Quỹ bảo hiểm BitMEX có thêm gần 13.000 BTC vào năm 2019, đạt tổng số chỉ hơn 33.491 BTC tính đến ngày 30 tháng 12. Con số này tương đương với 0,19% tổng số Bitcoin đang lưu hành, dựa trên dữ liệu có sẵn tại Blockchain.com.
Quỹ, mà sàn giao dịch tiền điện tử thành lập để đảm bảo rằng các lệnh thanh lý liên quan đến các vị thế đòn bẩy được lấp đầy, đã kết thúc năm 2018 với gần 20.800 BTC. Điều này có nghĩa là quỹ đã tăng 61% kể từ đầu năm 2019.
Quỹ bảo hiểm BitMEX hoạt động như thế nào?
Sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử BitMEX thiết lập quỹ để giúp các nhà giao dịch ký quỹ chắc chắn hơn rằng họ sẽ nhận được tiền thắng của mình. Đây là logic đằng sau quỹ.
Trong giao dịch đòn bẩy, những người tham gia thị trường được phép đặt cược rằng giá của tài sản sẽ tăng hoặc giảm theo bội số (có thể cao tới 100 lần) số tiền họ đã ký gửi. Ý tưởng là khuếch đại lợi nhuận tiềm năng khi đặt cược chính xác.
Đây là hai kịch bản giao dịch đòn bẩy.
Nguồn: BitMEX
Trong ví dụ đơn giản hóa ở trên, Nhà giao dịch A, người đã thực hiện giao dịch chiến thắng hy vọng sẽ kiếm được lợi nhuận 5.000 đô la dựa trên mức tăng 500 đô la của giá Bitcoin nhân với 10 lần đòn bẩy. Tuy nhiên, vì vị thế thực tế của nhà giao dịch thua cuộc chỉ trị giá 4.000 đô la, nên sẽ có khoản thâm hụt 1.000 đô la cho nhà giao dịch chiến thắng.
Như đã chỉ ra trong một bài báo trước đây của Cointelegraph về sự kiện sụp đổ nhanh chóng trên Poloniex, các nhà giao dịch trong thị trường đòn bẩy truyền thống được yêu cầu trả cho khoản lỗ hoặc rủi ro phải đối mặt với các hành động pháp lý từ công ty môi giới cung cấp quyền truy cập vào sàn giao dịch phái sinh.
Đối với các hoạt động giao dịch liên quan đến các tổ chức tài chính lớn, trong đó trường hợp vỡ nợ sẽ gây nguy hiểm đáng kể cho hệ thống tài chính, có một số lớp bảo mật. Các sàn giao dịch phái sinh truyền thống có các quỹ bảo hiểm lớn lên tới hàng tỷ.
CME, sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới, có khoảng 22 tỷ đô la hệ thống bảo vệ. Và trong trường hợp quỹ bảo vệ không đủ để trang trải số tiền mặc định, sàn giao dịch có thể sử dụng quyền lực của mình để yêu cầu các thành viên bù trừ tham gia hỗ trợ tài chính cho các thành viên mặc định. Và trong những tình huống cực đoan, chính phủ có thể phát hành một gói cứu trợ cho các tổ chức vỡ nợ, đặc biệt là khi sự kiện này đe dọa sự ổn định kinh tế.
Các chuyên gia tài chính và nhà bình luận khác nhau đã tuyên bố rằng các công cụ phái sinh đóng một vai trò quan trọng là cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, thời kỳ mà các gói cứu trợ của chính phủ cho các tổ chức tài chính lớn.
Việc tách rời thị trường tiền điện tử khỏi không gian tài chính truyền thống có nghĩa là các nhà giao dịch ký quỹ tiền điện tử sẽ không có sự bảo mật mạnh mẽ như vậy. Do đó, các sàn giao dịch tiền điện tử khác nhau đã phát triển các cơ chế khác nhau để cung cấp một số mức độ bảo mật. Đối với BitMEX, đây là quỹ bảo hiểm.
