31. oktobrī daudznacionālā investīciju banka un finanšu pakalpojumu kompānija Morgan Stanley izlaida savu jaunāko ziņojumu par Bitcoin. The Ziņot, ar nosaukumu “Atjauninājums: Bitcoin, kriptonauda un blokķēde” norādīja, ka kopš 2017. gada Bitcoins un altcoins ir “jauna institucionālā ieguldījumu klase”..
Salīdzinājumā ar Morgan Stanley 2017. gads ziņojums par Bitcoin, viņu 2018. gada perspektīva ir vērojama. Pārskatā ir pārskats gan par to, kā Bitcoin ir attīstījies, gan par to, kā visā tā pastāvēšanas laikā ir mainījies tā ieguldījumu mērķis. Morgan Stanley analītiķi arī pieskārās nesenajai stablecoin tendencei un gan centrālās bankas, gan regulatoru reakcijai uz Bitcoin pēdējo sešu mēnešu laikā. Ziņojumā tika uzskaitīti vairāki trūkumi, kas joprojām pastāv Bitcoin, piemēram, enerģijas patēriņš un stabila normatīvā regulējuma trūkums. Analītiķi ir atklājuši par „pārsteidzošajām” izmaiņām finansējumā, kas ieplūst nozarē, kā arī pieaugošo tendenci attiecībā uz kriptogrāfijas piesaistītajiem nākotnes līgumiem.
Visas acis uz nākotni
Šī jaunākā attīstība, kuru banka raksturo kā “pārsteidzošu”, notiek uz Morgan Stanley fona, piedāvājot tirdzniecību ar atvasinājumiem, kas saistīti ar lielāko kriptovalūtu. Ir svarīgi atzīmēt, ka banka faktiski neplāno tieši tirgot Bitcoin vai kriptovalūtas, bet gan piedāvāt Bitcoin mijmaiņas darījumus, kas saistīti ar nākotnes līgumiem. Šī gada sākumā izpilddirektors Džeimss Gormans teica ka tirdzniecības punkts, kas specializējas atvasinātajos finanšu instrumentos, kas saistīti ar digitālajiem aktīviem, varētu būt potenciāls pakalpojums, ko piedāvā klientiem.
Nākotnes līgumi ir līgumi, kuros pircējs ir vienojies par aktīva iegādi noteiktā laikā un par cenu nākotnē. Tas pats attiecas arī uz aktīvu pārdevēju pusi. Šie līgumi norāda gan aktīvu kvalitāti, gan daudzumu, kas tiek tirgoti, standartizēti un kuriem vai nu ir nepieciešama fiziska tirgojamā aktīva piegāde, vai arī norēķinās naudā.
Pēc uz Blumbergu, bankā jau ir veikti pasākumi, lai piedāvātu Bitcoin mijmaiņas darījumus, tomēr tā oficiāli neuzsāks nevienu iniciatīvu, vispirms nenoskaidrojot klientu institucionālā pieprasījuma līmeni un nepabeidzot rūpīgu iekšēju apstiprināšanas procesu..
Kā iepriekš ziņoja Cointelegraph, Morgans Stenlijs klientiem sacīja, ka Bitcoin ir līdzīgs Nasdaq, lai gan tas pārvietojas “15x” ātrāk. Arī banka paredzēja ka finanšu tirgi nākotnē arvien vairāk orientētos uz kriptogrāfijas izmantošanu:
“Nākamo gadu laikā mēs domājam, ka tirgus uzmanība arvien vairāk varētu vērsties pie krustošanās starp kriptovalūtām / žetoniem, kas darījumus veiktu tikai ar izplatītu virsgrāmatu starpniecību, nevis ar banku sistēmas starpniecību.”
Neskatoties uz bankas acīmredzamo gatavību izvērst šo jaunāko ieguldījumu, fakts, ka to iestāžu saraksts, kas faktiski vēlas veikt Bitcoin nākotnes darījumus, nav mainījies kopš 2017. gads ziņojums rada jebkādas īstermiņa cerības uz plašāku pieņemšanu:
Stablecoin faktors, ko skatīties
Ziņojumā tika īpaši pieminēta varbūt visizcilākā pēdējā laika attīstība kriptonauda nozarē: stablecoin. Stablecoin tendence sākās 2017. gada beigās un piedzīvoja eksploziju visu 2018. gada vasaru, vairākiem nozares milžiem uzsākot savus stablecoīnus.
Stablecoīni ir kriptonauda, kas paredzēta svārstību uzturēšanai līdz absolūtam minimumam, un parasti tās tiek vērtētas pret fiat valūtām, piemēram, ASV dolāru, precēm un citiem kriptogrāfijas aktīviem.
