2017’de Bitmain tüneli yönetti ve tüm gözler Çin’deydi, ancak 2018 kripto para birimi için çorak bir yıldı. Fiyatlar düştü. Şirketler buruştu. İki kripto madenciliği devinin, Bitmain ve Canaan Creative’in uzun zamandır beklenen ilk halka arzları, kripto kışı en iddialı kripto şirketlerini bile alçalttığı için son engelde başarısız oldu..
Ama uzun sürmez. Gölgelerde geçirdikleri zamanı bekledikten sonra, aylarca süren söylentiler ve çalkantılı olayların ardından, iki donanım devi Amerika Birleşik Devletleri’nde halka açılmak için başvuruda bulunuyor..
Bitmain geri ısırıyor
Jihan Wu ve Micree Zhan tarafından yalnızca altı yıl önce kurulan Bitmain, Bitcoin madenciliğinin ilginç bir hobiden milyarlarca dolarlık bir sektöre dönüşmesine başkanlık etti. Yeni teknolojik gelişmelerin oyunun bir adım önünde olmaya çalışan şirketlerin can damarı olduğu acımasız bir ortamda, Bitmain korkutucu bir rakip olduğunu kanıtladı.
Altı yıl sonra ve on milyarlarca dolar sonra Bitmain, dünyanın dört bir yanındaki büyük şirketlerden yatırım aldı. Şirket, yalnızca birkaç ay önce ölümsüz görünmesine rağmen, Hong Kong borsasındaki başarısız 2018 halka arzının mirasını, rakiplerinin artan baskısı ve 2019’da hayal kırıklığı yaratan finansal sonuçlarla birlikte sarsmak için mücadele etti..
Bitmain’in tartışmalı yükselişi ve 2018’de zarafetten hızlı düşüşü, eşit ölçüde dramatik manşetler yarattı. Bununla birlikte, beklenmedik bir olay dönüşünde, şirket geçen hafta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na gizlice bir başvuruda bulundu..
Tencent raporuna göre yayınlanan 30 Ekim’de, anonim “bilgilendirilmiş kaynaklar”, toplanan fonlar için hedef kamuya açıklanmamasına rağmen, Alman çokuluslu Deutsche Bank’ın başvuruyu desteklediğini iddia ediyor. Bir Bloomberg bildiri Haziran ayında yayınlanan miktarın 300 milyon ila 500 milyon dolar arasında olabileceğini tahmin etti.
SEC ile listeleme yapmak kolay bir iş değildir ve bir karar verilmeden önce başvuru ciddi bir incelemeden geçecektir. SEC’in gözden geçirme sürecinin üç tur sorgulamadan oluştuğu ve bir ila iki ay sürdüğü bildiriliyor. Sürece aşina olan bir kaynak Tencent News’e şunları söyledi:
"SEC’in blok zinciri işinde önyargılı bir pozisyonu yok, ancak profesyonel ve teknik konularla daha çok ilgileniyor, bu nedenle SEC’in sorguları daha profesyonel ve daha odaklı olacak. “
Bununla birlikte, birçok kişinin Bitmain’den beklediği gibi, IPO listelemesinin haberini, başarısına dair herhangi bir umudu söndürme tehdidinde bulunabilecek bir olay izledi. SEC dosyalamasından sadece bir gün sonra, Bitmain’in kurucu ortağı Jihan Wu, kurucu arkadaşı Micree Zhan’ı “darbe” olarak anılan olayda görevden aldı. Bitmain, Cointelegraph’ın talebini takiben durumla ilgili daha fazla yorum yapmayı reddetti.
Bitmain, dünya çapındaki kripto donanım pazarında% 75’lik bir pazar payına sahip ve bu, hurdaya çıkarılan 2018 halka arzına kadar olası yatırımcılar için büyük bir teşvik oldu. Ancak, Zhan’ın eski ortağı tarafından zorla işten çıkarılma şekli, yatırımcıları zaten gri alanda faaliyet gösteren bir şirkete karşı ihtiyatlı davranmaya itecektir..
İkisi arasında uzun süredir hırçınlığa dair söylentiler bolca bulunsa da, 2018’de halka açılmasından sonra farklılıkların bariz hale geldiği yaygın olarak biliniyor. O zamandan beri, daha zor zamanlar geldi ve Wu, zamanını dikkatli bir şekilde vurmak için seçmiş görünüyor..
Zhan, Shenzhen’de Bitmain’in AI ürünlerini tanıtırken, daha önce halka arz başarısızlığının ardından unvanlarından vazgeçmiş olan Wu – iade kenardan “geminin kontrolünü ele geçirmek” için. Ve Wu acımasız bir kaptan olduğunu kanıtladı.
