทำให้การอพยพของนักขุด BTC จำนวนมากซึ่งงานสร้างส่วนใหม่ของ blockchain ไม่ได้รับผลตอบแทนอีกต่อไปเนื่องจากการลดผลตอบแทน.
ตามที่ Zach Resnick กล่าวไว้ล่าสุดหุ้นส่วนผู้จัดการของ บริษัท ร่วมทุน Unbounded Capital และผู้สนับสนุน Bitcoin SV (BSV) ที่โดดเด่นและสรุปโดย Cointelegraph:
“ เมื่อการลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลบล็อกคนงานเหมืองจำนวนมากก็จะออกจากเครือข่าย เมื่ออัตราแฮชเครือข่ายลดลงเวลาในการบล็อกจะเพิ่มขึ้นเครือข่ายจะแออัด ในทางกลับกันสิ่งนี้ทำให้ Bitcoin น่าสนใจน้อยลงเนื่องจากผู้เข้าร่วมไม่ต้องการรอตลอดไปเพื่อให้ธุรกรรมของพวกเขาดำเนินการ สิ่งนี้นำไปสู่ราคา Bitcoin ที่ลดลงซึ่งผลักดันให้คนงานเหมืองจำนวนมากขึ้นจากกริด กระบวนการนี้จะเกิดขึ้นซ้ำ ๆ จนกว่าเครือข่ายจะตาย”
11–12 พฤษภาคมลดรางวัลบล็อกนักขุดลงครึ่งหนึ่งจาก 12.5 BTC เป็น 6.25 BTC และแน่นอนว่ามาและดำเนินไปโดยไม่มีภัยพิบัติใด ๆ แต่พฤติกรรมตลาดที่คาดการณ์ไว้บางส่วนของ Resnick เช่นอัตราแฮชที่ลดลงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสูงสุดระยะเวลาบล็อกที่ยาวขึ้นและ mempool ที่แออัดยังคงปรากฏให้เห็นหนึ่งสัปดาห์หลังจากเหตุการณ์ดังกล่าว อาจจะมีบางอย่างเกิดขึ้นกับสมมติฐาน “เกลียวแห่งความตาย”?
เพียงแค่ทำธุรกิจตามปกติ
Christopher Bendiksen หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Coinshares ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์กล่าวกับ Cointelegraph ว่า“ อัตราแฮชที่ลดลงเวลาในการบล็อกที่เพิ่มขึ้นและในกรณีที่ไม่มีความต้องการในการทำธุรกรรมที่ลดลงจากภายนอกในทันทีแรงกดดันจากค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นเป็นผลกระทบที่เป็นที่รู้จักกันดีของการลดลงของ รางวัลการขุด”
ยิ่งไปกว่านั้นสิ่งนี้เคยเกิดขึ้น“ ในระดับที่สำคัญ” ก่อนหน้านี้ในวัน Black Thursday ที่ 12 มีนาคม 2020 เช่นเมื่อราคาของ BTC ลดลงอย่างมากซึ่งเป็นผลมาจากความกลัวของ coronavirus คนงานจะได้รับเงินเป็น Bitcoin ดังนั้นเมื่อราคาตลาด BTC ลดลง 50% รางวัลบล็อกของพวกเขาก็เช่นกัน “ อีกตัวอย่างที่ยอดเยี่ยมคือเดือนพฤศจิกายน 2018” – เมื่อ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์หลังจากสูญเสียมูลค่าเกือบ 1 ใน 3 ในหนึ่งสัปดาห์ ไม่มีผลเกลียวตายในทั้งสองกรณี.
ที่เกี่ยวข้อง: แอ็คชั่นมากมาย แต่ไม่มี Bull Rally: นี่คือวิธีที่การลดลงของ Bitcoin Halving
คนงานเหมืองรู้สึกเจ็บปวดไหม?
