Thế giới đã được cho là nghiêng ngả trên bờ vực của một cuộc suy thoái trong nhiều tháng nay. Nhưng những sự kiện gần đây có thể đẩy nền kinh tế toàn cầu đến gần bờ vực hơn. Sự bùng phát của coronavirus đã làm tắc nghẽn sản lượng của Trung Quốc, dẫn đến phỏng đoán rằng nó sẽ gây ra sự chậm lại toàn cầu. Châu Âu đang phải đối mặt với những thách thức của riêng mình trong bối cảnh Brexit đang diễn ra không chắc chắn, kinh tế Đức thu hẹp và các cuộc đình công tiếp tục ở Pháp.
Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi sự chú ý của nhà đầu tư đang chuyển sang các loại tài sản không tương quan với thị trường chứng khoán. Giá vàng chứng kiến một tăng lên vào tuần đầu tiên của tháng 2, giá Bitcoin (BTC) cũng vậy, lần đầu tiên tăng trên 10.000 đô la trong năm nay.
Mặc dù sự tăng giá của Bitcoin có thể do nhiều yếu tố, nhưng một trong những nguyên nhân có thể là do việc sử dụng ngày càng nhiều tiền tệ kỹ thuật số như một công cụ phòng ngừa rủi ro. Anthony Pompliano chắc chắn nghĩ vậy, đã nói với Cointelegraph gần đây rằng ông tin rằng ngày càng có nhiều bằng chứng để hỗ trợ quan điểm này.
Pompliano đã đúng khi đa dạng hóa danh mục đầu tư là một trong những kỹ thuật bảo hiểm rủi ro cơ bản nhất. Nó có nghĩa là một nhà đầu tư giảm mức độ rủi ro của họ nếu bất kỳ tài sản nào giảm giá trị. Trong trường hợp này, việc nắm giữ Bitcoin như một tài sản không liên quan đến thị trường chứng khoán có thể bù đắp cho khoản lỗ trong danh mục đầu tư cổ phiếu.
Các chiến thuật phòng ngừa rủi ro phức tạp hơn liên quan đến việc thực hiện nhiều vị thế đối với cùng một tài sản bằng cách sử dụng các công cụ như quyền chọn. Giả sử một nhà đầu tư mua 1 BTC với giá 10.000 đô la. Sau đó, cùng một nhà đầu tư có thể mua các quyền chọn với giá thực tế là 9.000 đô la với mức phí bảo hiểm là 200 đô la cho mỗi quyền chọn. Khi làm như vậy, họ sẽ phòng ngừa các khoản lỗ trên 10% với mức phí chỉ 2%.
Thực sự, Bitcoin như một công cụ chống lại sự biến động?
Thoạt nhìn, lập luận rằng các nhà đầu tư truyền thống sẽ chuyển sang Bitcoin để phòng ngừa trước sự biến động trên thị trường chứng khoán dường như là một điều kỳ quặc. Công bằng mà nói, sự biến động của Bitcoin có làm ẩm ướt trong những năm gần đây so với những gì đã quan sát được trước đó. Nhưng hãy so sánh và đối chiếu mức giảm trong một ngày của Bitcoin với mức giảm trên thị trường chứng khoán. Trong thời kỳ suy thoái vừa qua, thị trường chứng khoán trải qua vài lần giảm trong một ngày khoảng 5% đến 7% từ năm 2008 đến năm 2011, nhưng ngay cả trong năm 2019, Bitcoin đã chứng kiến giá giảm gần gấp đôi trong vài giờ.
Hơn nữa, giá của tiền điện tử dễ bị ảnh hưởng bởi các lực lượng thị trường khó dự đoán hơn so với thị trường truyền thống. Ví dụ: đợt bơm giá gần đây nhất từ đầu tháng 2 có thể bị ép xuống không hơn gì việc cá voi đặt lệnh giả mạo, loại sự kiện mà không một lượng phân tích kỹ thuật nào có thể dự đoán được..
Mặt khác, một loạt các công cụ phái sinh tiền điện tử ngày càng đa dạng cung cấp nhiều cơ hội để bảo vệ giá BTC và các tài sản kỹ thuật số khác. Khi Chicago Mercantile Exchange tung ra sản phẩm quyền chọn được quy định đầu tiên vào tháng 1, sản phẩm này đã trở thành một cú hit ngay lập tức, minh họa rằng có sự thèm muốn rõ ràng giữa các tổ chức đối với các loại công cụ bảo hiểm rủi ro mới.
