Chỉ một thập kỷ trước, suy đoán về giá tiền điện tử có nghĩa là tìm ra cách để mua Bitcoin (BTC) và thêm nó vào ví blockchain của bạn. Đây là một kỳ tích đáng để khoe khoang: Vào năm 2010, có rất ít sàn giao dịch, tính thanh khoản thấp và hầu như không có bất kỳ cơ sở hạ tầng nào, có nghĩa là tiền điện tử ít là một công cụ tài chính và nhiều hơn một tính mới kỹ thuật số.
Các sàn giao dịch tập trung lớn hơn đã mở ra ý tưởng rằng Bitcoin và các loại tiền điện tử khác có giá trị tương đối và giúp bạn có thể suy đoán về giá trị của chúng so với tiền tệ fiat. Kể từ đó, sự gia tăng chậm chạp của nhiều loại dẫn xuất tiền điện tử đã diễn ra. Điều này đã mang lại cho các nhà giao dịch nhiều cách mới để huy động vốn của họ trong hệ sinh thái trẻ.
Tính mới của tiền điện tử và các đặc điểm phi tập trung độc đáo của nó có nghĩa là các công cụ tài chính mới và các điều khoản của chúng dần dần được đưa vào hệ sinh thái và mang lại những hiệu ứng khó có thể đoán trước được. Đó thực sự là một thử nghiệm tuyệt vời về cách thị trường tiền tệ trưởng thành và thay đổi khi những ý tưởng được thị trường tiền định cư coi là cũ được khởi xướng.
Có rất nhiều công cụ dành cho các nhà giao dịch Bitcoin doanh nghiệp hiện đã tồn tại, đặt ra những câu hỏi cơ bản quan trọng trong khi cho chúng ta cái nhìn sơ lược về nơi mà thị trường tiền điện tử nói chung có thể kết thúc.
Mặt lý thuyết đối với các dẫn xuất
Công cụ phái sinh là một công cụ tài chính có thể được các nhà giao dịch sử dụng để đầu cơ theo những cách khác nhau về tài sản cơ sở. Nghĩa đen của nó là “có nguồn gốc” từ một thứ khác. Trong trường hợp của Bitcoin – một tài sản khan hiếm chỉ có thể được khai thác bằng các khối khai thác để hỗ trợ chuỗi khối – khái niệm rằng một người có thể sử dụng Bitcoin lâu dài mà không cần trực tiếp mua hoặc khai thác có ý nghĩa quan trọng.
Phần lớn giá trị của Bitcoin không chỉ bắt nguồn từ sự khan hiếm do khó khai thác mà để sở hữu BTC có nghĩa là bạn có quyền kiểm soát đối với khóa cá nhân liên quan của nó. Nếu các nhà giao dịch phái sinh đang giao dịch Bitcoin mà họ không sở hữu, thì có thể tiếp xúc mà không cần mua BTC vật lý. Trong trường hợp này, giá trị cơ bản của blockchain có được thế chấp cho lời hứa đầu cơ dễ dàng hơn không?
Tuy nhiên, một số thị trường trưởng thành nhất, chẳng hạn như thị trường chứng khoán, vẫn duy trì tính toàn vẹn của chúng mặc dù có một thị trường phái sinh khổng lồ và đa dạng hơn. Trên thực tế, sự gia tăng và trưởng thành của các công cụ phái sinh thậm chí có thể là thứ cản trở tiền điện tử đạt được trạng thái và vốn hóa thị trường mà nó đáng có. Giám đốc điều hành và người sáng lập của một sàn giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn BTC, Deribit John Jansen, nói với Cointelegraph:
"Trong quá khứ, các nhà giao dịch đã lo sợ về tác động của việc các thị trường đương nhiệm tung ra các công cụ phái sinh BTC. Trong khi tôi có thể hiểu nỗi sợ hãi đến từ đâu, tôi không đồng ý với điều đó. Tôi thực sự tin tưởng vào lợi ích của các công cụ phái sinh đối với toàn bộ hệ sinh thái và chúng rất cần thiết cho việc áp dụng các tổ chức. Với thanh khoản ngày càng tăng, nhiều ‘cánh cửa chấp nhận’ cuối cùng cũng mở ra."
Hình thức áp dụng cho các sản phẩm phái sinh?
Có rất nhiều công cụ phái sinh tiền điện tử mới nổi, một số được tung ra bởi các công ty tài chính nổi tiếng trên thị trường tiền fiat và một số mới với các yếu tố blockchain giá trị gia tăng mới. Chúng có nhiều hình dạng và kích thước và cho phép các chiến lược khác nhau được theo đuổi trong thị trường tiền điện tử. Ví dụ: cột mốc phái sinh đầu tiên của Bitcoin là ra mắt hợp đồng tương lai trên Sàn giao dịch Quyền chọn Chicago vào cuối năm 2017.
Công cụ XBT, cũng như các hợp đồng tương lai khác từ CME, là các hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt sử dụng giá BTC từ các nguồn khác. Điều này có nghĩa là chúng tách biệt hiệu quả khỏi chính blockchain và Bitcoin, và do đó, nguồn cung BTC vẫn không bị ảnh hưởng bất kể nhu cầu về hợp đồng tương lai XBT.
