บทความล่าสุดของผู้สนับสนุน Cointelegraph Markets ประกาศว่า“ Bitcoin เป็น ‘ตัวใหม่’ ของ Apple” อธิบายว่าราคา Bitcoin (BTC) สามารถแตะ 60,000 เหรียญภายในปี 2023 ได้อย่างไร:“ Bitcoin ค้างอยู่ใกล้กับช่องว่างของเส้นโค้งการนำไปใช้และราคาก็ดูใกล้เคียงกัน ต่อสต็อกของ Apple ในปี 2008 ก่อนที่จะแตกตัวด้วยการเพิ่มขึ้น 520%”
เส้นโค้งการยอมรับเทคโนโลยีที่อ้างถึงคือแบบจำลอง“ การแพร่กระจายของนวัตกรรม” ที่มีชื่อเสียงของเอเวอเรตต์โรเจอร์สซึ่งตีพิมพ์ในปี 2505 ซึ่งอธิบายถึง 5 ขั้นตอนที่เทคโนโลยีกลายเป็น“ กระจาย” นั่นคือไปสู่กระแสหลัก ได้แก่ ผู้สร้างสรรค์ผู้ใช้งานในช่วงต้นส่วนใหญ่ในช่วงปลายส่วนใหญ่และ ความล่าช้า.
ในปี 2008 การรุกของผู้ผลิตสมาร์ทโฟนของ Apple ในสหรัฐอเมริกาหยุดชะงักที่ประมาณ 11% และยังคงรอที่จะข้าม “ช่องว่าง” ช่องว่างระหว่างขั้นตอน “ผู้เริ่มใช้งานในระยะแรก” และขั้นตอน “ส่วนใหญ่ในช่วงต้น” ในพจนานุกรม Rogers นวัตกรรมทางเทคนิคใด ๆ ที่คุ้มค่ากับเกลือจำเป็นต้องข้ามเกณฑ์นั้น สมาร์ทโฟนของ Apple เอาชนะช่องว่างนั้นได้แน่นอน: การใช้งานระเบิดขึ้นและราคาหุ้นของ Apple ก็พุ่งสูงขึ้นสู่บรรยากาศรอบนอกโลก Bitcoin อาจอยู่ในสถานที่ที่คล้ายกันในปัจจุบัน.
แต่การเปรียบเทียบที่น่าพอใจนี้ก่อให้เกิดคำถามบางอย่าง BTC เป็นเทคโนโลยีเช่นวิทยุพีซีและสมาร์ทโฟนหรือไม่หรือเป็นสิ่งที่แตกต่าง: ไม่เหมือนใครเช่น sui generis – ในชั้นเรียนด้วยตัวเอง? การเจาะตลาดทั่วโลกของ BTC ใกล้เคียงกับ 11% จริงหรือไม่ – อัตราการรุกของสหรัฐฯ นอกจากนี้ในขณะที่การใช้งานสมาร์ทโฟนก้าวข้ามช่องว่างมากกว่าทศวรรษที่ผ่านมาอย่างไม่น่าเชื่อ แต่อย่างใดอย่างหนึ่งจะประเมินราคาในอนาคตของ BTC จากราคาหุ้นของ AAPL ได้อย่างไร ไม่ควรเปรียบเทียบกับราคาของสมาร์ทโฟน?
ความคล้ายคลึงระหว่าง Bitcoin และ Apple ในแง่ของการเติบโตและการนำไปใช้นั้นมีอยู่จริง แต่ในระยะสั้นการเปรียบเทียบ Bitcoin กับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรุ่นน้องอย่าง Apple นั้นยุติธรรมหรือไม่?
