Verim tarımı, kısmen çeşitli ademi merkeziyetçi finans protokollerinin ortaya çıkması sayesinde, son birkaç aydır bir tür Kambriyen patlaması yaşadı. En temel anlamıyla, verim çiftçiliği, kullanıcıların DeFi protokollerine likidite sağladığı ve genellikle platformun yerel belirteç teklifi biçiminde bir getiri / getiri ile ödüllendirildiği bir süreç olarak düşünülebilir..
Konsept ilk olarak, platformda token tedarik eden ve ödünç alan kullanıcılara COMP token veren Compound tarafından popüler hale getirildi. Sunulan getiri genellikle yüksektir ve kullanıcıların yeni bir DeFi protokolünün finansal kaynaklarını önyüklemek için likidite sağlamaları için bir teşvik görevi görür..
Bununla birlikte, bu yeni token dağıtım yöntemi son zamanlarda çok fazla ilgi gördü – kısmen geri dönüşler o kadar fahiş olduğu için – bir dizi taklit projesi ve rastgele protokoller, verim tarımı dağıtımı için akıllı sözleşmelerden bu yana bu uygulamayı kötüye kullanmaya başladı. açık kaynaklıdır ve doğru miktarda mühendislik uzmanlığına sahip hemen hemen herkes tarafından kopyalanabilen bir dizi verimli merkezi olmayan uygulama vardır.
Bununla birlikte, bir kripto para izleme platformu olan CoinGecko’nun baş işletme sorumlusu ve kurucu ortağı Bobby Ong, yüksek getirilerin geçici olduğuna ve pratik olarak sürdürülebilir olmadığına inanıyor. Ayrıca, daha fazla insan teknolojinin farkına vardıkça ve çeşitli protokollere likidite sağlamaya başladıkça, ödüllerin giderek daha fazla seyreltileceğine ve sonunda ortalama verimin düşeceğine inanıyor ve ekliyor:
“Likidite sağlayıcıları, DeFi protokolünün yerel belirteçleri biçiminde ödüllendirilir. USDT cinsinden gerçek getiriyi almak için, likidite sağlayıcısının yerel jetonu örneğin USDT’ye satması ve böylece yerel jeton fiyatını düşürmesi ve getiriyi daha da artırması gerekecektir. “
Verim tarımından nasıl yararlanılır
Verim tarımı kavramını tartışırken, bir verimin elde edilebileceği üç yol olduğunu anlamak önemlidir – yani para piyasaları, likidite havuzları ve teşvik planları.
Para Piyasaları
Basitçe söylemek gerekirse, kripto sahipleri, Bileşik, Maker, Aave, vb. Gibi merkezi olmayan bir para piyasası aracılığıyla jeton ödünç vererek mevcut varlıklarından kar elde edebilirler. Ayrıca, farklı platformlar değişen getiri oranları sunar; örneğin, Aave, kullanıcılara hem değişken faiz oranı hem de sabit faiz oranı sunar. Bununla birlikte, aynı şekilde, Compound, hem borç verenler hem de borç alanlar için bir teşvik olarak yerel COMP tokenlerini sağlar. Sabit faiz oranları borçlular için daha kazançlı olsa da, borç verenler genellikle değişken oranları tercih eder.
Son olarak, DeFi para piyasalarının benzersiz bir yönü, borçluların tüm kredilerini “fazla teminatlandırmaları” gerekmesidir. Bunun anlamı, çiftçilerin gerçekte ödünç alabileceklerinden daha fazla para yatırmaları gerektiğidir, böylece borç verenler, bir kişinin ödemelerinde temerrüde düşmesi durumunda varlıklarını kaybetmezler. Basitçe ifade etmek gerekirse, aşırı teminatlı bir kredi çerçevesinden yararlanmanın ardındaki fikir, borç verenin tasfiyeyi önlemek için her zaman “teminatlandırma oranını” verimli bir şekilde korumasına olanak tanır..
Likidite havuzları
Likidite, çoğu DeFi protokolü için son derece önemlidir, çünkü müşterilerine sorunsuz bir müşteri deneyimi sunmalarına olanak tanır. Finansal açıdan bakıldığında, likidite havuzları kullanıcılara para piyasalarına kıyasla daha iyi getiri sağlar, ancak aynı zamanda belirli risklerle de yüklenir..
