รายงานการวิเคราะห์ Bitcoin (BTC) หลังการลดครึ่งหนึ่งของ Cointelegraph Markets จะดูลึกลงไปที่การลดลงครึ่งหนึ่งของปี 2020 ผลกระทบต่อตลาด crypto และคนงานเหมืองและเปรียบเทียบกับเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งก่อนหน้านี้อย่างไร.
สามส่วนหลักของรายงานนี้ ได้แก่ :
- สิ่งต่อไปสำหรับนักขุด Bitcoin?
- ความสัมพันธ์ของ BTC กับหุ้นทองคำ & ดอกเบี้ยสถาบันที่เพิ่มขึ้น
- การเติบโตของมูลค่าตลาดของ Tether ช่วยเพิ่ม Bitcoin
Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง
กำหนดให้มีขึ้นประมาณทุกๆสี่ปีการลดครึ่งหนึ่งของ Bitcoin เป็นเหตุการณ์ในตัวที่ลดรางวัลบล็อกของ Bitcoin ลงครึ่งหนึ่ง การลดลงครึ่งหนึ่งที่เกิดขึ้นในวันที่ 11 พฤษภาคมถือเป็นครั้งที่สามซึ่งทำให้อัตราการออกของ Bitcoin ลดลงจาก 12.5 BTC เป็น 6.25 BTC สำหรับทุกๆบล็อกใหม่ที่มีการขุดทุกๆ 10 นาทีโดยประมาณ.
กล่าวอีกนัยหนึ่งในอีก 4 ปีข้างหน้าจำนวน Bitcoin ใหม่ที่เข้ามาในปัจจุบันหรือ“ ขุด” ต่อวันถูกลดลงครึ่งหนึ่งจากประมาณ 1,800 เป็น 900 BTC ต่อวันซึ่งเท่ากับ 8.9 ล้านดอลลาร์ในราคาตลาดปัจจุบันของ 9,900 เหรียญ.
การลดลงครึ่งหนึ่งเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่น่าสังเกตมากที่สุดของ Bitcoin เนื่องจากมีบทบาทสำคัญในลักษณะเงินฝืดของสกุลเงินและจนถึงขณะนี้ทำหน้าที่เป็นประตูในการขับเคลื่อนความสนใจหลักในสกุลเงินดิจิทัล.
คุณลักษณะที่โดดเด่นของการลดลงครึ่งหนึ่งล่าสุดคืออัตราการออกที่ลดลงทำให้อัตราเงินเฟ้อของ Bitcoin ลดลงเหลือ 1.8% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐ ยุคใหม่ของการขุดนี้ยังนับเป็นช่วง“ สร้างหรือทำลาย” สำหรับรูปแบบหุ้นต่อกระแสที่เป็นที่นิยมตามผู้สร้าง.
สิ่งต่อไปสำหรับนักขุด Bitcoin?
จุดเด่นที่สำคัญ:
- อัตราแฮชของเครือข่าย Bitcoin มีเสถียรภาพหลังจากที่ลดลงอย่างมากหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง.
- นักขุดส่วนใหญ่ยังคงถือ BTC ต่อไปแม้ว่าจะลดลงครึ่งหนึ่งแล้วก็ตาม.
- คาดว่าจะมีราคาคุ้มทุนที่ต่ำกว่าสำหรับนักขุดที่อัปเกรดเป็นอุปกรณ์ใหม่.
- การลดลงครึ่งหนึ่งทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดเจนในพลวัตของพูลการขุด BTC
พฤติกรรมของคนงานเหมืองในการตอบสนองต่อการลดครึ่งหนึ่งครั้งล่าสุดสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีคุณค่าเกี่ยวกับทิศทางที่เป็นไปได้ของราคาของ Bitcoin ด้วยการลดลงครึ่งหนึ่งนักลงทุนและสถาบันต่างก็จับตาดูระบบนิเวศการขุด Bitcoin อย่างใกล้ชิดซึ่งประกอบไปด้วยคนงานเหมืองสระว่ายน้ำการขุดและผู้มีบทบาทสำคัญอื่น ๆ.
นอกเหนือจากการสนับสนุนเครือข่ายแล้วนักขุดยังมีบทบาทสำคัญในการเปลี่ยนแปลงของตลาด Bitcoin อีกด้วย ปัจจุบันนักขุดเป็นตัวแทนของแรงกดดันในการขายของ Bitcoin โดยสร้างใหม่ 900 BTC ทุกวันโดยเฉลี่ยหลังจากครึ่งปี 2020.
