Nghe có vẻ gây sốc, ngành đầu tư mạo hiểm được xây dựng dựa trên ý tưởng rằng không thực sự quan trọng nếu hầu hết các công ty mà họ cấp vốn thua lỗ hoặc đi lên. Điều này có thể là bởi vì họ thường biến không khí nóng thành lợi nhuận tuyệt vời và tiền mặt trước khi quả bóng bay nổ tung?
Ngay cả khi đó không phải là “trò chơi” dự định, các nhà đầu tư mạo hiểm thường ưu tiên tăng trưởng hơn các nguyên tắc kinh doanh cơ bản hoặc giúp đỡ cộng đồng, mặc dù tạo ra ngoại tác tiêu cực không chỉ cho các công ty khác mà còn cho thị trường tài chính. Ít nhất thì đó là cách cho đến bây giờ.
Công nghệ mới trong thị trấn, được xây dựng trên các blockchain công cộng, đang buộc các VC phải suy nghĩ lại về cách họ kinh doanh. Công nghệ chuỗi khối thực sự cách mạng hóa, dân chủ hóa và toàn cầu hóa các giao dịch tài chính và đang thay đổi cách các công ty khởi nghiệp được cấp vốn. Các ứng dụng và tiền tệ dựa trên chuỗi khối đã sinh ra việc cung cấp tiền xu ban đầu, cho phép một mô hình mới – sự kết hợp giữa nguồn mở và tài trợ cộng đồng – sẽ phục vụ tốt hơn cho người dùng, công ty và xã hội nói chung.
VC ưu tiên các chỉ số và tăng trưởng
Đảm bảo nguồn vốn mạo hiểm từ các nhà đầu tư có uy tín mang lại sự tín nhiệm to lớn cho bất kỳ dự án nào và các công ty khởi nghiệp bị cuốn hút vào đó như con thiêu thân lao vào ngọn lửa. Những người sáng lập hiểu lợi thế cạnh tranh mà một vị trí như vậy mang lại cho họ về mặt công khai, địa chỉ liên hệ, cơ sở vật chất, v.v. Họ tập trung vào các chỉ số chấp nhận người dùng lan truyền và tăng trưởng siêu tốc vì các VC khuyến khích và thưởng cho họ khi làm như vậy. Tuy nhiên, đây chính là điều có thể khiến một công ty đi chệch hướng. Khi họ cố gắng cung cấp các chỉ số đó, họ có thể bị mù quáng, bỏ qua các vấn đề trong văn hóa và mô hình kinh doanh của công ty họ.
Ví dụ, Uber có bỏ ra hàng tỷ đô la trợ cấp để phá vỡ ngành công nghiệp taxi và thu hút khách hàng trong khi trả cho tài xế của họ ngày càng ít hơn. Sau đó, họ đã phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng vào năm 2019, bán cổ phiếu cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể tham gia vào quá trình tăng trưởng siêu tốc. Lý do chính của đợt IPO là để mang lại cho các VC và các nhà đầu tư sớm tính thanh khoản trước khi âm nhạc dừng lại. Mô hình kinh doanh thua lỗ trên mỗi chuyến xe với hy vọng tăng về số lượng không thể khắc phục được bằng một đợt IPO ưa thích, và vì vậy các nhà đầu tư bán lẻ đã nhìn thấy cổ phiếu Uber của họ rơi vãi hơn 50%. Tại sao? Bởi vì các nhà đầu tư không thể mua vào với ý niệm rằng họ sẽ bỏ lỡ công ty lớn tiếp theo. Khi bạn cộng một loạt các khoản lỗ nhỏ, bạn sẽ nhận được một khoản lỗ lớn chứ không phải lợi nhuận.
Không có gì ngạc nhiên khi hầu hết các VC đã kiếm tiền trong làn sóng IPO gần đây của hàng chục công ty không có lãi, được bơm vốn. Cổ phiếu của tất cả các công ty này sau đó đã sụt giảm, gây tổn hại cho các nhà đầu tư bán lẻ không tận dụng được sự tăng trưởng siêu tốc và những câu chuyện về Netflix hoặc Google tiếp theo. VC không quan tâm vì họ vào (và ra) đúng lúc, như họ đã làm trong năm 2007 và năm 1999.
Giống như Uber, WeWork quan tâm nhiều hơn đến các chỉ số tăng trưởng siêu tốc và các tòa nhà sáng bóng hơn là khách hàng, nhân viên và – quan trọng nhất, có lẽ – tính bền vững của mô hình kinh doanh. Công ty đã kiếm được tiền VC dễ dàng, nhưng thậm chí không bao giờ cố gắng để tạo ra một con đường hướng tới lợi nhuận. May mắn cho các nhà đầu tư bán lẻ tiềm năng, công ty chưa bao giờ niêm yết cổ phiếu. Giám đốc điều hành của WeWork, Adam Neumann là ép buộc ra ngoài, nhưng thu về hơn 1 tỷ đô la trong quá trình này, để lại hàng tỷ đô la thua lỗ và nhân viên phải gánh chịu hậu quả sau sự cố cũng như các VC như SoftBank phải tìm cách khắc phục mô hình kinh doanh bị hỏng.