ไม่ง่ายนัก
Arvind Singhal ศาสตราจารย์ด้านการสื่อสารแห่งมหาวิทยาลัยเท็กซัสที่ El Paso ซึ่งการวิจัยทางวิชาการได้มุ่งเน้นไปที่การแพร่กระจายของนวัตกรรมกล่าวกับ Cointelegraph ว่า Bitcoin ดูเหมือนเป็นเอกพจน์อย่างแท้จริง:“ มันมีอุปสรรคอย่างมากในการนำไปใช้กับบุคคลส่วนใหญ่และดำเนินการใน ช่องว่างของสกุลเงินที่คุ้นเคยหลายสกุล – และความไม่ชอบมาพากลนั้นจะส่งผลอย่างมากต่อการนำไปใช้”
Michel Rauchs หัวหน้า Paradigma ซึ่งเป็น บริษัท ที่ปรึกษาที่มุ่งเน้นไปที่ภาคสินทรัพย์ดิจิทัลและอดีตพันธมิตรด้านการวิจัยสำหรับโครงการวิจัย cryptocurrency และ blockchain ที่ Cambridge Center for Alternative Finance ที่มหาวิทยาลัยเคมบริดจ์กล่าวกับ Cointelegraph ว่า“ Bitcoin ไม่ใช่ เทคโนโลยีในตัวมันเองและการเปรียบเทียบใด ๆ [กับเทคโนโลยีดั้งเดิม] นั้นเข้าใจผิด” เขากล่าวเสริมว่า:“ มันเป็นระบบสังคม / เศรษฐกิจ” คำสั่งทางการเงินแบบใหม่ที่ใช้เทคโนโลยีเพื่อแสดงหน่วยของบัญชี “ เทคโนโลยีเป็นเพียงส่วนประกอบรองซึ่งหมายถึงการยุติ”
นอกจากนี้การแยก Bitcoin ออกจากเทคโนโลยีบล็อกเชนที่มีลักษณะทั่วไปมากขึ้นซึ่งอาจเป็นเรื่องสำคัญที่มีส่วนร่วมหรือเสี่ยงต่อการนำทฤษฎีนวัตกรรมของ Rogers ไปใช้ในทางที่ผิด – แนะนำ Theophanis Stratopoulos รองศาสตราจารย์ PwC จากคณะบัญชีและการเงินของ University of Waterloo อธิบายเพิ่มเติมกับ Cointelegraph:
“ เมื่อผู้มีอำนาจตัดสินใจพิจารณาว่าจะนำ blockchain มาใช้หรือไม่ในสมมติว่าห่วงโซ่อุปทานของพวกเขาพวกเขาพัฒนาความคาดหวังในแง่ของต้นทุนในการลงทุนเช่นการจ่ายเงินสำหรับการใช้งานซอฟต์แวร์เทียบกับผลประโยชน์ที่เพิ่มขึ้นเช่นที่เพิ่มขึ้น รายได้หรือการประหยัดต้นทุน เป็นความแตกต่างในความคาดหวังของผู้มีอำนาจตัดสินใจที่อธิบายวงจรการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมที่โรเจอร์สสังเกต”
แต่ Bitcoin ไม่ได้ทำงานในลักษณะเดียวกับเทคโนโลยีอื่น ๆ ที่ บริษัท ต่างๆนำมาใช้เช่นระบบ CRM เป็นต้น “ เมื่อพูดถึง Bitcoin เป็นราคาที่คาดว่าจะผลักดันให้ผู้คน ‘ลงทุน’ ใน Bitcoin” มันเป็นเรื่องของการเก็งกำไร Stratopoulos ยังคงใกล้ชิดกับโครงการปิรามิดมากกว่ารายจ่ายลงทุน “ ถ้าฉันเชื่อว่ามีคนต้องการถือ Bitcoin มากขึ้นในอนาคตราคาของ Bitcoin ก็จะสูงขึ้น ในกรณีเช่นนี้ฉันควรจะ “ลงทุน” ในวันนี้มากกว่าพรุ่งนี้ “
ความขัดแย้ง: ผู้ใช้มากขึ้นประสิทธิภาพน้อยลง
Oliver von Landsberg-Sadie ซีอีโอและผู้ก่อตั้ง BCB Group ซึ่งเป็นกลุ่มบริการทางการเงินสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลเห็นพ้องกันว่าวงจรการยอมรับของ BTC นั้นผิดปกติโดยบอกกับ Cointelegraph ว่า“ สาเหตุที่เส้นทางการนำ Bitcoin ไปใช้ไม่ได้ผลเนื่องจากเส้นโค้งการนำไปใช้นั้นค่อนข้างมีเทคนิค: ในระยะสั้นยิ่งมีผู้ใช้มากเท่าไหร่ก็ยิ่งมีประโยชน์น้อยลงในฐานะสกุลเงินเท่านั้น”
เมื่อมีผู้ใช้มากขึ้นเครือข่าย Bitcoin“ ควบคุมตนเองโดยการเพิ่มค่าธรรมเนียมเครือข่ายเนื่องจาก mem pool ขยายตัวในช่วงเวลาที่วุ่นวายและหายใจออกด้วยเสียงที่เงียบกว่า” แต่สิ่งนี้ทำให้ Bitcoin มีประสิทธิภาพน้อยลงในฐานะระบบประมวลผลการชำระเงิน ดังที่ von Landsberg-Sadie อธิบายว่า:“ เมื่อค่าธรรมเนียมสูงจะไม่มีใครจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม $ 5 สำหรับกาแฟ 5 เหรียญ”
มีการเสนอวิธีแก้ปัญหาทางเทคนิคจำนวนมากเพื่อแก้ปัญหาที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้บางส่วนอยู่ในรูปแบบของส้อมและอื่น ๆ เช่นโครงการ Lightning Network ที่ใช้ชั้นที่สอง“ แต่ไม่มีใครติดอยู่ในโปรโตคอลหลักของ Bitcoin อย่างแท้จริงซึ่งช้าที่สุดในการ วิวัฒนาการ” ข่าวดีก็คือมันกำลังพัฒนาขึ้นและการเพิ่มขึ้นของการทำธุรกรรมนอกเครือข่ายกำลังลดอุปสรรค แต่ทั้งหมดนี้หมายความว่าเราไม่สามารถคาดหวังให้ Bitcoin เป็นไปตามเส้นโค้งการยอมรับทางเทคนิคของ Rogers แบบคลาสสิกอ้างอิงจาก von Landsberg-Sadie.
