Dalgalanma ve kısa vadeli zımni oynaklığın piyasadan çekildiği aynı zamanda, daha uzun vadeli opsiyonlar (sona erme tarihine kadar altı ay kadar) hala% 70 aralığında tarihsel ortalama oynaklıklarına daha yakın fiyatlanıyor. Zımni volatilite terimi yapısındaki bu diklik iki şeyden birini akla getiriyor: Yatırımcılar, bu düşük volatilite döneminin geçici olmasını ve önümüzdeki birkaç ay içinde bir katalizörün piyasaları yeniden sallayacağını veya belki de opsiyon satıcılarının bunu yapmak istemeyeceğini düşünüyor daha uzun vadeli bir bahis yapın ve bu nedenle, bu uzun vadeli seçeneklerde herhangi bir tedarik sağlamıyor. Sonuç, volatilite meraklısı tüccar için bir fırsat sunabilecek vade yapısında bir dikliktir..
İma edilen oynaklık, ticaret için ilginç bir varlıktır. Yatırım stratejilerinin bir parçası olarak opsiyonları kullanan çoğu bireysel yatırımcı, bunu spekülasyon veya koruma amacıyla yapmaktadır. Hatta sahiplerine karşı opsiyon satarak gelir yaratma stratejileri bile kullanabilirler. Fiyatlara odaklanma eğilimindedirler: Bu varlığın sona ermeden önce hangi seviyeye ulaşabileceğini düşünüyorlar? Nereden satmaya veya almaya istekli olurlar? Volatilite ve opsiyon fiyatlandırmasının nüansları herkes için açık olmasa da, bir tüccarın yaptığı her ticaret, dolaylı olarak zımni oynaklık üzerinde durmaktadır..
Bireysel yatırımcıların alım satımlarının diğer tarafında opsiyon piyasa yapıcıları vardır. Bu oyuncular, zımni oynaklıktan başka neredeyse hiçbir şey düşünmezler. Bir piyasa yapıcının amacı, her işlemde bir alış / satış spread’i toplarken net pozisyonlarını olabildiğince sabit tutmaktır. Her bir opsiyon grevinde ve vade bitiminde emir akışının dengelenme olasılığı esasen sıfırdır, bu nedenle opsiyon fiyatlarını birbirleriyle ilişkilendirmek için zımni oynaklık eğrileri ve vade yapısını kullanırlar ve pozisyonları uzun ve kısa bir hodgepodge haline gelse bile risklerini dengede tutarlar. tüm farklı grev ve süreleri çağırır ve koyar. Opsiyon piyasası yapıcıları, tüm risklerinin dengelenmesini tercih eder, ancak müşteri sipariş akışı tek yönde yoğunlaştığında, bazen bu mümkün değildir..
Bu dengesiz sipariş akışının sonucu, yatırımcıların mutlu bir şekilde kısa vadeli opsiyonlar satarken daha uzun vadeli opsiyonları satma konusunda ürkek olmaları, Bitcoin (BTC) opsiyonlarında zımni volatilite vadesi yapısında aşırı dikliğe yol açtı. Veri analitiği hizmeti Skew’e göre, bu yazı itibariyle, opsiyon fiyatlarındaki ima (iki belirli vade arasındaki hesaplanan oynaklık olan ileriye dönük zımni oynaklıkla gösterildiği gibi), oynaklığın önümüzdeki hafta% 30 oranında gerçekleşeceği beklentisini göstermektedir. Temmuz ayının son haftası% 50 dalgalanma görecek, Ağustos ayı% 60 ve Eylül ayı% 70 görecek.
Belki de piyasa haklıdır ve mevcut düşük volatilite ortamının ne zaman sona ereceği konusunda büyük bir içgörüye sahiptir. Ancak daha büyük olasılıkla, sipariş akışı vadeler arasında öyle bir dengesizlik içindedir ki, piyasa yapıcılar terim yapısını bazı olumlu beklenti fırsatları sunan seviyelere çevirmiştir..
