Bu röportaj düzenlenmiş ve özetlenmiştir.
Yazarı "Bitcoin Big Bang – Alternatif Para Birimleri Dünyayı Nasıl Değiştirmek Üzere," Brian Kelly, kripto para birimlerinin geleceği söz konusu olduğunda kendisine iyimser diyor. Aynı zamanda dijital para yatırım firmasının kurucusu ve CEO’su olan CNBC’nin önde gelen yorumcusu BKCM LLC, Piyasaları günlük olarak analiz eder ve “ticaret açısından” yüzde 50 doğru olma eğilimindedir.
Brian Kelly ile İsviçre’deki Crypto Finance Konferansında bir araya geldik ve Bitcoin ETF’leri, bir sonraki finansal kriz ve aynı anda en iyi ve en kötü işler hakkında konuştuk..
Catherine Ross: Size en bariz soru, 2019’un kripto endüstrisi için nasıl görüneceği.?
Brian Kelly: Bu harika bir soru! Trilyon dolarlık soru. Oldukça düşük bir oran olan 2018’den daha iyi olacağını düşünüyorum..
CR: Ne açısından?
BK: Bir yatırımcı olarak en büyük endişem fiyattır. Fiyata bakıyorum ve Bitcoin’de bu tür patlama ve düşüş döngülerinin üç veya dördünü gördüğümüzü söylüyorum. En son ikisine bakarsanız, aşağı yukarı aynı yolu izliyoruz, bu da sona daha yakın bir yerde olduğumuz anlamına geliyor. Daha düşük bir dalışımız olabilir – bu beni hiç şaşırtmaz.
CR: 3.000 doları düşür?
BK: Elbette.
[Bitcoin’in fiyatı] 1500 dolara çıkarsa beni şaşırtmaz.
CR: Kısa vadeli olacağını düşünüyorsunuz?
BK: Çok kısa vadeli düşünüyorum. Ve sanırım bir sona yaklaşıyoruz. Mesele şu ki, son zamanlarda gördüğümüz satıcılar neredeyse zorunlu satıcılar. Bazı CEO’lar, “her zaman kriptoda tutamayacaklarını” söyledikleri için nakit toplamak zorunda kaldı. Bunlar sonun işaretleridir. [Döngünün sonu] burada mı yoksa biraz daha düşük mü bilmiyorum, ama bunlar sonun işaretleri.
2019’da, eğer bakarsam, odak noktası para biriminde olacak – Bitcoin, Litecoin, bunlardan bazıları – çünkü dünyada oldukça fazla jeopolitik gerilim var.
CR: Ve bunun fiyata katkıda bulunduğunu düşünüyorsunuz?
BK: Evet. Bazı küresel makro oyuncuların Bitcoin’i altın pozisyonlarına alternatif olarak veya fiat para birimi dalgalanmalarına ve oynaklığa karşı korunmanın bir yolu olarak kullandıklarını görmeye başlıyoruz..
CR: Altın yerine Bitcoin kullanmak?
BK: Evet.
CR: Ama yeterince kararlı mı?
BK: Hayır (gülüyor).
Ama istikrar aramıyorlar, değil mi? Diğer varlıklarla ilgisi olmayan güvenli bir sığınak arıyorlar. Yani, bir yatırımcı ve bir spekülatör için istikrar aslında istediğiniz şey değil.
Bu oynaklığı istiyorsunuz çünkü iyi getiri elde etmeye çalışıyorsunuz. Her şeyle ilgisi olmayan bir şey elde etmeye çalışıyorsunuz. Ve bu 2019’a kadar devam ediyor ve yatırım topluluğu içinde daha çok fiyat teklifi olmayan ana akım varlık olmaya başlıyor..
Kripto endüstrisinde en çok beklenen olaylardan biri, çok sayıda denemeye rağmen henüz gerçekleşmemiş olan bir Bitcoin ETF’nin onaylanmasıdır. Yalnızca geçen yıl, şirketler ve kurumlar NYSE, VanEck, SolidX, Proshares ve internet girişimcileri Winklevoss kardeşler (2017’de ilk girişimi başarısızlıkla sonuçlandı) Birleşik Devletler Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC), ancak reddedildi veya bir karar bekliyor.