แม้ว่าตัวเลขนี้อาจดูเหมือนไม่มากเมื่อเทียบกับปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ที่เกิน 10,000 ล้านดอลลาร์ต่อวันอย่างต่อเนื่อง แต่นักขุดก็เป็นผู้ขายตามธรรมชาติของตลาด Bitcoin.
ผลกระทบที่ลดลงครึ่งหนึ่งต่ออัตราแฮชของ Bitcoin และความยากในการขุด
ตามข้อมูลของ Blockchain.com อัตราแฮชของเครือข่าย Bitcoin มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องหลังจากที่ลดลงในวันที่ 12 มีนาคมซึ่งเกิดจากราคา BTC ที่ขัดข้องซึ่งเหตุการณ์นี้เรียกว่า Black Thursday.
อัตราแฮชเครือข่ายสูงสุดที่ 122.165 exahashes ต่อวินาทีในวันที่ 8 พฤษภาคมอย่างไรก็ตามแนวโน้มนี้เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งส่งผลให้การลดลงอย่างชัดเจนจาก 25.76% เป็น 90.69 EH / s ใน 12 วัน หลังจากผ่านจุดต่ำสุดที่ 90.29 EH / s ในวันที่ 26 พฤษภาคมอัตราแฮชของ Bitcoin ก็พุ่งสูงขึ้นและขณะนี้อยู่ที่ 113.9 EH / s.
อัตราแฮชเครือข่ายทั้งหมด (TH / s) ที่มา: Blockchain.com
การลดลงของอัตราแฮชนั้นไม่น่าแปลกใจสำหรับหลาย ๆ คนและคนในวงการบางคนเชื่อว่ามันอาจเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับ Bitcoin เนื่องจากต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นสองเท่าการขุดจึงไม่ยั่งยืนสำหรับการดำเนินงานบางอย่างที่อาจมีต้นทุนไฟฟ้าสูงขึ้นหรืออุปกรณ์รุ่นเก่าเช่น Antminer S9 ยอดนิยม.
Marc Fresa ผู้ก่อตั้ง Asic.to ซึ่งตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกาซึ่งเป็น บริษัท ที่เชี่ยวชาญในการผลิตเฟิร์มแวร์สำหรับเครื่องขุดเคยกล่าวกับ Cointelegraph ว่า:
“ คุณสามารถคาดหวังว่าอัตราแฮชจะลดลงเนื่องจากความสามารถในการทำกำไรของคนงานเหมืองทั่วกระดานถูกเฉือนลง ผลลัพธ์นี้จะทำให้คนงานเหมืองรุ่นเก่าต้องถอดปลั๊กเว้นแต่ว่าพวกเขาจะหาบ้านใหม่ที่มีพลังงานราคาถูกมากหรือไม่เสียค่าใช้จ่าย”
ในขณะที่อัตราแฮชที่ลดลงจะแปลว่าอุปกรณ์ถูกปิดหรือถูกส่งไปยังเครือข่ายอื่นด้วยอัลกอริธึมการแฮชที่คล้ายกันเช่น Bitcoin Cash หรือ Bitcoin SV ช่องว่างดังกล่าวได้สร้างโอกาสสำหรับการดำเนินการใหม่ที่จะเข้าสู่การพับเนื่องจากอุปกรณ์ขุดใหม่จะเป็นเช่นนั้น วางจำหน่ายในเดือนมิถุนายน.
ในขณะเดียวกันการวิเคราะห์ความยากของเครือข่าย Bitcoin หลังจากการปรับล่าสุดเมื่อวันที่ 4 มิถุนายนเผยให้เห็นความคล้ายคลึงกันที่สำคัญกับเมื่อ BTC / USD ซื้อขายที่ระดับต่ำสุดที่ 3,100 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2018.
ในวันที่ 4 มิถุนายนความยากลดลง 9.3% ซึ่งตามการลดลงสองสัปดาห์ก่อนหน้านี้ที่ 6% หากการปรับปรุงครั้งต่อไปเป็นลบเช่นกัน – ปัจจุบันคาดการณ์ไว้ที่ -5% จะเป็นเพียงครั้งที่สามที่มีการปรับค่าลบย้อนกลับสามครั้ง.
ปัญหาเครือข่าย ที่มา: Blockchain.com
พฤติกรรมของคนงานก่อนระหว่างและหลังการลดลงครึ่งหนึ่ง
ข้อมูลจาก CryptoQuant ผู้ให้บริการวิเคราะห์ออนไลน์แสดงให้เห็นว่าก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่งนักขุดไม่ยอมส่ง Bitcoin ไปแลกเปลี่ยนซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาของ Bitcoin พุ่งสูงขึ้นก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่ง แนวโน้มนี้เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในช่วงที่ราคาลดลงในวันที่ 10 พฤษภาคม.