Tüccarlar, devam eden kısa vadeli opsiyon satışıyla güçlendirilen mevcut düşük oynaklık döngüsünün devam edeceği fikrini ifade etmek isterlerse, hem çağrıları hem de çeşitli grevleri altı ila sekiz hafta içinde, son kullanma tarihleriyle satmaları iyi olur. zımni oynaklıkların gerçekten düşmeye başladığı bükülme noktası.
Mevcut ortam devam ederse, muhtemelen sadece opsiyon primi üzerindeki düşüşü toplamaktan değil, aynı zamanda yapı yüzeyini “aşağıya çeken” zımni dalgalanmalardan da kazançlar göreceklerdir. Teminat amaçları için isterlerse veya buna ihtiyaç duyarlarsa, çok daha uzun vade bitimlerinde birkaç opsiyon ve ucuz, kısa vadeli vade bitimlerinde birkaç sözleşme satın alarak beklenmedik bir olay riskinin bir kısmını önleyebilirler..
Hiç kimse bir sonraki yüksek volatiliteli piyasa olayının ne zaman geleceğini tam olarak tahmin edemez, ancak büyük olasılıkla yarın değildir. Önümüzdeki ay içinde olma olasılığı daha yüksektir ve hatta bundan daha büyük olasılıkla – önümüzdeki iki ay içinde.
Volatilite terimi yapısının yukarı doğru eğimli olması çok makul, ancak bu eğimdeki mevcut diklik, Ağustos ayı başlarında gelen artan volatilitenin yeniden ortaya çıkması için belirli bir zaman çerçevesi anlamına geliyor. Bu çıkarımın Bitcoin opsiyon piyasasında fiyatlandırılması tamamen muhtemeldir çünkü gerçek tahmin değil, iki haftalık opsiyon satmaya istekli çok sayıda yatırımcı varken, bir aylık ve iki aylık opsiyonları satmaya çok az istekli varken.
Bir tüccar bu riske karşı iştahlıysa ve fark edilen oynaklığın önümüzdeki birkaç hafta içinde ikiye katlanması için belirli bir neden olmadığına inanıyorsa, teorik olarak bu seçenekleri sattıkları için yüksek bir prim alabilir..
Bu, Bitcoin volatilitesi üzerine iki bölümlük bir dizinin ikinci bölümüdür – BTC dalgalanmasının yükselişi ve düşüşü hakkındaki birinci bölümü buradan okuyun.
Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerileri içermiyor. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir, okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapar.
Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve görüşler yalnızca yazarlara aittir ve Cointelegraph’ın görüş ve fikirlerini yansıtmaz veya temsil etmez..
Bu makale birlikte yazılmıştır Chad Steinglass ve Kristin Boggiano.
Chad Steinglass bir borsa operatörü olan CrossTower’da ticaretin başıdır. Hisse senedi, endeks ve kredi türevleri ticareti konusunda 15 yıldan fazla deneyime sahiptir. Susquehanna ve Morgan Stanley’de bir opsiyon piyasası yapıcısı ve Guggenheim’ın bir bölümünde baş tüccardı. Ayrıca Jefferies’de sermaye yapısı arbitrajı portföy yöneticisiydi. Pazar dinamikleri, pazar mikro yapısı ve otomatik pazar oluşturma ve ticaret sistemlerinde uzmandır..
Kristin Boggiano bir değişim operatörü olan CrossTower’ın başkanı ve kurucu ortağıdır. Kristin, bir ticaret ve düzenleme avukatı olarak 20 yıldan fazla deneyime ve dijital varlık ticareti ve düzenlemesinde dokuz yıldan fazla deneyime sahip yapılandırılmış bir ürün, düzenleme ve dijital varlık uzmanıdır. CrossTower’ı kurmadan önce Boggiano, AlphaPoint’in baş hukuk sorumlusu, Guggenheim’daki algoritmik ticaret platformunun genel müdürü ve yapılandırılmış ürünler ve türevler bölümünü kurduğu ve Dodd Frank’in düzenleyici grubunu yönettiği Schulte Roth’ta özel danışman olarak görev yaptı. Kristin aynı zamanda Digital Asset Legal Alliance and Women in Derivatives’in de kurucusudur. Hukuk ve MBA derecesini Northeastern Üniversitesi’nden ve B.A. Sarah Lawrence Koleji’nden.