ความผันผวนของราคาในปี 2008 และ 2020
เมื่อการเจาะตลาดสมาร์ทโฟนของสหรัฐฯหยุดลงที่ประมาณ 11% ในเดือนธันวาคม 2551 ราคาหุ้นของ Apple ก็ผันผวน – ความผันผวนใน 3 เดือนอยู่ที่ 92% ตามบทความ Cointelegraph วันที่ 6 กรกฎาคม ในเดือนมิถุนายน 2020 ด้วยการเจาะ BTC ที่ 11% ความผันผวนในสามเดือนอยู่ที่ 64% ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงมาก.
แต่ Stratopoulos ไม่ประทับใจ “ ฉันจะไม่เปรียบเทียบ Bitcoin กับประสิทธิภาพของ Apple หรือ Amazon หรือ บริษัท ไฮเทคอื่น ๆ วงจรการยอมรับของ Rogers ใช้กับนวัตกรรม – เทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ไม่ใช่กับราคาของหุ้น” Kevin Dowd ศาสตราจารย์ด้านการเงินและเศรษฐศาสตร์ที่มหาวิทยาลัย Durham ในสหราชอาณาจักรเห็นด้วยโดยบอกกับ Cointelegraph:
“ เนื่องจาก BTC เป็นรูปแบบหนึ่งของผลิตภัณฑ์ดังนั้นการเปรียบเทียบโดยธรรมชาติจึงเกิดขึ้นกับผลิตภัณฑ์สมาร์ทโฟนของ Apple ราคาหุ้นของ Apple อาจเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่การเปรียบเทียบที่ดีกว่าคือราคาของสมาร์ทโฟนซึ่งไม่ได้เป็นเช่นนั้น”
“ มันค่อนข้างง่ายที่จะค้นหาความสัมพันธ์” เช่นเดียวกับระหว่าง AAPL ในปี 2008 และ BTC ในปี 2020 Stratopoulos ให้ความเห็น “ มันไม่ได้หมายความว่ามีสาเหตุ” หรืออาจเป็นเพียงความสัมพันธ์ปลอม ๆ.
Bitcoin อยู่ในขั้นตอนใด?
ถ้าอย่างนั้นอาจกล่าวได้อย่างไรเกี่ยวกับการยอมรับ Bitcoin? หากวัดจากการรับรู้เช่นการรับรู้คำว่า Bitcoin -“ แสดงว่ามันเข้าสู่กระแสหลักแล้ว” Rauchs กล่าว การสำรวจของ Blockchain Capital รายงานว่ามีการรับรู้ถึง 89% ของ Bitcoin ในสหรัฐอเมริกา ณ ฤดูใบไม้ผลิ 2019 หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร สำรวจ ดำเนินการในเดือนธันวาคม 2019 ซึ่งเพิ่งเผยแพร่พบว่า 73% เคยได้ยินเกี่ยวกับ crypto เทียบกับ 58% ในปี 2019.
สำหรับการเป็นเจ้าของ BTC คือ Blockchain Capital สำรวจ รายงาน:“ โดยรวมแล้ว 9% ของประชากร [สหรัฐฯ] เป็นเจ้าของ Bitcoin ซึ่งรวมถึง 18% ของผู้ที่มีอายุระหว่าง 18–34 ปีและ 12% ของผู้ที่มีอายุระหว่าง 35–44 ปี” เดิม บริษัท รายงาน 11% แต่ได้รับการแก้ไขในภายหลัง ในการสำรวจของสหราชอาณาจักรโดยเปรียบเทียบก โดยประมาณ “ 3.86% ของประชากรทั่วไปในปัจจุบันเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัล” โครงการนี้สำหรับผู้ใหญ่ประมาณ 1.9 ล้านคนในสหราชอาณาจักร (อายุมากกว่า 18 ปี) จากประมาณ 50 ล้านคน.