Tại sao quỹ ngày càng phát triển?
BitMEX đã phát triển một hệ thống theo đó quỹ bảo hiểm phát triển trong một thị trường thanh khoản, được báo hiệu bởi chênh lệch giá mua / giá bán hẹp. Nền tảng phân tích phái sinh tiền điện tử Skew nhận thấy BitMEX là lỏng nhất trong số các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu cung cấp giao dịch phái sinh.
Skew đã được theo dõi giá thầu / yêu cầu hoán đổi vĩnh viễn chính chênh lệch với 1 triệu đô la, 5 triệu đô la và 10 triệu đô la. Các sàn giao dịch khác đang được theo dõi bao gồm Binance, bitFlyer, Deribit, FTX, Huobi, Kraken và OKEx.
Các biểu đồ sau đây là từ ngày 24 tháng 12, 7:30 sáng theo giờ GMT.
Các sự kiện chính xung quanh quỹ năm 2019
Theo nghiên cứu của Skew, tính thanh khoản cao được hưởng bởi BitMEX, đưa ra lời giải thích hợp lý cho lý do tại sao quỹ này đang phát triển. Theo BitMEX:
“Quỹ Bảo hiểm phát triển từ việc thanh lý có thể được thực hiện trên thị trường với giá tốt hơn giá phá sản của vị trí cụ thể đó.”
Tuy nhiên, đã có một vài sự sụt giảm nhỏ hàng ngày trong số dư của quỹ. Lần rút tiền lớn nhất kể từ khi quỹ bắt đầu hơn ba năm trước đã xảy ra vào ngày 12 tháng 4 năm 2018, liên quan đến số Bitcoin trị giá khoảng 5,1 triệu đô la.
Sự thật chính xung quanh quỹ
Phê bình
BitMEX đã bị chỉ trích rộng rãi vì sự thiếu minh bạch của quỹ bảo hiểm. Sự chỉ trích đã xảy ra từ cách trao đổi không hoàn toàn tiết lộ tất cả các biến số thương mại, chẳng hạn như giá phá sản, cho các nhà giao dịch.
Công bố tiền điện tử Khối cũng lưu ý rằng Quỹ bảo hiểm BitMEX thiếu một bản phân tích đã biết về cách thực hiện các khoản rút tiền trên mỗi hợp đồng. Tất cả điều này đã khiến một số người cho rằng BitMEX coi quỹ là một tài sản trên bảng cân đối kế toán của nó.
Đối thủ cạnh tranh Deribit được đề cập trong một blog bài đăng rằng các quỹ bảo hiểm lớn như BitMEX có thể chỉ ra một cơ chế thanh lý quá mạnh, có thể làm giảm động cơ theo đuổi các đổi mới bảo mật thị trường khác.
Các quỹ bảo hiểm phái sinh khác
Ít nhất ba sàn giao dịch phái sinh hàng đầu khác cũng có quỹ bảo hiểm: Deribit, Huobi và OKEx. Không giống như BitMEX, sử dụng tính năng tự động xóa nợ để giải quyết các tổn thất mà quỹ bảo hiểm của nó không thể bù đắp, các sàn giao dịch khác này sử dụng cơ chế tổn thất xã hội hóa để giải quyết các khoản lỗ cao hơn số dư quỹ bảo hiểm.
Tuy nhiên, Quỹ bảo hiểm BitMEX thu hẹp số dư quỹ của ba sàn giao dịch khác này.
Tính đến ngày 24 tháng 12, Quỹ bảo hiểm OKEx trị giá gần 46,3 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với mức tăng 100 triệu đô la mà quỹ BitMEX đã thấy vào năm 2019. Deribit cho biết vào tháng 6 rằng quỹ bảo hiểm của họ đã tăng lên 150 BTC, trong khi chi tiết quỹ của Huobi là không thể tiếp cận.