Η αγορά παραγώγων κρυπτογράφησης κυριαρχείται από τα Bitcoin (BTC) και Ether (ETH), με τις κύριες πλατφόρμες να είναι το Huobi, το Chicago Mercantile Exchange, το OKEx, το Bybit και το Deribit. Το CME έχει επίσης βυθιστεί στο Ether pool, ξεκινώντας το Ether futures στις 8 Φεβρουαρίου, το οποίο ανήλθε σε 30 εκατομμύρια δολάρια πλασματικούς όγκους την πρώτη ημέρα.
Πριν από αυτό το λανσάρισμα, υπήρχε μια τεράστια λήξη επιλογών 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων στις 5 Φεβρουαρίου, η οποία οδήγησε σε ταύρους που στοχεύουν το εύρος τιμών των 40.000 $, σύμφωνα με τα υποκείμενα στοιχεία επιλογών. Αλλά αυτή η λήξη αντικαταστάθηκε από το tweet του Elon Musk για την υποστήριξη του Bitcoin αμέσως μετά το συμβάν λήξης. Αυτό επέτρεψε πράγματι στο Bitcoin να ξεπεράσει τα $ 40.000 πριν προχωρήσει σε νέα υψηλά όλων των εποχών λόγω της αγοράς της Tesla ύψους 1,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων BTC.
Ο Luuk Strijers, επικεφαλής εμπορικός διευθυντής της ανταλλαγής παραγώγων κρυπτογράφησης Deribit, δήλωσε στο Cointelegraph: «Η χρήση και η δημοτικότητα των επιλογών αυξάνεται, κάτι που φαίνεται από τους ολοένα αυξανόμενους αριθμούς, τον όγκο και τον αριθμό των συναλλαγών πελατών. Πρόσθεσε επίσης: «Όσο μεγαλύτερη είναι η λήξη, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα αντίκτυπου στην υποκείμενη αγορά».
Εντοπίστε την αγορά παραγώγων
Στις παραδοσιακές αγορές, τα παράγωγα διαδραματίζουν ηγετικό ρόλο στις τιμές spot και στην ανακάλυψη τιμών ενός περιουσιακού στοιχείου, αλλά αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο γεγονός ότι οι παραδοσιακές αγορές spot είναι μόνο ένα κλάσμα του μεγέθους της αγοράς παραγώγων.
Εν τω μεταξύ, στις αγορές κρυπτογράφησης, οι αγορές spot είναι πολύ μεγαλύτερες από το μέγεθος των αγορών παραγώγων. Όμως, καθώς η αγορά παραγώγων αυξάνεται σε μέγεθος, η σχέση με τις αγορές spot φαίνεται να ενισχύεται.
Μια τέτοια μέτρηση που δείχνει αν η αγορά είναι ανοδική ή bearish προς το BTC είναι το 30% έως 20% delta skew. Αναφέρεται στην premium διαφορά μεταξύ επιλογών ουδέτερης προς ανοδικής κλήσης έναντι παρόμοιων επιλογών put.
Ο Jay Hao, Διευθύνων Σύμβουλος της ανταλλαγής κρυπτογράφησης OKEx, επισήμανε στην Cointelegraph ότι η αυξανόμενη επιρροή της αγοράς παραγώγων στις αγορές spot είναι μια θετική εξέλιξη, λέγοντας: «Καθώς η αγορά παραγώγων αυξάνεται σε μέγεθος και σημασία, αυτό είναι ένα μοτίβο που θα περιμέναμε για να δω.”
