Ekonomikas politikas simpozijs, kuru katru gadu rīko Kanzassitijas Federālo rezervju banka – pasākums, kurā piedalījās finanšu ministri, centrālo banku vadītāji un akadēmiķi notika praktiski COVID-19 bažu dēļ šogad, un paziņojumā bija maz virtuāla. ASV dolārs tiktu padots vilkiem.
Pieminekļa maiņa no vēl nepieredzētas monetārās politikas nostājas
Lai pārliecinātos, Fed ir saglabājies labvēlīgas monetārās politikas pozas kopš lielās lejupslīdes, neskatoties uz spēcīgo izaugsmes gadu Obamas gadu vidū un gauso, bet vienmēr pozitīvo izaugsmi pārējā laikā.
Pirms koronavīrusu pandēmijas Fed bija sācis paaugstināt procentu likmes, pārsniedzot nulles robežu, jo tika atzīta nepieciešamība kaut ko atstāt rezervuārā, ja iestāsies cita krīze. Šīs kustības aptuveni atbilda pieaugošajām centrālo baņķieru bažām visā pasaulē par to, ka stimulējošā monetārā politika nav spējusi radīt stabilus izaugsmes tempus un riskēja padarīt centrālos baņķierus bezzobainus nopietnas recesijas gadījumā..
Kas pēdējās divās desmitgadēs ir maz izprasts, ir tas, ka Ķīnas importam plosoties visā rietumu tirgos, deflācijas spēki tika pirkti ienākošie vienlaikus, kad darbaspēka pieprasījums saskārās ar vēl nebijušām problēmām.
Globālā ekonomiskā struktūra mainījās.
Tomēr centrālās bankas visā pasaulē turpināja centienus uzpūst ekonomiku un veicināt izaugsmi – nevis tāpēc, ka izaugsme nenotika. Patiesībā, kad Pauels 2018. gadā pārņēma grožus, Amerikas Savienotās Valstis baudīja visilgāko ekonomiskās ekspansijas periodu savā vēsturē. Bet izaugsme bija gausa.
Mainot kursu tieši nepareizajā laikā
Federālajām rezervēm bija izvirzīts laikā no 2015. līdz 2018. gadam deviņas reizes, katru reizi cenām nemainoties. Tomēr šī virziena maiņa drīz bija jāpagriež uz galvas, pateicoties simtgadīgai pandēmijai.
Kopš COVID-19 uzbrukuma Fed un tā kolēģi samazināja likmes līdz nulles līmenim, jo ekonomika tika apstājusies. Martā Fed paziņoja politika, kas ir gatava iegādāties neierobežotu daudzumu valsts kases un ar hipotēkām nodrošinātus vērtspapīrus finanšu tirgu atbalstam.
Tās bilance ar balonu par vairāk nekā 3 triljoniem USD līdz aptuveni 7 triljoniem USD bez gala redzamības. Un pagājušajā nedēļā Pauels atklāja ļoti gaidīto “vidējās inflācijas mērķa” nostāju. Kopš 1977. gada Fed divkāršais uzdevums ir saglabāt maksimālu nodarbinātību un stabilas cenas. Pēdējais tiek uzskatīts par 2% inflācijas līmeni.
Tas viss mainījās pagājušajā ceturtdienā. Mērķējot uz vidējo inflāciju, Pauels norādīja, ka Fed saglabās procentu likmes zemākas nekā tām vajadzēja būt, neskatoties uz ekonomikas stāvokli, lai dominējošā inflācija būtu virs 2%, ja inflācija iepriekš būtu bijusi pārāk zema.
Mūsdienu kontekstā aina ir biedējoša. Kopš lielās lejupslīdes inflācija ir bijusi tikai ievērojami kautrīga – 2%. Lai retrospektīvi novilktu šo vidējo rādītāju līdz mērķa likmei, Pauelam un viņa kolēģiem ilgāku laiku var noteikt mērķa līmeni aptuveni 3%.
