Pēdējo mēnešu laikā pret Ripple ir iesniegtas vairākas tiesas prāvas par XRP marķiera pārdošanu nereģistrētā vērtspapīru piedāvājumā. Pagaidām Amerikas Savienoto Valstu Vērtspapīru un biržu komisija par to nav publicējusi nevienu oficiālu paziņojumu, kas visus aizkavējis.
Lai palīdzētu izbeigt nenoteiktību, bijušais Preču nākotnes darījumu komisijas priekšsēdētājs Kriss Džankarlo pagājušajā nedēļā publicēja dokumentu, kurā apgalvoja, ka Ripple’s XRP nav vērtspapīrs. Džankarlo ir slavens ar to, ka palīdz noteikt CFTC nostāju, ka Bitcoin (BTC) un Ēteris (ETH) nav vērtspapīri. Tātad varētu šķist, ka viņš ir īstā persona, kas ierosina šo lietu.
Vienīgā problēma ir tā, ka Džankarlo vairs nestrādā CFTC – tagad viņš strādā privātpraksē. Ne tikai tas, bet viņš arī šobrīd strādā advokātu birojā, kas ir Ripple algu sarakstā. Ņemot vērā šeit esošo nepārprotamo interešu konfliktu, pirms raksta lasīšanas es gatavojos sagaidīt zināmu aizspriedumu. Tomēr es nekad nevarēju iedomāties, cik slikti tas būs.
Es zinu, ka tas nogalina spriedzi, taču šeit nav iespējas sasmalcināt vārdus: Giancarlo dokumentā minētā lieta, ka Ripple pārdod XRP, lai to nevarētu uzskatīt par vērtspapīru piedāvājumu, ir nejēdzīga un absurda, tik daudz, ka tas apšauba manu prātu, ka Giancarlo bija gatavs publiski uzlikt savu vārdu.
Lasiet šodienas rakstā, kad es eju cauri Giancarlo analīzei par to, vai XRP pārdošana ir vērtspapīru piedāvājums, kā arī reāla analīze par to, vai tā ir vai nav.
Saistīts: Vai XRP ir drošība? Mēs to nekad nevaram zināt
Kā uzzināt, vai marķieru piedāvājums ir vērtspapīru piedāvājums
The Hovija tests ir SEC galvenā metode, lai noteiktu, vai ieguldījums ir vērtspapīru piedāvājums. Ja tā ir, emitentam vai nu jāreģistrē piedāvājums SEC vai jānodrošina, ka piedāvājums atbilst atzītam reģistrācijas atbrīvojumam.
Kā ātru atsvaidzinājumu Hovija tests ietver četrus atzarus, kas tika izveidoti 1946. gada Augstākās tiesas lietā. The nolēmumu bija tāds, ka ieguldījumu līgums pastāv, ja ir:
“Līgums, darījums vai shēma, saskaņā ar kuru persona iegulda savu naudu [viena daļa] kopējā uzņēmumā [divi] un tiek sagaidīta peļņa [trīs], tikai no virzītāja vai trešās puses [četri četri] centieniem ]. ”
Lai XRP pārdošanu varētu uzskatīt par vērtspapīru piedāvājumu, tai jāatbilst visiem šiem atzarojumiem. Ja piedāvājums neizdodas pat vienā no tiem, tas netiek uzskatīts par vērtspapīru piedāvājumu.
Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kā XRP sakrīt ar Hovija testu.
Naudas ieguldīšana
Hovija testa pirmā daļa ir diezgan vienkārša: vai darījumā bija ieguldīti naudas līdzekļi??
Savā analīzē Džankarlo pretenzijas ka XRP neatbilst šai Hovija testa daļai, jo “vienota jēdziena” ieguldījums “izpratne ir vērtīga nodošana apmaiņā pret nākotnes atdevi, nevis pašreizējo.”
No pirmā acu uzmetiena tas izklausās saprātīgi. Tomēr ideju par “investīcijām” kā nākotnes peļņas cerībām apstrādā Hovija testa “peļņas gaidu” atzarojums. Šeit nav pamata to jaukt ar “naudas ieguldīšanas” zari.