Xu hướng tiền điện tử phái sinh không chỉ giới hạn ở các tổ chức. Các thị trường bán lẻ cho các phái sinh tiền điện tử đã và đang bùng nổ. Năm ngoái, sàn giao dịch tiền điện tử Binance đã mở thị trường phái sinh của mình và những người khác như OKEx đã mở rộng dịch vụ của họ. Hơn nữa, BitMEX đã đăng một ngày giao dịch kỷ lục vào tháng 6 khi giá BTC chạm mức cao nhất năm 2019, càng củng cố thêm lập luận rằng các nhà giao dịch đang mong muốn có thêm nhiều cách để phòng ngừa rủi ro.
Nhìn chung, bất chấp sự biến động vốn có trong tiền điện tử, các lập luận cho việc nó được sử dụng như một công cụ bảo hiểm rủi ro dường như vẫn chồng chất lên nhau. Financial Times thậm chí còn trích dẫn tiền điện tử là một yếu tố đe dọa thị trường vàng.
Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng ý rằng việc sử dụng tiền điện tử như một công cụ bảo hiểm rủi ro là một ý tưởng hay, do hành vi không thể đoán trước của nó. Phát biểu với Cointelegraph, Alon Rajic, giám đốc điều hành của So sánh chuyển tiền, cho biết ông không tin rằng tiền điện tử nên được sử dụng để phòng ngừa rủi ro:
“Không có đủ thời gian để kiểm tra Bitcoin trong các tình huống khác nhau. Trước năm 2017, hầu hết mọi người thậm chí còn chưa nghe về nó. Cho đến nay, chúng tôi đã thấy nó tăng và giảm theo thời gian kế tiếp và tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu, nhưng vẫn chưa thấy nó hoạt động như thế nào trong suy thoái. “
Cơ hội phòng ngừa rủi ro trong DeFi và hơn thế nữa
DeFi đang phát triển nhanh chóng và lĩnh vực tài chính tiền điện tử bán lẻ rộng lớn hơn hiện mang lại nhiều cơ hội bảo hiểm rủi ro. Ở cấp độ cơ bản nhất, người dùng Ethereum có thể phòng ngừa trước việc giảm giá bằng cách khóa ETH của họ vào một trong các vị thế nợ có thế chấp của Maker để tạo DAI. Tuy nhiên, việc cho vay DAI trên một trong nhiều nền tảng hiện có sẵn cũng tạo ra lãi suất lên đến 10%, bảo vệ hơn nữa khỏi tổn thất và mang lại cơ hội có thu nhập thụ động.
Liên quan: DeFi Bắt đầu chuyển từ Thị trường ngách sang Tài chính Chính
Có một loại trớ trêu thơ mộng liên quan đến các cơ chế đằng sau việc sử dụng DeFi để bảo vệ theo cách này. Mức lãi suất trên các ứng dụng như Compound hoặc Aave cao hơn nhiều so với mức lãi suất thông thường có thể kiếm được trên tài khoản ngân hàng truyền thống. Tuy nhiên, lý do cho điều đó – và thực tế là người dùng có thể tận dụng các công cụ này để bảo vệ chống lại sự biến động cao – chính là vì bản thân các loại tiền điện tử cơ bản cũng dễ bay hơi. Andre Cronje, kiến trúc sư trưởng của dịch vụ tổng hợp lợi nhuận DeFi Iearn.finance, đã cung cấp cho Cointelegraph một số lời khuyên thực tế cho những người đang tìm kiếm DeFi hedging:
“Tập trung vào các vị trí tiền xu ổn định không liên quan trực tiếp đến sự biến động của thị trường mà chỉ đơn giản là tăng kết hợp nhờ vào sự biến động của tài sản tiền điện tử. Miễn là ETH và BTC còn biến động, mọi người vẫn tiếp tục vay các đồng tiền ổn định. Tính thanh khoản gộp là lựa chọn tốt nhất [để bảo hiểm rủi ro], 50/50 ETH / stablecoin. ”
Tất nhiên, DeFi đi kèm với những rủi ro khác. Các giao thức hoàn toàn dựa trên phần mềm và mặc dù vẫn chưa có bất kỳ sự cố lớn nào cho đến nay ngoài các vụ hack bZx vẫn chưa được giải thích đầy đủ, các nhà phê bình đã chỉ ra lỗ hổng tiềm ẩn trong đó các thực thể duy nhất giữ khóa quản trị cho các ứng dụng tài chính phi tập trung. Điều này có lẽ giải thích tại sao các đối tác tập trung với DeFi DApps hiện cũng đang hoạt động rất tốt.