Bu tür bir kurulumun en belirgin örneklerinden biri, kullanıcılara her biri iki token içeren çeşitli likidite havuzları sunan otomatik bir piyasa yapıcısı olan Uniswap’tir. Teknik olarak, yeni bir havuz kurulduğunda, ilk likidite sağlayan kişi, havuzdaki varlıkların başlangıç fiyatını belirlemekten sorumlu olan kişidir. Bu bağlamda, başlangıç jeton değeri küresel piyasa fiyatlarından önemli ölçüde saparsa, bir arbitraj fırsatının ortaya çıkacağı açıktır..
Ayrıca, likidite sağlayıcıları, havuza her iki token için eşit bir değer koymak için yerel platform tokenleri aracılığıyla teşvik edilir, böylece artan sayıda insan tokenlerini havuza eklemeye başlasa bile genel oranları sabit kalır..
İlişkili: DeFi uygulamasına genel bakış: Kripto’nun yeni finans dalgasında nasıl gezinilir
Uniswap, yukarıda belirtilen temel çerçeveyi kullanırken, Curve gibi platformlar, kullanıcılara daha cazip ücret oranları ve token değişimleri sırasında daha düşük kayma sunan farklı bir algoritma kullanır. Ek olarak, Dengeleyici, kullanıcıların aynı anda sekize kadar birden fazla jeton tutabilen likidite havuzları oluşturmasına olanak tanır..
Teşvik programları
Verim çiftçileri, teşvik şeklinde getiri elde etme seçeneğine de sahiptir. Örneğin, Synthetix gibi DeFi platformları, likidite sağlayıcılarına çalışmaları karşılığında SNX jetonları verir. Benzer şekilde, Ampleforth, kullanıcıların likidite ile ilgili çabaları için yerel AMPL tokenleri kazanmalarına izin verir..
Son olarak, kendi başına bir getiri çiftliği operasyonu kurmanın ne kadar kolay olduğu açısından, her şey kişinin kripto ve DeFi teknolojisi konusunda ne kadar deneyim sahibi olduğuna bağlı gibi görünüyor. Örneğin, bazı verimli tarım stratejileri oldukça karmaşıktır ve kullanıcıların çeşitli platformlar hakkında kapsamlı, derinlemesine bilgi sahibi olmalarını ve ilgili finansal ve teknolojik riskleri sağlam bir şekilde anlamalarını gerektirir..
Bu nedenle, daha az gelişmiş kullanıcılar için, öncelikle Yearn.finance gibi platformlar aracılığıyla, verim çiftçiliğine katılmanın daha basit yolları vardır; burada tek yapması gereken, Ether (ETH) veya stablecoin gibi bazı tokenleri yatırmak ve verimi toplamaktır..
Gri alanlar
Durum devam ederken, şu anda Kimchi ve Pickle gibi% 3,000’in üzerinde kar sağladığını iddia eden bir dizi rekolte tarımı projesi var. Bu nedenle, bu nasıl mümkün olabilir sorularını araştırmak adil görünüyor ve bu şemalara bağlı bir aldatmaca var mı??
Bu kadar yüksek getiri olmasının ana nedenlerinden biri, Kimchi gibi platformlarla ilişkili yönetişim belirteçlerinin daha çok hisse gibi davranmasıdır – yani, platformun gelecekteki kazançları üzerinde bir iddiayı temsil ederler. Ayrıca, çoğu protokol yüz milyonlarca dolar değerinde özkaynaklarının yarısından fazlasını likidite sağlayıcılarına dağıtırken, en azından kısa vadede olağanüstü yüksek getiri elde edilebilmesi gerçekten şaşırtıcı değildir. Crypto.com’un CEO’su Kris Marszalek Cointelegraph’a şunları söyledi:
“Kimchi ve Pickle gibi projeler, Compound veya Curve gibi daha” geleneksel “platformlardan farklı bir cinsten. Buradaki temel fark, belirteçlerine ekonomik değer vermek için kar getiren mevcut bir ürüne sahip olmadıklarıdır. Bu jetonlar, tüm gerçek değerlerini, gerçekleşmeyebilecek gelecekteki kazanç vaatlerinden elde ettiğinden, kullanıcıları çekmek için çok daha kısa bir süre içinde çok daha yüksek bir simge yüzdesini dağıtmaları gerekir. “
Benzer şekilde, kripto borsası OKCoin’in baş işletme sorumlusu Jason Lau, bu APY yüzdelerinin yanıltıcı olduğuna inanıyor, çünkü bu oranlar genellikle bir yıl boyunca sürdürüldüğü için beklenen bir getiriye dayanıyor. Katana, Solarite ve Kimchi gibi platformlar tarafından sunulan mevcut getirilerin, yutturmaca, sınırlı erişim ve gizli risklerin bir kombinasyonuna dayandığını sözlerine ekledi:
“Verim yüzdelerinin gerçek hesaplaması şeffaf değildir ve belirli bir ödül için çiftçilik genellikle yalnızca birkaç gün ila hafta sürer ve projeler genellikle ödülü zaman içinde azaltır.”