Resnick ไม่ใช่คนแรกที่ทำนายเกลียวมรณะ ศาสตราจารย์ด้านการเงินมหาวิทยาลัยซานตาคลารา Atulya Sarin เขียน เกี่ยวกับเรื่องนี้ในเดือนธันวาคม 2018 ไม่นานหลังจากการล่มสลายอย่างรวดเร็วของ BTC ในเดือนพฤศจิกายน งานของคนงานเหมืองในการบันทึกและยืนยันการดำเนินการใหม่ในฐานข้อมูลสาธารณะแบบกระจายซึ่งเป็นบล็อกเชนเป็นสิ่งสำคัญ Sarin อธิบายว่า:“ Bitcoin เป็นชุดของตัวเลขเข้ารหัสที่ไม่สามารถสร้างความเป็นเจ้าของสิ่งใด ๆ ได้ – Bitcoin จะกลายเป็นสิ่งไร้ค่า”
“ คนงานเหมืองเป็นส่วนสำคัญของปริศนา Bitcoin” Sarin กล่าวกับ Cointelegraph ในสัปดาห์นี้ “ และการลดอัตราแฮชลงครึ่งหนึ่งได้ผลักดันให้หลายคนออกจากธุรกิจ – รายได้ที่พวกเขาสร้างขึ้นจากการขุด Bitcoins และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมนั้นต่ำกว่าต้นทุนการดำเนินการสำหรับพวกเขา”
อย่างไรก็ตามการโต้แย้งนี้ไม่ได้ถูกปฏิเสธ เจอรัลด์ดไวเยอร์ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัยเคลมสันและบีบี&T นักวิชาการ, บำรุงรักษา มันไม่ได้ให้เครดิตที่เหมาะสมกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Bitcoin – รางวัลที่สองสำหรับนักขุดนอกเหนือจากรางวัลบล็อก ถามเกี่ยวกับการเสริมค่าธรรมเนียมนี้ Sarin กล่าวกับ Cointelegraph:
“ แม้ว่าจะเป็นเรื่องถูกต้องที่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการทำธุรกรรมอาจเป็นแหล่งรายได้เพิ่มเติมดังที่ศาสตราจารย์ Dwyer แนะนำ แต่ก็มีข้อ จำกัด ที่ต้นทุนในการทำธุรกรรมสามารถเพิ่มขึ้นเกินกว่าที่จะไม่สามารถทำธุรกรรม Bitcoin ได้ในเชิงพาณิชย์ & rdquo;
นั่นคือผู้ใช้ BTC อาจหนีออกจากเครือข่ายหากค่าธรรมเนียมสูงเกินไป และตามความเป็นจริงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม BTC โดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 2.52 ดอลลาร์เป็น 6.65 ดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 11 พฤษภาคมถึง 21 พฤษภาคมแม้ว่า Mati Greenspan จาก Quantum Economics, downplayed ความสำคัญของสิ่งนี้ในจดหมายข่าววันที่ 18 พฤษภาคมของเขา:
“ ใครที่คิดว่าค่าธรรมเนียม $ 3.75 เป็นเหตุผลที่ถูกต้องในการกระโดดเรือหรือเปลี่ยนไปใช้มาตรฐานอื่นสำหรับเงินดิจิทัลมันเป็นสิ่งที่คนส่วนใหญ่ที่โอน Bitcoin จะไม่คิดซ้ำสอง มี cryptos อย่างน้อยสามโหลที่ถูกและเร็วกว่า แต่ไม่มี cryptos ใดที่มีความปลอดภัยความขาดแคลนทางดิจิทัลความไม่เปลี่ยนรูปหรือสภาพคล่องแบบที่ BTC ทำ”
Bendiksen ยังมีปัญหากับแนวคิดที่ว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นผลลบสุทธิสำหรับเครือข่าย Bitcoin “ พวกเขาไม่ใช่” เขาบอกกับ Cointelegraph โดยเสริมว่า:
“ ในความเป็นจริงค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นจะทำให้รางวัลการขุดเพิ่มขึ้นซึ่งจะเพิ่มอัตราแฮชและต่อต้าน ‘เกลียวมรณะ’ โดยตรงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา [สิ้นสุดในวันที่ 20 พฤษภาคม] ค่าธรรมเนียมมีส่วนเพิ่มอีก 1.22 BTC ให้กับรางวัลบล็อกโดยเฉลี่ย ทำให้เกือบ 7.5 BTC แทนที่จะเป็น 6.25 BTC ค่าธรรมเนียมมีความจำเป็นอย่างยิ่งในการรักษาความปลอดภัยของบล็อกเชนเนื่องจากการหยุดชะงักที่ตามมาทำให้ฐานของเหรียญกลายเป็นศูนย์ ความจริงที่ว่าค่าธรรมเนียมเป็น 15% ของรางวัลบล็อกแล้วนั้นเป็นสิ่งที่น่าสนับสนุนอย่างยิ่ง”