Konuyla ilgili en son gelişme, SEC’in bir NYSE Arca ’Bitcoin ETF kuralı değişikliği önerisi 11 Şubat’ta. Teklif, “NYSE Arca Kural 8.201-E kapsamında Bitwise Bitcoin ETF Trust’ın hisselerini listelemek ve takas etmek için” öneriyor. SEC Komiseri Robert J. Jackson Jr.’ın 6 Şubat’ta Washington DC merkezli yayın Roll Call’a yaptığı son açıklamaya göre, bu durum piyasa için olumlu olabilir. orada ortaya koyduğumuz standartlar? Öyle umuyorum, evet ve öyle düşünüyorum. “
CR: Sizin için çok önemli bir soru daha – 2019’da bir ETF olacak mı??
BK: Atış yok.
CR: Bunu başlığa koyacağım! Brian Kelly, “2019’da ETF için şans yok” diyor.
BK: Bu iyi! Buna karşı iddiaya girerim. Bunun bu yıl olacağını sanmıyorum. SEC’in neler olup bittiğini anlamasından önce çözülmesi bir yıldan uzun sürecek çözülmemiş çok fazla şey var.
CR: Ne tür bir zaman diliminden bahsediyoruz?
BK: Bence 2020 çok iyi bir atış.
CR: Umut verici görünüyor! Ancak ShapeShift ve Consensys gibi büyük şirketler son zamanlarda çok sayıda çalışanı işten çıkarmak zorunda kaldı. Bu ne anlama geliyor?
BK: Bu, olgunlaşma sürecinin bir parçasıdır. Hepimiz büyük baloncuğa kapıldık. Bununla birlikte, bu sürecin çok doğal bir parçası. Ne yazık ki, sadece piyasa koşulları yüzünden işten çıkarılması gereken çok iyi insanlar var..
Şu anda harika hissettirmiyor, ancak sektörü daha güçlü hale getirecek.
CR: Alım satım açısından, yükseliş ve düşüş piyasalarının başlıca işaretleri veya göstergeleri nelerdir??
BK: Diplere ve tepelere bakıyorsun.
Kasım ve Aralık aylarında, hatta açıkçası, bir yıl önce Ocak’ta hatırlıyorum, her gün “Fonunuza nasıl girebilirim?” Buna girmem gerekiyor. Ve biz [BKCM LLC’de] aylık bir başvuru yapıyoruz ve bu her gün girdiğiniz bir şey değil.
Zirvede oluyordu. Alt kısımda telefon çalmıyor. Tam tersi. Geçen yıl gördüğümüz coşku, şu anda gördüğümüz karamsarlığın ayna görüntüsü. Ve bu yüzden, dipte aramak istediğiniz şey aşırı karamsarlıktır..
CR: Teknik analizden mi bahsediyorsunuz??
BK: Duygu, gerçekten.
CR: Peki ya temel analiz? Kripto endüstrisi nasıl görünüyor?
BK: İlginç! İnsanlar için adil değer veren tescilli bir modelimiz var.
Şu anda Bitcoin yaklaşık yüzde 50 değerinin altında.
Yani, önemli bir avantajınız olabilir. Bununla birlikte, bunu geçen yıl birkaç kez gördük. Bunu 2018 Nisan’ında gördük – Bitcoin’de büyük bir artış.
Ben de bundan bahsediyorum duygu. Bu nedenle, piyasadaki duyarlılık, Bitcoin fiyatını sizin adil bir değer olarak değerlendireceğinizin veya en azından benim adil olarak düşündüğüm şeyin çok altına itti. Ve bu dibe yakın olduğumuzun başka bir işareti.
CR: Kripto piyasalarını analiz etmek, geleneksel finansal piyasaları analiz etmekten ne kadar farklı??
