Vào năm 2017, Bitmain đã thống trị thị trường và mọi con mắt đều đổ dồn vào Trung Quốc, nhưng 2018 là một năm cằn cỗi đối với tiền điện tử. Giá cả giảm mạnh. Các công ty sụp đổ. Các đợt chào bán công khai ban đầu được chờ đợi từ lâu của hai gã khổng lồ khai thác tiền điện tử, Bitmain và Canaan Creative, đã thất bại ở rào cản cuối cùng khi mùa đông tiền điện tử đã hạ gục ngay cả những công ty tiền điện tử tham vọng nhất.
Nhưng không lâu. Sau khi che giấu thời gian của họ trong bóng tối, sau nhiều tháng tin đồn và các sự kiện gây xôn xao, hai tài sản phần cứng khổng lồ đang nộp đơn để công khai tại Hoa Kỳ.
Bitmain cắn lại
Được thành lập chỉ sáu năm trước bởi Jihan Wu và Micree Zhan, Bitmain đã chủ trì việc chuyển đổi hoạt động khai thác Bitcoin từ một sở thích kỳ quặc thành một ngành công nghiệp trị giá hàng tỷ đô la. Trong một môi trường gay gắt nơi mà những tiến bộ công nghệ mới là cứu cánh của các công ty đang cố gắng đi trước cuộc chơi, Bitmain đã chứng tỏ mình là một đối thủ đáng sợ.
Sáu năm sau và hàng chục tỷ đô la sau đó, Bitmain đã đảm bảo đầu tư từ các công ty lớn trên toàn cầu. Mặc dù công ty dường như bất tử chỉ vài tháng trước, nó đã phải vật lộn để rũ bỏ di sản của đợt IPO thất bại năm 2018 trên sàn chứng khoán Hồng Kông, cùng với áp lực gia tăng từ các đối thủ cạnh tranh và kết quả tài chính đáng thất vọng trong năm 2019.
Sự gia tăng gây tranh cãi của Bitmain lên vị trí dẫn đầu và sự sụt giảm nhanh chóng từ thời điểm gia hạn vào năm 2018 đã tạo ra những tiêu đề ấn tượng ở mức độ tương đương. Tuy nhiên, trong một diễn biến bất ngờ, công ty đã kín đáo nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào tuần trước.
Theo báo cáo của Tencent được phát hành vào ngày 30 tháng 10, “các nguồn được thông báo” ẩn danh cho rằng Ngân hàng Deutsche đa quốc gia của Đức đang tài trợ cho ứng dụng này, mặc dù mục tiêu huy động vốn chưa được công khai. Bloomberg báo cáo được công bố vào tháng 6 dự đoán rằng số tiền có thể từ 300 triệu đến 500 triệu đô la.
Việc niêm yết với SEC không phải là một kỳ công dễ dàng và ứng dụng sẽ trải qua một số kiểm tra nghiêm túc trước khi đưa ra quyết định. Theo báo cáo, quy trình xem xét của SEC bao gồm ba vòng truy vấn và kéo dài từ một đến hai tháng. Một nguồn tin quen thuộc với quy trình này nói với Tencent News:
"SEC không có quan điểm thiên vị đối với hoạt động kinh doanh blockchain, nhưng họ quan tâm nhiều hơn đến các vấn đề chuyên môn và kỹ thuật, vì vậy các yêu cầu của SEC sẽ chuyên nghiệp hơn và tập trung hơn ”.
Tuy nhiên, như nhiều người đã mong đợi với Bitmain, tin tức về việc niêm yết IPO được theo sau bởi một sự kiện có thể đe dọa dập tắt mọi hy vọng thành công của nó. Chỉ một ngày sau khi đệ đơn lên SEC, người đồng sáng lập Bitmain Jihan Wu đã lật đổ người đồng sáng lập Micree Zhan trong cái được gọi là “một cuộc đảo chính”. Bitmain từ chối cung cấp thêm bất kỳ bình luận nào về tình huống sau yêu cầu từ Cointelegraph.