Ko vidējā inflācijas mērķēšana varētu nozīmēt dolāram
Ja Fed saglabās labvēlīgu monetāro pozu, veicot plašāku ekonomikas atveseļošanos, rezultāti gandrīz neapšaubāmi būs aktīvu burbuļi akcijās un mājokļos. Tieši tas notika pēc atkopšanās no Lielās lejupslīdes. Faktiski krājumi jau ir izrādījušies strauji kopš koronavīrusa slēgšanas, un ieguldītāji nodrošināja regulatoru regulāru atbalstu aktīvu cenām.
Volstrītas maksimums “nekad nederēt pret Fed” nekad nav bijis patiesāks. Turīgi investori, kuri vienmēr ir pirmie rindās pēc lētas naudas, visvairāk var gūt labumu no zemām procentu likmēm. Tas ietekmē vērtīgu aktīvu, piemēram, mājokļu, burbuļus, kas parasto māju īpašniekus izslēdz no tirgus.
Vēl viena acīmredzama ekonomikas briesma ir valūtas pazemināšana. Jau tagad ieguldītāji un korporācijas ir redzējuši rakstu uz sienas. MicroStrategy, publiski tirgota biznesa informācijas kompānija, nesen apmainīja ASV dolāru naudas rezerves uz Bitcoin (BTC), lai izvairītos no bilances zaudējumiem, kas rastos dolāra krituma dēļ.
Dvīņi Winklevoss apgalvo, ka inflācija ir neizbēgama. Kaut arī zelts, nafta un ASV dolārs jau sen ir bijuši drošas patvēruma aktīvi, zelts un nafta ir nelikvīdi un grūti uzglabājami, un ASV dolārs vairs nav drošs kā vērtības krājums. Viņi redz, ka Bitcoin ārkārtīgi gūst labumu no Fed darbībām.
Broctagon Fintech Group izpilddirektors Dons Guo norādīja:
“Ja inflācija turpina būt augsta, mēs varam sagaidīt, ka daudzi investori izmantos Bitcoin kā riska ierobežošanu, virzot tā cenu vēl vairāk. Visā 2020. gadā daudzi analītiķi ir prognozējuši, ka Bitcoin sasniegs nedzirdētus augstumus, un nav noliedzams, ka tirgus atrodas vēl spēcīgākā stāvoklī, nekā tas bija 2017. gada vēršu skrējiena laikā. Kopš tā laika tirgus ir ļoti nobriedis, kā rezultātā palielinājusies institucionālā iesaiste un plašsaziņas līdzekļu popularitāte. ”
Ja inflācija Winklevoss dvīņiem šķiet neizbēgama, Fed to visu ir garantējis. Pelēktoņi nesen izlaida ziņojumu, apgalvojot:
“Fiat valūtām draud pazemināšana, valdības obligācijas atspoguļo zemu vai negatīvu reālo ienesīgumu, un piegādes jautājumi uzsver zelta novecojušo lomu kā drošu patvērumu. Ir ierobežotas iespējas nodrošināt risku vidē, kurai raksturīga nenoteiktība. ”
Pamatlīdzekļu aktīvi, piemēram, Bitcoin, šķiet gatavi uzvarēt no Džeroma Pauela jaunākā paziņojumu komplekta. Tā kā dolārs cieš no ievērojamas vērtības pazemināšanas likteņa, kas rodas no pārmērīgas regulēšanas, Bitcoin noteikti kļūs par uzvarētāju.
Šeit izteiktie viedokļi, domas un viedokļi ir tikai autora viedokļi, un tie ne vienmēr atspoguļo vai atspoguļo Cointelegraph uzskatus un viedokļus..
Pols de Havilands ir traucējošu tehnoloģiju cienītājs un aktīvs jaunuzņēmumu ieguldītājs. Viņam ir pieredze gan par tradicionālajām, gan topošajām aktīvu klasēm, kā arī raksti par politiku un attīstības nozari. Viņa aizraušanās ietver vijoli un operu.