Σύμφωνα με μια μελέτη που εκδόθηκε από το Συμβούλιο Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας της G-20 στις 14 Απριλίου, τα stablecoins αποτελούν σημαντικό κίνδυνο για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα της παγκόσμιας οικονομίας και, ως εκ τούτου, πρέπει να ρυθμιστούν με τρόπο όχι μόνο σχολαστικό αλλά και μελλοντικό.
Επιπλέον, σύμφωνα με τα δεδομένα απελευθερώθηκε από το FSB, τα μέλη του G-20 έχουν ενημερωθεί να κάνουν χρήση των υφιστάμενων χρηματοοικονομικών κανόνων τους – ειδικά εκείνων που σχετίζονται με τη νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες και τη χρηματοδότηση της τρομοκρατίας – σε σχέση με τυχόν προσφορές stablecoin που ενδέχεται να είναι διαθέσιμες εντός των αντίστοιχων συνόρων τους.
Το G-20 φαίνεται να είναι ιδιαίτερα εχθρικό απέναντι στο έργο Libra του Facebook, καθώς το cryptocurrency διαθέτει τεράστιες δυνατότητες για άμεση υιοθέτηση. Ωστόσο, το διοικητικό συμβούλιο δεν ανησυχεί πολύ για άλλα έργα όπως το Dai, λέγοντας ότι είναι πολύ μικρά για να δημιουργήσουν οποιοδήποτε είδος συστημικού κινδύνου για την τοπική οικονομία οποιουδήποτε έθνους.
Συνέχιση του διαλόγου
Για να κατανοήσει σε βάθος το θέμα, ο Cointelegraph επικοινωνούσε με τον Daniel Burstein, γενικό σύμβουλο και επικεφαλής συμμόρφωσης των Paxos, ο οποίος είναι η πλατφόρμα πίσω από πολλά σταθερά νομίσματα όπως το Paxos Standard (PAX) που υποστηρίζεται από το δολάριο των ΗΠΑ και χρυσός συνδεδεμένος Pax Gold (PAXG).
Κατά την άποψή του, το FSB, μέσω της προαναφερθείσας έκθεσής του, συνέβαλε «σημαντική και προσεκτική συμβολή» στον συνεχιζόμενο διάλογο σχετικά με τα οφέλη των stablecoins καθώς και τη σημασία του μετριασμού των κινδύνων που συνδέονται με stablecoin μέσω ισχυρών ελέγχων και προσεκτικής ρύθμισης. “Το FSB συμβουλεύτηκε τους Paxos για την έρευνα αυτής της έκθεσης και η έκθεση δείχνει ότι η συμβολή μας έγινε δεκτή.”
Επιπλέον, επεσήμανε ότι με την έγκριση του Υπουργείου Οικονομικών Υπηρεσιών της Νέας Υόρκης, οι διάφορες προσφορές stablecoin της Paxos αντιμετωπίζουν ορισμένα πιεστικά ζητήματα που σχετίζονται με αυτήν τη μοναδική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, όπως η ασφάλεια των αποθεματικών, η ευκολία εξαργύρωσης, η διακυβέρνηση, η λογοδοσία , διαχείριση κινδύνων, διαφάνεια, ασφάλεια στον κυβερνοχώρο και συμμόρφωση, αποκατάσταση και επίλυση του χρηματοοικονομικού εγκλήματος.
Παρομοίως, ο Paolo Ardoino, επικεφαλής της τεχνολογίας της Tether – η εταιρεία πίσω από το σταθεροποιημένο δολάριο USDT σε δολάρια ΗΠΑ – δήλωσε στο Cointelegraph ότι, παρά την κριτική που εξέφρασε η G-20 σχετικά με την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, η εταιρεία του χαιρέτισε την Η αναγνώριση της FSB για τον ρόλο των σταθερών νομισμάτων στην παγκόσμια οικονομία και την εκτίμησή της για την καινοτομία των χρηματοοικονομικών τεχνολογιών στον χώρο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Οι ειδικοί εκτιμούν πώς πρέπει να ρυθμίζονται ιδανικά τα σταθερά νομίσματα
Στην πιο βασική τους έννοια, τα stablecoin είναι ψηφιακά νομίσματα που προσφέρουν αξία σε εμπόρους και χρηματιστήρια, καθώς και το συνολικό κρυπτοσύστημα, παρέχοντας στους επενδυτές μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που σταθεροποιείται από ένα υποκείμενο νόμισμα κρυπτογράφησης ή fiat όπως το δολάριο ΗΠΑ.
Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν stablecoin για να αγοράσουν και να πουλήσουν κρυπτονομίσματα, μειώνοντας τον κίνδυνο τους σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Ωστόσο, όσον αφορά τον τρόπο με τον οποίο θα πρέπει να διέπεται αυτή η μοναδική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, ο Josh Li, διευθύνων σύμβουλος της Apifiny – η μητρική εταιρεία του Παγκόσμιου Οργανισμού Νομίσματος, η οποία εκδίδει ένα ψηφιακό διακριτικό δολαρίου που ονομάζεται USD Digital (USDD) – δήλωσε στο Cointelegraph:
«Εάν οι ρυθμιστικές αρχές επινοήσουν σαφείς κατευθυντήριες γραμμές για το πώς πρέπει να δημιουργούνται, να ανταλλάσσονται και να διαχειρίζονται σταθερά νομίσματα, τυχόν πιθανές ανησυχίες μπορούν να ελαφρυνθούν. Πιστεύω ότι τα πλεονεκτήματα των καλά ρυθμιζόμενων νομισμάτων υπερτερούν των πιθανών κινδύνων. Στην ιδανική περίπτωση, οι κυβερνητικές ρυθμιστικές αρχές σε όλο τον κόσμο μπορούν να ευθυγραμμιστούν σε ένα κοινό πλαίσιο. “
Επίσης, ο Γκρέγκορι Κλούμοφ, Διευθύνων Σύμβουλος της Stasis, ο οποίος εκδίδει το euro-back stablecoin, είπε στο Cointelegraph ότι πολλά από τα ζητήματα που επισημαίνει το FSB δεν είναι πραγματικά σοβαρά, επειδή οι συναλλαγές που σχετίζονται με stablecoin είναι διαθέσιμες σε δημόσια βιβλία. Όχι μόνο αυτό, επεσήμανε επίσης ότι οι περισσότεροι εκδότες stablecoin χρησιμοποιούν επί του παρόντος εργαλεία ανάλυσης λογισμικού που μπορούν εύκολα να βοηθήσουν τους ελεγκτές να προσδιορίσουν εάν μια συγκεκριμένη συναλλαγή έχει προβλήματα με αυτήν, ειδικά σε σχέση με την προέλευση των κεφαλαίων της, προσθέτοντας:
«Πιστεύω ότι το διοικητικό συμβούλιο πιθανότατα μόλις άρχισε να ανεβαίνει την καμπύλη εκμάθησης και δεν γνώρισε ότι υπάρχουν αναλυτικά εργαλεία blockchain για blockchain απόδειξης εργασίας που παρέχουν μια λύση ακριβώς απέναντι σε αυτό που τους απασχολεί».
Τέλος, διευκρινίζοντας τις απόψεις του επί του θέματος, ο Jake Yocom-Piatt, επικεφαλής του έργου και συνιδρυτής του Decred (DCR) – ένα αυτόνομο ψηφιακό νόμισμα που χρησιμοποιεί ένα υβριδικό σύστημα συναίνεσης – δήλωσε στον Cointelegraph ότι πολλές από τις ανησυχίες του FSB για Τα stablecoins είναι υπερβολικά διογκωμένα και είναι πολύ περιορισμένη στις προοπτικές της:
«Το FSB αντιπροσωπεύει μια συλλογή κρατών που έχουν πολύ ισχυρές αντίστοιχες κεντρικές τράπεζες και η πρωταρχική δύναμη αυτών των κεντρικών τραπεζών είναι η ικανότητα έκδοσης πίστωσης καθώς εκμισθώνουν. Το FSB θα συνεχίσει να ανησυχεί για πιθανό ανταγωνισμό στο πλαίσιο της έκδοσης πίστωσης τύπου fiat, διότι οι κεντρικές τράπεζες είναι απρόθυμες και αδύνατες να υιοθετήσουν μια πιο λογική διαδικασία ντετερμινιστικής ή πεπερασμένης έκδοσης πίστωσης.
Μπορούν πραγματικά τα stablecoin να χρησιμοποιηθούν για την εκμετάλλευση ρυθμιστικών κενών?