Bitmain chiếm 75% thị phần của thị trường phần cứng tiền điện tử trên toàn thế giới và đây là một động lực chính cho các nhà đầu tư tiềm năng trước khi IPO vào năm 2018. Tuy nhiên, cách mà Zhan bị đối tác cũ ép buộc có thể sẽ khiến các nhà đầu tư lo ngại về một công ty hoạt động trong khu vực xám..
Mặc dù tin đồn về sự mâu thuẫn giữa hai người đã xuất hiện từ lâu, nhưng ai cũng biết rằng sự khác biệt đã trở nên rõ ràng sau khi công khai năm 2018. Kể từ đó, thời gian khó khăn hơn đã theo sau và Wu dường như đã lựa chọn thời điểm để tấn công một cách cẩn thận.
Trong khi Zhan đang quảng cáo các sản phẩm AI của Bitmain ở Thâm Quyến, Wu – người trước đó đã từ bỏ danh hiệu của mình sau khi IPO thất bại – trả lại từ bên lề để “kiểm soát con tàu.” Và Wu tỏ ra là một thuyền trưởng tàn bạo.
Email công ty của Zhan ngay lập tức bị xóa và người đồng sáng lập có hiểu biết công nghệ đóng vai trò trung tâm trong việc đưa công ty lên đỉnh cao của thế giới tiền điện tử đã bị cấm vào cơ sở.
Ngay sau đó, các nhân viên bị cấm tương tác với Zhan và được thông báo rằng họ sẽ phải đối mặt với hình phạt nếu bất kỳ giao tiếp nào với anh ta bị phát hiện. David Pring-Mill, một nhà tư vấn cho các công ty khởi nghiệp công nghệ, lập luận rằng trong thế giới khai thác tiền điện tử khốc liệt, phong cách quản lý tích cực như vậy không có gì đáng ngạc nhiên:
“Jihan Wu cho rằng công ty đã vội vàng và bừa bãi khiến R&D đầu tư và rằng một sự thay đổi hướng là cần thiết. Cuộc xung đột quyền lực ở đây không có gì đáng ngạc nhiên vì cổ phần và sự biến động của thị trường tiền điện tử. Các công nghệ khai thác phụ thuộc vào sự phân cấp, do đó, sự hỗn loạn và gián đoạn được cho là một phần của tiền đề. “
Theo báo cáo của Tencent, cả việc thanh trừng Zhan khỏi Bitmain, cùng với việc Wu tự thăng chức thành chủ tịch hội đồng quản trị đều được thực hiện mà không có thỏa thuận của các bên liên quan. Vấn đề không chỉ là sự lịch sự và minh bạch đối với các nhà đầu tư. Để làm một trong hai điều này sẽ cần có sự đồng ý rõ ràng. Bitmain là một công ty nổi tiếng với cách tiếp cận tất cả hoặc không có gì để kinh doanh, nhưng sau một câu chuyện hỗn loạn về chính trị áo choàng và dao găm như vậy, các nỗ lực IPO là một canh bạc nghiêm trọng.
Dovey Wan, đối tác sáng lập của Primitive Crypto và nhà bình luận Twitter nổi tiếng, đã ghi lại các sự kiện khi chúng diễn ra trong tuần này. Wan đã tweet rằng cuộc chiến giữa hai người sáng lập sẽ rất độc hại cho các bên liên quan, “Có hàng trăm cách khác để làm cho cuộc đấu tranh quyền lực trở nên dân sự và tinh vi. Tôi vẫn không hiểu tại sao điều này lại xảy ra ”
Khi cuộc chiến diễn ra công khai, các nhà bình luận đáng báo động trong toàn ngành, Wan lý thuyết những cách mà Zhan bị lật tẩy sẽ khiến công ty xa lánh:
“Nói một cách hoàn toàn hợp lý, ngay cả việc cho Jihan công lao vì cuộc đảo chính xã hội đen chad của anh ta 1. Các nhà đầu tư bình thường sẽ không tin tưởng ai trong số họ có thể quản lý công ty. 2. Vụ kiện sẽ theo sau, kế hoạch IPO của Mỹ bị trục trặc. 3. Khách hàng của Bitmain sẽ không tin tưởng họ. Công ty về cơ bản là một quả chuối ”.