BK: Akıllıca duyarlı, fark yok. İnsanlar insandır. Korku ve açgözlülük, patlama ve düşüşler. İnsanların piyasalarda nasıl ticaret yaptıklarıyla ilgili olarak, insanların fiyat hareketlerine nasıl tepki vereceği konusunda da fark yok.
Ama temelde çok büyük bir fark var. Muhtemelen arz ve talebi analiz ettiğiniz ve arz ve talep faktörlerini neyin etkileyeceği döviz analizine daha yakındır..
Geleneksel para dünyasında, arz ve talep merkez bankalarından etkilenebilir. Kripto dünyasında, arz-talep bu noktada madenci arzından ve yatırımcı talebinden etkileniyor. Yani biraz farklı.
Kripto para birimlerini analiz etmeye başlamak için büyük bir öğrenme eğrisi var. Havayollarını veya otomobil endüstrisini analiz ediyormuşsunuz ve hemen aynı araçları atlayıp uygulayabilirsiniz – bunlar çok farklı araçlardır.
CR: Finans dünyasına nasıl başladınız??
BK: 1990’larda sinir bozucu soğuk arayanlardan biri olarak başladım. Ve bunu hayatımda yaptığım en kötü işte en iyi iş olarak tanımlardım.
CR: Açıklayabilir misin?
BK: Bu en kötü işti çünkü her gün ofise gelirdim. Lehman Brothers’ta çalıştım [Eds: Lehman Brothers dördüncü en büyük yatırım Bankası ve küresel finansal hizmetler Amerika Birleşik Devletleri’nde firma. Eylül 2008’de iflas başvurusunda bulundu ve pek çok kişi bunun küresel bir ekonomik kriz başlattığına inandı]. Bana 700 telefon numarası verirlerdi – aynı anda iki telefonu çevirmem gerekiyordu. Tek işim – hisse senetlerini veya bunun gibi bir şeyi seçmeme izin verilmedi – diğer taraftaki kişiyi komisyoncuya bağlamak.
Bunu bütün gün yaz stajı olarak yaptım ve mezun olduktan sonra biraz yaptım. Ancak akıllara durgunluk verecek kadar sıkıcı olmasına rağmen, bana satış ve insan etkileşimi hakkında çok şey öğretti. Bana borsa hakkında çok şey öğretmedi. Ama insanların borsa ve yatırım hakkında nasıl düşündükleri konusunda bana gerçekten iyi bir temel sağladı. Orası başladığım yer.
Daha sonra hisse senedi satış tüccarıydım. Ardından kurumsal broker bayi olan MKM Partners adında bir şirket kurdum. Bundan sonra, döviz ticareti yapan küresel bir makro fon kurdum ve bu beni Bitcoin dünyasına götürdü.
CR: Analizinizde veya tahminlerinizde kaç kez haklıydınız??
BK: Genel olarak konuşursak, yüzde 50’den biraz daha fazla haklıysam, bunun iyi olduğunu düşünüyorum. Uzun vadeli bir temelde, ticaret açısından, genellikle yüzde 60 civarında haklıyım – bazı iyi dönemler ve bazı kötü dönemler var. Ama insanların bunu anlaması önemlidir…
Kaç kez haklı olduğun ve kaç kez hatalı olduğun önemli değil; haklı olduğunda ne kadar kazandığın ve yanlış olduğunda ne kadar kaybettiğin önemli.
Bu oranın doğru olması gerekir. Zamanın yalnızca yüzde 30’unda haklı olabilirsiniz ve kayıplarınız konusunda yaptığınız gibi doğru tahminlerinizle üç kat daha fazla kazandığınız sürece yine de çok para kazanabilirsiniz.
CR: Lehman Brothers’da başladığınızdan bahsetmiştiniz. Kaç yıl önce sorabilir miyim?
BK: 1991 – 28 yıl önce. Uzun zaman!
CR: Yani, 2008 mali krizi, sağ? Geleceğine dair herhangi bir işaret gördün mü?
BK: Keşke bunu gördüğümü söyleyebilseydim. Bir şeyin yanlış olduğunu biliyordum ama bunu tahmin ettiğimi söyleyemem.