จุดอ่อนอีกประการหนึ่งในท่าทางของ Death Spiralists ในมุมมองของ Bendiksen คือพวกเขามักจะ“ ดูเหมือนไม่รู้อัลกอริทึมการปรับความยากลำบาก” ซึ่งเกิดขึ้นประมาณทุกๆสองสัปดาห์ ในขณะที่เขา เขียน ในรายงานการวิจัยล่าสุดของ Coinshares:“ การปรับระดับความยากทำให้มั่นใจได้ว่าไม่มีการเพิ่มจำนวนของการแฮชที่สามารถทำให้ bitcoins ผลิตได้เร็วกว่าที่กำหนดไว้ สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกัน”
ผลกระทบสุทธิที่สำคัญของการปรับความยากของ Bitcoin ทุก ๆ สองสัปดาห์เขากล่าวเสริมว่า“ ก็คือค่าใช้จ่ายในการขุดมักจะมีผลต่อราคาตลาดของ Bitcoin เสมอ” สิ่งนี้ทำให้มีโอกาสน้อยที่คนงานเหมืองจะละทิ้งการขุด BTC เป็นจำนวนมากเนื่องจากสถานการณ์ของเกลียวมรณะ ในส่วนของเขา Resnick บอกกับ Cointelegraph ว่าเขาไม่ได้บอกว่าจะมีเกลียวมรณะอธิบายว่า:
“ มุมมองของฉันเกี่ยวกับการลดลงครึ่งหนึ่งคือการลดลงของราคาจำนวนมากหรือการตายของเกลียวนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น แต่ราคาของ BTC และตัวเลือก BTC โดยเฉพาะอย่างยิ่งไม่ได้กำหนดราคาความเสี่ยงที่มีความหมายต่อเครือข่าย เนื่องจากอัตราแฮชไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญความเสี่ยงนั้นยังคงมีอยู่”
นอกจากนี้ก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งในวันที่ 11 พฤษภาคมอัตราแฮชอยู่ที่ 137.571EH / s นั่นคืออัตราแฮชเฉลี่ยต่อวันในหน่วยแฮช / วินาที – ตาม ไปยัง BitInfoCharts.com อัตรานี้ลดลง 30% ในสามวันแรกหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง แปดวันหลังจากการลดครึ่งหนึ่ง แต่ก่อนการปรับความยากในวันที่ 19 พฤษภาคมอัตราแฮชอยู่ที่ 98.555 EH / s วันรุ่งขึ้นหลังจากการปรับความยากในวันที่ 20 พฤษภาคมมันก็ยิ่งลดลงที่ 86.996 EH / s.
ในขณะเดียวกันจำนวนธุรกรรมที่ไม่ได้รับการยืนยันทั้งหมดใน mempool ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความแออัดของเครือข่ายซึ่งบ่งบอกว่าผู้ใช้ BTC อาจต้องรอนานแค่ไหนเพื่อทำธุรกรรม – ดูเหมือนว่าจะดีขึ้น ค่าเฉลี่ยเจ็ดวันลดลงและยอดรวมดิบรายวันลดลงโดยธุรกรรมที่ยังไม่ยืนยัน 10,000 รายการระหว่างวันที่ 18 พฤษภาคมถึง 20 พฤษภาคม.
อยู่รอดในสัปดาห์หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง
ความจริงที่ว่าเครือข่ายการขุด Bitcoin อยู่รอดในสัปดาห์นี้เป็นสัญญาณที่ดีตามที่ Resnick อธิบายไว้สำหรับ Cointelegraph:“ จุดที่เป็นไปได้มากที่สุดสำหรับอัตราแฮชที่ลดลงอย่างประสานกันคือทันทีที่ลดลงครึ่งหนึ่ง เนื่องจากไม่เกิดขึ้นโอกาสที่จะเกิดเกลียวมรณะที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการลดลงครึ่งหนึ่งจึงต่ำกว่ามาก”