Uzsverot, ka 54 procenti no kopējās kriptogrāfijas valūtas vērtības joprojām ir Bitcoin, ziņojumā ir norādīts, kā stablecoīnu ieviešana kriptogrāfijas tirgū izraisīja tirdzniecības apjomu daļu no BTC. Analītiķi raksta, ka tas veicināja turpmāko cenu kritumu, kura rezultātā izveidojās pašreizējais lāču tirgus.
Saskaņā ar ziņojumu šīs sekas ir saistītas ar faktu, ka liels daudzums esošo biržu pašlaik neveicina tirdzniecības kriptogrāfiju. Pētnieki apgalvo, ka tas ir saistīts ar faktu, ka kriptogrāfija->fiat tirdzniecība ietver iziešanu caur galvenajiem banku sektoriem un par to tiek piemērota augstāka maksa. Pēc tam ziņojumā paskaidrots, ka iegūtajam Bitcoin cenu kritumam bija arī ietekme uz visu sektoru, kas nozīmē, ka īpašniekiem, kuri vēlas atbrīvoties no Bitcoin saimniecībām, bija nepieciešams atrast aktīvu, kura vērtējums precīzāk atspoguļoja ASV dolāra vērtējumu.
Morgana Stenlija pētnieki arī uzsver, ka, neskatoties uz pozitīvo atbalstu nozares nesenajai tendencei, ne visi stablecoīni izdzīvos. Pēc tam ziņojumā tiek postulēts, ka plaši pieņemšanu veiksmīgi gūs tikai stabilie valsti ar zemām darījumu izmaksām, augstu likviditāti un konkrētu reglamentējošu struktūru..
Lai gan ziņojumā nav izvirzīti vēlējumi par kādu konkrētu stablecoīnu labklājību nākotnē, lasītājiem tajā ir minētas četras monētas:
USDT (Tether) tiek pieminēts kā atbildīgs par sākotnējo BTC tirdzniecības apjomu samazinājumu un tirdzniecību par aptuveni tādu pašu cenu kā ASV dolārs. Tomēr ziņojumā nav skarts jautājums par USDT zaudēšanu pēc dolāra piesaistes, nokrītot zem 1 USD atzīmes 2018. gada oktobrī. Novērtējuma krituma rezultātā oktobrī acīmredzami tika pārdoti marķieri un radās tirgotāju uzticības trūkums..
Kaut arī Tether iepriekš bija viens no visuresošākajiem un visbiežāk tirgotajiem stablecoiņiem, tas nesen tika iesaistīts vairākos skandālos par pārredzamības un rezervju pārvaldības trūkumu. Tether kopš tā laika ir atradies pēc jauna banku partnera atrašanas, un to “pilnībā atbalsta” USD, teikts jaunajā paziņojumā.
No Morgan Stanley ziņojuma tiek pieminēts arī GUSD, kuru septembrī uzsāka miljardieru dvīņi un kriptogrāfijas nozares spēlētāji Tailers un Kamerons Vinklevoss.
Dvīņu dolārs (GUSD) tiek nodrošināts ar ASV dolāriem, kas rezervēti bankā, kas atrodas Amerikas Savienotajās Valstīs, un uz to var pretendēt uz FDIC “noguldījumu apdrošināšanu”. Dvīņi cer, ka Dvīņi radīs revolūciju stablecoin tirgū, izskaužot laika aizkavēšanos starp diennakts kriptogrāfijas tirgiem un fiat tirgiem, kas darbojas ar laika ierobežojumu.
Centra stablecoin, USDC, ir trešais stablecoin, kas nosaukts ziņojumā. Centrs, konsorcijs, kurā ietilpst Bitcoin kalnrūpniecības gigants Bitmain Technologies Ltd., ir paredzēts darboties kā platforma noguldījumiem un jebkādiem fiat pārveidojumiem jaunajam stablecoin. Konsorcijs ir Circle meitasuzņēmums, bet saskaņā ar Blumbergs, firma paziņoja par plāniem to pārveidot par neatkarīgu organizāciju.
USDC sāk piemērot atšķirīgu pieeju atbilstības nodrošināšanai nekā visizcilākais konkurents Tether. Daļa no līguma emitentiem ir tāda, ka tie ļauj sertificētiem auditoriem uzraudzīt un pārskatīt savas USDC rezerves.
