Telegram ir populārs, globāls, uz mākoņiem balstīts tūlītējās ziņojumapmaiņas, videotelefona un balss pakalpojumu uzņēmums. Īpaši populārs kriptogrāfijas entuziastu vidū, 2017. gada beigās Telegram nāca klajā ar plānu piesaistīt līdzekļus, lai atbalstītu jauna kriptogrāfijas aktīva ar nosaukumu Gram un tīkla, kas sākotnēji tika plānots kā Telegraph Open Network, attīstību. Ieņēmumi finansētu arī turpmāku ziņojumapmaiņas pakalpojuma paplašināšanu, kuru iepriekš finansēja dibinātāji.
Telegramma sāka vākt līdzekļus divos atšķirīgos posmos. Pirmais bija saistīts ar līgumtiesību pārdošanu, lai iegūtu gramus, ja un kad tās tika veiksmīgi uzsāktas. Otrais posms būtu pašu Gramu atbrīvošana. Šis process ir plaši pazīstams kā SAFT – saīsinājums par vienkāršu vienošanos par nākotnes žetoniem, lai gan Telegram izdotajos līgumos faktiski netika izmantota šī konkrētā etiķete.
Telegram labi zināja, ka līgumtiesības pret ASV vērtspapīriem uzskatīs par vērtspapīriem, jo īpaši Vērtspapīru un biržu komisiju. Tā kā vērtspapīru pārdošana Amerikas Savienotajās Valstīs ir nelikumīga, ja vien šī pārdošana nav reģistrēta SEC vai nav atbrīvota no šādas reģistrācijas, šī pārdošana tika veikta tikai pārbaudītiem akreditētiem ieguldītājiem, lai izpildītu vienu no pieejamajiem reģistrācijas atbrīvojumiem. Būtībā tas nozīmēja, ka tikai turīgām personām vai organizācijām bija atļauts ieguldīt šajos līgumos. Šo līgumtiesību pārdošana notika 2018. gada sākumā, no ieguldītājiem visā pasaulē piesaistot aptuveni 1,7 miljardus ASV dolāru. Kopumā 39 no 171 sākotnējā pircēja bija Amerikas Savienotajās Valstīs.
Ar ienākumiem rokās Telegram nekavējoties ķērās pie Gramu izstrādes pabeigšanas. 2019. gada oktobrī, tieši pirms Telegram bija gatava sākt otro fāzi un sākt lietot savus gramus, SEC uzsāka sūdzību federālajā tiesā, lai apstāties plānotā izlaišana. Tika izdots pagaidu ierobežojošs rīkojums, un Telegram un SEC kvadrātā.
Telegram apgalvoja, ka tā ir ievērojusi ASV likumu prasības, reģistrējot līgumiskās tiesības un gaidot Gramu izsniegšanu, līdz tās darbosies. Tajā brīdī uzņēmums apgalvoja, ka grami nebūs vērtspapīri. SEC apgalvoja, ka viss plāns bija vienota “shēma”, lai izplatītu gramus, kas nebija reģistrēti vai atbrīvoti no reģistrācijas. Saskaņā ar šo viedokli, tā kā pastāvēja viena shēma, līgumtiesību sākotnējie pircēji būtu “parakstītāji”, kas rīkotos Telegram labā, un tādējādi visa izplatīšana būtu sabojāta, jo galīgie pircēji ne visi būtu kvalificējami kā akreditēti investori..
2020. gada 24. martā ar plaši izplatītu lēmumu tiesnesis Pīters Kastels valdīja par labu SEC. Neilgi pēc tam, kad tiesnesis bija teicis, ka rīkojums attiecas uz visiem pārdošanas gadījumiem neatkarīgi no tā, kur pasaulē varētu atrasties sākotnējie pircēji, Telegram atteicās no plāniem un norēķinājās ar SEC, piekrītot samaksāt SEC 18,5 miljonu ASV dolāru lielu naudas sodu un atdot sākotnējiem pircējiem 1,2 miljardus USD – atlikušos ieņēmumus no līgumtiesību pārdošanas.