CR: Emlak balonunun herhangi bir göstergesini gördünüz mü [Eds: konut ve kredi balonu çoğu analist 2008 mali krizinin nedenini söylüyor]?
BK: Kuşkusuz – gayrimenkul bir balon gibi görünüyordu! Kripto ICO balonunda gördüğümüzden çok da farklı değil. Yani evet, sorun belirtilerini görebiliyordunuz. Onları görmedeki sorun, ne zaman biteceklerini tahmin etmenin çok zor olmasıdır..
CR: Ve gerçek sonuçlar, muhtemelen.
BK: Evet, gerçek maliyet. Benim için 2007’de Bear Stearns [Eds: şu anda feshedilmiş New York merkezli yatırım bankası, menkul kıymetler ticareti ve aracılık şirketi] Federal Rezerv tarafından kurtarıldı, bu benim için bir şeylerin çok çok yanlış olduğunun ilk işaretiydi.
CR: Bir sonraki mali krizi tahmin etmek hiç mümkün mü? Hakkında pek çok başlık var başgösteren durgunluk ve yaklaşan mali kriz. Kendimizi en kötüsüne hazırlamalı mıyız?
BK: Başka bir durgunluğa gideceğimizi neredeyse garanti edebilirim. Bir durgunluğun olmadığı bir dönem hiç olmadı – bu sadece iş döngüsü. Federal Rezerv’in bazen iş döngüsünü kısa devre yapabileceğini düşündüğünü biliyorsunuz. Ama sonunda başka bir durgunluk yaşayacaksın.
CR: Pazarın işleyiş şekli bu, değil mi??
BK: Evet, ama bu sahip olduğumuz diğerlerinden biraz farklı olacak.
CR: Nasıl yani?
Çünkü son zamanlarda yaptığımız şey, özel bilançoların tüm riskini alıp, onları devlet bilançolarına koymak. Ve bu çok farklı bir senaryo. Ve bu kripto için çok olumlu. Bir itibari para birimini neyin desteklediğini düşünüyorsanız – [bu] hükümetin tam inancı ve itibarıdır.
Devletin borçları ödeyemeyecek kadar yüksekse, o zaman hükümetin kredisi söz konusudur. Alternatif bir para birimi türü aramak isteyebilirsiniz.
Ve bu [durgunluğu] ne zaman yaşayacağımızı bilmiyorum – 2016’da bunun başlangıcı olacağını düşünmüştüm.
CR: Şu anda durgunluğun başladığını gösteren işaretleri görüyor musunuz??
BK: Bazı işaretler var.
CR: Büyük değil, sanırım?
BK: Bazı işaretler var – ama hayır, büyük değil. Tereddütüm, tam anlamıyla bir resesyona girmeden önce, hala Federal Rezerv’in çekmesi gereken bir koz olduğunu düşünüyorum. Bu yüzden, sanırım hala zaman var – ve bir yıl mı yoksa üç yıl mı olacak bilmiyorum – burada Federal Rezerv, durgunluğa girmememiz için bir sürü şey deneyecek ve bu da olabilir bu süreyi uzat.
CR: Ve kripto endüstrisi için gerçekten olumlu görünüyor!
BK: Kesinlikle! Demek istediğim, bana iyimser diyebilirsin ama bu çok olumlu görünüyor.
Dipten işaretler olsa da – herkes onun uzaklaştığını söylediğinde – duymayı sevdiğim şey bu.
Herkes kriptonun ortadan kalktığını kabul ederse – satın almak istediğim zaman budur.
Kriptonun ortadan kalkacağını sanmıyorum. Aslında, daha çok ana akım bir varlık haline geldiğini görüyorum. Sanırım önümüzdeki iki yıl Bitcoin’i görebilir – ve ben diğer para birimleri olarak adlandıracağım, muhtemelen beş veya altı tür “saf para birimi” – bunların önümüzdeki iki yıl içinde yatırımcı portföyünde önemli bir rol oynadığını görebileceğinizi düşünüyorum..
Cointelegraph editör ekibi, Brian Kelly ve Kripto Finans Konferansı röportaj için.