กระสุนหลบแล้ว? ไม่มีอะไรน่ากลัวตาม Bendiksen เครือข่ายได้รับการออกแบบมาเพื่อจัดการกับสถานการณ์ที่แน่นอนเหล่านี้ เกลียวมรณะเป็นความเป็นไปได้ทางทฤษฎีที่อย่างดีที่สุด“ ไม่ได้เกิดขึ้นจริงในชีวิตจริง” อย่างที่เขาเป็น เขียน ในรายงานการวิจัยเดือนมีนาคมของเขา Resnick ตอบโต้ด้วยการพูดว่า: “เวลาจะบอก เช่นเดียวกับฟองอากาศทั่วไปพวกมันมักจะปรากฏขึ้นอย่างรุนแรงและรวดเร็ว”
ที่เกี่ยวข้อง: ในขณะที่ Bitcoin Halving Dust Settle ทำให้เครือข่ายตื่นขึ้นสู่ความเป็นจริงใหม่
Kevin Dowd ศาสตราจารย์ด้านการเงินและเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัย Durham ในสหราชอาณาจักรและหมี BTC เมื่อถูกขอให้ประเมินเกลียวมรณะของ Sarin ในอีกห้าปีข้างหน้า Cointelegraph:
“ สถานการณ์หนึ่งน่าจะเป็นกรณีที่การขุดกลายเป็นเรื่องยากขึ้นเนื่องจาก BTC ลดลงครึ่งหนึ่งดังนั้นการเพิ่มค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพื่อให้การขุดทำกำไรได้อย่างต่อเนื่องและด้วยเหตุนี้จึงทำลายความน่าดึงดูดของ BTC ในฐานะวิธีการชำระเงินซึ่งนำไปสู่การสูญเสียความเชื่อมั่นในระบบ อีกประการหนึ่งก็คือการที่ผู้คนหันไปหาคู่แข่งที่เหนือกว่าด้วยผลลัพธ์ที่เหมือนกันในที่สุดนั่นคือการสูญเสียความเชื่อมั่นในระบบและการล่มสลาย”
มุมมองของ Dowd คือข้อบกพร่องพื้นฐานที่มีอยู่ในรูปแบบการขุด Bitcoin นั่นคือเป็นการผูกขาดโดยธรรมชาติ ไม่ว่าจะผ่านการผูกขาดหรือคนงานเหมืองที่เร่งหาทางออก“ การล่มสลายจะเกิดขึ้นเนื่องจากระบบมีความเปราะบางโดยเนื้อแท้” Resnick กล่าวเพิ่มเติมว่า“ ความตายนั้นมาจากเกลียวแห่งความตายโดยเฉพาะตามที่ฉันได้อธิบายไว้หรือเพียงแค่ผลคูณของราคาและความเกี่ยวข้องที่ลดลงอย่างมาก” ความน่าจะเป็นของการล่มสลายในอีกห้าปีข้างหน้า“ ค่อนข้างสูง – ดีกว่า 50%” Sarin จาก SCU กล่าวเพิ่มเติมว่า“ เกลียวมรณะไม่ใช่คำถามว่าถ้าเกิดเมื่อไหร่”
Clemson’s Dwyer ในส่วนของเขาปฏิเสธทั้งข้อโต้แย้งของ Sarin และ Dowd “ ไม่มีเหตุผลที่จะคิดว่าสกุลเงินดิจิทัลจะหายไป” อย่างไรก็ตาม Bendiksen กล่าวเสริมว่าเกลียวแห่งความตายเป็นเพียง“ ไม่ใช่สมมติฐานที่คิดออกมาอย่างดีและยังคงถูกปฏิเสธจากการสังเกตที่แท้จริง” นี่เป็นการลดลงครึ่งที่สาม “และเรามีพื้นที่ลดราคาทั้งหมดที่ 50% หรือมากกว่า” แต่ก็ยังไม่มีคำใบ้นับประสาอะไรกับเกลียวแห่งความตายบนเครือข่าย เมื่อถามถึงความน่าจะเป็นของเครือข่าย Bitcoin ที่จะเกิดขึ้นภายในห้าปีข้างหน้า Bendiksen ตอบว่า:“ Zero” กล่าวเพิ่มเติมว่า:
“ ฉันไม่เชื่อว่าอัตราแฮชจะหมุนวนจนเป็นศูนย์เนื่องจากวงจรอุบาทว์บางอย่างที่คาดเดากันได้ในการออกแบบ Bitcoin มันจะกลายเป็นศูนย์ได้ก็ต่อเมื่อนักขุดในปัจจุบันและผู้ที่คาดหวังในโลกทุกคนเชื่อมั่นอย่างแน่วแน่ว่ามูลค่าระยะยาวของ Bitcoin เป็นศูนย์”
ดังนั้นกลไกการให้รางวัลอันชาญฉลาดของ Bitcoin จึงรอดพ้นจากเหตุการณ์ลดลงครึ่งหนึ่งของสัปดาห์ที่แล้ว แต่ก็เป็นเพียงช่วงเวลาสั้น ๆ ก่อนที่นักขุด BTC จะหนีตายเพื่อหาทางออก อย่างไรก็ตามเพื่อให้ได้รับการพิจารณาอย่างจริงจังผู้ทำลายความตายยังคงต้องสร้างหลักฐานเชิงสังเกตเพื่อสนับสนุนทฤษฎีจุดอ่อนในเครือข่ายของ Bitcoin.