Wan gợi ý rằng ảnh hưởng của cổ đông bên ngoài tối thiểu có thể đã dẫn đến hành động đáng chú ý từ Wu khi ba cổ đông bên ngoài hàng đầu chỉ sở hữu khoảng 5% cổ phần của Bitmain, “Không có gì ngạc nhiên khi có rất ít hoặc không có sự quản lý phù hợp của công ty”, Wan kết luận.
Trừ khi Bitmain thay đổi hướng đi của mình, nó có thể trở thành WeWork của thế giới tiền điện tử. WeWork trải rộng trên toàn thế giới và được hưởng cả khoản đầu tư khổng lồ và lượng khách hàng lớn. Khi công ty mở cửa ra công chúng, công ty đã phải đối mặt với một số sự thật xấu xí và mức định giá bị lạm phát quá lớn của nó đã giảm mạnh. Với sự sụt giảm nghiêm trọng về lợi nhuận, văn hóa doanh nghiệp thù địch và một số vấn đề quản lý đáng kinh ngạc, Bitmain dường như đã trở nên tồi tệ hơn.
Giám đốc điều hành của Plouton Mining Ramak J. Sedigh nói với Cointelegraph rằng, mặc dù các công ty có khả năng có trải nghiệm tương tự với các cơ quan quản lý, nhưng Bitmain sẽ phải đối mặt với những thách thức lớn hơn:
“WeWork đã nhận được các khoản đầu tư lớn nhiều tỷ đô la với mức định giá 10 và 20 tỷ đô la trước khi cố gắng IPO. Họ cũng đang kinh doanh mà mọi người đều hiểu. Điều tương tự cũng có thể nói với Uber và Lyft. Canaan và Bitmain có thể gặp khó khăn hơn nhiều, đặc biệt là nếu cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung gần đây tiếp tục. Thêm vào đó là những mất mát, và con đường phía trước trở nên khó khăn hơn nhiều và việc leo lên thành công cũng khó hơn ”.
Đối với Pring-Mill, cuộc chiến dữ dội tại Bitmain là một điều đáng buồn so với mục đích thực sự của công ty, “Từ quan điểm hiệu quả một mình, điều này thật đáng tiếc vì nó làm giảm đi sự chăm chỉ trong việc xây dựng và mở rộng một doanh nghiệp sáng tạo, có ý nghĩa. ”
Lần thứ ba là sự quyến rũ cho Canaan?
Canaan thường được đề cập trong cùng một câu với Bitmain, thường là đối thủ cạnh tranh chính của nó. Mặc dù điều này có thể mang lại cho nó một số lợi thế về danh tiếng, nhưng thị phần phần cứng tiền điện tử chỉ có 15% bị Bitmain’s lấn át 75%..
Tuy nhiên, Canaan dường như đang chờ đợi thời gian của mình, chờ đợi Bitmain tiêu thụ chính nó. Với cuộc chiến công khai gần đây giữa những người đồng sáng lập Bitmain, việc niêm yết IPO của Canaan dường như đã đến vào một thời điểm tình cờ.
Đang tìm cách huy động 400 triệu đô la, Canaan đã đệ trình IPO với SEC vào ngày 28 tháng 10, nhằm mục đích được niêm yết trên Nasdaq với mã CAN. Công ty được báo cáo đã đệ trình yêu cầu IPO trị giá 200 triệu đô la với các cơ quan quản lý vào tháng 7 nhưng biểu mẫu này không được công bố rộng rãi cho đến tuần này. Mặc dù nó sẽ đại diện cho một chiến thắng lớn trước các đối thủ cạnh tranh nếu công ty nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý trước, một số yếu tố cũng cản trở việc IPO thành công cho Canaan.
