Τα τελευταία χρόνια, πολλές οντότητες έχουν υποβάλει προτάσεις για ρυθμιζόμενα χρηματικά κεφάλαια Bitcoin (BTC) ή ETF στις Ηνωμένες Πολιτείες. Μέχρι στιγμής, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ή η SEC, δεν έχει εγκρίνει κανένα επίσημο προϊόν Bitcoin ETF για το κοινό.
Τι είναι το ETF και ποια είναι η αναστολή όταν πρόκειται για BTC?
Καθώς το crypto αποκτά αυξημένη εμπιστοσύνη στο κοινό, οι οντότητες αναζητούν ευκαιρίες να φέρουν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία στον παραδοσιακό χρηματοοικονομικό κόσμο ως μέρος μιας πιο επίσημης και ρυθμισμένης προσέγγισης. Ως το πρώτο σημαντικό βήμα στην κρυπτογράφηση, το Chicago Board Options Exchange, ή το CBOE, και το Chicago Mercantile Exchange, ή CME, ξεκίνησαν συναλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin με μετρητά το 2017.
Σε μια προσπάθεια να προσφέρουν περαιτέρω προϊόντα που σχετίζονται με την κρυπτογράφηση, οι κύριες οντότητες βλέπουν τα ETF ως πιθανή επιλογή. Τα ETF είναι προϊόντα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε χρηματιστήρια που ακολουθούν τη δράση τιμών ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ή ενός καλαθιού περιουσιακών στοιχείων. Ορισμένα ETF υποστηρίζονται από μετρητά και μερικά υποστηρίζονται από τα ίδια τα φυσικά περιουσιακά στοιχεία. Ουσιαστικά, ένα crypto ETF θα επιτρέπει στους ανθρώπους να ανταλλάσσουν προϊόντα κρυπτογράφησης σε παραδοσιακά χρηματιστήρια.
Ωστόσο, η κατάσταση περιπλέκεται με τους ρυθμιστικούς φορείς, καθώς πρέπει να διασφαλίζουν την ασφαλή αποθήκευση των περιουσιακών στοιχείων πίσω από τα ETF που υποστηρίζονται φυσικά. Η εγκυρότητα των περιουσιακών στοιχείων και η χειραγώγηση επηρεάζουν επίσης την εξίσωση, καθώς οι ρυθμιστικές αρχές δεν θέλουν παράνομα περιουσιακά στοιχεία και χειραγώγηση της αγοράς που ελέγχουν τις τιμές στις οποίες βασίζονται αυτά τα ETF.
“Υπάρχουν πολλές πτυχές και παράγοντες για να εγκριθεί ένα ETF για διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο με έδρα τις ΗΠΑ”, δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Kryptoin Donnie Kim στο Cointelegraph. Η εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Kryptoin υπέβαλε την πρόταση Bitcoin ETF στην SEC τον Οκτώβριο του 2019. Η εταιρεία στοχεύει να δει το Kryptoin Bitcoin ETF Trust να είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης Arca ή στο NYSE Arca.
«Προς το παρόν, η επιτροπή ακούει και μαθαίνει για αυτήν τη νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων και είναι σε κατάσταση αναμονής, εν μέρει για να κατανοήσει τις συνέπειες των υπαρχόντων προϊόντων στην αγορά και εν μέρει να αναζητήσει περαιτέρω καθοδήγηση στο τρέχον πολιτικό τοπίο, Είπε ο Κιμ.
Πολλοί έχουν αγωνιστεί για έγκριση SEC
Από το 2018, η SEC έχει λάβει πολλές εφαρμογές για διάφορα ETF που σχετίζονται με την κρυπτογράφηση. Τουλάχιστον εννέα διαφορετικές οντότητες έχουν υποβάλει προτάσεις crypto ETF στην επιτροπή, συμπεριλαμβανομένων των Bitwise Asset Management, VanEck / SolidX και Direxion.
Αρκετές προτάσεις παρουσίασαν καθυστερήσεις από την επιτροπή. Η προσφορά αλλαγής κανόνα VanEck / SolidX ETF της CBOE αντιμετώπισε πολλές καθυστερήσεις πριν από την ανταλλαγή τράβηξε την αίτηση τον Ιανουάριο του 2019, μόνο σε ξαναγεμίζω πάλι αρκετές μέρες αργότερα. Η ανταλλαγή τράβηξε και πάλι την πρόταση τον Σεπτέμβριο του ίδιου έτους.