Būtībā Džankarlo iesniedz apļveida argumentu, lai nepieļautu acīmredzamo: Nekādā gadījumā nevar teikt, ka šeit nebūtu ieguldīti naudas līdzekļi. Cilvēki nepārprotami maksāja naudu apmaiņā pret XRP žetoniem. Nav cita veida, kā to redzēt. Es domāju, ka gandrīz visas tiesas, kas to analizē, piekristu, ka ir veikts naudas ieguldījums.
Atcerieties, ka tas, ka XRP piedāvājums iziet šo Hovija testa daļu, nenozīmē, ka Ripple turēja nereģistrētu vērtspapīru piedāvājumu. Piedāvājumam joprojām ir jāiztur visi pārējie Hovija testa zari. Tātad, lai mēģinātu strīdēties pret šo dakšu, Džankarlo nebija jāpieliek tik radoši garumi. Starp visiem žaketēm, kuras varētu sasniegt, neviena nav stiprāka par šo.
Jā – neapšaubāmi notika naudas ieguldīšana, kad cilvēki iegādājās XRP. Ripple piederēja XRP un pārdeva to par ASV dolāriem. Stāsta beigas.
Kopīgs uzņēmums
Nākamais Hovija testa posms galvenokārt attiecas uz to, vai peļņu dala tie, kas ieguldījuši, pamatojoties uz kopīga uzņēmuma centieniem. Iespējams, tiek izpildīts arī šis dakts, jo visi XRP turētāji piedalās guvumos un zaudējumos, kad viņu žetonu vērtība palielinās un samazinās, pamatojoties uz Ripple vadības centieniem.
Džankarlo dokumentā viņš apgalvo, ka šajā gadījumā nav kopīga uzņēmuma, jo “XRP turētājs nav tiesīgs dalīties Ripple peļņā un zaudējumos”.
Tas ir briesmīgs arguments. Ir neskaitāmi ieguldījumi, kas tiek klasificēti kā vērtspapīri, kas neļauj jums dalīties uzņēmuma peļņā vai zaudējumos. Piemēram, ņemiet saiti. Jūs nepiedalāties uzņēmuma vai valdības, kas to emitēja, peļņā vai zaudējumos, tomēr obligācija neapšaubāmi ir vērtspapīrs.
Pēc tam Giancarlo salīdzina Ripple ar Bitcoin, lai palīdzētu atbalstīt viņa argumentu. Viņš apgalvo, ka XRP turētāji neatšķiras no BTC turētājiem, un, ja BTC nav vērtspapīrs, tad arī XRP nav.
Diemžēl šajā argumentā ir liels trūkums: Bitcoin attīstība ir patiešām decentralizēta, savukārt XRP dominē Ripple. Tātad XRP turētāji acīmredzami atrodas kopīgā uzņēmumā, jo viņu liktenis ir apvienots vienādi un gandrīz pilnībā atkarīgs no Ripple attīstības centieniem. XRP tīkls prasa pastāvīgu darbu, un liela daļa marķiera izmantošanas ir atkarīga no tā turpmākās attīstības. Tātad, lai apgalvotu, ka nav kopīga uzņēmuma, acīmredzami tiek noliegta realitāte.
Džankarlo iebilst pret šo realitāti, apgalvojot, ka XRP virsgrāmata darbotos bez Ripple iesaistīšanās. Lai gan ir taisnība, ka, ja Ripple šodien tiktu slēgts, XRP turpinātu pastāvēt, ir taisnība arī, ka XRP cena samazināsies un platformas izmantošana sadalītos.
Jā – XRP īpašnieki ir ieguldījuši kopīgā uzņēmumā. Visus līdzekļus Ripple apvieno, lai izveidotu sistēmu, un lietotāji visi gūst labumu vai zaudē no atbilstošajām marķiera cenas svārstībām.
Gaidīšana no peļņas
Savā rakstā Džankarlo apgalvo, ka peļņa nebija gaidāma, jo Ripple nekad oficiāli nesolīja nekādu peļņu vai atdevi investoriem, un tā vietā ir uzsvēris, ka XRP galvenais mērķis ir likviditāte.
