Các dự án DeFi không có quản trị phi tập trung? Vấn đề ở đây là gì?

Vai trò của quản trị trong ngành tài chính phi tập trung đang bùng nổ là một vai trò mới và có những cuộc trò chuyện liên tục từ các nhân vật quan trọng trong ngành về mục đích của nó và quản trị có thể sẽ như thế nào trong tương lai.

Sam Bankman-Fried của FTX gần đây đã chia sẻ rằng sự tham gia của công ty anh ấy vào DeFi sẽ “được thúc đẩy bởi lợi nhuận ngắn hạn và không tìm cách có tác động lâu dài trong các giao thức thông qua quản trị”. Khi làm như vậy, anh ấy Tranh luận rằng anh ấy chỉ đơn giản là sử dụng các giao thức DeFi cho các mục đích dự định của họ.

Điều này không nhất thiết phải như vậy. Một số chương trình khai thác được thiết kế theo cách này và Bankman-Fried đang chơi theo luật. Nếu dự án không muốn có sự tham gia như vậy, thì dự án nên thiết kế chương trình của mình cho phù hợp.

Quản trị phi tập trung là một trong những sứ mệnh quan trọng của DeFi

DeFi hy vọng sẽ tạo ra một hệ thống tài chính mở mà bất kỳ ai trên thế giới cũng có thể truy cập được. Mã thông báo quản trị thường được thiết kế để thực hiện hai mục đích. Đầu tiên, các dự án sử dụng chúng để phân quyền ra quyết định. Càng nhiều người tham gia – theo logic – càng ít khả năng xảy ra tấn công hoặc lạm dụng bởi một bên.

Để đạt được mục tiêu đầu tiên, các mã thông báo cũng thường được thiết kế để khuyến khích người nắm giữ tham gia và đưa ra các quyết định có lợi cho giao thức DeFi. Theo cách này, mã thông báo quản trị cũng có thể được ví như hệ thống cổ phần truyền thống trong các tập đoàn, điều cần thiết cho sự thành công của chủ nghĩa tư bản bằng cách khuyến khích các cổ đông cho vay vốn và điều hành một công ty không vì tư lợi thuần túy..

Bởi vì một mục tiêu là phân cấp chủ sở hữu mã thông báo, sự tập trung của mã thông báo quản trị do một số chủ sở hữu nắm giữ được cho là một vấn đề. Tuy nhiên, trong giai đoạn đầu của một dự án, điều cần thiết là.

Việc tập trung hóa việc ra quyết định cho phép các dự án tiến triển nhanh hơn và xoay trục. Ví dụ, đối với MakerDAO, việc bỏ phiếu về việc giới thiệu tài sản thế chấp mới dễ dàng hơn khi Dai stablecoin của nó di chuyển quá xa so với chốt.

Nhưng về lâu dài, khi có sự tham gia rộng rãi của cộng đồng vào tiến độ của dự án, tốt hơn là nên phân phối mã thông báo phi tập trung vì cá voi có thể tận dụng việc quản trị theo cách có lợi cho chính họ chứ không phải tất cả các bên liên quan. Trong trường hợp cực đoan, chúng tôi sẽ gọi đó là một cuộc tấn công, nhưng ngay cả trong quản trị của MakerDAO, chúng tôi có thể quan sát thấy những người nắm giữ MKR lớn bỏ phiếu chống lại các bên liên quan khác. Hơn thế nữa, ngay cả các mã thông báo không quản trị cũng được hưởng lợi từ nhiều người nắm giữ hơn, vì những người đó được khuyến khích làm việc vì lợi ích của dự án chỉ để đổi lại giá mã thông báo tăng lên. Đối với mã thông báo quản trị, cơ chế này hoạt động nhiều hơn như vậy, vì chủ sở hữu mã thông báo có thể ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định sản phẩm quan trọng ngoài việc chỉ viết các bài đăng trên blog và di chuyển trên Twitter.

Nhiều dự án nhận thức được điều này và đã thực hiện một cách tiếp cận phân cấp tiến bộ. Việc có nguồn cung cấp mã thông báo quản trị hạn chế là điều tốt vì người nắm giữ có ý tưởng về quyền biểu quyết của họ theo thời gian dễ dự đoán hơn và điều này khiến cho việc bị các tác nhân xấu tiềm ẩn lợi dụng sẽ khó hơn..