Liên quan: Tuần đầu tiên của Bakkt: Bắt đầu chậm không có khả năng làm giảm triển vọng dài hạn
Bakkt là một liên doanh trao đổi mới từ Intercontinental Exchange – hay ICE – gần đây đã ra mắt để cung cấp các hợp đồng tương lai Bitcoin đã được giải quyết trên các thị trường truyền thống. Điều này có nghĩa là viên gạch đầu tiên trong con đường đầu tư tổ chức vào BTC đã được đặt. Các quỹ hưu trí và các công ty đầu tư mạo hiểm đã đầu tư vào tài sản cơ bản có thể bảo vệ các vị thế của họ – và thay vì nhận ra lãi hoặc lỗ bằng tiền mặt, kết quả của các vị thế của họ chỉ ảnh hưởng đến số dư Bitcoin. Điều này có nghĩa là đây là những hợp đồng tương lai đầu tiên kích thích phương trình cung và cầu vốn có trong động lượng giá của Bitcoin.
Quyền chọn là một loại công cụ mới hơn chưa được các sàn giao dịch lớn như CME triển khai, nhưng chúng đã được lên kế hoạch cho quý đầu tiên của năm 2020, trong khi chờ xem xét theo quy định. Seed CX gần đây đã công bố ý định tiến thêm một bước nữa, với ổn định vật chất hợp đồng hoán đổi về hợp đồng tương lai BTC, thêm đòn bẩy vào bức tranh.
Điều này sẽ cung cấp cho những người mua hợp đồng tương lai một cách để mua hoặc bán chúng ở các mức giá được thực hiện cụ thể và ký quỹ, mở rộng cách thức mà các cá nhân và tổ chức quản lý vốn của họ khi tham gia vào tiền điện tử.
Tương lai của các công cụ phái sinh phi tập trung
Một nửa cuộc chiến cho các công cụ phái sinh và tiền điện tử mới gắn liền với việc tìm ra cách lặp lại trong nền kinh tế fiat truyền thống và đó là một minh chứng cho cuộc đấu tranh này là Bakkt đã phải mất đến năm 2019 để tạo ra công cụ phái sinh đầu tiên liên kết hai thế giới này. Tuy nhiên, hiện tại đã có đủ cơ sở hạ tầng và các giải pháp lưu ký, cũng như tính minh bạch về trách nhiệm thuế, các tổ chức đã bắt đầu khai thác tiền điện tử với số lượng lớn hơn.
Liên quan: 10 doanh nghiệp toàn cầu đang tìm cách phát hành tiền điện tử của riêng họ
Chẳng bao lâu nữa, các công cụ phái sinh mới cho phép các sàn giao dịch thanh toán bằng BTC vật lý sẽ có sẵn cho công chúng rộng rãi hơn bằng cách sử dụng các sản phẩm đặc biệt như ghi chú giao dịch trao đổi (ETN). Giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản Iconic Holding, Patrick Lowry, nói với Cointelegraph:
“ETN sẽ là sản phẩm giao dịch trao đổi chính hãng đầu tiên với tiền điện tử làm cơ sở mà chúng ta sẽ thấy trong các thị trường được quản lý. Đó là sản phẩm đầu tư hoàn hảo để tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng tiền điện tử như một loại tài sản với các tổ chức vì nó theo dõi hiệu suất của Bitcoin hoặc một loại tiền điện tử khác, cung cấp tính thanh khoản vượt trội so với các chứng chỉ giao dịch trao đổi hiện có và cung cấp cho nhiều nhà quản lý tổ chức Mã số nhận dạng chứng khoán quốc tế (ISIN) để họ có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình thành tiền điện tử một cách hợp pháp. ”
Một thị trường trưởng thành và một tương lai bí ẩn
Khi tính thanh khoản do các công cụ phái sinh tăng lên, các nhà kinh tế đã ước tính rằng thị trường tiền điện tử sẽ ít biến động hơn, mang lại sức hút hấp dẫn hơn cho các quỹ muốn đưa vốn của họ vào các chiến lược tăng trưởng toàn diện.
Vào cuối ngày, các công cụ phái sinh có nghĩa là kiểm soát rủi ro nhiều nhất có thể vì chúng rất giỏi trong việc khuyến khích đầu cơ và sự thoải mái cũng như tốc độ tăng trưởng nhanh của chúng trong tiền điện tử là một đặc điểm chắc chắn giống với sự phát triển. Có thể dễ dàng nói rằng các ý tưởng fiat đương nhiệm đã thay đổi tiền điện tử.
Bây giờ, khi các dẫn xuất mới như hợp đồng tương lai ký quỹ OKEx sắp tới cho Tether (USDT) lấn sân sang các công cụ tương tự trên thị trường ngoại hối, các câu hỏi đặt ra về việc thị trường nhỏ mới nổi sẽ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường cũ đã thành lập. Tuy nhiên, nếu chúng ta biết chắc chắn bất cứ điều gì, thì đó là với tiền điện tử, chúng ta phải học khi tiếp tục.