ดัชนีตำแหน่งคนงาน (MPI) ที่มา: CryptoQuant
การอ่านดัชนีตำแหน่งของคนงานสูงกว่า 2.0 แสดงให้เห็นว่านักขุดขาย BTC ของพวกเขาหลังจากการขุดในขณะที่ค่าติดลบแสดงให้เห็นว่าพวกเขาหลีกเลี่ยงการขายให้มากที่สุดเพื่อเป็นการสะสม.
MPI ปัจจุบันแสดงให้เห็นว่านักขุดยังคงยึด BTC ของตนหลังจากที่ลดลงครึ่งหนึ่งแม้ว่าราคาของ Bitcoin จะเพิ่มขึ้นก็ตาม นี่แสดงให้เห็นว่าคนงานเหมืองไม่กระตือรือร้นที่จะขายในราคาปัจจุบันหลังจากที่ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น.
หลังจากลดลงครึ่งหนึ่งข้อมูลการไหลเข้าของการแลกเปลี่ยนแสดงให้เห็นว่าราคาของ Bitcoin ที่ลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกิดขึ้นพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของจำนวน BTC ที่ขุดใหม่ที่ถูกส่งไปยังการแลกเปลี่ยน นี่แสดงให้เห็นว่าคนงานเหมืองยังคงมีผลกระทบที่สำคัญต่อราคาแม้ว่าศักยภาพในการขายของพวกเขาจะถูกลดลงครึ่งหนึ่ง.
การไหลเข้าของการแลกเปลี่ยน Bitcoin ทั้งหมด ที่มา: CryptoQuant
อุปกรณ์การขุดและการทำกำไร
คาดว่าอุปกรณ์ขุด Bitcoin ใหม่จะวางจำหน่ายในเดือนนี้ ซีรี่ส์ S19 ASIC ของ Bitmain วางจำหน่ายล่วงหน้าในเดือนกุมภาพันธ์และคาดว่าจะจัดส่งออกในเดือนมิถุนายน.
Antminer S19 Pro มีอัตราแฮช 110 เทราฮัชต่อวินาทีโดยมี 29.5 จูลต่อเทราฮัชในขณะที่ S19 มาตรฐานสร้าง 95 TH / s ที่ 34.5 J / TH S19 Pro และ S19 มีราคา 2,633 ดอลลาร์และ 1,964 ดอลลาร์ตามลำดับ.
MicroBT ผู้ผลิต ASIC ที่แข่งขันกันได้เปิดเผยซีรี่ส์ M30 ซึ่งจะวางจำหน่ายในเดือนมิถุนายนนี้เช่นกัน ASIC miner จะมีสองเวอร์ชัน: M30s ++ ที่มีอัตราแฮช 112 TH / s ที่ประสิทธิภาพการใช้พลังงาน 31 J / TH และ M30s + ที่ 100TH / s ที่มีประสิทธิภาพ 34 J / TH ป้ายราคาสำหรับ M30s ++ คือ $ 1,980 และ $ 1,780 สำหรับ M30s+.
ราคาไฟฟ้าสำหรับคนงานเหมืองในประเทศจีนอยู่ระหว่าง 0.03 ดอลลาร์ถึง 0.05 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ – ชั่วโมงในขณะที่สถานที่ต่างๆในสหรัฐอเมริกาสามารถสูงถึง 0.06 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงและสูงกว่า.
ซึ่งหมายความว่า – บนกระดาษ – นักขุดที่มีอุปกรณ์ Antminer S19 Pro ใหม่จำเป็นต้องใช้ Bitcoin เพื่อให้อยู่ในช่วงราคา $ 2,500 ถึง $ 4,900 ที่ $ 0.03– $ 0.06 ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงในขณะที่คนงานเหมืองที่มีมาตรฐาน S19 ต้องการราคาเพื่อให้อยู่ในระดับ $ 2,900- ถึง – $ 5,500 ช่วงราคาสำหรับค่าไฟฟ้า 0.03 – 0.06 เหรียญต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง.
สำหรับซีรีส์ MicroBT M30 ราคาคุ้มทุนอยู่ที่ 2,500 ถึง 5,00 ดอลลาร์สำหรับ M30s ++ ที่ 0.03– 0.06 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง และราคาคุ้มทุน M30s + อยู่ในช่วงราคา $ 3,000 ถึง $ 5,500 ที่ $ 0.03– $ 0.06 ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง.