Mặc dù Bitmain có thể đang phải vật lộn để thoát khỏi hậu quả của đợt IPO thất bại, nhưng Canaan có sức nặng của hai lần ra mắt thất bại thường trực quanh cổ. Năm 2016, Canaan đã thử niêm yết ở Trung Quốc bằng cách mua một nhà sản xuất thiết bị điện có trụ sở tại Sơn Đông đã được niêm yết trên thị trường chứng khoán Thâm Quyến.
Sau đó, vào năm ngoái, công ty đã nộp đơn đăng ký niêm yết một lần nữa, lần này là trên thị trường chứng khoán Hồng Kông. Tuy nhiên, cả hai kế hoạch này đều thất bại sau khi các nhà quản lý nghiên cứu về mô hình kinh doanh và triển vọng tài chính của họ.
Nhưng Canaan gặp rắc rối ngoài quá khứ đã được kiểm chứng với các cơ quan quản lý. Theo hồ sơ của SEC, Canaan đã báo cáo doanh thu 394 triệu đô la trong năm 2018, với thu nhập ròng cuối cùng là 8,3 triệu đô la. Khi công ty tiến tới niêm yết công khai, các nhà đầu tư tiềm năng và các cơ quan quản lý sẽ cảnh giác với thực tế là công ty đã báo cáo khoản lỗ thu nhập toàn diện 45,8 triệu đô la trong nửa đầu năm 2019.
Tỷ lệ cược là gì?
Mặc dù thị trường có thể đã chín muồi để ra mắt sản phẩm sau sự thúc đẩy chuỗi khối của Trung Quốc, nhưng các công ty mong đợi một làn sóng tương tự như hiệu ứng Libra có thể đã nhầm lẫn. Ra mắt sản phẩm và IPO là hai loại cá rất khác nhau.
Liên quan: Trung Quốc đang thúc đẩy việc áp dụng chuỗi khối, giành lấy động lực từ Mỹ
Cả hai công ty đều đã phải đối mặt với những vấn đề nghiêm trọng trong quá khứ, tất cả đều có thể có sự phân tán lâu dài khi nói đến việc đảm bảo cho cả hai nhà đầu tư về tiềm năng tạo ra lợi tức đầu tư và để các mô hình kinh doanh của họ phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ của pháp luật.
Plouton Mining’s Sedigh thừa nhận rằng cả hai gã khổng lồ khai thác sẽ phải thực hiện một số thay đổi nghiêm trọng để đáp ứng các tiêu chuẩn của ngành, mặc dù ông khẳng định rằng việc niêm yết thành công từ một trong hai công ty có thể mở đường cho việc áp dụng rộng rãi hơn:
“Rất có thể cả Bitmain và Canaan sẽ cần phải thực hiện những điều chỉnh sâu sắc đối với văn hóa doanh nghiệp của họ. Không công ty nào được biết đến về tính minh bạch hay quản trị công ty theo phong cách hậu công nghiệp. Bất kể ngành công nghiệp đang theo dõi và cổ vũ để họ thành công."
Pring-Mill thừa nhận với Cointelegraph rằng tốt nhất là IPO không thể đoán trước được. Ghi nhớ quy mô và tầm quan trọng của các công ty này trong một ngành công nghiệp nổi tiếng về sự biến động, Pring-Mill tin rằng danh sách công khai có thể đi theo một trong hai cách:
“Ngày nay, các chiến lược IPO đang phải đối mặt với sự gia tăng tính không thể đoán trước được. Vì vậy, khi bạn kết hợp cả hai, ai biết được điều đó có thể đi đến đâu? Tuy nhiên, nhìn chung, tôi muốn nói rằng các phương pháp tiết lộ và giám sát truyền thống phần lớn đang hoạt động vì lợi ích công cộng. “