Zhan’ın şirket e-postası derhal silindi ve teknolojik bilgileri şirketin kripto dünyasının zirvesine yükselmesinde merkezi bir rol oynayan kurucu ortağın tesislere girmesi yasaklandı..
Kısa bir süre sonra, çalışanların Zhan ile etkileşime girmesi yasaklandı ve onunla herhangi bir iletişim bulunursa cezaya çarptırılacakları söylendi. Teknoloji girişimlerine danışmanlık yapan David Pring-Mill, kripto madenciliğinin acımasız dünyasında böylesine agresif bir yönetim tarzının o kadar da şaşırtıcı olmadığını savundu:
“Jihan Wu, şirketin aceleyle ve ayrım gözetmeksizin R&D yatırımları ve bir yön değişikliğine ihtiyaç vardı. Kripto piyasasının riskleri ve oynaklığı göz önüne alındığında buradaki güç çatışması şaşırtıcı değil. Madencilik teknolojileri, ademi merkeziyetçiliğe dayanır, bu nedenle tartışmalı bir şekilde kaos ve bozulma, öncülün bir parçasıdır. “
Tencent raporuna göre, hem Zhan’ın Bitmain’den tasfiye edilmesi, hem de Wu’nun yönetim kurulu başkanlığına terfi edilmesi paydaşların anlaşması olmadan yapıldı. Konu sadece yatırımcılara karşı nezaket ve şeffaflık meselesi değil. Her ikisini de yapmak için açık rıza gerekir. Bitmain, işe ya hep ya hiç yaklaşımıyla ünlü bir şirkettir, ancak böylesine çalkantılı bir pelerin ve hançer siyaset öyküsünden sonra, halka arz çabaları ciddi bir kumar..
Primitive Crypto’nun kurucu ortağı ve önde gelen Twitter yorumcusu Dovey Wan, bu hafta ortaya çıkan olayları belgeledi. bitik tweet attı iki kurucu arasındaki kavganın paydaşlar için zehirli olacağına, “Güç mücadelesini sivil ve sofistike hale getirmenin yüzlerce başka yolu var. Hâlâ bunun neden olduğunu anlamıyorum ”
Mücadele alenen oynanırken, sektördeki yorumculardan endişe duyan Wan teorileştirilmiş Zhan’ın devrilmesinin şirketi yabancılaştıracağı yollar:
“Tamamen rasyonel olmak, hatta çad gangster darbesi için Jihan’a kredi vermek bile 1. Normal yatırımcılar, ikisinin de şirketi yönetebileceğine güvenmeyecekler. 2. Dava takip edecek, ABD halka arz planı çuvalladı. 3. Bitmain müşterisi onlara güvenmeyecektir. Şirket temelde bir muz. “
bitik önerildi En büyük üç harici hissedar, Bitmain’in yalnızca yaklaşık% 5’ine sahip olduğu için, minimum dış hissedar etkisinin Wu’nun dikkate değer bir harekete geçmesine yol açabileceğini belirten Wan, “Şirketin düzgün yönetişiminin çok az olması veya hiç olmaması şaşırtıcı değil” dedi..
Bitmain rotasını değiştirmediği sürece, kripto dünyasının WeWork’ü olabilir. WeWork tüm dünyaya yayıldı ve hem büyük bir yatırımın hem de geniş bir müşteri tabanının tadını çıkardı. Şirket halka açıldığında, şirket bazı çirkin gerçeklerle yüzleşmek zorunda kaldı ve aşırı şişirilmiş değerlemesi düştü. Kârda ciddi bir düşüş, düşmanca bir şirket kültürü ve bazı şaşırtıcı yönetim sorunları ile Bitmain zaten daha kötü görünüyor.
Plouton Mining CEO’su Ramak J.Sedigh, Cointelegraph’a, şirketlerin düzenleyicilerle benzer bir deneyime sahip olma ihtimalinin yüksek olmasına rağmen, Bitmain’in daha büyük zorluklarla karşılaşacağını söyledi:
“WeWork, bir halka arz girişiminde bulunmadan önce 10 ve 20 milyar dolarlık değerlemelerde multi-milyar dolarlık büyük yatırımlar almıştı. Ayrıca insanların anladığı bir işteydiler. Aynısı Uber ve Lyft için de söylenebilir. Canaan ve Bitmain, özellikle son ABD-Çin ticaret savaşı devam ederse çok daha zor zamanlar yaşayabilir. Bu kayıpları ekleyin ve ileriye giden yol çok daha zorlaşır ve başarıya giden tırmanış daha da güçlenir. “
Pring-Mill’e göre, Bitmain’deki öfkeli kavga, şirketin gerçek amacından üzücü bir olumsuzluktur, “Tek başına verimlilik açısından bakıldığında, bunların hepsi talihsizdir çünkü yenilikçi, anlamlı bir iş kurma ve ölçeklendirme konusundaki sıkı çalışmayı azaltır. “
Üçüncü kez Canaan için cazibe?