กลุ่มการขุดและการขุด Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง
กลุ่มการขุดของจีนเป็นส่วนใหญ่ของอัตราแฮชเครือข่าย Bitcoin ซึ่งเป็นปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับผู้เชี่ยวชาญบางคน. ตาม ไปยังศูนย์การเงินทางเลือกของมหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ปัจจุบันจีนมีสัดส่วนเกือบ 65% ของพลังงานแฮช.
อัตราการแฮชของเครือข่ายการกระจายย้อนหลัง ที่มา: BTC.com
เห็นได้ชัดว่าพูล OKEx ได้ลดลงจากน้อยกว่า 1% ของอัตราแฮชเครือข่ายเป็น 5.66% ในขณะที่เขียน F2Pool ซึ่งเป็นกลุ่มการขุดที่ใหญ่ที่สุดในเครือข่ายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 16.16% เป็น 18.08%.
ความสัมพันธ์ของ BTC กับหุ้นทองคำ & ดอกเบี้ยสถาบันที่เพิ่มขึ้น
จุดเด่นที่สำคัญ:
- Bitcoin มีความสัมพันธ์กับหุ้นในกรอบเวลาที่เล็กกว่าเท่านั้น.
- ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหลักและ Bitcoin จะเปลี่ยนแปลงก่อนและหลังการลดลงแต่ละครั้งซึ่งบ่งบอกถึงการแยกตัวออกจากหุ้นในปี 2020.
- ปริมาณฟิวเจอร์สเกรย์สเกล GBTC และ CME BTC แสดงให้เห็นว่าสถาบันต่างๆให้ความสนใจอย่างมาก.
- การกำหนดราคาในตลาดตัวเลือกแสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่ลดลงครึ่งหนึ่งไม่ใช่ความเสี่ยงอีกต่อไป.
ก่อนที่จะมีการลดครึ่งหนึ่งมีการพูดคุยและความกังวลมากมายเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับตลาดแบบดั้งเดิม ในขณะที่การสนทนาไม่ได้ละลายไปมากกว่าเสียงพื้นหลัง แต่ความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองยังคงอยู่.
สิ่งที่นักลงทุนควรทราบก็คือแทบทุกตลาดเริ่มซื้อขายควบคู่กันไปตั้งแต่ธนาคารกลางเริ่มอัดฉีดสภาพคล่องและการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาเข้าสู่จุดศูนย์กลางในเดือนมีนาคม.
เพียงแค่บอกเป็นนัยว่าหุ้นและ Bitcoin มีพฤติกรรมที่คล้ายคลึงกันโดยอาศัยความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งเพียงไม่กี่เดือนไม่ได้หมายความว่าทฤษฎี “ทองคำดิจิทัล” ที่มีศักยภาพจะกลายเป็นเรื่องยาก มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 175 พันล้านดอลลาร์ของ Bitcoin เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาด 9 ล้านล้านดอลลาร์ของทองคำซึ่งนำไปสู่ความผันผวนที่มากเกินไป.
อย่างไรก็ตามนักลงทุนมืออาชีพต่างพากันหลั่งไหลเข้ามาที่ Bitcoin และการเติบโตของ CME ฟิวเจอร์สแบบเปิดเป็นหลักฐานสำคัญ.
ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin USD 30 วันเทียบกับ ส&P 500. ที่มา: TradingView
แม้ว่าใครจะสามารถโต้แย้งความสัมพันธ์ 30 วันของ Bitcoin กับ S&P 500 เข้าใกล้ 0.80 ตั้งแต่ต้นปี 2020 ซึ่งไม่ได้เป็นตัวแทนอย่างมีนัยสำคัญตามกรอบเวลาที่ขยายออกไปมากขึ้น ความเคลื่อนไหวที่คล้ายกันนี้เกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2017 เนื่องจากทั้งตลาดหุ้นและตลาดสกุลเงินดิจิทัลพุ่งสูงขึ้น.
การแกว่งของราคา Bitcoin ถูกตัดขาดอย่างฉาวโฉ่จากการเคลื่อนไหวในตลาดอื่น ๆ แต่ในบางครั้งราคาจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันทั่วกระดานสำหรับสินทรัพย์หลายประเภท.
Bitcoin USD (สีน้ำเงิน) เทียบกับ S&P 500. ที่มา: TradingView
เดือนมีนาคมเป็นเดือนที่ยากลำบากเป็นพิเศษสำหรับ Bitcoin แต่ S&P 500 ยังแสดงความอ่อนแอ นักลงทุนตื่นตระหนกทันทีที่มีการประกาศปิดตัวในเมืองใหญ่หลายแห่งของสหรัฐฯ.