Ωστόσο, σε αντίθεση με τα πρότυπα που αναμένεται να αναδυθούν στην αγορά παραγώγων σε σχέση με τις αγορές spot, η επίπτωση στις τιμές είναι συχνά ασαφής. Ο Shane Ai, υπεύθυνος για την έρευνα προϊόντων και την ανάπτυξη παραγώγων κρυπτογράφησης στο Bybit – μια ανταλλαγή παραγώγων κρυπτονομισμάτων – δήλωσε στο Cointelegraph:
«Οι αυξήσεις στα μελλοντικά συμβόλαια πρέπει να συγκριθούν με την αύξηση των spot spot. Σε αντίθεση με τη δημοφιλή πεποίθηση, η ανταλλαγή delta-one και η κυριαρχία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε όγκο spot σημείωσαν σημαντική πτώση από τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους. Ενώ υπάρχουν κίνητρα για την τιμωρία των υπερβολικών τιμών όταν η χρηματοδότηση γίνεται ακραία, δεν επηρεάζουν πλέον τις τιμές spot. “
Ο Ben Caselin, επικεφαλής έρευνας και στρατηγικής στο AAX – μια ανταλλαγή ψηφιακών στοιχείων – δήλωσε στο Cointelegraph ότι ο βαθμός στον οποίο επηρεάζεται η τιμή spot του BTC από την αγορά παραγώγων. Ωστόσο, επεσήμανε επίσης τη λειτουργικότητα των αγορών παραγώγων στις άμεσες αγορές, λέγοντας: «Τα παράγωγα διαδραματίζουν ρόλο στην αύξηση μιας πιο εξελιγμένης υποδομής γύρω από το Bitcoin ως περιουσιακό στοιχείο. Προσελκύει διαφορετικούς επενδυτές που διαφορετικά δεν θα ήταν έτοιμοι να προσελκύσουν άμεσα το Bitcoin. “
Η επένδυση της Tesla θα ανοίξει την αγορά παραγώγων
Οι θεσμικοί επενδυτές συχνά αναζητούν παράγωγα για να αντισταθμίσουν άλλους κινδύνους που φέρουν τα χαρτοφυλάκια τους. Αυτό θα μπορούσε να ειπωθεί και για τις αγορές κρυπτογράφησης, ειδικά επειδή οι θεσμικοί επενδυτές φαίνεται τώρα να ενδιαφέρονται πολύ και για τον Ether. Μια έκθεση της CoinShares ανέφερε ότι από τη θεσμική εισροή 245 εκατομμυρίων δολαρίων που παρατηρήθηκε στην αγορά κρυπτογράφησης την πρώτη εβδομάδα του Φεβρουαρίου, επενδύθηκαν 195 εκατομμύρια δολάρια (80%) σε προϊόντα Ether που οδήγησαν στην έναρξη του συμβολαίου futures CME Ether τη Δευτέρα, 8 Φεβρουαρίου.
Αυτό υποδηλώνει ότι οι θεσμικοί επενδυτές αρχίζουν να διαφοροποιούν περαιτέρω την έκθεσή τους σε κρυπτογράφηση επενδύοντας σε άλλα κρυπτονομίσματα εκτός από το Bitcoin. Αυτή η αντίληψη ενισχύεται μόνο από το γεγονός ότι ο Elon Musk έδωσε πολλή θετική προσοχή στο Bitcoin και ακόμη και σε άλλα μικρότερα κρυπτονομίσματα όπως το Dogecoin (DOGE).
Η φωνητική υποστήριξή του για το Bitcoin μέσω του Twitter, σε συνδυασμό με την εταιρεία του Tesla που αγοράζει Bitcoin αξίας 1,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων και μάλιστα πιθανώς να αποδεχτεί πληρωμές Bitcoin για προϊόντα Tesla θα ωθήσει την αγορά και θα προκαλέσει περισσότερους θεσμικούς επενδυτές να ακολουθήσουν. Ο Hao μίλησε περαιτέρω για το πώς αυτό θα επηρεάσει τις αγορές παραγώγων:
«Καθώς βλέπουμε περισσότερες εταιρείες του Fortune 500 να ακολουθούν το προβάδισμα της Tesla και περισσότερα θεσμικά χρήματα να εισέρχονται στο διάστημα, θα δούμε την αύξηση της ζήτησης για παράγωγα ως εργαλείο για την αντιστάθμιση της μεταβλητότητας και τη χρήση μιας πιο αποτελεσματικής στρατηγικής διαχείρισης κινδύνων για την αντιστάθμιση πιθανών ζημιών».
Ο Strijers επεσήμανε πώς η επίδραση των τιμών αυτών των ανακοινώσεων μετακινεί επίσης την αγορά παραγώγων: «Γεγονότα όπως αυτό έχουν άμεσο αντίκτυπο στις τιμές και, επομένως, επίδραση στις τιμές όλων των παράγωγων μέσων (τιμή και αύξηση IV >150%). Έχουμε δει τις βραχυχρόνιες (καθημερινές) επιλογές να κινούνται 1.000 +% σε λίγα λεπτά. ” Ο Strijers ρίχνει επίσης φως στην προοπτική ότι οι θεσμικοί επενδυτές έχουν μεγαλύτερη ανάγκη για προϊόντα παραγώγων από τους μέσους επενδυτές λιανικής:
«Η θεσμική υιοθέτηση όπως η MicroStrategy, η Tesla, η κλίμακα του γκρι κ.λπ. ανοίγει το δρόμο για περισσότερους θεσμικούς συμμετέχοντες, πολλοί από τους οποίους προτιμούν να ανταλλάσσουν παραδοσιακά μέσα όπως spot και επιλογές. Αυτό το βλέπουμε από τον αριθμό των νέων εταιρικών καταχωρίσεων, των παραδοσιακών κατασκευαστών επιλογών που εισέρχονται στο χώρο κρυπτογράφησης και του αυξανόμενου αριθμού συναλλαγών που εκτελούνται ως μπλοκ. “
Η αγορά παραγώγων αιθέρα αναπτύσσεται
Με τη μεγαλύτερη ανταλλαγή παραγώγων στον κόσμο στο CME να καταγράφει το Ether futures στην πλατφόρμα του, σηματοδοτεί μια νέα ώθηση για τους θεσμικούς επενδυτές να εισέλθουν σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά Ether. Θεωρώντας ότι οι εξαιρετικά επικερδείς αποδόσεις του 303% για το Bitcoin για το 2020 είναι ένας από τους κύριους λόγους για την προσοχή στο mainstream, ενώ η ETH γνώρισε κέρδη 469% το 2020, έγινε επίσης περιζήτητο περιουσιακό στοιχείο για θεσμικούς και λιανικούς επενδυτές..