Đưa năng suất vào canh tác năng suất

Nuôi trồng lợi nhuận, hoặc khai thác thanh khoản, là một cách mới để kiếm phần thưởng với việc nắm giữ tiền điện tử bằng cách sử dụng các giao thức thanh khoản không được phép như một khái niệm – và đã bùng nổ vào năm 2020 trong bối cảnh bùng nổ DeFi.

Có liên quan: Nuôi lợi nhuận đang là mốt, nhưng DeFi hứa hẹn sẽ thay đổi cách chúng ta tương tác với tiền

Nhiều mã thông báo quản trị được phát hành dưới dạng lợi nhuận trong các chương trình canh tác năng suất này. Các sàn giao dịch phi tập trung được hưởng lợi từ việc nâng cao sản lượng bằng cách nắm bắt thanh khoản và thậm chí tăng ngân quỹ của dự án để sử dụng nó cho chiến lược tăng trưởng. Mặt khác, người dùng kiếm được lợi nhuận dưới dạng mã thông báo quản trị.

Câu hỏi đặt ra là: Làm thế nào điều này có thể bền vững? Nếu người dùng bán mã thông báo quản trị, làm thế nào các dự án có thể giữ thanh khoản và thiết lập một cơ sở rộng lớn của những người sở hữu mã thông báo quản trị?

Nhìn vào Uniswap, chúng tôi thấy rằng thanh khoản đã cạn kiệt ở một mức độ nhất định khi kết thúc việc phát hành mã thông báo quản trị của nó. Tuy nhiên, điều này ít hơn dự kiến ​​và không có khả năng gây hại. Một ví dụ là việc phân phối mã thông báo quản trị UNI của Uniswap cho chủ sở hữu, mã này có vẻ đủ phân cấp để sẵn sàng cho việc quản trị lâu dài.

Uniswap không có quyền quản trị trước khi phát hành mã thông báo UNI của nó vài tháng trước. Vào thời điểm đó, các thay đổi đối với giao thức được quyết định bởi một mình nhóm Uniswap.

Quản trị có thể có nghĩa là tự chủ hơn, nhưng liệu đó có phải là cách tốt nhất?

Với nhiều ví dụ về những người sáng lập bán mã thông báo quản trị của họ và từ bỏ các dự án, ngày càng có nhiều lo ngại rằng mã thông báo quản trị vẫn là một đường ống đầu tư khác, khiến những người sáng lập dự án trở nên giàu có và người dùng rỗng túi. Như mọi khi, vẫn có những trường hợp ngoại lệ. Tuy nhiên, sau một mùa hè DeFi dài, chúng tôi đã thấy các dự án và bản thiết kế tốt về cách khởi chạy thành công quản trị phi tập trung. Uniswap là một ví dụ, nhưng ngay cả đối thủ ngon lành của nó SushiSwap dường như cũng đã tìm thấy vị trí thích hợp của nó.

Do đó, giống như hầu hết mọi thứ, thực hiện nghiên cứu của bạn trước khi tham gia, hiểu rủi ro và tính đến tất cả những điều này khi thực hiện các tính toán đầu tư của bạn là một cách tốt để bắt đầu. Nó tương tự như lý do tại sao một số tổ chức hiểu rằng có nhiều rủi ro bị tấn công, vì vậy họ sử dụng lợi tức được điều chỉnh theo rủi ro cho các quyết định đầu tư của họ.

Cuối cùng, quản trị phi tập trung hoạt động hiệu quả, vì chúng tôi đã thấy rất nhiều phần mềm mã nguồn mở thành công và chúng tôi tin rằng một dự án có thể thành công bằng cách sử dụng trí tuệ tập thể.

Trong DeFi, mã thông báo quản trị có thể được cho là hình thức tốt nhất để tận dụng trí tuệ tập thể và đạt được quản trị phi tập trung. Vẫn còn nhiều điều để mọi người khám phá và có những dự án trong đó quản trị thực sự dựa trên danh tiếng, đây cũng là một cách tiếp cận đầy hứa hẹn.

Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến ​​được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của Cointelegraph.

Lucas Huang hiện là trưởng bộ phận tăng trưởng tại TokenLon. Trước khi gia nhập TokenLon, anh ấy đã có nhiều năm làm việc tại Kyber Network và Deloitte Consulting. Anh ấy học khoa học máy tính tại Đại học Chicago và hệ thống thông tin kế toán tại Đại học Bang Michigan.