ตัวอย่างเช่นการเคลื่อนไหวเพื่อขยายตัวล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามทั่วโลกที่ประสานกันเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยและซื้อสินทรัพย์มูลค่ากว่า 6 ล้านล้านดอลลาร์โดยธนาคารกลาง.
บ่อยครั้งผลของนโยบายดังกล่าวเกิดขึ้นจากนักลงทุนที่แสวงหาสินทรัพย์อย่างหนักเพื่อป้องกัน “เงินเฟ้อทางการเงิน” ดังที่ Paul Tudor Jones นักลงทุนในตำนานเขียนไว้ในจดหมายการลงทุนของเขา.
จนถึงขณะนี้ยังไม่มีข้อบ่งชี้ว่าการลดลงครึ่งหนึ่งมีผลกระทบต่อความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ควรคาดหวังการแยกส่วนทันทีที่ความสนใจของนักลงทุนถูกดึงออกไปจากมาตรการขยายตัวของธนาคารกลาง.
ความสัมพันธ์ของ Bitcoin USD 30 วันเทียบกับทองคำ – ที่มา: TradingView
ดังที่แสดงไว้ข้างต้นไม่มีรูปแบบที่ชัดเจนในกรอบเวลาที่ยาวขึ้นเกี่ยวกับความสัมพันธ์ 30 วันระหว่างทองคำและ Bitcoin นี่เป็นการหักล้างทฤษฎี“ ทองคำดิจิทัล” อย่างสิ้นเชิงและยังเป็นสัญญาณที่ดีว่า Bitcoin ยังห่างไกลจากการเติบโตเต็มที่.
สินทรัพย์ดิจิทัลทำงานได้ตรงตามที่ออกแบบไว้นั่นคือสินค้าในลีกของตัวเองซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม.
Bitcoin และดัชนีตลาดท่ามกลางการหยุดชะงัก
2012 Halving: ดัชนีตลาดเทียบกับผลตอบแทน BTC ที่มา: Coinmetrics.io
หนึ่งเดือนก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งของปี 2020 ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับ S&P 500 และ Nasdaq อยู่ที่ประมาณ 37.8% ความสัมพันธ์ในช่วงเวลาหนึ่งเดือนนี้เปลี่ยนไปหลังจากที่ลดลงครึ่งหนึ่งด้วยดัชนีตลาดทั้งสอง.
เมื่อดูความสัมพันธ์ระหว่างราคาของ Bitcoin และ S&P 500 เราจะเห็นได้ว่าในปี 2555 มันเป็นบวกเล็กน้อย (ที่ 10%) ก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่งและเปลี่ยนไปในเชิงลบเป็น -17% หลังจากลดลงครึ่งหนึ่ง ในปี 2559 อีกครั้งติดลบเล็กน้อยที่ -7.9% จากนั้นพลิกกลับมาเป็นบวกอย่างมากเป็น 43.4% ในภายหลัง.
มีการสังเกตผลลัพธ์ที่คล้ายกันเมื่อตรวจสอบความสัมพันธ์หนึ่งเดือนระหว่างราคาของ Bitcoin และ Nasdaq ในปี 2555 ไม่มีอยู่จริง (0.6%) ก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่งและหลังจากนั้นที่ -4.2% ในปี 2559 ติดลบเล็กน้อยที่ -8.7% ก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่งจากนั้นเป็นบวกที่ 35.5% หลังจากลดลงครึ่งหนึ่ง.
ดังที่เห็นได้จากผลตอบแทนสะสมก่อนและหลังการลดลงแต่ละครั้ง Bitcoin เพิ่มขึ้นในปี 2555 ในขณะที่มีการขาดทุนเล็กน้อยในปี 2559 เมื่อพิจารณากรอบเวลาสามเดือนหลังเหตุการณ์.
หากแนวโน้มก่อนหน้านี้ยังคงดำเนินต่อไปนักลงทุนอาจคาดหวังว่าจะมีความสัมพันธ์เชิงลบในอนาคตกับดัชนีตลาดหลักในเดือนหน้า อย่างไรก็ตามการอัดฉีดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางสหรัฐทำให้ตลาดหุ้นฟื้นตัวจากความผิดพลาดในเดือนมีนาคมในรูปแบบเดียวกับ Bitcoin แนวโน้มขาขึ้นนี้ขัดแย้งกับความสัมพันธ์ผกผันระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองที่เห็นหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งในปีก่อนหน้า.
2016 Halving: ดัชนีตลาดเทียบกับผลตอบแทน BTC ที่มา: Coinmetrics.io
ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และทองคำหลังจากหยุดชะงัก
ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาก่อนการลดครึ่งปี 2020 Bitcoin มีความสัมพันธ์กับทองคำ 20% ในขณะที่แสดงความสัมพันธ์ที่น้อยมากเมื่อพิจารณาเฉพาะเดือนที่แล้วก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่ง (-5.5%).