Άλλες εταιρείες έχουν δει τα αιτήματά τους να απορρίπτονται, όπως συνέβη με το Bitcoin ETF της Bitwise, το οποίο αντιμετώπισε άρνηση από το διοικητικό όργανο τον Οκτώβριο του 2019. Περισσότερο από ένα χρόνο νωρίτερα, η SEC αρνήθηκε επίσης πολλά με μετρητά crypto ETFs από Direxion, ProShares και Graniteshares.
Οι εφαρμογές ETFs βρίσκονται ακόμη σε λειτουργία
Τη στιγμή των σχολίων τους στους Cointelegraph, Kryptoin, Crescent Crypto και Wilshire Phoenix όλοι είχαν ακόμα προτάσεις κρυπτογράφησης ETF, εν αναμονή αποφάσεων από τη SEC. Την ώρα του Τύπου, φαίνεται ότι και τα τρία ρούχα περιμένουν ακόμα αποφάσεις SEC.
«Η δήλωση εγγραφής μας βρίσκεται ακόμη στη διαδικασία αναθεώρησης μέχρις ότου η επιτροπή επιλέξει να διαπραγματευτεί το δρόμο της για λύση», δήλωσε ο Kim στις 23 Ιανουαρίου σχετικά με τη μοναδική πρόταση Bitcoin ETF της Kryptoin, η οποία βρίσκεται στη συνεδρίαση της SEC. “Μέχρι τότε είμαστε απλά στην ουρά.”
Η Crescent Crypto περιμένει μια απάντηση σχετικά με την αρχική υποβολή της φόρμας F-1 στον ρυθμιστικό φορέα των ΗΠΑ για τα Bitcoin και Ethereum ETF.
«Η Crescent συνεργάστηκε με την USCF για να υποβάλει δήλωση εγγραφής (S-1) για 33 Act Bitcoin και Ether ETP που ονομάζεται USCF Crescent Crypto Index Fund (NYSE Arca: XBET)», αναφέρει ο Matta στις 27 Ιανουαρίου. «Η κατάθεση παραμένει υπό αναθεωρήστε και αξιολογούμε την καλύτερη πορεία προς τα εμπρός. “
Ο Wilshire Phoenix περιμένει επίσης την επιτροπή για την έκδοση απόφασης σχετικά με το crypto ETF του ιδρύματος. “Η SEC ανέφερε ότι θα ληφθεί απόφαση έως τις 26 Φεβρουαρίου 2020”, δήλωσε ο Herrmann.
Η ρύθμιση ενός Bitcoin ETF απαιτεί αλλαγή κανόνα για την ανταλλαγή λιστών
Ένα από τα εμπόδια που αντιμετωπίζει η SEC για έγκριση Bitcoin ETF βρίσκεται στο τρέχον κανονιστικό πλαίσιο σχετικά με τις ανταλλαγές.
Κατά τη διάρκεια των δύο τελευταίων ετών, η SEC έχει λάβει πολλές προτάσεις από την CBOE σχετικά με μια αλλαγή κανόνα που θα επέτρεπε τη διαπραγμάτευση ενός φυσικώς υποστηριζόμενου Bitcoin ETF από την VanEck / SolidX. Η VanEck, μια εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων και η SolidX, μια στολή λογισμικού και χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, υποστήριξαν από κοινού το πλέον εγκαταλελειμμένο προϊόν.
Στα σχόλιά του στο Cointelegraph, ο Kim σημείωσε ότι οι ανταλλαγές των ΗΠΑ είναι αυτές που απαιτούν έγκριση SEC για εισαγωγή και διαπραγμάτευση Bitcoin ETF. «Μόλις δοθεί αυτή η έγκριση, (παρόλο που δεν φαίνεται πιθανό αυτή τη στιγμή, καθώς η επιτροπή είναι πολύ μαμά σχετικά με τις απαιτήσεις τους), το προϊόν ETF πρέπει στη συνέχεια να αναλυθεί και να συζητηθεί για να παρέχει έναν μηχανισμό αρκετά κατάλληλο για να ικανοποιήσει μια άλλη ενότητα της επιτροπής », εξήγησε ο Κιμ.
Ο Κιμ πρόσθεσε:
«Εάν ένα τμήμα της προμήθειας δεν ασχολείται άμεσα με συνομιλίες ή δεν είναι πρόθυμο να επιτρέψει την αλλαγή του κανόνα σε επίπεδο ανταλλαγής, είναι αναποτελεσματικό να προωθήσουμε οποιαδήποτε εφαρμογή έως ότου προκύψει τέτοια σαφήνεια. Βασικά, το SEC είναι ένας δράκος 2-3 κεφαλών που χρειάζεται τη συνεργασία όλων των κεφαλών. “
Η επιτροπή εξακολουθεί να ανησυχεί για χειραγώγηση τιμών Bitcoin
Ο χειρισμός περιουσιακών στοιχείων είναι μια άλλη πτυχή που η SEC θεωρεί πιθανό ζήτημα, δήλωσε ο πρόεδρος του διοικητικού οργάνου Jay Clayton τον Ιούνιο του 2019.
