Bitcoin’in (BTC) sınıflandırması, kripto meraklıları, yatırımcılar ve düzenleyicilerin üzerinde fikir birliğine varması için tartışmalı ve zor bir konu olmuştur. Dijital varlık bir para birimi, bir emtia, bir yatırım varlığı ile karşılaştırıldı ve hatta hiçbir temel değeri olmadığı söyleniyor. Bununla birlikte, düzenleyicilerin bakış açısından, Bitcoin çoğunlukla bir emtia olarak ilişkilendirilmiş ve özellikle altınla ilgili olarak incelenmiştir. Aslında, çoğu zaman Bitcoin “yeni altın” veya “dijital altın” olarak anılır.
Bu hafta, ABD ile İran arasındaki gerilimin artmasıyla, altın 6 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, BTC fiyatı yaklaşık% 20 arttı. Bu nedenle analistler, emtiaların ve diğer geleneksel varlıkların Bitcoin’in uzun ve kısa vadeli fiyat hareketleriyle ne ölçüde bağlantılı olduğunu yeniden değerlendirmeye çalışıyorlar..
Altın ve Bitcoin fiyatları arasında ne kadar ilişki var??
Nisan 2013’ten bugüne kadar Bitcoin ve altının fiyat hareketine bakıldığında, altının 2020’de zirveye ulaştığı, Bitcoin’in ise 2017’nin sonlarında maksimum fiyatına ulaştığı görülebilir.?
Tüm örneklem için (Nisan 2013’ten Aralık 2019’a kadar) altın ve Bitcoin fiyatları arasındaki korelasyonları hesaplarken, veriler bunların% 46,5 ile önemli ölçüde korelasyon gösterdiğini,% 0’ın korelasyon olmadığını,% 100’ün tamamen pozitif korelasyonlu olduğu anlamına geldiğini gösterdi. -% 100, tamamen ters orantılı olduğu anlamına gelir.
İlginç bir şekilde, 2018 ile 2019 arasındaki fiyat korelasyonunu karşılaştırırken, fiyatlar arasındaki korelasyonun 2018’de% 60,3’ten 2019’da% 70,8’e yükseldiğini doğrulayabiliriz..
Bu, kripto piyasaları olgunlaştıkça, fiyat hareketinin geleneksel varlıklara benzemeye başladığı senaryosunu gündeme getiriyor. Gecikmeli altın fiyatları ile Bitcoin fiyatları arasındaki korelasyonlar da benzerlikler gösteriyor.
Şekil 1: Nisan 2013’ten 2019 Noel’e kadar altın fiyatları
Yatırımcılar bundan sonra ne beklemeli?
Geçtiğimiz hafta altın fiyatı ons başına 1.606 $ ile rekor seviyeye yükseldi ve altın vadeli işlem fiyatları ve oynaklık da arttı. Aynı zamanda, Bitcoin, Kasım 2019’dan bu yana en yüksek fiyatı temsil eden 8.300 doların üzerinde yükseldi..
Şekil 2: Bitcoin’in son 7 gün içindeki Fiyatı. Veri kaynağı: Coinmarketcap
Dahası, Bitcoin 18 Aralık’ta meydana gelen fiyat düşüşünden bu yana 8 Ocak’ta en yüksek günlük işlem hacmine (28 milyar doların üzerinde) ulaştı. Coinmarketcap tarafından sağlanan Bitcoin’in volatilite primine bakıldığında, en yüksek değerler Ocak’ta da görülebilir. 8 ve 3 Ocak 18 Aralık’tan beri.
Şekil 3: Bitcoin’in son 7 gün içindeki Günlük Hacmi. Veri kaynağı: Coinmarketcap
Şekil 4: Bitcoin’in son 7 gün içindeki Volatilite Primi. Veri kaynağı: Coinmarketcap
Yalnızca fiyat korelasyonlarına bakıldığında, yatırımcılar altın ve Bitcoin arasında bir ilişki olduğu sonucuna varmak isteyebilir. Ancak veriler bu sonuca varmak için yeterli değil.
Peki ya altın ve Bitcoin iadeleri?
Getiriler arasındaki korelasyon, incelenen tüm örneklem için yalnızca% 2,2’lik bir ilişki ile her iki varlığın fiyatları arasında olduğundan çok daha zayıftır. Bununla birlikte, 2018’den (% 8,7) 2019’a (% 12,5) BTC ve altın fiyatı korelasyonunda bir artış görülebilir..
2018 ve 2019 yılları arasında aynı gelişme gecikmeli getirilere bakıldığında da görülmektedir. Ancak bu durumda, 2018’deki korelasyon negatiftir (-% 4,7) ve tam örneklemin sonuçları (% -2,3), ancak 2019’da pozitiftir (% 2,3), bu da analistlerin şu önermeyi reddetmesine yol açabilir: altın iadeleri Bitcoin’in davranışıyla bağlantılıdır.
Korelasyon hayal kırıklığı yaratan bir sonuca yol açar mı??
Altın getirilerinin, bir regresyon modeli yaparak Bitcoin’in getirilerinin nasıl hareket ettiğini açıklayıp açıklamadığına bakalım. Bu getiri örneğini analiz ederken katsayılar, altın% 1 arttığında Bitcoin’in% 0.115 arttığını gösteriyor..