Bitcoin มีความสัมพันธ์ที่สูงมากกับทองคำเมื่อสามเดือนก่อนการหยุดชะงักของปี 2555 และ 2559 ที่ 81.9% และ 61.2% ตามลำดับ ความสัมพันธ์เชิงบวกเดียวกันนี้มีอยู่หนึ่งเดือนก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่งในทั้งสองกรณี.
ดังที่ได้อธิบายไว้ข้างต้นความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และทองคำมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งส่งผลให้เกิดความสัมพันธ์เชิงลบ ในปี 2012 ความสัมพันธ์หนึ่งเดือนหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งระหว่าง Bitcoin และทองคำคือ -44.9% ในขณะที่ -67.7% ในปี 2016.
2012 Halving: ผลตอบแทนจากทองคำเทียบกับ Bitcoin ที่มา: Coinmetrics.io และ Gold.org
ในปี 2012 และ 2016 ราคาทองคำลดลงหลังจากแต่ละเหตุการณ์ของ Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่งในขณะที่ Bitcoin มีพฤติกรรมที่แตกต่างกันในแต่ละปี.
2016 Halving: ผลตอบแทนจากทองคำเทียบกับ Bitcoin ที่มา: Coinmetrics.io และ Gold.org
หากวงจรก่อนหน้ายังคงดำเนินต่อไปนักลงทุนอาจคาดหวังว่าแนวโน้มจะเปลี่ยนไปซึ่งหมายความว่าความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับทองคำอาจเปลี่ยนเป็นลบในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า.
ความสนใจของสถาบันเพิ่มขึ้น
Bitcoin ยังได้รับความสนใจจากนักลงทุนสถาบันเพิ่มขึ้น ดอกเบี้ยเปิดที่ฟิวเจอร์ส BTC ของ Chicago Mercantile Exchange ทะลุ 500 ล้านดอลลาร์ทันทีหลังจากลดลงครึ่งหนึ่ง ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตลอดกาลแม้ว่าปริมาณการซื้อขายรายวันจะยังคงต่ำกว่าระดับกลางเดือนกุมภาพันธ์ถึง 50%.
CME Bitcoin Futures ดอกเบี้ยเปิดทั้งหมด ที่มา: ลาด
การเข้าสู่ตลาด CME Bitcoin ของนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกลายเป็นที่ชัดเจนหลังจากนักลงทุนกองทุนเฮดจ์ฟันด์พอลทูดอร์โจนส์เปิดเผยสัดส่วนการถือหุ้นที่เขาได้มาเมื่อเร็ว ๆ นี้ นอกจากนี้เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม 3iQ Corp ประกาศเสร็จสิ้นการเสนอขายกองทุน Bitcoin มูลค่า 48 ล้านดอลลาร์ซึ่งเพิ่งเริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์โตรอนโต.
ตัวเลขที่น่าสนใจอีกอย่างหนึ่งคือการไหลเข้าของเงินทุนของ Grayscale Investments ไปยังการรักษาความปลอดภัย GBTC ซึ่งเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีสินทรัพย์เดียวคือ Bitcoin กองทุนคริปโตของ Grayscale สร้างรายได้มากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 เพียงอย่างเดียวโดย 90% มาจากผู้เล่นสถาบันเท่านั้น.
การพัฒนาเพิ่มเติมเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคมในชื่อ Medallion Fund ของ Renaissance Technologies ซึ่งเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกาในการซื้อขายฟิวเจอร์ส CME Bitcoin.
ตัวเลือก CME Bitcoin เปิดดอกเบี้ย ที่มา: ลาด
ตลาดตัวเลือก Bitcoin ที่ CME ซึ่งเป็นสัญญาอนุพันธ์ที่มีปริมาณความดแจ่มใสก็เริ่มได้รับแรงฉุดเช่นกัน ในช่วง 14 วันดอกเบี้ยเปิดพุ่งสูงขึ้น 1,200% โดยเพิ่มขึ้นเป็น 174 ล้านดอลลาร์.
นอกจากนี้เมื่อความไม่แน่นอนลดลงครึ่งหนึ่งกลายเป็นความเสี่ยงน้อยลงนักลงทุนสถาบันเริ่มเพิ่มสถานะที่เป็นขาขึ้นเนื่องจาก 90% ของความสนใจที่เปิดกว้างของ CME ล่าสุดมาจากตัวเลือกการโทร.