«Η SEC έχει γνωστοποιήσει ότι το κύριο μέλημά τους είναι η χειραγώγηση των αγορών bitcoin», δήλωσε ο συνιδρυτής της Crescent Crypto Asset Management, Christopher Matta στο Cointelegraph.
Η Crescent Crypto υπέβαλε αίτηση στο SEC τον Μάιο του 2019 για ένα ETF που περιλαμβάνει τόσο το Bitcoin όσο και το Ethereum. Η εταιρεία, στο συνεταιρισμός με την εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων USCF, κοιτάζει απαριθμήστε το Αμοιβαίο Κεφάλαιο USCF Crescent Crypto Index (XBET) στο NYSE Arca.
«Στην άρνησή τους για άλλα ETP, η SEC έχει υπογραμμίσει με συνέπεια την επιθυμία τους να δουν μια ρυθμιζόμενη αγορά σημαντικού μεγέθους που περιλαμβάνει συμφωνίες ανταλλαγής επιτήρησης για την παρακολούθηση χειραγωγικών δραστηριοτήτων», πρόσθεσε, αναφερόμενος σε προϊόντα ανταλλαγής προϊόντων.
Ο Μάτα σημείωσε ότι το κυβερνών σώμα βλέπει τη σκηνή της κρυπτογράφησης ως έλλειψη των σωστών συστατικών στις σωστές αναλογίες. «Κατά την άποψη της SEC, τα τρέχοντα χρηματιστήρια κρυπτογράφησης δεν ικανοποιούν την« ρυθμιζόμενη »απαίτηση, ενώ οι ρυθμιζόμενες αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης δεν ικανοποιούν επί του παρόντος τη« σημαντική »απαίτηση», είπε.
Ο Wilshire Phoenix είπε ότι δεν αντιμετώπισε εμπόδια
Μιλώντας μόνο για το δικό του crypto ETF, η εναλλακτική επενδυτική τραπεζική Wilshire Phoenix είπε ότι δεν είχε δυσκολίες με την ψηφιακή της πρόταση ETF.
«Δεν έχουμε δει εμπόδια στις συνδέσεις με την αίτησή μας», δήλωσε ο ιδρυτής του Wilshire Phoenix, Bill Herrmann, στο Cointelegraph. «Συνεχίζουμε να έχουμε προσεκτικές και ουσιαστικές συζητήσεις με την επιτροπή», πρόσθεσε.
Η Wilshire Phoenix υπέβαλε πρόταση για το συνδυασμό Bitcoin και US T-Bill ETF, την 1η Ιουλίου 2019. Η εταιρεία, σε συνεργασία με το NYSE Arca, ενημέρωσε στη συνέχεια τον φάκελο τον Οκτώβριο του 2019, επιλέγοντας την Coinbase ως θεματοφύλακα του προϊόντος. Η Wilshire Phoenix στοχεύει να δει το αμερικανικό Bitcoin και το Treasury Investment Trust αναφέρονται για διαπραγμάτευση στο NYSE Arca.
Η Wilshire Phoenix περιμένει επί του παρόντος την απόφαση της SEC σχετικά με το crypto ETF της, η οποία αναμένεται να πραγματοποιηθεί την Τετάρτη. Δεδομένου του τεράστιου αριθμού των καθυστερήσεων και των αρνήσεων που έχει εκδώσει η SEC τις τελευταίες ημέρες, οι πιθανότητες θα έδειχναν ότι η έγκριση από την επιτροπή δεν είναι πιθανή ακόμη.
Καθώς ο χώρος κρυπτογράφησης συνεχίζει να ωριμάζει, η SEC πιθανώς θα εγκρίνει νέα προϊόντα που βασίζονται σε ψηφιακά στοιχεία. Προς το παρόν όμως, η προμήθεια είναι στα αυτιά της σε εφαρμογές και πληροφορίες.
Εάν αυτό δεν ήταν αρκετό για να παραμείνει απασχολημένος η SEC, στο τέλος του 2019, η επιτροπή ανακοίνωσε επίσης μια προσπάθεια να ερευνήσει μια νέα μορφή για τον παλιό διαπιστευμένο κανόνα επενδυτή των ΗΠΑ, ο οποίος ιστορικά έχει απαγορεύσει πολλούς συμμετέχοντες στις ΗΠΑ από διάφορες δραστηριότητες.