Šī nav pirmā reize, kad SEC rīkojas pēc kripto-uzņēmēja vai iebilst pret SAFT procesu. Tā nav pirmā reize, kad Komisija iejaucas, ja nav apgalvotas krāpšanas. Tā nav pirmā reize, kad SEC cenšas sasniegt kriptouzņēmējus, kas galvenokārt darbojas ārzemēs.
Tomēr tā ir pirmā reize, kad SEC dominē pozīcijā, ka SAFT (vai līgumisko tiesību pārdošana, lai iegūtu kriptogrāfijas aktīvu pēc uzsākšanas) ir jāintegrē ar iespējamo aktīva pārdošanu vai tālākpārdošanu, jo sākotnējie pircēji faktiski ir parakstītāji.
Galvenais tiesneša lēmuma noņemšana
Lēmums SEC pret Telegram tika pieņemts, pamatojoties uz priekšlikumu sniegt prejudiciālu nolēmumu, nevis pēc pilnīgas tiesas. Tomēr, tā kā apelācijas nav, spriedums ir saistošs Telegram un šobrīd ir jaunākā norāde par to, cik plaši SEC plāno turpināt SAFT izplatīšanu un kā tiesas varētu reaģēt.
Runājot par kriptogrāfijas tirdzniecību, izmantojot SAFT procesu, nav svarīgi, ko uzņēmēji sauc par līgumtiesībām. Telegramma nesauca līgumtiesības par SAFT, taču SEC zināmā naidīgums pret procesu viegli pārvērta argumentos, ko Komisija izteica šajā lietā.
Rezultāts šajā lietā bija ļoti specifisks faktiem, taču SEC nepārprotami ir ieņēmusi vispārējo nostāju, ka SAFT izplatīšanas abas fāzes var būt viens piedāvājums, it īpaši, ja līgumisko tiesību pircējiem ir tūlītēja vara pārdot kriptogrāfijas aktīvus, kas viņiem tiek izsniegtas.
Tikai ar lēmumu ierobežot sākotnējo pārdošanu nepilsoņiem ārpus ASV robežām nepietiek, lai pārliecinātos, ka SEC neiejauksies. Telegram centieni ierobežot provizoriskā rīkojuma darbības jomu bija nesekmīgi, kas nozīmē, ka uzņēmumam nebija atļauts turpināt gramu pārdošanu visā pasaulē.
Visbeidzot, ir vēl viens gadījums, kas rūpīgi jāuzrauga. SEC pret Kiku pašlaik tiek izskatīts tajā pašā federālajā apgabalā (Ņujorkas dienvidu apgabalā), bet pie cita tiesneša. Arī tas ietver starptautisku žetonu piedāvāšanu saskaņā ar SAFT procesu, un tiesnesis šajā lietā jau ir teicis, ka tajā izskatāmie fakti ir atšķirami no faktiem Telegram. Kamēr un ja vien šī lieta netiks izlemta par labu Kik, pašreizējais likuma stāvoklis ir nozīmīgs brīdinājums ikvienam kripto-uzņēmējam, kas domā SAFT procesu.
Šī ir trīs daļu sērijas 1. daļa par tiesvedību starp ASV SEC un Telegram apgalvojumiem par vērtspapīriem. Šeit lasiet 2. daļu par to, kāpēc šis lēmums nav jāievēro citos gadījumos, un 3. daļu par lēmumu piemērot ASV prasības ārpus teritorijas šeit.
Šeit izteiktie viedokļi, domas un viedokļi ir tikai autora viedokļi, un tie ne vienmēr atspoguļo vai atspoguļo Cointelegraph uzskatus un viedokļus..
Kerola Goforta ir universitātes profesors un Kleitona N. Mazais tiesību profesors Arkanzasas Universitātes (Fejetevila) Juridiskajā skolā.
Izteiktie viedokļi ir tikai autora viedokļi, un tie ne vienmēr atspoguļo Universitātes vai tās saistīto uzņēmumu viedokli. Šis raksts ir paredzēts vispārīgai informācijai un nav paredzēts, un to nevajadzētu uzskatīt par juridisku padomu.