Οι αποκεντρωμένες ανταλλαγές υπήρχαν εδώ και αρκετό καιρό, αλλά μόνο από τότε που η λαβή των αποκεντρωμένων χρηματοοικονομικών μανιών κατέλαβε ότι έφτασαν στη δική τους. Η αύξηση της χρήσης DEX δεν ήταν τίποτα λιγότερο από εκθετική, με όγκους σχεδόν διπλασιασμένους τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο σε σύγκριση με τους προηγούμενους μήνες.
Αλλά ο μόνος όγκος λέει ολόκληρη την ιστορία; Εν μέσω της φρενίτιδας DeFi, μερικοί από τους μεγαλύτερους νικητές ήταν μάρκες διακυβέρνησης DeFi. Ξεκινώντας με το διακριτικό COMP της Compound τον Ιούνιο, άλλα έργα που ακολούθησαν το ίδιο έχουν δει παρόμοια μοτίβα. Το YAM της Yam Finance, το SUSHI του SushSwap και το BURGER του BurgerSwap έχουν δει τεράστια δημοτικότητα στο λανσάρισμα, μόνο για να αρχίσει να πέφτει η τιμή τους μόλις τελειώσει η αρχική διαφημιστική εκστρατεία.
Λαμβάνοντας υπόψη τα τρέχοντα δεδομένα, είναι σχετικά εύκολο να εντοπιστεί μια άμεση συσχέτιση μεταξύ της μετεωρικής αύξησης του όγκου DEX και της τρέλας για την έκδοση διακριτικών διακυβέρνησης που, μέχρι στιγμής, δεν μπόρεσαν να διατηρήσουν την αξία τους πέρα από την αρχική διαφημιστική εκστρατεία.
Απόηχοι της τρέλας IPO?
Το Cryptocurrency δανείστηκε πάντα όρους και έννοιες από την παραδοσιακή χρηματοδότηση. Η ιδέα μιας αρχικής προσφοράς νομισμάτων προέρχεται από τον παραδοσιακό ξάδελφό του, την αρχική δημόσια προσφορά. Όμως, ενώ ένα IPO αποτελεί ένδειξη εμπιστοσύνης των επενδυτών στο μέλλον μιας εταιρείας, οι ICO ήταν δωρεάν για όλους, επιτρέποντας σε οποιονδήποτε να κόβει μάρκες, ανεξάρτητα από το αν υπήρχε ή όχι ζήτηση που θα δημιουργούσε αξία.
Με τα διακριτικά DeFi, υπάρχει ένα ήδη καθιερωμένο προϊόν που παρέχει κάποια αξία στους συμμετέχοντες στην αγορά. Τα διακριτικά διακυβέρνησης της DeFi προσφέρουν στους κατόχους μελλοντικού μεριδίου στην ανάπτυξη του προϊόντος. Με αυτόν τον τρόπο, τα διακριτικά DeFi είναι πιο συγκρίσιμα με την έννοια ενός IPO από τα μάρκες ICO που ήταν ποτέ.
Ωστόσο, μετά τη λήξη της περιόδου κλειδώματος μιας IPO, οι περισσότεροι επενδυτές εγκαταλείπω τα μερίδιά τους σε δευτερογενείς αγορές, σύμφωνα με ευρήματα της εταιρείας χρηματοοικονομικών υπηρεσιών UBS. Αυτή η τάση δεν αποτελεί καλό σημάδι για τους πρώτους παραλήπτες των διακριτικών DeFi, καθώς συνήθως HODL. Φυσικά, το DeFi είναι πολύ νωρίς, οπότε είναι πολύ νωρίς για να κάνουμε συγκεκριμένες συγκρίσεις. Το COMP, το διακριτικό που ξεκίνησε όλα αυτά, είναι μόλις τριών μηνών. Ο Omri Ross, επικεφαλής επιστήμονας blockchain στην πλατφόρμα συναλλαγών eToro, πιστεύει ότι τα διακριτικά DeFi θα πρέπει να προσεγγίζονται με προσοχή:
«Η κριτική επιτροπή εξακολουθεί να βρίσκεται στα βασικά στοιχεία αποτίμησης για τα διακριτικά διακυβέρνησης DeFi. Δεδομένης της καινοτομίας του χώρου και των πολλών πολύπλοκων παραγόντων που αξιολογούν τη θεμελιώδη αξία ενός διακριτικού, η τιμολόγηση των διακριτικών διακυβέρνησης παραμένει εξαιρετικά κερδοσκοπική. “
Έλλειψη συσχέτισης BTC?