Ceturtais ziņojumā minētais stablekoīns ir DGX (Digix zelta monēta). DGX ir vienāds ar 99,99 procentiem LBMA apstiprināta zelta USD. Attiecīgais zelts tiek turēts Digix bankā Singapūrā.
Bitcoin “strauji morfējošā tēze”
Vēl viens galvenais Morgana Stenlija ziņojuma aspekts ir tas, ko tā sauc par kriptogrāfijas “strauji morfējošo tēzi”. Pārskatā tiek izsekota Bitcoin attīstība, sākot no tās atšķirīgajām digitālās naudas lomām, jauna līdzekļu vākšanas mehānisma, vērtības uzkrāšanas metodes līdz jaunākajam iemiesojumam kā “jaunai institucionālai ieguldījumu klasei”.
Ziņojums parādīja, ka 48 procenti no Bitcoin finansējuma tika iegūti no riska ieguldījumu fondiem. Vēl 48 procentus veidoja riska kapitāls, bet atlikušos 3 procentus atrada privātā kapitāla veidā.
Runājot par Bitcoin ieguldījumu izcelsmi, vairāk nekā puse ir nākusi no ASV balstītiem investoriem, otrajā vietā Ķīna un Honkonga ir 9%, bet Lielbritānija – 3% ar 6 procentiem.
Paralēli finanšu statistikai ziņojumā arī uzsvērts, ka lielie finanšu nozares spēlētāji ir iemetuši cepures ringā. Analītiķi vērš uzmanību uz Bain kapitāla 15 miljonu dolāru B sērijas finansēšanas kārtu Seed Cx institucionālajai tirdzniecības platformai Goldman Sachs & Galaxy Digital 58,5 miljonu dolāru ieguldījums BitGo, kā arī Coinbase 8 miljardu dolāru vērtējums, salīdzinot ar Čārlzu Švabu, Fidelity un Nasdaq.
Ziņojums skar arī jauno tendenci, ka kriptogrāfijas spēlētāji aktīvi sadarbojas ar institūcijām, sniedzot spilgtu Winklevoss dvīņu uzņēmuma Gemini Trust piemēru, pieņemot darbā Nasdaq tirgus uzraudzības veikšanai.
Neskatoties uz šķietami vērojamo prezentāciju par institucionālo līdzdalību, ziņojumā turpina pieminēt, ka aktīvu pārvaldnieki joprojām nevēlas uzņemties reputācijas riskus nepietiekami attīstītā normatīvā vidē. Banka arī uzsvēra glabātāja risinājuma trūkumu gan kriptovalūtas, gan privāto atslēgu glabāšanai, kā arī lielo finanšu institūciju, kuras pašlaik ir ieguldītas, glabāšanai.
Centrālo banku atbilde
Ziņojums arī atklāj izmaiņas centrālo banku pieejā. Pēc Morgan Stanley analītiķu domām, diskusija par papīra banknošu un monētu digitālajām versijām ir mazinājusies, izņemot Zviedriju, kurai vēl jāpieņem lēmums par e-Krona ieviešanu.
Ziņojumā ir dokumentēts, ka Dienvidkorejas Gyeongbuk province mēģina aizstāt pilsētas izsniegtos dāvanu sertifikātus ar digitālu alternatīvu, kā arī Taizemes pētījumi par likviditātes un riska pārvaldības veicināšanu. Indijas izmeklēšana par digitālās rūpijas rentabilitāti ir pieminēta arī ziņojumā, taču netiek analizēta šo projektu virzība, kā arī netiek prognozētas to turpmākās sekmes.
Pārskatā minētie regulatori joprojām ir piesardzīgi, bet kripto redz pozitīvu komentāru pieaugumu
Vēl viena ziņojuma sadaļa ir veltīta regulatoru komentāriem. Morgans Stenlijs ziņo, ka regulatori joprojām ir izveicīgi par to, kā vislabāk klasificēt kriptonauda, kā arī par to, kā tos ievietot atbilstošā sistēmā, kurā tās var droši un likumīgi tirgot.
Viljams Hinmans, SEC Korporatīvo finanšu nodaļas vadītājs ir citēts ziņojumā, norādot, ka jāstrādā vairāk, lai izveidotu klientu vēlmes un klasificētu kriptonauda:
“Lai noteiktu, vai vērtspapīrs tiek pārdots, galvenais ir tā pārdošanas veids un pircēju saprātīgās cerības.”
