Σε περιόδους διεθνούς οικονομικής κρίσης, οι κυβερνήσεις εκτυπώνουν χρήματα. Αυτό οδηγεί σε πληθωρισμό και στη συνέχεια οι επενδυτές συσσωρεύουν το επενδυτικό τους κεφάλαιο σε μακροπρόθεσμες, σταθερές επενδύσεις. Ιστορικά, αυτό σήμαινε χρυσό, αλλά στην τρέχουσα οικονομική κρίση, ο χρυσός έχει ενωθεί με ένα άλλο μακροπρόθεσμο κατάστημα αξίας: Bitcoin (BTC).
Υπάρχουν πολλοί καλοί λόγοι για αυτό. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών αντιμετωπίζει την κρίση τρομερά και έχει ανταποκριθεί στους αυξανόμενους αριθμούς ανεργίας με τον ίδιο τρόπο που κάνουν πάντα: εκτυπώνοντας χρήματα. Ήδη, το δολάριο έχει χάσει το 5% της αξίας του, με προβλέψεις ότι αυτή είναι μόνο η αρχή. Το νόμισμα αναμένεται να μειωθεί έως και 20% τα επόμενα χρόνια, σύμφωνα με σε αναλυτές της Goldman.
Παράλληλα, αυτή η υποτίμηση αποτελεί μια άλλη απειλή για τους επενδυτές: τον αποπληθωρισμό. Με την αξία των περιουσιακών στοιχείων του δολαρίου να πέφτει ραγδαία και το χειρότερο που θα έρθει ακόμη, οι επενδυτές αναζητούν το Bitcoin ως αντιστάθμιση έναντι του αποπληθωρισμού. Αυτός φαίνεται να είναι ο πρωταρχικός λόγος για τον οποίο το Bitcoin διατήρησε την αξία του παρά τις δυσοίωνες ειδήσεις σε άλλα μέρη της οικονομίας.
Είναι όμως σωστοί αυτοί οι επενδυτές; Μπορεί το cryptocurrency να λειτουργήσει ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού του δολαρίου; Ας βυθίσουμε σε αυτό.
Πληθωρισμός και αποπληθωρισμός
Για τους επενδυτές κρυπτογράφησης που είναι εξοικειωμένοι με τις καθημερινές – ή και ωριαίες – κινήσεις της αγοράς, μερικές φορές μπορεί να είναι εύκολο να ξεχάσουμε τις τάσεις σε μακροοικονομικό επίπεδο που οδηγούν την οικονομία μας. Ο πληθωρισμός είναι ένας από αυτούς, και είναι χρήσιμο να έχουμε έναν ευρύ ορισμό του όρου προτού εξετάσουμε συγκεκριμένα τον ρόλο της κρυπτογράφησης στον.
Ουσιαστικά (και ίσως να θυμάστε από το Economics 101), ο πληθωρισμός γενικά συμβαίνει λόγω μιας γενικής μείωσης της αγοραστικής δύναμης των χρημάτων fiat. Πολλά πράγματα μπορούν να προκαλέσουν αυτή την απώλεια αγοραστικής δύναμης: ξένοι επενδυτές που ξεχειλίζουν από ένα συγκεκριμένο νόμισμα, ή ακόμη και επενδυτές επιτίθεται ένα νόμισμα. Τις περισσότερες φορές, ωστόσο, ο πληθωρισμός είναι αποτέλεσμα αύξησης της προσφοράς χρήματος, όπως όταν η Fed δημιουργεί μονομερώς δισεκατομμύρια δολάρια και στέλνει επιταγές σε εκατομμύρια Αμερικανούς, για παράδειγμα.
Ο αποπληθωρισμός είναι το αντίθετο. Σε αποπληθωριστικά σενάρια, οι τιμές μειώνονται καθώς η αξία του νομίσματος αυξάνεται σε σχέση με διαφορετικά αγαθά και υπηρεσίες. Και πάλι, μπορεί να υπάρχουν διαφορετικές αιτίες για αυτό, αλλά γενικά προκύπτει λόγω αυστηρά ελεγχόμενων δημοσιονομικών πολιτικών ή τεχνολογικής καινοτομίας.
Η παγκόσμια πανδημία και ο πληθωρισμός
Το βασικό σημείο σε αυτούς τους ορισμούς είναι ότι ο πληθωρισμός μπορεί να συμβεί μόνο σε νομίσματα fiat – δηλαδή, αυτά που δεν βασίζονται στην αγοραία αξία ενός ενσώματου ενεργητικού, αλλά σε μεγάλο βαθμό στην εμπιστοσύνη στην ανάπτυξη του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος. Από το Bretton Woods συμφωνία του 1944, το τελευταίο αποτέλεσε τη βάση της αξίας του δολαρίου ΗΠΑ.
Η κατοχή ενός νομίσματος fiat δίνει στις κυβερνήσεις έναν ισχυρό βαθμό ελευθερίας όσον αφορά την εκτύπωση χρημάτων, και υποτίθεται ότι πρόκειται για τον έλεγχο του πληθωρισμού. Ωστόσο, όταν η εμπιστοσύνη στην κυβέρνηση είναι χαμηλή (όπως είναι τώρα), τα κυβερνητικά προγράμματα δαπανών μπορούν να οδηγήσουν σε γρήγορο έλεγχο του πληθωρισμού. Τη δεκαετία του 1970, ο χρυσός αυξήθηκε επειδή οι επενδυτές το είδαν ως αντιστάθμιση έναντι του γρήγορου πληθωρισμού του δολαρίου.