Τα διακριτικά DeFi ενδέχεται να εμφανίζουν απόκοσμους συσχετισμούς με IPO, αλλά έχουν μεγαλύτερη τάση στις αγορές κρυπτογράφησης. Με μερικές εξαιρέσεις, τα περισσότερα νομίσματα τείνουν να ακολουθούν τις κινήσεις των τιμών του Bitcoin (BTC). Επί του παρόντος, τα διακριτικά DeFi είναι μια ανωμαλία από αυτή την άποψη. Ενώ η BTC διαπραγματεύεται εντός ενός σχετικά στενού εύρους τον τελευταίο μήνα περίπου, τα διακριτικά DeFi έχουν δείξει ότι οι τιμές κινούνται εντελώς μη συσχετισμένες με τις αγορές BTC. Ο Curis Wang, συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Bitrue – ένα χρηματιστήριο που πρόσφατα άρχισε να προσφέρει τόσο αποκεντρωμένες όσο και κεντρικές επιλογές χρηματοδότησης – είπε στο Cointelegraph:
“Δεν πιστεύω ότι οι τιμές τους θα καταλήξουν μετά το BTC. Οι περισσότεροι χρήστες και επενδυτές αυτών των νομισμάτων DeFi γνωρίζουν πολύ καλά τα DeFi, τα κρυπτονομίσματα και τη χρηματοδότηση γενικά και καταλαβαίνουν ότι οι λειτουργίες που διευκολύνουν αυτά τα έργα υπερβαίνουν πολύ περισσότερο από ό, τι στόχευε ποτέ να κάνει η BTC. “
Όλα αυτά τα σημεία εγείρουν μερικές ενδιαφέρουσες ερωτήσεις σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση των αγορών διακριτικών DeFi. Η ιδέα του IPO διατηρείται εδώ και δεκαετίες. Οι επενδυτές εξακολουθούν να είναι αρκετά ενθουσιασμένοι για να υποβάλουν αίτηση για μια αρχική κατανομή μετοχών, ακόμη και αν οι αριθμοί δείχνουν ότι μπορούν να αναμένουν απώλεια. Ωστόσο, οι επενδυτές μετοχών μπορούν, σε ορισμένες περιπτώσεις, να διατηρήσουν τις θέσεις τους για δεκαετίες. Για παράδειγμα, ο Berkshire Hathaway έχει που πραγματοποιήθηκε αποθέματα Coca-Cola και Wells Fargo για πάνω από 30 χρόνια.
Στον διαβόητο κόσμο της επένδυσης κρυπτογράφησης, φαίνεται μια έκταση να σκεφτούμε ότι οποιοσδήποτε επενδυτής θα κρατούσε τα κουπόνια DeFi για τόσο μεγάλο χρονικό διάστημα, ειδικά εάν η αξία τους συνεχίσει να μειώνεται. Επιπλέον, υπάρχει επίσης το ερώτημα εάν θα ξεκινήσει ο νόμος των μειωμένων επιστροφών, πράγμα που θα σήμαινε ότι κάθε νέο διακριτικό DeFi που εισέρχεται στην αγορά θα γίνεται προοδευτικά λιγότερο πολύτιμο από τους προκατόχους του.
Σε ένα τμήμα που φαίνεται να ωθείται από διαφημιστική εκστρατεία, φαίνεται ότι είναι κάτι περισσότερο από απλή πιθανότητα. Εάν συμβεί αυτό, τότε τα διακριτικά DeFi ενδέχεται να αρχίσουν να συμπεριφέρονται περισσότερο σαν altcoins που έχουν καθιερωθεί περισσότερο. Αυτή η συμπεριφορά θα τους έβλεπε να εγκατασταθούν γρήγορα σε μια θέση στις βαθμολογίες των διακριτικών που αντικατοπτρίζει με μεγαλύτερη ακρίβεια τη μακροπρόθεσμη αξία τους και αντικατοπτρίζει πιο κοντά τις τιμές BTC.
Ένα φανερό φάντασμα
Όλη αυτή η κερδοσκοπία δεν θεωρεί έναν μόνο παράγοντα που θα μπορούσε να σκοτώσει την όρεξη των επενδυτών για τα κουπόνια DeFi: ρύθμιση. Παρά τις φιλοδοξίες της DeFi για αποκέντρωση, λίγα έργα μπορούν να ισχυριστούν ότι είναι πραγματικά αποκεντρωμένα. Υπάρχουν ομάδες ατόμων που διατηρούν τις υποκείμενες βάσεις κώδικα, πληρώνουν για τη φιλοξενία δεδομένων εφαρμογών και φροντίζουν τις διεπαφές χρήστη.