Ít nhất là bây giờ, vụ IPO thất bại khét tiếng của WeWork coi như một lời thức tỉnh thô lỗ đối với các VC. Nhiều người buộc phải tập trung vào lợi nhuận dài hạn thay vì trợ cấp cho tăng trưởng để giành thị phần vì thị trường đại chúng sẽ không còn cho phép bất kỳ công ty thua lỗ mới nào đổ vào các nhà đầu tư bán lẻ..
Các công ty như DoorDash, Instacart và Robinhood, tất cả đều lên kế hoạch IPO vào năm 2020, mô tả thị trường của họ là cực kỳ lớn, kể về sự tăng trưởng doanh thu bùng nổ. Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu những người sáng lập tại một thời điểm nào đó nhận ra rằng ý tưởng tuyệt vời của họ rốt cuộc không quá xuất sắc? Giống như Adam Neumann, họ sẽ xã hội hóa những mất mát giữa nhân viên và khách hàng của họ trong khi các VC sẽ không chỉ gánh chịu gánh nặng mà còn cả trách nhiệm.
Trớ trêu thay, trong cuộc săn lùng tăng trưởng nhanh chóng và phá vỡ thị trường bằng bất cứ giá nào, các VC hiện đang phải đối mặt với sự gián đoạn thực sự đối với ngành của họ thông qua sự đổi mới của việc cung cấp tiền xu ban đầu. Sự đổi mới này xuất phát từ thế giới tiền điện tử và blockchain, nhưng tác động của nó đối với đầu tư mạo hiểm sẽ rất lớn.
Các dịch vụ mã thông báo ưu tiên cộng đồng
Việc cung cấp tiền xu và mã thông báo công khai cung cấp cho các công ty khởi nghiệp nhiều hơn là vốn – họ tạo ra một cộng đồng vững mạnh, được xây dựng tin tưởng vào những người sáng lập và ý tưởng của họ. Đây là một điều rất tích cực, vì nó có thể chuyển trọng tâm trở lại các nguyên tắc cơ bản về kinh doanh vững chắc, khả năng sinh lời bền vững và các sản phẩm / dịch vụ giúp cải thiện cuộc sống của mọi người theo nhiều cách.
Gánh nặng cao hơn là, với việc cung cấp đồng xu hoặc mã thông báo mới, một công ty khởi nghiệp trẻ trở nên công khai ngay từ khi thành lập và phải trải qua những khó khăn ngày càng tăng không thể tránh khỏi dưới sự giám sát gắt gao. Nếu nó gặp khó khăn khi xây dựng hoặc mở rộng quy mô như đã hứa, nó gần như chắc chắn bị gắn nhãn lừa đảo trên mọi nền tảng và hầu như không có cơ hội quay trở lại. Theo howmuch.net, trong đợt ICO điên cuồng năm 2017, 5 tỷ đô la là nâng lên của khoảng 706 dự án, hầu hết trong số đó đã bị ảnh hưởng bởi giao hàng chậm, lừa đảo, hack và các lỗi nghiêm trọng. Nhưng bản thân con đường tài trợ đã bắt đầu trở thành xu hướng chủ đạo, thu hút sự chú ý của các nhà quản lý. Lo sợ rằng người tiêu dùng bị bỏ rơi, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã cảnh báo chống lại các ICO và tuyên bố nhiều dịch vụ bán chứng khoán bất hợp pháp như vậy.
Sau chu kỳ bùng nổ và phá sản đầu tiên đó, giống như sự ra đời năm 1995 của Internet, các dự án và tiền xu dựa trên blockchain đang dần già đi trong khi quy định mới đang được thực hiện trên toàn cầu. Ví dụ: một đề xuất gần đây của ủy viên SEC Hester Peirce sẽ tạo nên miễn trừ ba năm và cho phép bán ICO miễn là họ tuân thủ các quy tắc nhất định, điều này sẽ giúp không gian tiền điện tử đạt đến một cấp độ hợp pháp mới.
Các dự án dựa trên chuỗi khối thực sự có thể hoạt động tốt hơn ngay cả những người chiến thắng lớn nhất trong thời kỳ bùng nổ internet, vì công nghệ này đã sẵn sàng tác động sâu sắc đến hệ thống tiền tệ toàn cầu. Theo nghĩa đen, nó đang cố gắng chuyển tất cả tiền trên thế giới sang dạng kỹ thuật số. Các VC đã đặt ra các tuyên bố, chờ đợi thời điểm thích hợp để tấn công, chuẩn bị chơi bóng với đứa trẻ mới trong khối – ICO.
