2020, kesin olarak merkezi olmayan finansın yılıydı. Artan ilgi ve çarpıcı atılımlarla yönlendirilen DeFi protokolleri, blok zinciri manzarasını yeniden şekillendirirken finansal inovasyonu hızlandırdı. Zincirler arası varlık ağ geçitleri ve DeFi protokollerindeki yeniliklerle desteklenen Ethereum, önemli miktarda Bitcoin (BTC) varlığını kendine çekerek Bitcoin’in zincir içi transferlerini azalttı..
İlerlerken, bu eğilim, özellikle BTC blok ödüllerini aşamalı olarak kaldırmaya devam ettikçe, madencilerin giderek daha fazla gelir elde edememesine neden olduğu için, Bitcoin’in ağ güvenliği için ciddi zorluklar yaratacaktır. DeFi’nin patlamasından önce, BTC destekçileri, platformun işlem ücretleri yoluyla gelir elde etme yeteneklerinden emindiler – ancak artık durum böyle değil gibi görünüyor. İlerlerken, BTC’nin geleceğini ve blockchain sektörü üzerindeki etkilerini keşfetmek istiyorum.
Blok zincirinin benimsenmesi yeni bir aşamaya girerken, merkezi olmayan finans, kullanıcılar kendi kendine saklama sürecini benimsedikçe, merkezi finanstan geri dönüşü olmayan bir geçişi kolaylaştırıyor. Temmuz 2020’de likidite tarımı başladığından bu yana, Ether (ETH) gibi ana kripto varlıkları, son dört ayda giderek artan bir şekilde merkezi olmayan platformlara kaydı. Merkezi olmayan döviz alım satım hacimleri, geçen yılın aynı dönemindeki yalnızca% 1’ine kıyasla artık toplam piyasa ticaret hacminin% 10’unu oluştururken, MetaMask’ın kullanıcı tabanı bu yıl bir milyonu aştı. CeFi’nin kalıcı güvenlik ve düzenleme baskısı sorunlarından uzaklaşan kullanıcılar, pahalı gaz ücretlerine, ağ tıkanıklığına ve yeni ortaya çıkan ürünlere rağmen kendi kendini saklama çözümlerini benimsiyor. Kısacası, 2020, kullanıcıların DeFi’nin hem benzersiz risklerini hem de ödüllerini kucakladığı açık kaynak kodlu bir yaklaşımın zaferi ile işaretlendi..
Mart 2020’den itibaren ve sonrasında, yeni kayıtlı Ether cüzdan adreslerinin sayısı hızla artarken, merkezi borsaların işlem hacmi düştü. Kısacası, Ethereum, kripto borsalarının kullanımını temelden dönüştürdü. Kullanıcılar artık varlıkları giderek daha fazla gözaltında depoluyor ve takas ediyor, bu da DeFi ürünlerini geliştirmek için daha fazla platformu teşvik ediyor.
Ethereum, DeFi’de liderlikle Bitcoin’i geride bıraktı
Belki de 2020’de meydana gelen en önemli sarsıntılardan biri, Ethereum’un önde gelen DeFi protokol altyapısı ve genel yerleşim ağı olarak Bitcoin’i geçmesiydi. Ethereum’un artık Bitcoin’in işlem hacmini ilk kez aşması ve aynı zamanda 1 trilyon doların üzerinde işlem kaydeden ilk blok zinciri olması bekleniyor. Dahası, Ethereum ağının kümülatif ücretleri bu yıl Bitcoin’inkini aştı ve eskisinin kullanıcılar için daha yüksek getiri sağlama yeteneğini işaret ediyor..
Bitcoin ve DeFi’nin yükselişi
Bitcoin, zincir içi aktivitede bir düşüşün yanı sıra DeFi’nin yükselmesi nedeniyle bir işlem ücreti yetersizliği ile karşı karşıya kalacak. Ethereum’un bir yerleşim ağı olarak Bitcoin’i geçtiği göz önüne alındığında, artık Bitcoin tabanlı işlemlerin gelecekte ortadan kalkma olasılığı çok yüksektir..
Son zamanlarda, Ethereum tabanlı merkezi olmayan borsalarda BTC işlemlerinin günlük işlem hacmi 100 milyon doları aştı, bu nedenle BTC’nin 21 milyon hacminin yalnızca% 0,71’i Ethereum’da işlem görmesine rağmen BTC’nin toplam işlem hacminin% 1’inden fazlasını oluşturuyor..