Κατά τα τελευταία δύο χρόνια, τα stablecoin έχουν αυξηθεί πάρα πολύ τόσο ως προς τη νομιμότητά τους όσο και ως προς τη συνολική δημοτικότητά τους. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι όλο και περισσότεροι άνθρωποι έχουν βρει αυτή τη μοναδική προσφορά χρήσιμη στην εξοικονόμηση χρόνου και χρήματος. Επιπλέον, μια σειρά από σταθερά νομίσματα, όπως το Tether και το Binance USD (BUSD), έχουν σημειώσει σημαντική αύξηση στις αντίστοιχες κεφαλαιοποιήσεις τους. Αυτό επισημαίνει το γεγονός ότι τα σταθερά νομίσματα είτε επαναχρησιμοποιούνται είτε χρησιμοποιούνται για την αντικατάσταση χρημάτων που εξαρτώνται από την τράπεζα.
Σχετικά: Πώς τα μηδενικά επιτόκια στις ΗΠΑ επηρεάζουν την υιοθέτηση του Stablecoin
Ωστόσο, όταν πρόκειται για σταθερά νομίσματα που χρησιμοποιούνται για κακόβουλους σκοπούς, ο Paul Mak, πρώην επενδυτής επιχειρηματικού κεφαλαίου και ιδρυτής της Gus – ένα stablecoin που έχει την αξία του στο δολάριο ΗΠΑ, αλλά υποστηρίζεται από φυσικό χρυσό – δήλωσε στο Cointelegraph ότι τα περισσότερα Τα «παραθυράκια» του FSB στην έκθεσή του είναι πραγματικά απλώς ρυθμιστικοί διαφοροποιητές μεταξύ διαφόρων οικονομιών, προσθέτοντας:
«Αυτό που διαπίστωσαν οι εταιρείες κρυπτογράφησης και διανομής είναι ότι υπάρχει μια ευκαιρία για ρυθμιστικό αρμπιτράζ. Αυτός είναι ο τρόπος της παγκόσμιας οικονομίας, συμβαίνει σε όλες τις αγορές σε όλες τις μορφές, τιμολόγηση, παραγωγή, χρηματοδότηση και ρύθμιση. Αλλά τώρα ξαφνικά οι κυβερνήσεις πρέπει να συνεργαστούν επειδή τα σταθερά νομίσματα αποτελούν απειλή. Δεν το κάνουν. “
Ανεξάρτητα, ο Mak πιστεύει ότι οι συστάσεις της G-20 είναι ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση, παρόλο που μπορεί να χρειαστεί λίγος χρόνος για να κατανοήσουν πραγματικά οι ρυθμιστικές αρχές τις δυνατότητες αυτού του νέου στοιχείου. Ομοίως, ο Dan Schatt, ο πρώην γενικός διευθυντής των οικονομικών καινοτομιών για το PayPal και ο πρόεδρος του Universal Protocol – ο οργανισμός πίσω από το σταθερό Bitcoin Universal Dollar (UPUSD) που υποστηρίζεται από το δολάριο – είπε στο Cointelegraph ότι όπως τα μετρητά μπορούν να χρησιμοποιηθούν έως ένα συγκεκριμένο ποσό Χωρίς έλεγχο ταυτότητας, τα ίδια πρωτόκολλα θα μπορούσαν και θα έπρεπε να χρησιμοποιούνται για stablecoin, τα οποία θα μπορούσαν να επιλύσουν σε μεγάλο βαθμό ανησυχίες και ζητήματα γύρω από τις διαδικασίες Γνωρίστε τον πελάτη σας. Όσον αφορά το θέμα, πρόσθεσε επίσης, «Βεβαίως, η επαλήθευση της ταυτότητας έγινε ευκολότερη με την τεχνολογία και θα μπορούσε να συμβάλει στον μετριασμό της απειλής της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες».