Để đối phó với làn gió thay đổi, các VC đang cố gắng đóng một vai trò có ảnh hưởng tương tự trong ngành công nghiệp tiền điện tử bằng cách cho vay sự tín nhiệm của họ và hứa hẹn tăng trưởng cho một thị trường trong giai đoạn sơ khai. Nhiều công ty khởi nghiệp tiền điện tử, có nguồn vốn VC bảo đảm, được coi là hợp pháp và đáng tin cậy hơn. Có thể an toàn khi giả định rằng các công ty VC sẽ trợ cấp cho dịch vụ của họ, với hy vọng giành được thị phần và phát triển miếng bánh. Câu hỏi lớn đặt ra là liệu cộng đồng sẽ bỏ phiếu để ủng hộ các dự án khởi nguồn và được cộng đồng tài trợ hay ủng hộ các công ty do VC hậu thuẫn vẫn cố gắng sao chép các mô hình cũ của Uber và WeWork..
VC so với ICO: Các mô hình mới hướng tới cộng đồng
Như chúng ta đã thấy, đầu tư VC mang lại sự tín nhiệm nhưng không nhất thiết phải chuyển thành hoạt động vì lợi ích tốt nhất của cộng đồng hoặc cung cấp một đề xuất giá trị lâu dài đáng tin cậy, vì chúng ta đã thấy nhiều công ty được VC hậu thuẫn kéo trợ cấp và tìm cách tối đa hóa lợi nhuận sau khi niêm yết cổ phiếu . Đồng thời, ICO được coi là không đáng tin cậy và cũng không đáng tin cậy – không kém gì miền Tây hoang dã. Nhưng điều này sắp thay đổi với cuộc suy thoái sắp xảy ra, giảm đáng kể khả năng tiếp cận nguồn vốn VC và quy định cập nhật.
Khi nói đến việc chọn huy động tiền thông qua ICO hay đầu tư mạo hiểm, thời điểm cho ICO 2.0 đã đến. Chúng tôi sẽ bắt đầu thấy các dự án cộng đồng mới gây quỹ thông qua tài trợ cộng đồng cho đến khi họ đạt được điểm mà họ cần áp dụng rộng rãi hơn và vốn tăng trưởng.
Sau khi một dự án đã trải qua những khó khăn ngày càng tăng và có bằng chứng về khái niệm cũng như sự chấp nhận của cộng đồng đang phát triển mạnh, một lứa VC mới sẽ sẵn lòng đầu tư vào sự phát triển và mở rộng quy mô của các công ty hoạt động vì lợi ích tốt nhất của người dùng của họ.
Trong mô hình ICO 2.0 mới đang nổi lên này, mỗi chúng ta đều có một vai trò quan trọng. Chúng tôi quyết định hỗ trợ ai, tài trợ cho ai và phát triển ai, sau đó mời các nhà đầu tư mạo hiểm trả giá cao hơn nếu họ muốn giúp mở rộng quy mô các liên doanh mà chúng tôi đã chọn để xây dựng cho chính mình.
Bạn có thể làm gì?
Hãy xem xét kỹ lưỡng, đầu tư vào các dự án mà bạn có thể sử dụng và thu lợi, không phải những dự án mang lại lợi nhuận cao nhất hoặc đầu cơ thuần túy – đây là quy tắc chung cho dù đó là hàng trăm bạn đang đầu tư hay hàng triệu. Vào thời điểm lịch sử cụ thể này, với những trò gian lận và giả mạo mọc lên ngày càng rộng, thì cẩn thận hơn luôn tốt hơn.
Đầu tư vào những gì bạn hiểu cũng là chìa khóa. Với tư cách là người tiêu dùng, người dùng, cổ đông hoặc chủ sở hữu mã thông báo, chúng tôi nên kiểm tra sâu sắc bất kỳ dự án nào trước khi cho vay hỗ trợ của chúng tôi. Đừng nhầm lẫn về điều đó: Tất cả chúng ta đều “bỏ phiếu” với hành động của mình và chủ yếu là với ví của chúng ta. Sự hậu thuẫn của những VC giỏi nhất và giàu có nhất chỉ có thể đưa một công ty đến nay. Chỉ có sự ủng hộ liên tục của người tiêu dùng mới có thể làm cho nó phát triển.
Bạn phải quyết định xem ai đang hành động vì lợi ích tốt nhất của bạn và liệu công ty bạn đang hỗ trợ có hướng đến việc làm cho thế giới trở nên tốt đẹp hơn hay chỉ cho bạn một cơn sốt trước khi họ tăng học phí và chuyển sang tổ chức mà họ đã hứa sẽ thay thế.
Bạn có thể làm gì? Bỏ tiền vào những ý tưởng mà bạn muốn thành công.
Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
Alex Mashinsky là một doanh nhân nối tiếp và một nhà sáng lập 8X. Đối với bảy công ty đầu tiên của mình, anh ấy đã chọn huy động hơn 1 tỷ đô la từ VC, vốn cổ phần tư nhân và vốn nợ, nhưng đối với liên doanh mới nhất của mình, C Network, anh ấy đã chọn cách mời cộng đồng tài trợ và giúp xây dựng một dự án sẽ tạo ra sự thay thế hệ thống ngân hàng hiện tại.