Bununla birlikte, bu sonuçlar istatistiksel olarak anlamlı değildir, bu da bazı analistlerin, birinin bu küçük pozitif ilişkiyi doğrulayamayacağını söylemesine yol açar. Altın getirilerinin gecikmesine karşı Bitcoin getirileri gerilediğinde istatistiksel olarak anlamlı olmasa da olumsuz bir ilişki bulunur ve bu bir kez daha altın fiyat hareketinin Bitcoin’i tahmin etmediğini varsaymamıza neden olabilir..
Peki ya dünyadaki en büyük emtia olan petrole ne dersiniz?
Bitcoin, büyük ölçüde emtialarla karşılaştırıldı, ancak temel varsayımlarından bazıları – sabit arz ve yüksek volatilite – petrole kıyasla bu sınıflandırmada zorluklara neden oluyor..
ABD ile İran arasındaki son çatışmanın ortasında, WTI petrol fiyatları 2 Ocak – 7 Ocak arasında% 2.86, Brent Petrol fiyatları ise% 3.9 arttı. Vadeli petrol fiyatları da benzer şekilde davrandı.
Bu senaryoya kuş bakışı bakıldığında ve örnek zaman periyodunu altınla olduğu gibi kullanarak, veriler petrol (WTI) ve Bitcoin fiyatı arasında negatif bir ilişki (-% 13,5) gösteriyor. Önceki bulguların aksine, korelasyonların 2018’den 2019’a gelişimi negatiftir – 2018’de% 22 ve 2019’da% -3,7.
Getirilerle ilgili olarak, aynı negatif korelasyon tüm örneklem için (% -2,5) ve 2019 boyunca (% -3) görülüyor. Bir kez daha, 2018’deki korelasyonlar çok küçük boyutta olmalarına rağmen diğer dönemlere göre (% 1,8) daha iyi..
Gecikmeli WTI getirilerine bakıldığında, 2018 ve 2019’da negatif korelasyonlar gözlemlenebilir, ancak tüm örneklem için küçük pozitif korelasyonlar (% 3), bu altın getirilerinde gördüğümüzden daha iyidir.
Şekil 5: Nisan 2013’ten 25 Aralık 2019’a kadar WTI Petrol Fiyatları
WTI petrol getirileri ile bir regresyon modelinin ardından, petrolün Bitcoin getirilerinin bir göstergesi olabileceğini doğrulayacak önemli sonuçlar bir kez daha bulunamıyor..
Petrol söz konusu olduğunda, hem normal getiri hem de gecikmeli getiri katsayıları negatiftir, altının normal getirilerinde katsayı pozitiftir ve bu da petrol ile Bitcoin arasında tamamen ters bir ilişki olduğunu düşündürmektedir..
Şekil 6: Nisan 2013 örneğinde altın, petrol ve bitcoin yatırımlarının kümülatif getirisi 2019 Noeline kadar
Bitcoin: emtia mı yoksa başka bir şey mi?
Bitcoin’in sınıflandırması açık bir soru olmaya devam ediyor. Kısa vadede ve jeopolitik istikrarsızlığın yüksek olduğu bir hafta boyunca Bitcoin ve altın ve petrol gibi emtialar benzer şekilde performans gösterdi. S olarak geleneksel hisse senedi endeksleri&P 500 ve DJIA ters yönde gitti.
Daha geniş zaman dilimlerinde, veriler Bitcoin ile altın arasında çok fazla ilişki olmadığını ve petrole kıyasla daha da az olduğunu gösteriyor. Bu, Bitcoin’i geleneksel bir emtia ile karşılaştırırken ek soruları gündeme getiriyor.
Uzun vadede, Şekil 6’da kullanılan örnek dikkate alındığında, BTC, altın veya petrole kıyasla yatırımcılar için daha iyi bir yatırım seçeneği sunmaya devam ediyor. Cointelegraph’ın Aralık ayında bildirdiği gibi, Bitcoin fiyat hareketi son on yılda yaklaşık yüzde 9 milyon kazançla diğer tüm yatırımları gölgede bıraktı..
Bununla birlikte, Bitcoin’in fiyatını ve getirisini etkileyen faktörler kesin değildir. Aynı zamanda, Bitcoin, tüccarlar tarafından ekonomik belirsizlik dönemlerinde geleneksel hisse senedi endeksleriyle ilişkili olmayan bir varlık olarak görülüyor ve bu geçen hafta da görüldüğü gibi daha güvenli bir cennet gibi davranıyor. Cointelegraph’ın daha önce bildirdiği gibi, ana akım medya bile Bitcoin fikrini politik olarak tarafsız bir varlık olarak satın alıyor..
Yayınlanan Nikkei Asian Review, geçen hafta ABD-İran gerilimlerinin ortasında, “Devlet müdahalesi veya jeopolitik riskten arınmış kripto para birimleri, artan İran geriliminin ortasında” dijital altın “haline geldi” dedi..
Bitcoin bireyler ve şirketler tarafından benimsenirse, geleneksel pazarlar ve emtialarla bu ters ilişki gelecekte daha da belirgin hale gelebilir. Bu evrimin Bitcoin’i bir emtiaya, para birimine, yalnızca spekülatif bir varlığa mı yoksa tamamen yeni bir varlık sınıfına mı yaklaştıracağı görülecek..
Burada ifade edilen görüşler ve görüşler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph’ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.