การเติบโตของมูลค่าตลาดของ Tether ช่วยเพิ่ม Bitcoin
จุดเด่นที่สำคัญ:
- ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการออก Tether (USDT) และราคาของ Bitcoin นำเสนอมุมมองเชิงบวกสำหรับระยะสั้นและระยะกลาง.
- ปริมาณ Bitcoin และโซเชียลมีเดียที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับยังคงมีอิทธิพลต่อปริมาณที่นำไปสู่การลดลงครึ่งหนึ่ง.
การเติบโตของตลาด Stablecoin ชี้ให้เห็นถึงกำไรของ Bitcoin ในอนาคต
มูลค่าตลาดของ USDT เทียบกับ Bitcoin (2 ก.ย. 2019-18 พ.ค. 2020) ที่มา: Coinmetrics.io
ระหว่างวันที่ 10 กุมภาพันธ์ถึง 18 พฤษภาคมคลังของ Tether ได้สร้าง USDT อย่างต่อเนื่องซึ่งนำไปสู่การพัฒนาความสัมพันธ์เชิงบวก (23%) ระหว่างผลตอบแทนของ Bitcoin และการเติบโตของมูลค่าตลาดของ Tether.
ช่วงการสร้างเหรียญสุดท้าย (2 ก.ย. 2019– 27 ธ.ค. 2019) แสดงความสัมพันธ์เชิงบวก (17%) ในขณะที่ช่วงที่ไม่ได้ทำเหรียญสุดท้าย (28 ธ.ค. 2019 – 9 ก.พ. 2020) บ่งบอกถึงความสัมพันธ์เชิงลบ (-9.6%) ระหว่างตัวแปรเหล่านั้น.
การเปลี่ยนแปลงในความสัมพันธ์ระหว่างช่วงเวลาการสร้างเหรียญและช่วงที่ไม่ได้ทำเหรียญจะอยู่ในบรรทัดเดียวกับก่อนหน้านี้ การศึกษา ที่แสดงเมื่อ Tether ออกเหรียญใหม่จะมีผลดีต่อราคาของ Bitcoin.
การวิจัยที่ใหม่กว่า ขัดแย้ง อย่างไรก็ตามการค้นพบก่อนหน้านี้สำหรับทฤษฎีนี้ เมื่อวิเคราะห์กรอบเวลาที่สั้นลงและใช้แบบจำลองการถดถอยเราพบผลลัพธ์ที่สำคัญบางอย่างระหว่างตัวแปรทั้งสอง:
- ในช่วงแรกของการสร้างเหรียญการเติบโตของมูลค่าตลาดของ USDT แสดงให้เห็นถึงพลังในการคาดการณ์ผลตอบแทนของ Bitcoin เมื่อมูลค่าตลาดของ USDT เพิ่มขึ้น 1% ราคา Bitcoin จะเพิ่มขึ้น 0.314% ในวันถัดไปซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่มีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 10%.
- ไม่มีความสัมพันธ์ที่สำคัญในช่วงที่ไม่มีการสร้างเหรียญและในช่วงการสร้างเหรียญล่าสุด.
- ตั้งแต่วันที่ 2 กันยายน 2019 ซึ่งรวมช่วงเวลาการสร้างเหรียญและช่วงที่ไม่ได้ทำเหรียญมีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 1% ระหว่างตัวแปรทั้งสอง เมื่อมูลค่าตลาดของ USDT เพิ่มขึ้น 1% ราคาของ Bitcoin จะเพิ่มขึ้น 0.59% ในวันเดียวกัน.
เนื่องจากส่วนแบ่งตลาดของ stablecoin ทั่วโลกยังคงเติบโตมากกว่า 10.7 พันล้านดอลลาร์นักลงทุนสามารถคาดหวังความต่อเนื่องของความสัมพันธ์นี้ได้หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งซึ่งจะช่วยตอกย้ำแนวโน้มเชิงบวกสำหรับราคาของ Bitcoin.
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด Stablecoin ที่มา: ดัชนีเหรียญคงที่
เมตริกโซเชียลมีเดียสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนท่ามกลางการลดลงครึ่งหนึ่ง
จำนวนทวีตที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ถึง 82,000 รายการในวันที่มีการลดครึ่งหนึ่งซึ่งเป็นมูลค่าที่บันทึกไว้ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2018.
ราคา BTC เทียบกับจำนวนทวีตในปี 2020 ที่มา: Coinmetrics.io และ Bitinfocharts
สามสิบวันก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งความสัมพันธ์ของราคา Bitcoin กับจำนวนทวีตอยู่ที่ 90% ในขณะที่การวิเคราะห์เดียวกันก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งของปี 2016 ก็เป็นบวกที่ 17.5%.
