Altın güvenli bir sığınak olarak sendeliyor mu? Bir Coinbase Blog 1 Mayıs tarihli bir gönderi, COVID-19 salgınının birkaç ayında altının Bitcoin (BTC) karşısında piyasa verimliliğinin düşebileceğini öne sürdü. Raporda, “Bitcoin ve altın, kıt ve küresel olarak erişilebilir değer birimleri ile temelde benzer,” dedi, ancak altın piyasasındaki son “zorluklar”, Bitcoin’in altına kıyasla belirgin avantajını ortaya koyuyor. “
Bu gözlemi tetikleyen olay, piyasadaki arz sıkışıklığıydı. Coinbase’in anlattığı gibi: ” LA Times 24 Mart’ta ‘New York’taki altın piyasası, yatırımcıların güvenli bir sığınak olarak metale yığılmasıyla aynı zamanda fiziksel ticaret yollarını tıkarken, küresel salgın, tarihi bir sıkışma ile karşı karşıya.’ ‘Yatırımcılar ve bankacılar söylendi. ciddi altın külçeleri ve madeni para kıtlığı.
Altının zırhında bir çatlak?
Dünyanın en popüler değer deposu hakimiyetini kaybediyor mu? Ve eğer öyleyse, yatırımcılar ve altın böcekleri kriz zamanlarında yeni koruma olarak BTC’ye akın edecekler mi? Arz sıkışıklığı konusunda bazıları şüpheliydi. Duke Üniversitesi’nde J. Paul Sticht uluslararası ticaret profesörü olan Campbell Harvey, Cointelegraph’a şunları söyledi: “Sözde kısa sıkışma konusunda endişelenmiyorum. Kesinlikle verilerde görmüyorsunuz ve insanlar bir aydan fazladır bunun hakkında konuşuyorlar. “
Birleşik Krallık’taki Durham Üniversitesi’nde finans ve ekonomi profesörü olan Kevin Dowd, Cointelegraph’a şu yorumu yaptı: “Bu fiziksel teslimat sorunlarının yakında çözüleceğini tahmin ediyorum. Yakın zamanda biraz altın aldık ve teslimatta bir gecikme oldu, ancak sadece üç hafta. Bu tür gecikmeler ile Bitcoin arasında fazla bir bağlantı görmüyorum. “
Coinbase raporu ayrıca koronavirüs salgınının Bitcoin madenciliği üzerinde çok az etkisi olduğunu öne sürdü: “Altın rafinerileri, madencileri ve tedarik zincirlerinin kesintiye uğradığı” altın üretiminin aksine “Bitcoin’in küresel madencilik ekosistemi esnek görünüyor”. BTC’nin lehine: “Bitcoin kırılgan fiziksel tedarik zincirlerine güvenmiyor ve gerçekten küresel olarak erişilebilir.” Bir BTC şüphecisi olan Dowd, Cointelegraph’a şunları söyleyerek bu iddiaya da ikna olmadı:
“Çıkarılan Bitcoin miktarı sınırına yaklaştıkça, [BTC] ‘nin yolda madencilik sorunlarıyla karşılaşacağından oldukça eminim. Madencilik tükendiğinde ne olacak? Madencileri telafi etmek için fiyatın stratosferik hale geleceğini gerçekten düşünüyor muyuz, yoksa sonunda zorla çıkarılacaklarını mı düşünüyorsunuz? “
Coinbase raporu, özellikle yaklaşan yarılanmanın ışığında BTC’nin göreceli kıtlığını vurguladı ve “Bitcoin’in yeni arz oranı yılda ~% 3.6 ve yakında 12 Mayıs’ta ~% 1.7’ye düşecek ve altının tarihi kıtlığı ile aynı seviyeye gelecek. . ” İşlem süreleri ve ücretler açısından da avantajlara atıfta bulundu. Örneğin, değeri 1 milyar doları aşan bir BTC işlemi Eylül 2019’da yalnızca 700 dolar civarında bir ücret karşılığında gönderildi. Karşılaştırılabilir miktarda altın göndermenin fiyatı fahiş olurdu..