CFTC priekšsēdētāju Kristoferu Džankarlo arī Morgans Stenlijs dokumentēja kā vēršu pret kriptonauda un to potenciālu kļūt par konkrētu finanšu plūsmas daļu:
“Es personīgi domāju, ka kriptovalūtas ir šeit, lai paliktu. Es domāju, ka viņiem ir nākotne. Es neesmu pārliecināts, ka viņi kādreiz nonākuši konkurēt ar dolāru vai citām cietajām valūtām, taču ir vesela pasaules daļa, kas patiešām ir izsalcis pēc funkcionējošām valūtām, kuras viņi nevar atrast savās vietējās valūtās. Pasaulē ir 140 valstis, katrai no tām ir sava valūta. Droši vien divas trešdaļas nav tā polimēra vai papīra vērts, uz kura viņi ir rakstīti, un šīs pasaules daļas paļaujas uz cietajām valūtām. Bitcoin [vai cita] kriptonauda var atrisināt dažas no problēmām. ”
Morgan Stanley uzskaita daudzus blockchain ieguvumus un uzņēmumus, kas to izmanto
Ņemot vērā faktu, ka Morgan Stanley kopš 2016. gada marta procesu bloku veikšanai un ierakstu dublēšanai izmanto uz blokķēdes balstītu tehnoloģiju, iespējams, nebūs pārsteigums, ka banka uzskaitīja vairākas priekšrocības, kuras, pēc tās domām, tehnoloģija spēj celšana pie galda.
Saskaņā ar ziņojumu blockchain vislabāk tiek ieviests B2B darījumiem, kuros tiek uzticēti dalībnieki abās darījuma pusēs. Banka arī dokumentē, ka blokķēdes tehnoloģija sniedz priekšrocības pārrobežu maksājumiem, metodi, kuru migrējošie darba ņēmēji arvien vairāk izmanto naudas pārsūtīšanai uz mītnes valstīm kā naudas pārskaitījumus. Pētnieki arī atzīmēja, ka KYC un klientu datu apstrādes nozarēs ir potenciālie ieguvumi, lai gan viņi arī minēja, ka API var būt efektīvākas.
Ziņojumā ir saraksts ar daudzām finanšu iestādēm, kuras aktīvi izmēģina vai ievieš blokķēdes tehnoloģiju:
Pētnieki arī sniedza galvenos blokķēdes infrastruktūras izmantošanas gadījumu piemērus, īpaši bankām:
Attieksme mainās, bet atrunas paliek
Lai gan ziņojums atspoguļo būtiskas izmaiņas gan Morgan Stanley attieksmē, gan citās lielākajās finanšu institūcijās, tajā tiek uzsvērtas vairākas jomas, kurās tas joprojām bija nobažījies.
Ziņojums skar vienu no blokķēdes un kriptovalūtas visbiežāk apspriestajiem trūkumiem: elektroenerģijas izmantošanu. Morgan Stanley analītiķi prognozē, ka kalnrūpniecības aprīkojuma cenas samazināšanās palielinās elektroenerģijas patēriņu:
Šis jaunākais grafiks balstās uz tām pašām bažām, kas uzsvērtas Morgan Stanley 2017. gada ziņojumā:
Ir plaši ziņots par Bitcoin ievērojamo enerģijas patēriņu. Šī gada sākumā Cointelegraph ziņoja par to, kā Bitcoin bija gan ceļā, lai līdz 2018. gada beigām izmantotu 0,5 procentus pasaules enerģijas, gan arī ietekmētu tā rentabilitāti attiecībā uz elektroenerģijas izmaksām vasaras mēnešos.
Morgans Stenlijs izsaka brīdinājumu par AI un blokķēdes savietojamību
Ziņojumā tika veltīta visa lapa, lai parādītu, cik lielā mērā AI un blokķēde ir “mirstīgi ienaidnieki”. Interesanti, ka viņu pārliecības pakāpe nebija tik liela, lai pamatotu šo jēdzienu:
Morgan Stanley pētījumi par kriptovalūtu tiek regulāri izlaisti. Iepriekšējais bankas ziņojums par kriptogrāfiju ar nosaukumu “Diversified Financials: Globālo kriptovalūtu noteikumu izpēte”Tika izlaists 21. augustā. Pēdējais ziņojums, kuru Morgan Stanley izlaida, koncentrējoties uz Bitcoin, tika izlaists 2018. gada janvārī. 2018. gada novembra pārskats ir pirmais, kas dokumentē izmaiņas institucionālo ieguldījumu modeļos un dokumentē kriptogrāfijas piesaistīto nākotnes darījumu tendences . Pārskata bullish perspektīva varētu labi norādīt uz plašāku gatavību lieliem institucionāliem spēlētājiem vieglāk pieņemt Bitcoin 2019. finanšu gadā.