Canaan’dan genellikle Bitmain ile aynı cümlede bahsedilir, genellikle ana rakibi olarak. Bu ona biraz itibar kazandırsa da, yalnızca% 15 olan kripto donanım pazar payı Bitmain’in% 75’i kadar cüce..
Ancak Canaan, Bitmain’in kendini tüketmesini bekleyerek zamanını bekliyor. Bitmain’in kurucu ortakları arasındaki son halk kavgasıyla birlikte, Canaan’ın halka arz listesi tesadüfi bir zamanda gelmiş gibi görünüyor..
400 milyon $ toplamak isteyen Canaan, 28 Ekim’de SEC’e bir halka arz için başvurdu ve Nasdaq’da CAN kısaltması altında listelenmeyi hedefledi. Firmanın Temmuz ayında düzenleyicilere 200 milyon dolarlık bir halka arz talebinde bulunduğu, ancak formun bu haftaya kadar halka açıklanmadığı bildirildi. Şirket ilk önce düzenleyici onay alırsa rakiplerine karşı büyük bir zafer anlamına gelse de, Canaan için başarılı bir halka arzın önünde bir dizi faktör var..
Bitmain başarısız halka arzının ardından sıyrılmak için mücadele ediyor olsa da, Canaan boynunda kalıcı olarak iki başarısız fırlatmanın ağırlığına sahip. 2016 yılında, Kenan denenmiş Shenzhen menkul kıymetler borsasında listelenen Shandong merkezli bir elektrikli ekipman üreticisini satın alarak Çin’de listelemek.
Ardından, geçen yıl şirket bir kez daha, bu sefer Hong Kong borsasında listelenmek için başvuruda bulundu. Ancak, düzenleyiciler iş modellerini ve finansal görünümlerini inceledikten sonra her iki plan da suya düştü.
Ancak Canaan, düzenleyicilerle olan çalkantılı geçmişinin ötesinde sorunlar yaşamaktadır. Bir SEC dosyalamasına göre Canaan, 2018’de 8,3 milyon dolarlık net gelirle 394 milyon dolar gelir bildirdi. Şirket halka açık bir listeye doğru ilerlerken, potansiyel yatırımcılar ve düzenleyiciler, firmanın 2019’un ilk yarısında 45,8 milyon dolarlık kapsamlı bir gelir kaybı bildirdiği gerçeğine karşı temkinli olacaklar..
İhtimaller ne kadar?
Pazar, Çin’in blockchain desteğinin ardından ürün lansmanları için olgunlaşmış olsa da, Libra etkisine benzer bir dalga bekleyen şirketler yanılıyor olabilir. Ürün lansmanları ve halka arzlar iki çok farklı su ısıtıcısıydı.
İlgili: Çin, Blockchain Benimsemesini Zorlayarak ABD’den Momentumu Ele Geçiriyor
Her iki şirket de geçmişlerinde ciddi sorunlarla karşı karşıya kalmıştır; bunların tümü, hem yatırımcılara yatırım getirisi sağlama potansiyelleri konusunda hem de iş modellerinin yoğun düzenleyici incelemeler altında yüzleşmeleri konusunda güvence vermek söz konusu olduğunda uzun süreli sonuçları olabilir..
Plouton Mining’den Sedigh, her iki madencilik devinin de endüstri standartlarını karşılamak için bazı ciddi değişiklikler yapması gerektiğini kabul etti, ancak her iki şirketten de başarılı bir listelemenin daha geniş bir benimseme yolunu açabileceğini savunuyor:
“Aynı zamanda hem Bitmain hem de Canaan’ın kurumsal kültürlerinde derin ayarlamalar yapması gerekecek. Her iki firma da şeffaflığı veya endüstri sonrası tarzı kurumsal yönetişimiyle tanınmıyor. Her şeye rağmen, endüstri başarılı olmaları için onları izliyor ve tezahürat yapıyor."
Pring-Mill, Cointelegraph’a IPO’ların en iyi ihtimalle tahmin edilemez olduğunu itiraf etti. Bu şirketlerin oynaklığıyla ünlü bir sektördeki ölçeğini ve önemini göz önünde bulunduran Pring-Mill, halka açık listelerin her iki şekilde de olabileceğine inanıyor:
Bugün, halka arz stratejileri artan bir öngörülemezlik ölçüsü ile karşı karşıyadır. Yani ikisini birleştirdiğinizde, bunun nereye gidebileceğini kim bilebilir? Ancak genel olarak, geleneksel ifşa ve inceleme yöntemlerinin büyük ölçüde kamu yararına çalıştığını söyleyebilirim. “