İlgili riskler
Verim tarımı ile ilgili bir dizi büyük risk vardır. Yeni başlayanlar için, bu tür platformların çoğunun yıllık yüzde verimi, genellikle tarımı yapılan ve genellikle oldukça değişken olan ödül belirtecinde belirtilir. Ayrıca, çiftçilik başladığında, ödül jetonu üzerinde muazzam bir satış baskısı oluşur ve bu nedenle APY genellikle hızla düşer..
Ayrıca, yeni projelerin genellikle iki farklı varlık gerektiren AMM likidite havuzlarına likidite sağlayanları ödüllendirdiği geçici veya farklı kayıp sorunu da vardır. Dolayısıyla, varlığın fiyatı diğerine göre değişirse, kullanıcıların temel jetonları doğrudan tutmaya karşı bazı kayıplara uğrama şansı vardır. BitFlyer ABD kripto borsasının baş işletme sorumlusu Joel Edgerton, konuyla ilgili düşüncelerini paylaşarak Cointelegraph’a şunları söyledi:
“En temel risk, yazılım kodunun hatalı olabilmesidir. Reklamı yapıldığı gibi çalışmayabilir veya manipüle edilebilir veya saldırıya uğrayabilir. Bu projeler hala çok genç ve zaman testine veya stres testine tabi tutulmadı. Ayrıca, bu projeler DeFi örtüsünü iddia etse de, kodu yazan kişinin jetonları önceden madencilik yapabilmesi, fiyatı pompalayabilmesi, varlıkları atması ve parayla ortadan kaybolması gibi tek başarısızlık noktaları var. “
Lau, güvenlik açısından bakıldığında, verim çiftliği planlarının çoğunu oluşturan akıllı sözleşmelerin genellikle oldukça hızlı bir şekilde başlatıldığına ve bu nedenle denetlenmediğine inanıyor. Sonuç olarak, bu akıllı sözleşmelerin, YAM belirtecinin ilk yinelemesinde görüldüğü gibi istemeden veya sözleşmelerin yaratıcısı tarafından kasıtlı olarak belirli güvenlik boşluklarına eğilimli olma ihtimali olabilir..
İlişkili: DeFi Verimli Çiftçilik Evlat Edinmeyi Teşvik Ediyor, Ancak Paydaşlar Dikkat Ediyor
Sadece bu da değil, bu protokollerin karmaşıklığı nedeniyle, güvenlik denetimlerini yaptıranlar bile bZx gibi sorunlarla karşılaşabilir. Lau, “Bu protokollerin çoğu aslında oldukça merkezileştirilmiş, bir veya birkaç kişi kararlar alıyor ve uyguluyor.”
Ong ayrıca, protokol geliştiricilerinin, ETH’yi içeren bir Uniswap 50/50 havuzu ile tokenleri yetiştirmek için yüksek verim sağlayan kullanıcıları, ancak daha sonra tokenlerini boşaltmak için teşvik edebileceğini belirtti. Benzer şekilde, geliştiricilerin çalınan jetonları çalabileceklerini de belirtti çünkü belirli sözleşmelere bağlı olarak, kullanıcıların bazen jetonları ayrı bir akıllı sözleşmeye göndermeleri gerektiğinden hırsızlığı kolaylaştırdı. Ong ekledi:
“Sunulan getiri, yerel jeton fiyatına göre belirli bir fiyat üzerinden verilir. Yerel jetonun fiyatı düştüğünde, getiriniz de önemli ölçüde düşebilir ve geri dönüşleri istediğiniz gibi alamayabilirsiniz. Sadece bu değil, ön uç, sözleşmeden farklı olan belirli bilgileri yalanlayabilir veya gizleyebilir. “