Αυτό είναι παρόμοιο με αυτό που συμβαίνει τώρα. Η παγκόσμια πανδημία COVID-19 οδήγησε σε μια μαζικά πληθωριστική νομισματική πολιτική και επιθετική επέκταση της προσφοράς χρήματος, ενώ οι τιμές σε ορισμένους βασικούς τομείς όπως οι βασικές τροφές συνεχίζουν να αυξάνονται λόγω των διαταραχών της προσφοράς που προκαλούνται από τις κλειδαριές.
Σε αυτό το περιβάλλον, δεν αποτελεί έκπληξη ότι ο χρυσός είναι άνθηση. Υπάρχει, τελικά, μόνο μια περιορισμένη προσφορά χρυσού στη γη, και έτσι η τιμή του δεν μπορεί εύκολα να επηρεαστεί από την κυβερνητική πολιτική. Ορισμένα νομίσματα κρυπτογράφησης, ωστόσο, ακμάζουν – προφανώς για τον ίδιο λόγο. Οι δισεκατομμυριούχοι επενδυτές είναι επομένως παράταξη να συγκρίνουμε το Bitcoin με το χρυσό.
Bitcoin: Ένα αποπληθωριστικό περιουσιακό στοιχείο?
Ο λόγος για τον οποίο ορισμένες μορφές κρυπτονομίσματος μπορούν να λειτουργήσουν ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού είναι ακριβώς ο ίδιος λόγος που μπορεί ο χρυσός: υπάρχει περιορισμένη προσφορά. Αυτό είναι κάτι που συχνά ξεχνιούνται από πολλούς, ακόμη και από αυτούς που βρίσκονται στο χώρο της κρυπτογράφησης, αλλά αξίζει να θυμόμαστε ότι πολλά κρυπτονομίσματα – και κυρίως το Bitcoin – έχουν δημιουργηθεί με ένα εγγενές όριο.
Το όριο των 21 εκατομμυρίων Bitcoin σημαίνει ότι σε ένα ορισμένο σημείο, θα πρέπει να υπάρχουν λιγότερα Bitcoins σε σχέση με τη ζήτηση για αυτά, πράγμα που σημαίνει ότι από άποψη αξίας, η τιμή ανά μονάδα θα πρέπει να αυξάνεται καθώς μειώνεται η προσφορά. Επιπλέον, το γεγονός ότι το Bitcoin επιτρέπει στους επενδυτές να περιορίσουν την έκθεσή τους κυβέρνηση επιτήρηση δίκτυα σημαίνει ότι, σε αυτή τη στιγμή χαμηλής εμπιστοσύνης στην κυβέρνηση, πολλοί άνθρωποι απομακρύνουν τις επενδύσεις τους από το δολάριο ΗΠΑ και προς την κρυπτογράφηση προκειμένου να αποφευχθούν ο πληθωρισμός και η κυνηγία. Με άλλα λόγια, το σύγκριση με επενδύσεις σε χρυσό προηγούμενων κρίσεων φαίνεται αρκετά ικανοποιητική.
Αλλά εδώ είναι το πράγμα: Δεν είναι απολύτως σαφές ότι το Bitcoin είναι στην πραγματικότητα ένα αποπληθωριστικό πλεονέκτημα. Ή τουλάχιστον, όχι ακόμα. Ενώ είναι τεχνικά αλήθεια ότι η προσφορά του νομίσματος είναι περιορισμένη, δεν είμαστε πουθενά κοντά σε αυτό το όριο, με τις περισσότερες εκτιμήσεις να θέτουν το τελευταίο Bitcoin που εξορύσσεται το 2140. Αυτό σημαίνει, στην πράξη, ότι το Bitcoin δεν θα μπορεί να ενεργήσει ως μια εντελώς σταθερή αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού για τουλάχιστον άλλα 120 χρόνια.
Ευελιξία και σταθερότητα
Αυτό μπορεί να μην έχει σημασία, φυσικά. Μία από τις κύριες κινητήριες δυνάμεις πίσω από την άνοδο του Bitcoin ήταν ο συνδυασμός (σχετικής) σταθερότητας και (σχετικής) μεταβλητότητας που προσφέρει. Σε αυτό το πλαίσιο, είναι ενθαρρυντικό το γεγονός ότι οι επενδυτές θεωρούν τώρα το crypto ως σταθερό αντιστάθμισμα έναντι του διογκούμενου δολαρίου ΗΠΑ, αλλά το να θεωρήσουμε το crypto ως απλώς αντικατάσταση του χρυσού θα ήταν να χάσει το σημείο: Το Cryptocurrency είναι κάτι πολύ περισσότερο από απλώς μια αντιστάθμιση.
Αυτό το άρθρο δεν περιέχει επενδυτικές συμβουλές ή προτάσεις. Κάθε κίνηση επένδυσης και διαπραγμάτευσης συνεπάγεται κίνδυνο, οι αναγνώστες πρέπει να διεξάγουν τη δική τους έρευνα όταν παίρνουν μια απόφαση.
Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι μόνες του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις του Cointelegraph.
Τζεφ Μπάροβαλντ είναι ανεξάρτητος δημοσιογράφος. Μπορεί να βρεθεί σε παρέα με κόμικς όταν δεν συμβουλεύεται ως περιβαλλοντικός ευαγγελιστής για την εταιρεία του, Earth One.