Tas bija gudrs Ripple solis, jo jebkurš potenciālo ienākumu mārketings vai cenu pieaugums XRP būtu automātiski ieguvis SEC atzīmēto XRP pārdošanu. Bet tas, ka Ripple savā mārketingā nesola nākotnes peļņu, nenozīmē, ka cilvēki neiegādājas XRP ar cerībām uz peļņu. Ikviens, kurš pēdējos gados vispār ir sekojis kriptogrāfijai, zina, ka cilvēki pērk XRP ar cerību, ka tā cena pieaugs.
XRP vienā brīdī bija viens no veiksmīgākajiem marķieriem. Apgalvot, ka nav cerības uz peļņu, ir absurds, nemaz nerunājot par veltīgu. Gan Kiks, gan Telegram mēģināja izteikt šo argumentu ar SEC un tika notriekti.
Tad Džankarlo turpina smieklīgi salīdzināt XRP un Bitcoin, apgalvojot, ka tāpēc, ka Bitcoin nav drošība, XRP neizdodas izpildīt šo atzarojumu.
Bet atkal šis salīdzinājums ir ļoti kļūdains. Bitcoin nav vērtspapīrs, jo tas nespēj izpildīt visus Hovija testa zarus. Tātad, kaut arī cilvēki pērk BTC ar cerību uz peļņu, tas nav nodrošinājums, jo pārējie Hovija testa posmi nav izpildīti.
Lai arī Džankarlo dara visu iespējamo, viņa argumenti šajā dakšā ir apļveida un bezjēdzīgi.
Jā – lietotāji iegādājās XRP ar cerību, ka tā cena pieaugs.
No citu centieniem
Pēdējais balsts attiecas uz to, vai peļņa rodas no personas individuāliem centieniem vai pilnībā no trešās puses centieniem, kurā viņi ir ieguldījuši. Lai arī Džankarlo neņem laiku, lai rūpīgi izskaidrotu savu lietu par šo dakšu, viņš apgalvo, ka peļņa no XRP turēšana nav pilnībā iegūta no Ripple komandas centieniem.
Viņa arguments ir tāds, ka “XRP arhitektūra ir pilnīgi autonoma un pastāv pilnīgi neatkarīgi no Ripple.” Lai to atbalstītu, viņš norāda uz faktu, ka lielākā daļa Ripple XRP tiek turēti darījumos un ka atbrīvoto daudzumu kontrolē Ripple programma. Marķiera piegādes kontrole ir tikai viens neliels veids, kā ietekmēt marķiera cenu.
Vienkārši ieskatieties Ripple tīmekļa vietnē, un jūs redzēsiet visaptverošo komandu Ripple, kas virzīs marķiera izstrādi un pieņemšanu pie institucionālajiem investoriem..
Kā minēts iepriekš, iespējams, ka XRP virsgrāmata varētu turpināt darboties bez Ripple komandas. Bet tas neapšaubāmi dramatiski pazeminātu marķiera cenu. Kā tāds ir skaidrs, ka XRP izaugsme un atbilstošā peļņa žetonu īpašniekiem ir lielā mērā atkarīga no Ripple komandas centieniem.
Jā – XRP pircēji ir vienkārši pasīvi investori, kuri paļaujas uz Ripple pamata komandas darbu, lai izdomātu jaunus produktus, veicinātu ieviešanu un palielinātu marķiera vērtību kopumā.
XRP pārdošana nepārprotami ir vērtspapīru piedāvājums
Manuprāt, XRP nepārprotami atbilst visiem Hovija testa atzariem un tiktu uzskatīts par drošību. Ar savu darbu Giancarlo lielā mērā paļaujas uz pieņēmumu, ka Bitcoin un Ether neizdevās katrā Haueja testa daļā.
Viss viņa arguments bija amatierisks un tīši maldinošs. Ļoti atšķirīgi zari tika salikti kopā un atbalstīti ar bezjēdzīgiem juridiskiem līdzekļiem, lai sajauktu un novērstu uzmanību.
Šeit izteiktie viedokļi, domas un viedokļi ir tikai autora viedokļi, un tie ne vienmēr atspoguļo vai atspoguļo Cointelegraph uzskatus un viedokļus..
Dīns Šteinbeks ir ASV korporatīvais jurists, kas koncentrējas uz datu privātumu un tehnoloģijām. Viņš ir Horizen, blockchain platformas, kas nodrošina datu privātumu, izmantojot pilnīgi decentralizētu sānu ķēdes ekosistēmu, galvenais padomnieks.