Kısacası, Ethereum’un BTC cirosu tam tersinden daha yüksek. Dahası, Ethereum’daki BTC varlıklarının ticaret hacmi katlanarak büyüdü; Şimdi, bu eğilimin devam etmesi durumunda önümüzdeki yıla kadar BTC’nin toplam hacminin% 4’ünden fazlasının Ethereum ekosistemine yatırılması bekleniyor.
Artan sayıda Ethereum kullanım durumu ve çapraz zincir protokollerindeki ilerlemeler göz önüne alındığında, Ethereum Bitcoin’in zincir içi işlemlerini ele geçirirken BTC şimdi Ethereum’a geçiyor..
Bu nedenle, Bitcoin için ileriye giden yol zordur. Bitcoin yarı yarıya azalmaya devam ettikçe, madenciler işlem ücretlerine giderek daha fazla bağımlı hale geliyor, ancak ücretler zaman geçtikçe gittikçe daha küçük bir gelir payı oluşturuyor. Şu anda, işlem ücretlerinin madencilik maliyetlerinin yalnızca% 30’unu kapsadığı tahmin ediliyor – özellikle yarılanmalar devam ederken ve blok ödülleri düştükçe yetersiz bir miktar.
İleriye gidersek, Bitcoin madenciliğinin değeri saatte on binlere düşebilir, bu da yüzlerce milyarlarca varlığa ev sahipliği yapan bir ağı destekleyemeyebilir..
İlişkili: Havuza atlamak: Bitcoin ve Ether madenciliği nasıl kâr elde edilir?
Bu zorluğun ışığında, Bitcoin topluluğunun ilerleyen üç seçeneği vardır: ağ ücretlerini artırmak, Bitcoin tabanlı DeFi’yi tanıtmak veya orta düzeyde enflasyon politikaları uygulamak. Her yöntemi daha ayrıntılı olarak inceleyelim ve tartışalım.
İlişkili: DeFi, Bitcoin’in 250 milyar dolarlık hazine sandığının kilidini açmadan uzun sürmeyecek
Ağ güvenliğini ve BTC’nin ileriye giden yolunu korumak
Şimdi, BTC’nin gelecekteki pazar boyutunu, modelini ve blok ödüllerinin aşamalı olarak kaldırılmasıyla bağlantılı olarak BTC ağını sürdürmenin maliyetini tartışmak istiyorum. İlk olarak, ağın güvenliğini sağlamanın belirli bir bedeli olduğunu not edeceğim. Bu fiyat madencilerin gelirlerinden (blok ödülleri ve ağ ücretleri dahil) düşülür ve bu da donanım, elektrik, operasyon ve işçilik maliyetlerini sağlamak için kullanılır. Bu kesinti, bir ülkenin askeri ve güvenlik harcamalarına benzer şekilde işlev gören bir “vergi” işlevi görür. Kısacası, miktar çevresel faktörlere bağlı olarak bir dereceye kadar dalgalanabilirken, uzun vadede nispeten sabit kalacaktır..
Aşağıda, GDP’nin bir payı olarak askeri harcamaları Bitcoin’in BTC piyasa değeri yıllık ağ güvenliği harcamaları ile karşılaştıran iki grafik bulunmaktadır..
Grafiklerde gösterildiği gibi, gayri safi yurtiçi hasılanın bir parçası olarak genel küresel savunma harcamaları, 1960’lardan sonra keskin bir düşüşün ardından istikrar kazandı. Benzer şekilde, BTC’nin fikir birliği kapsamı genişledikçe, ağ güvenliğine yatırılan miktar da yıllık bazda azalmaktadır – sonunda platformu test edecek bir trend çizgisi.
Mevcut rakamlara göre, 2020’de BTC için “güvenlik vergisi”% 2,42’dir. Bunu kıyas ölçütümüz olarak kullandığımızda, BTC’nin güvenlik maliyetlerinin BTC’nin yıllık enflasyon oranıyla pozitif bir şekilde ilişkili olduğu da açıktır, dolayısıyla BTC’nin yıllık enflasyon oranı düştükçe güvenlik maliyetleri de düşecektir. Bugünün BTC güvenliği ve enflasyon oranı oldukça eşit olsa da, gelecekteki BTC yarılanmalarını hesaba katarsam, BTC, ağın sürdürülebilir büyümesini sağlamak için ileriye doğru% 1,37’lik bir ortalama güvenlik vergisini koruyabilmelidir..