ในปี 2559 ความสัมพันธ์เชิงบวกที่เกิดขึ้นก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งเปลี่ยนเป็นความสัมพันธ์เชิงลบหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งเนื่องจากปริมาณโซเชียลมีเดียลดลงตามธรรมชาติหลังจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นทุกๆสี่ปีเท่านั้น.
ราคา BTC เทียบกับจำนวนทวีตในปี 2559 ที่มา: Coinmetrics.io และ Bitinfocharts
ในฐานะที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานตั้งแต่ปี 2014 ความสัมพันธ์ระหว่างราคาของ Bitcoin และจำนวนทวีตอยู่ที่ 40% ซึ่งเป็นการตอกย้ำความกระตือรือร้นในโซเชียลเกี่ยวกับ Bitcoin ในปีนี้ก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่ง.
ตามที่ Cointelegraph รายงานก่อนหน้านี้กิจกรรมบนโซเชียลมีเดียมีอิทธิพลต่อปริมาณการซื้อขายและมีอิทธิพลเล็กน้อยต่อราคาของ Bitcoin ตลอดปี 2019.
เดือนก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งความสัมพันธ์ระหว่างจำนวนทวีตที่กล่าวถึง Bitcoin และปริมาณการซื้อขายของ BTC อยู่ที่ 74.3% ตอกย้ำความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นระหว่างกิจกรรมโซเชียลมีเดียและปริมาณการซื้อขายของสินทรัพย์.
ความผันผวนของ Bitcoin ดูเหมือนจะไปพร้อม ๆ กันกับช่วงเวลาที่มีความสนใจสูงขึ้นในปริมาณโซเชียลมีเดียรอบ ๆ Bitcoin ซึ่งบ่งบอกถึงโอกาสระยะสั้นในการใช้ประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นดังกล่าว.
มองไปข้างหน้า
การลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2020 ได้ส่งผลกระทบอย่างชัดเจนต่อ Bitcoin เช่นเดียวกับการหยุดชะงักก่อนหน้านี้ซึ่งทั้งสองอย่างนี้นำหน้าการแข็งค่าอย่างมากในราคาของ BTC.
อัตราแฮชความยากในการขุดและเมตริกออนเชนอื่น ๆ อยู่ในสภาพคล่องและปรับให้เข้ากับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจใหม่ของรางวัลบล็อกการขุดที่ลดลง.
ในขณะเดียวกัน Bitcoin ยังคงทำตามรูปแบบบางอย่างเช่นความสัมพันธ์ที่เห็นได้ชัดเจนในมูลค่าตลาดแบบดั้งเดิมและเหตุการณ์ทางการเมือง อย่างไรก็ตามการหยุดชะงักก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหลักและ Bitcoin เปลี่ยนแปลงก่อนและหลังการลดลงแต่ละครั้งซึ่งบ่งชี้ว่าสินทรัพย์สามารถแยกออกจากหุ้นได้ในปี 2020.
นอกจากนี้ความสัมพันธ์เชิงบวกเมื่อเร็ว ๆ นี้ระหว่างการออก USDT ของ Tether และราคาของ Bitcoin ยังคงนำเสนอมุมมองที่น่าพอใจสำหรับระยะสั้นและระยะกลาง.
ดูเหมือนว่าจะเป็นไปได้เมื่อพิจารณาถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของมูลค่าตลาด USDT ที่ใกล้ถึง 10,000 ล้านดอลลาร์อย่างรวดเร็วหลังจากแทนที่ Ripple (XRP) เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสามเมื่อต้นเดือนนี้.
การลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ล่าสุดยังได้รับความสนใจจากสื่อเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับปี 2559 รวมถึงความสนใจและปริมาณของสถาบันที่ไม่เคยมีมาก่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Paul Tudor Jones เปิดเผยในช่วงเวลาที่ลดลงครึ่งหนึ่งว่ากองทุนของเขาได้จัดสรรขนาดเล็ก ๆ น้อย ๆ 1% –2% ให้กับ Bitcoin.
ความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้นและเงินทุนใหม่ที่เข้าสู่ตลาด Bitcoin เป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งสำหรับสกุลเงินดิจิทัลและปี 2020 กำลังจะกลายเป็นปีที่สำคัญสำหรับ Bitcoin ซึ่งกำลังจะกลายเป็นประเภทสินทรัพย์แบบสแตนด์อโลนใหม่.
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียน แต่เพียงผู้เดียวและไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองของ Cointelegraph การลงทุนและการซื้อขายทุกครั้งมีความเสี่ยง คุณควรทำการวิจัยของคุณเองเมื่อตัดสินใจ.