Στην πραγματικότητα, το ανοιχτό ενδιαφέρον για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Ether έφτασε πρόσφατα στο υψηλό όλων των εποχών των 6,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με το υποκείμενο premium να υπογραμμίζει ότι οι επενδυτές δεν ενδιαφέρονται απαραίτητα να εκκαθαρίσουν τον Ether που κατέχουν εν μέσω της τρέχουσας bull bull.
Ο Strijers εξήγησε περαιτέρω για το αυξανόμενο ενδιαφέρον για την Ether ξεπέρασε ακόμη και το Bitcoin αυτή τη στιγμή: «Η CME που ξεκινά το ETH futures είναι ένας άλλος δείκτης θεσμικού ενδιαφέροντος για την ETH ως επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο». Επιπλέον, πρόσθεσε ότι σε μερικές ημέρες, το Grayscale ETH Trust προσελκύει περισσότερες εισροές από το BTC, δείχνοντας ότι το ενδιαφέρον για τα παράγωγα ETH αυξάνεται.
Ο Ai το κάνει ένα βήμα παραπέρα προτείνοντας ότι οι επενδυτές ενδιαφέρονται περισσότερο για τα θεμελιώδη στοιχεία του Ethereum από το λανσάρισμα μελλοντικής εκπλήρωσης του CME Ether: «Σε σύγκριση με το BTC το 2017, το ETH έχει σήμερα πολύ περισσότερες ευκαιρίες για θεσμική αντιστάθμιση. Η καταχώριση CME δεν είναι στην πραγματικότητα γεγονός. Η συνεχιζόμενη αφήγηση του EIP-1559 και των εξαγορών του Grayscale είναι πολύ πιο σημαντική για την προσέλκυση ιδρυμάτων ».
Σε σύγκριση με το Bitcoin, το οποίο θεωρείται ως αποκεντρωμένο κατάστημα αξίας, το blockchain Ethereum προσφέρει πολλές περιπτώσεις χρήσης για διάφορες εφαρμογές στον αποκεντρωμένο χώρο χρηματοδότησης. Αυτό ανοίγει περισσότερες ευκαιρίες για χρήση του ETH στον κλάδο.
Επιπλέον, λόγω της αυξημένης εστίασης στην πιθανή πληθωριστική επίδραση από τα πακέτα στήριξης COVID-19, διάφορα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των εμπορευμάτων, διαπραγματεύονται σε υψηλά επίπεδα. Η εξέγερση λιανικής που παρατηρείται στο φιάσκο του GameStop βοηθά επίσης να φέρει περισσότερους μυημένους επενδυτές λιανικής για να διαφοροποιήσουν μέσω των κρυπτονομικών περιουσιακών στοιχείων από το να κατανείμουν μόνο στο Bitcoin.
Ο Hao τόνισε τη δημοτικότητα των διαρκών ανταλλαγών μεταξύ αυτών των επενδυτών: «Αντί να περιμένουν τη λήξη και την παράδοση ενός συμβολαίου, τα διαρκή ανταλλαγές εξοικονομούν χρόνο με την τακτική ανατροπή των συμβάσεων. Αυτό θα ήταν ένα πλεονέκτημα στους επενδυτές λιανικής στην ευκολία. “
Η μελλοντική διαπραγμάτευση είναι επίσης όλο και πιο δημοφιλής μεταξύ των επενδυτών λιανικής, καθώς η διαπραγμάτευση γίνεται με περιθώριο. Αυτό οδηγεί σε αυξημένη δραστηριότητα στις κεντρικές ανταλλαγές, στην άνοδο των αγορών επιλογών και προβλέψεων στο DeFi, καλύτερους εκπαιδευτικούς πόρους από ποτέ, και περισσότερη διαφημιστική εκστρατεία που πολλαπλασιάζεται από διάφορες πλατφόρμες κοινωνικών μέσων. Αυτές οι θετικές αλλαγές διευκολύνουν τους εμπόρους λιανικής να διαφοροποιήσουν τις εμπορικές τους στρατηγικές σε περιουσιακά στοιχεία, μέσα και χρονικά πλαίσια.