Bu amaçla, BTC’nin gelecekteki büyüme oranını, madencilikle çıkarılan BTC’nin yıllık çıktısını ve BTC’nin ağ değerini referans noktamız olarak altın piyasa değerini kullanarak analiz etmeliyim. 2020 itibariyle altının toplam piyasa değeri yaklaşık olarak 10 trilyon dolar, BTC’nin mevcut piyasa değerini altının% 4’üne yaklaştırıyor. 2040 yılında (yani, BTC blok başına 0,195’e yarıya indiğinde), toplam altının değerinin GSYİH ile aynı oranda artmaya devam edeceğini varsayalım (ikisi, geçmişte ortalama% 2,18’lik bir büyüme oranıyla oldukça korelasyonludur. 20 yıl), böylece değeri 13 trilyon dolara ulaştı.
Şimdi BTC’nin güvenlik maliyetlerini üç farklı bakış açısıyla inceleyelim – negatif, tarafsız ve pozitif veya başka bir deyişle, BTC piyasa değeri altın değerinin% 4,% 20 ve% 100’ünü alıyor.
Tabloyu inceleyerek, BTC’nin mevcut seviyeleri korumaya yönelik güvenlik maliyetleri, gelecekte “iyimser beklentiler” sütunu altında 100 milyar dolara ulaşabilir. “Olumsuz beklentiler” sütununda bile, güvenlik maliyetleri yine de 1 milyar doların biraz altında olacak. Ancak, BTC üretiminin düşmesi ve blok ödüllerinin madencilerin gelirinin yalnızca% 2,7’sini oluşturmasıyla birlikte, BTC’nin güvenlik maliyetlerini karşılamak için öncelikle zincir içi işlemlere güvenmesi gerekecek.
BTC’nin DeFi üzerindeki etkisi
Bu nedenle, DeFi’nin BTC’nin ekonomik modeli üzerindeki etkisi hakkındaki ilk tartışmamıza dönecek olursak, BTC şu anda yarılanmalar devam ettiği sürece zincir içi işlemleri önemli ölçüde artırmak için ağır bir baskı altında. 2020 zincir içi işlemlere dayanarak, BTC ortalama 5 $ işlem ücreti ile 110 milyon işlem gerçekleştirdi. İlerlerken, şu anda BTC’nin yerel işlemler açısından durgun büyümeyi dengelemek için ücretleri artırması bekleniyor. En ihtiyatlı büyüme tahminlerine dayanılarak bile, işlem ücretleri 60 $ ‘ın üzerine çıkarılmalıdır (yaklaşık olarak bugünün 40 $’ a eşit), tarafsız ve iyimser görünümler ise sırasıyla 300 $ ve 1.600 $ ‘ı aşan ücretler gerektirecektir. Sıradan kullanıcılar için bu maliyet çok yüksektir ve kullanıcılar alternatif işlem sistemleri ararken Ethereum gibi daha fazla katman-iki çözüm getirecektir..
Alternatif olarak, BTC mevcut ücret seviyelerini koruyabilir, ancak daha sonra, ihtiyatlı tahminlere göre yerel işlem hacminin 1 milyar doları aşması gerekir. Performansı hesaba katmadan, BTC’nin zincir içi aktivitesinin 12 kat ile çarpılması ve sırasıyla nötr ve pozitif beklentilere göre 7 milyar ila 37 milyar ABD Doları arasında herhangi bir yere ulaşması gerekir..
Basitçe söylemek gerekirse, BTC mimari olarak bu tür büyümeye ve hacme ayak uydurmaktan acizdir. BTC’nin 1 megabaytlık blok boyutuna göre, yıllık işlem hacmi sınırı yaklaşık 190 milyon işlemdir. Dahası, daha fazla DeFi protokolünün ve varlık köprüsünün ortaya çıkması, BTC’nin başka bir yere taşınmaya devam etmesine neden olabilir, bu da BTC’nin gelecekteki yolunu daha da belirsiz hale getirir..