İlgili: BTC Madencileri, Ödül Yarısından Sonra Bitcoin Fiyatının 12 Bin Doları Aşmasını Bekliyor
Rapor, altına karşı yetenekleri yatırma, taşıma veya çekme ile karşılaştırıldığında, “Bitcoin’in teknolojik bir avantaja sahip olduğu sonucuna varmıştır. Ve mevcut piyasa koşulları devam ederse, Bitcoin kendini daha da farklılaştırabilir. “
Altın hala hüküm sürüyor
Ancak asıl soru, BTC’nin bir değer deposu olarak altının yerini alıp almayacağıdır ve burada Bitcoin’in devam eden oynaklığı kilit bir engel olmaya devam etmektedir. Texas Üniversitesi’nde finans alanında James A. Elkins’in asırlık kürsüsünü elinde bulunduran John Griffin, Cointelegraph’a şunları söyledi: “Altın tedarik zincirlerinin bozulması altınla işlem yapmayı zorlaştırabilir, ancak bir değer deposu olarak ona zarar vermemelidir. . ” Mevcut krizde, “BTC, piyasa düştüğünde düştü ve çoğunlukla piyasa yükseldikçe yükseldi. Yani, bir çit olduğu sayıldığında, fakirdi. “
Duke’ten Harvey, altının volatilitesinin yıllık bazda yaklaşık% 15 olduğunu ve bu arada hisse senedi piyasasıyla hemen hemen aynı olduğunu söyleyerek aynı fikirde, “kripto para biriminin oynaklığı çok büyük. Altının oynaklığının dört veya beş katı. Bu, güvenli liman varlığı olarak adlandırdığım bir şey değil. “
Bununla birlikte, BTC ışınlanabilir olduğu için belirli avantajlara sahip ve bu da Harvey’in de kabul ettiği gibi, örneğin arbitrajda faydalı olmasını sağlıyor. Örneğin, New York ve Avrupa arasındaki altın fiyatı farklılıklarından yararlanmak isteyen bir tüccar, Avrupa’dan ABD’ye satış için bir miktar fiziksel altın göndermek isteyebilir – ancak bu muhtemelen biraz zaman alacaktır ve bu aralıkta fiyat farkı kaybolabilir. Crypto’nun bu sorunu yok. “Fiziksel sevkiyat yok. Harvey, saf dijital varlık olan bir şey için çok daha basit – bu açık bir avantaj, “dedi.
Kripto biçiminde altın?
BTC’nin yakın gelecekte yararlı bir değer deposu haline gelmesi muhtemel değilse, bu, kripto para birimlerinin gelecekteki krizlerde bir riskten korunma olarak oynayacağı bir rolü olmadığı anlamına gelmez. Geçtiğimiz yıl, piyasada altın destekli stablecoinler ortaya çıktı ve Harvey’in dikkatini çekti. Ayrıca şu yorumda bulundu: “Değerli metalin depolanmasını başka birine devrediyorsunuz ve ardından çok düşük bir maliyetle, hızlı ve güvenli bir şekilde işlem yapabileceğiniz teminatlı bir madeni paranız var.”
Yakın tarihli bir araştırmaya göre, altının sabitlenmiş sabit coin piyasası son 12 ayda 16 kat büyüdü – değer olarak 10 milyon dolardan 160 milyon doların üzerine çıktı bildiri Blockchain.com’dan.
Yakın tarihli bir Cointelegraph makalesinde, Tether’de (USDT) bir uyum analisti olan Matthew Alexander, “Blockchain teknolojisindeki yenilikler, fiziksel altın sahipliği paradigmasını sessizce değiştiriyor,” dedi ve altın destekli stabilcoinlerin fiziksel altın mülkiyetinin ekonomik amacını yerine getirebileceğini ekledi. geleneksel olarak ilişkili birçok zorluğun üstesinden gelirken – örneğin, altın destekli jetonlarla ilgili bir sorun değil, “altın depoları hırsızlığa karşı fiziksel olarak korunmalıdır”.