Όλα τα διακριτικά DeFi στον κόσμο δεν θα εμποδίσουν την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών ή το Δίκτυο Επιβολής Χρηματοοικονομικών Εγκλημάτων να ακολουθήσουν κάποιον που πιστεύουν ότι είναι υπεύθυνος για παράβαση των κανονισμών των ΗΠΑ, εάν και όταν έρθει η ώρα. Ωστόσο, ο Wang εξακολουθεί να πιστεύει ότι δεν έχει έρθει ακόμη η ώρα και ότι δεν θα εφαρμοστεί βραχυπρόθεσμα έως μεσοπρόθεσμα κανένας κανονισμός:
«Πρώτα απ ‘όλα, το BTC έχει ήδη υπάρξει εδώ και μια δεκαετία και έχει λάβει ευρεία προσοχή του κοινού στα τέλη του 2018, αλλά δεν υπάρχει σχεδόν καθόλου κανονιστική σαφήνεια γύρω από το 2020. […] Δεύτερον, ολόκληρο το σημείο του DeFi είναι την πτυχή της αποκέντρωσης και όταν ένα έργο είναι ανοιχτού κώδικα, ακόμα κι αν σταματήσετε κάπως μια ομάδα από το να εργαστεί σε ένα πρωτόκολλο, δεν μπορείτε να εμποδίσετε άλλους από αλλού να πιέσουν ή να χτίσουν πάνω από αυτό. “
Οι πρόσφατες χρεώσεις εναντίον του BitMEX έχουν ήδη επισημάνει τους πιθανούς κινδύνους που ενδέχεται να αντιμετωπίσουν οι εταιρείες και οι πλατφόρμες κρυπτογράφησης, εάν ανακαλυφθεί ότι στερούνται ελέγχων Γνωρίστε τον πελάτη σας και κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες – συμπεριλαμβάνεται το DeFi. Επιπλέον, η CipherTrace δήλωσε επίσης ότι το DeFi θα μπορούσε να αποτελέσει ένα ελκυστικό καταφύγιο για τους ξεπλύματα χρημάτων.
Το γεγονός ότι τα χρήματα που εξαντλήθηκαν από το πρόσφατο hack της ανταλλαγής KuCoin έχουν περάσει από το Uniswap προσδίδει περισσότερη εμπιστοσύνη στην ιδέα. Εάν συμβεί το χειρότερο σενάριο, το DeFi θα μπορούσε να ακολουθήσει το ICO, καθιστώντας άχρηστα τα διακριτικά διακυβέρνησης DeFi. Ο Ross του EToro πιστεύει ότι αυτό το ζήτημα θα επιβραδύνει τελικά την τρέχουσα τρέλα του DeFi: «Τα προϊόντα DeFi πιθανότατα θα αντιμετωπίσουν κανονιστικό έλεγχο καθώς οι εφαρμογές της τεχνολογίας blockchain βρίσκουν αυξανόμενη υιοθέτηση σε μια ευρύτερη κοινότητα χρηστών». Αυτός πρόσθεσε:
«Καθώς ο χώρος θα προσελκύσει περισσότερη χρηματοδότηση, προσοχή και ρυθμίσεις, οι οποίοι πιστεύω ότι θα είναι θετικοί για τον χώρο, ενδέχεται επίσης να απαιτηθούν μελλοντικά πρωτόκολλα για την ενσωμάτωση ορισμένων δομικών στοιχείων KYC και AML».
Αλλά για τώρα τουλάχιστον, τα κουπόνια DeFi προσφέρουν απογοητευτικές αποδόσεις για τους αγρότες απόδοσης που συνεχίζουν να κάνουν σανό ενώ ο ήλιος λάμπει. Επιπλέον, η τρέλα δεν δείχνει άμεση ένδειξη θανάτου, παρόλο που οι τιμές των συμβόλων μειώνονται προς το παρόν. Ωστόσο, όσοι έχουν περάσει αρκετό καιρό για να θυμούνται τη μετά το ICO πάγωμα του μεγάλου χειμώνα της κρυπτογράφησης θα ήταν καλό να παραμείνουν προσεκτικοί για την επανάληψη της ιστορίας.