Rauchs พบว่าการคาดการณ์การนำไปใช้ในสหราชอาณาจักรที่ต่ำกว่านั้น “เป็นจริงมากขึ้น” หากเป็นการสรุป นั่นคือเขาจะตรึงการเป็นเจ้าของ crypto ไว้ที่ 3% –5% ของประชากรทั่วโลกซึ่งรวมถึงการเป็นเจ้าของทางอ้อมด้วยเช่นบุคคลที่เข้าร่วมในกองทุนบำนาญที่ลงทุนใน Bitcoin แต่นั่นหมายความชัดเจนว่า crypto ทั้งหมดอยู่ในช่วงครึ่งแรกของขั้นตอนการนำไปใช้ในช่วงต้น – ไม่มีที่ไหนเลยที่อยู่ใกล้ช่องว่างที่เรียกว่า.
ไม่แตกต่างกันมากสำหรับเทคโนโลยีบล็อกเชน Stratopoulos ร่วมเขียน a กระดาษ เกี่ยวกับการนำเทคโนโลยี blockchain มาใช้ – ไม่รวม cryptocurrencies – สรุปได้ว่า: “แม้จะมีการโฆษณาเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่อัตราการนำไปใช้ในปัจจุบันค่อนข้างต่ำและ blockchain ยังไม่กลายเป็นกระแสหลัก”
การใช้งานที่แตกต่างกันสถานการณ์การนำไปใช้ที่แตกต่างกัน
Bitcoin หมายถึงสิ่งที่แตกต่างกันอย่างชัดเจนสำหรับผู้คนที่แตกต่างกัน Rauchs กล่าวว่าการใช้งานที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในปัจจุบันคือการเก็บรักษาคุณค่าในขณะที่ย้อนกลับไปในปี 2554 การใช้งานหลักเป็นวิธีการชำระเงินสำหรับการเล่นเกม” และวัตถุประสงค์อื่น ๆ Rauchs กล่าว สถานการณ์เส้นโค้งการนำไปใช้ที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับการใช้งาน ในส่วนของเขา Rauchs เชื่อว่าการใช้งานในอนาคตที่เป็นไปได้มากที่สุดของ BTC จะเป็นอีกทางเลือกหนึ่งที่ไม่ใช่แหล่งเก็บค่าอธิปไตย.
จากข้อมูลของ von Landsberg-Sadie รูปแบบการยอมรับที่แท้จริงของ Bitcoin จะเป็น “เหมือนคลื่นมากขึ้นโดยจะแกว่งสูงขึ้นในแต่ละรอบ” ในมุมมองนี้“ การเดิมพันที่ยิ่งใหญ่ที่สุดอยู่ที่ผลลัพธ์ที่รุนแรงที่สุด: Bitcoin อาจจะกระเพื่อมออกจากความเกี่ยวข้องอย่างช้าๆหรือจะขยายไปสู่กระแสหลักอย่างมีความหมาย เงินของฉันอยู่ที่หลัง”
โดยสรุปแล้ว BTC ตามรูปแบบการเติบโตเช่นเดียวกับ Apple ดูเหมือนจะเป็นเวอร์ชันสนุก ๆ ของสิ่งที่อาจเกิดขึ้น แต่ท้ายที่สุดแล้วเราไม่ควรเล่นลิ้นว่ามัน“ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับการทดสอบที่ถูกต้องทางสถิติ” ตามที่ Dowd เตือน Cointelegraph อย่างไรก็ตามตามที่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนกล่าวว่าการเปรียบเทียบ Bitcoin กับเทคโนโลยีแบบดั้งเดิมนั้นไม่สมเหตุสมผล“ เนื่องจาก Bitcoin ไม่มีความสามารถในการสร้างมูลค่าไม่ว่าจะในรูปแบบของการเพิ่มรายได้หรือลดต้นทุนก็ตาม” Stratopoulous กล่าว ยิ่งไปกว่านั้นการเจาะ BTC ทั่วโลกนั้นใกล้เคียงกับ 4% มากกว่าระดับ 11% ที่สมาร์ทโฟนยืนอยู่ในปี 2008 ก่อนที่จะกลายเป็นกระแสหลัก.