Όσον αφορά ορισμένα σταθερά νομίσματα που δείχνουν αποκλίσεις από τα μανταλάκια τους και τις οικονομικές επιπτώσεις που θα μπορούσαν να έχουν τέτοιες παρεκκλίσεις στον παγκόσμιο οικονομικό κινητήρα, ο Schatt επεσήμανε:
«Έχουμε παρατηρήσει αποκλίσεις από« μανταλάκια »με πολλές χώρες που είχαν υποχωρήσει από τον πληθωρισμό. Η τεχνολογία Blockchain έχει εξελιχθεί έτσι ώστε τα διακριτικά να μπορούν να καίγονται και να κόβονται δυναμικά για να αντικατοπτρίζουν ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που κατατίθεται ή αποσύρεται και είναι ένας πολύ καθαρότερος τρόπος εμπιστοσύνης ότι ένα stablecoin είναι πλήρως τεκμηριωμένο. “
Μια παρόμοια γνώμη μοιράζεται η Shy Datika, συνιδρυτής και πρόεδρος της INX, μιας πλατφόρμας συναλλαγών για θεσμικούς επενδυτές. Κατά την άποψή του, οποιοδήποτε μη εποπτευόμενο και μη ρυθμισμένο χρηματοοικονομικό μέσο μπορεί να χρησιμοποιηθεί κατάχρηση. Ωστόσο, δεδομένου ότι τα stablecoins είναι οντότητες που βασίζονται σε blockchain, είναι πολύ πιο ασφαλή από οποιοδήποτε άλλο κεφάλαιο:
«Οι έξυπνες συμβάσεις επιτρέπουν την αυτορρύθμιση και επομένως έχουν μηδενική ανθρώπινη παρέμβαση, και επομένως αποτρέπουν οποιαδήποτε σκόπιμη κακή πρακτική. Όλα πηγαίνουν στο ίδιο ζήτημα – τα σταθερά νομίσματα δεν είναι το πρόβλημα – η έλλειψη κατάλληλης ρύθμισης είναι. “
Το μέλλον φαίνεται καλό για stablecoin
Παρά το γεγονός ότι το G-20 ακολουθεί προσεκτική προσέγγιση έναντι των σταθερών νομισμάτων, οι ειδικοί πιστεύουν ότι, εάν ρυθμιστούν, ενδέχεται στην πραγματικότητα να αυξήσουν τη σταθερότητα πολλών οικονομιών μειώνοντας τα περιθώρια των παγκόσμιων αρμπιτράζ. Επιπλέον, αυτά τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι διαθέσιμα 24/7 για εμπόριο και αντιδρούν σε διακανονισμό σε πραγματικό χρόνο, σε αντίθεση με τα παλαιά περιουσιακά στοιχεία που έχουν σημαντικές καθυστερήσεις διακανονισμού και διαπραγμάτευσης, τα οποία επιτρέπουν στους εμπόρους να εκμεταλλευτούν πολλά από τα κενά που έχει περιγράψει η FSB στην έκθεσή της.
Επίσης, το USDT, ένα από τα πιο δημοφιλή σταθερά νομίσματα στον κόσμο επί του παρόντος έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς περίπου 6,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, συχνά εμφανίζει όγκο συναλλαγών άνω των 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων την ημέρα. Αυτό είναι πολύ πάνω από 15-20 φορές τον ημερήσιο όγκο συναλλαγών του χρηματιστηρίου της Σιγκαπούρης. Με αυτά τα λόγια, μάρκες όπως το USDT που έχουν κάπως ύποπτο οικονομικό παρελθόν μπορεί να φαίνεται να αποτελούν συστημικό κίνδυνο, κυρίως επειδή πολλοί άνθρωποι πιθανόν να χάσουν τον σκληρό κερδισμένο πλούτο τους, εάν η εμπιστοσύνη των επενδυτών σε τέτοιες προσφορές διαβρώνονται.
Όσον αφορά το Libra του Facebook, ένα νόμισμα που θα υποστηρίζεται από ένα καλάθι με σταθερά νομίσματα που συνδέονται με κυρίαρχα νομίσματα fiat από όλο τον κόσμο που έχουν προφανή έκκληση για χρήστες σε αναδυόμενες αγορές, ο Nick Hill, αντιπρόεδρος της επιχειρηματικής ανάπτυξης της Invictus Capital – μια συμβουλευτική εταιρεία εμπορικής τραπεζικής και C-suite – δήλωσε στην Cointelegraph ότι το ζήτημα με τη Libra και άλλα παρόμοια περιουσιακά στοιχεία είναι ότι η ταχεία υιοθέτησή τους θα μπορούσε να αποσταθεροποιήσει και να υπονομεύσει τα χρηματοοικονομικά συστήματα των λιγότερο ανεπτυγμένων χωρών. Αυτό θα αφαιρούσε οποιαδήποτε ικανότητα των χρηματοπιστωτικών αρχών να ελέγχουν τις τοπικές τους προμήθειες χρήματος και να μεταφέρουν περαιτέρω τη νομισματική δύναμη στις καθιερωμένες οικονομίες:
«Αυτό το πρόβλημα μπορεί να αντιμετωπιστεί με τη σωστή ρύθμιση των εκδοτών stablecoin. Η καθιέρωση ενός πλαισίου νόμιμου χρήματος και η θέσπιση πολιτικών υιοθέτησης για χρήση ψηφιακού νομίσματος μπορεί να βοηθήσει στην ανακούφιση του άγχους των τοπικών νομισματικών αρχών.