Üç olası çözüm
Böyle bir durumla karşı karşıya kaldığınızda, işte Bitcoin’in ilk ileriye giden yol, yani işlem ücretlerinin yüz yüze artması. Daha önce tartışıldığı gibi, bu hareket, güvenlik maliyetlerini karşılamak için ücretlerin yüzlerce kez çarpılmasını gerektireceğinden, basitçe pratik değildir. BTC’nin temel sorunu yapısal değil, yerel işlem hacmine dayanıyor. Madencilerin bireysel gelirleri artabilirken, bu yaklaşım BTC’nin insan sorununu çözmeyecektir..
ikinci çözüm, akıllı sözleşmeleri desteklemek ve yerel bir DeFi ekosistemi oluşturmak için Bitcoin’i yükseltmek ve böylece işlemleri BTC zinciri içinde tutmaktır. Bu yeni bir tartışma konusu değil – Ethereum’un zengin DeFi ekosistemine rağmen, Bitcoin içeren çözümlere yönelik artan talep var. BTC,% 60 pazar payıyla hala kripto pazarındaki en önemli varlıktır, yani başarılı bir DeFi projesi için zaten gerekli olan kullanıcı tabanına sahiptir. Dahası, Bitcoin en sağlam ağa, en uygun güvenlik sistemine ve en kapsamlı konsensüs sistemine sahiptir. Son olarak, kodlama dilleri, yan zincirler veya ortak madencilik gibi yenilikler sayesinde Bitcoin akıllı sözleşmeleri ve dolayısıyla DeFi’yi kolayca destekleyebilir. Bununla birlikte, varlık ağ geçitleri hala başlangıç aşamasında olmasına rağmen BTC göçü zaten hızlanıyor. BTC açık finans ve döviz piyasalarına katılırken, çeşitli DeFi projeleri artık uygulama katmanından bu geçişi kolaylaştırmaktadır..
Dahası, Bitcoin hala performans açısından devasa DeFi işlem hacimlerine ayak uydurma yeteneğinden yoksundur. Son olarak, Bitcoin’in akıllı sözleşmeleri ana ağına başarılı bir şekilde entegre etme becerisi hala büyük bir şüphe altında. Akıllı sözleşmeleri desteklemeye yönelik mevcut girişimleri, bir fikir birliği ayrımı yaratmadan ana ağın güvenlik seviyesini sürdürme zorluğuna yükselmedi, ancak beş yıl önce başlayan genişleme planları hala başarısız olmadı. Kısacası, Bitcoin’in önemli ölçüde akıllı sözleşmelerle uyumlu hale gelme olasılığı düşüktür – BTC’nin DeFi ekosistemlerinde pasif bir varlık olarak dolaşıma girmesi çok daha olasıdır..
üçüncü – ve en makul çözüm – toplam BTC arzını artırmaktır. DeFi aracılığıyla BTC, bir değer sembolü olarak Bitcoin’den çeşitli biçimlerde ayrılacak ve diğer ucuz ve kullanımı kolay Bitcoin katman-iki çözümlerinde dolaşacak. Bu yöntem sayesinde BTC, ağ güvenliğini koruyabilir ve aynı zamanda, deflasyondan orta dereceli enflasyona geçerek temel ağ güvenliği maliyetlerini karşılamak için toplam BTC miktarını artırabilir. Bu yöntem sayesinde, BTC, daha makul ve daha az değişken işlem ücretlerini korurken madencilerin gelirini dengede tutabilecektir..
Sonuç olarak, DeFi hızla büyümeye devam ederse işlem ücretlerinin BTC madencileri için ana gelir kaynağı olacağına inanıyorum. Buna karşılık, bu, Ethereum’un işlem hacminde Bitcoin’i geride bırakmasıyla BTC’nin ağ güvenliğini olumsuz etkileyecek. Alınacak üç çözüm vardır: işlem ücretlerini artırmak, DeFi’yi desteklemek veya dolaşımdaki BTC miktarını artırmak ve ılımlı bir enflasyon planı benimsemek.
Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerileri içermiyor. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır..
Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve görüşler yazara aittir ve Cointelegraph’ın görüş ve fikirlerini yansıtmaz veya temsil etmez..
Da Hongfei en iyi blok zinciri tabanlı “Akıllı Ekonomi” ağı Neo’yu Erick Zhang ile 2014 yılında ortak kurmasıyla tanınır. Da, eğitimini Güney Çin Teknoloji Üniversitesi’nde teknoloji ve İngilizce dereceleri alarak aldı. 2013 yılına kadar bir danışmanlık firmasında çalıştıktan sonra, Neo’yu kurmadan önce kod yazmayı öğrendi. Da, Zhang ile birlikte, özel şirketlere hizmet veren ticari bir blockchain şirketi olan OnChain’i de kurdu..