Şu anda piyasada üç stablecoin hakim – Tether Gold (XAUT), piyasa değeri 87 milyon dolar; PAX Gold (PAXG), 44 milyon dolar piyasa değeri; Blockchain.com raporuna göre, 25 milyon dolarlık DGLD jetonu – altın jeton pazarının% 94’ünü oluşturuyor. DGLD, Ekim ayında CoinShares ve MKS ile Blockchain.com’u içeren bir konsorsiyum tarafından piyasaya sürüldü. Ancak Harvey, yeni sabit altınların altın takası yatırım fonlarına veya ETF’lere çok benzediğini söyledi:
“Altın stabilcoinin, madeni para için bir kasaya sahip olması gerekiyor ve bir denetime, güvenliğe ve bunun gibi şeylere sahip olması gerekiyor, ancak altın stabilcoinin avantajı, onu anlık işlemler için kullanabilmenizdir. Bitcoin veya Ethereum’dan çok daha kararlı ve bunu bir büyüme alanı olarak görüyorum. “
Quantum Economics’in kurucusu Mati Greenspan’ın Cointelegraph’a sorduğu gibi, herkes ikna olmadı: “Neden birisi altın sabitlenmiş bir stabilcoin tutmayı fiziksel altına tercih etsin?” Belki güvenlik için veya ışınlanabilir olduğu için? Greenspan, “Bir aracı kurum hesabında kağıt altını tutmaya göre jetonlaştırılmış altını tutmanın küçük bir avantajı olabilir, ancak bu gerçekten her birinin ihraççısına duyduğunuz güven düzeyine bağlıdır,” diye yanıtladı. “Fiziksel altın, her ikisinden de açık ara önde. [Elektrik] gücü kesilirse, ne jetonlar ne de aracılık altını size bir fayda sağlamaz. ”
Texas Üniversitesi’nden Griffin, altın destekli jetonlarda potansiyel görüyor. Cointelegraph’a “Denetlenen ve tamamen dolar veya altınla desteklenen bir stabilcoin iyi bir değer deposu olabilir” dedi ve ekledi:
“Ancak tüccarlar zaten oldukça likit olan altın ETF’lere sahipler, bu nedenle istikrarlı bir kripto’nun bu kadar tercih edilebilir olacağı açık değil – yaygın olarak benimsenmedikçe, tamamen denetlenmedikçe ve daha düşük işlem maliyetleri olmadıkça.”
Blockchain.com araştırma başkanı Garrick Hileman, Cointelegraph’a Gold ETF’lerin yakın zamanda ortadan kalkmayacağını söyledi ve altın destekli tokenlere göre daha fazla likidite ve düzenleyicilerin temeli gibi bazı avantajlar sunuyorlar. Bu arada, “Altın ETF’ler, günlük küresel işlemler için para birimi olarak kolayca kullanılamaz, 7/24 işlem yapamaz veya programlanabilir kripto para birimi olarak çalışamaz” – örneğin, akıllı sözleşme kredisi veya borç alma platformlarına entegre edilme.
Yeni bir diyalektik?
Genel olarak, Bitcoin arasındaki güç dengesine ilişkin herhangi bir değişiklik oldu mu?
ve Altın – hatta sabit paralar ve altın – mevcut küresel krizin bir sonucu olarak? Harvey konuyla ilgili olarak şunları söyledi:
“Merkezi olmayan finans dünyasında, stabilcoinlerin yatırım fonları ve ETF’ler için gerçek bir tehdit olduğunu görüyorum. Altınla desteklenen ETF’ler, altınla desteklenen sabit paralar tarafından bozulabilir. “
Hileman ise tartışmanın yeniden çerçevelendirilmesi gerekebileceğini öne sürdü. Bitcoin ve altın yerine, yakında Bitcoin ve altın destekli tokenler haline gelebilir – yani kripto dünyasında bir rekabet. Cointelegraph ile paylaştı:
“Altın destekli tokenlerin yükselişi, Bitcoin için ilginç bir varlık rekabeti sunuyor. […] Bitcoin’in aksine, altın çok daha olgun ve likit bir varlıktır. Altının düzenleme netliği daha fazladır ve büyük ölçüde merkez bankalarına aittir. Altının artık kripto biçiminde sahiplenilebilmesi onu [yani altın] Bitcoin ile çok daha rekabetçi hale getiriyor. “
Bu görüşte, altının (tez) tepkisine, Bitcoin’e (antitez) yol açtığı ve ikisi arasındaki gerilimin altına sabitlenmiş sabit paralarla (sentez) çözüldüğü yeni bir tür diyalektik ortaya çıkıyor olabilir. Bununla birlikte, altın destekli token piyasası, altın bir yana, Bitcoin ile karşılaştırıldığında hala çok küçük. “Güvenli cevap,” dedi Dowd, “söylemek için henüz çok erken.” Bunların hepsi gerçekten çok fazla çay yaprağı okuması. “Uzun vadede, ben bir altın boğayım ve bir BTC ayısıyım. Kısa dönem: Kim söyleyebilir?