Cred là một ví dụ về nền tảng hiện đang phát triển nhanh chóng, được thúc đẩy bởi thị trường tăng giá hiện tại và mối quan hệ đối tác với Litecoin Foundation. Dan Schatt, người sáng lập và Giám đốc điều hành, đã chia sẻ với Cointelegraph:
“Chúng tôi thấy rõ rằng khách hàng rất muốn kiếm tiền thụ động từ tiền điện tử của họ. Chúng tôi kỳ vọng trong hai năm tới, hầu hết các sàn giao dịch và ví lưu ký sẽ mang lại cơ hội kiếm tiền thụ động, tương tự như cách các ngân hàng hoạt động ngày nay ”.
S. Daniel Leon, người sáng lập và giám đốc điều hành của Celsius Network, tin vào quan điểm tương tự và đã chia sẻ một số con số với Cointelegraph:
“Kể từ khi đợt tăng giá cuối cùng bắt đầu, chúng tôi đã thấy sự gia tăng đáng kể trong các khoản cho vay stablecoin, sau đó là nhiều khoản tiền gửi hơn từ các loại tiền điện tử khác nhau – một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy những người đi vay của chúng tôi đang sử dụng sản phẩm của chúng tôi như một phương tiện đa dạng hóa và bảo hiểm rủi ro. Xu hướng này đã tăng lên kể từ đầu năm 2020, với mức tăng 41,9% trong số người gửi tiền mới. Một khi người dùng tham gia, sẽ có tỷ lệ giữ chân rất cao và trung bình người gửi tiền thêm vào số dư hiện có của họ 1,5 lần mỗi tháng. ”
Tiếp xúc phòng ngừa rủi ro với ký quỹ DeFi và các dẫn xuất
Mặc dù cho đến nay, cho vay là hình thức phòng ngừa rủi ro phổ biến nhất trên thị trường bán lẻ và phân khúc DeFi, có rất nhiều cách thức sáng tạo khác để phòng ngừa rủi ro. Sàn giao dịch phi tập trung dYdX cho phép bảo hiểm rủi ro thông qua bán khống và giao dịch quyền chọn đối với các mã thông báo dựa trên Ethereum. Trong khi nền tảng phái sinh Synthetix cho phép người dùng đặt cược mã thông báo SNX tự nhiên để giao dịch nhiều loại tài sản tổng hợp, được gọi là Synths, theo dõi giá trị của các tài sản tương đương trong thế giới thực của chúng. Ngoài ra còn có các Synth nghịch đảo, vì vậy người dùng có thể bảo vệ rủi ro của họ đối với bất kỳ tài sản cụ thể nào.
Bảo hiểm có lẽ là hình thức bảo hiểm rủi ro lâu đời nhất và hiện cũng đang trở nên phổ biến hơn trong lĩnh vực DeFi. Nexus Mutual là một quỹ phi tập trung, nơi người dùng gộp ETH của họ để cung cấp bảo hiểm rủi ro. Ví dụ: một loại vỏ bọc bảo vệ khỏi tổn thất tài chính do một kẻ xấu lợi dụng hợp đồng thông minh gây ra. Ví dụ: mặc dù nhóm hiện tại sẽ không bù đắp được toàn bộ tổn thất do vụ hack DAO năm 2016 gây ra, nhưng nguyên tắc cơ bản có vẻ vững chắc.
Sự phổ biến ngày càng tăng của bảo hiểm rủi ro là một chỉ báo khác cho thấy thị trường tiền điện tử đang trưởng thành. Trong DeFi và tài chính tiền điện tử bán lẻ, sự ra đời của các công cụ bảo hiểm rủi ro là một tín hiệu công nhận rằng phân khúc này cần một số công cụ tương tự như thị trường tài chính truyền thống sử dụng nếu nó muốn duy trì trong dài hạn. Tuy nhiên, việc áp dụng tiền điện tử như một phương tiện phòng ngừa rủi ro suy thoái có lẽ là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy Bitcoin hiện đang có được một chỗ đứng vững chắc trong lĩnh vực tài chính.